【封面报道】单车战争未结束
来源于 《财新周刊》 2017年第49期 出版日期 2017年12月18日 | 标签:共享单车乱战
融资、烧钱模式难解,站队、竞合盘根错节,摩拜和ofo还得打
《财新周刊》 文 | 财新记者 屈运栩 周淇隽
中国互联网细分行业的头部公司合并潮,自2015年下半年涌起,终于冲到了共享单车两大头部玩家摩拜和ofo面前。然而,这一次,所有当事方感到史无前例的棘手。接近摩拜和ofo的多名核心人士对财新记者异口同声作答:个中复杂一言难尽。
摩拜和ofo,可谓中国崛起最快的互联网公司。两年多时间内,包括腾讯、阿里巴巴、滴滴、美团点评等互联网公司,以及红杉、高瓴、华平、弘毅、金沙江、真格、创新工场等一众投资机构蜂拥扎入,投资人名单超过35家,两家公司的估值均被快速撑大至25亿美元上下。
3月29日,北京,上班族们骑着共享单车经过天安门广场。
创始人、战略或财务投资人之间股权错综复杂,站队和竞合利益盘根错节,致使这单众目睽睽之下的合并案,短期内很难达成终局。投资人近年屡试不爽的先打再合、止损退出的套路,这一次受阻,根源在于站在自行车背后的中国互联网终极势力们,在场景之争上已经到了不留退路的地步。
在摩拜、ofo前后宣布E轮融资的两个月后,今年9月下旬,ofo早期投资人朱啸虎突然发声,指出两家共享单车企业“惟有合并才有出路”,一改此前“三个月结束战争”“没有合并可能”等好战口径。
一位了解双方财务情况的人士告诉财新记者,投资人态度转变的最主要原因是两家共享单车企业烧钱太快,现金流几乎只出不进,财务前景堪忧。截至12月1日,ofo账面包括押金在内可动用的现金仅剩下3.5亿元,共计将超过30亿元押金用于支付供应链欠款;而摩拜方面亦如法使用押金超过40亿元,账面现金尚有70亿元。“朱啸虎其实说了实话。”他说。
10月,各方开启实质性接触,准备合并谈判。摩拜的第一大股东腾讯和ofo的第一大股东滴滴对合并率先达成默契,甚至设计好了合并方案。对一再向外界透露无意合并的双方管理层,处理方法是设立联席CEO,由摩拜CEO王晓峰和ofo创始人戴威分别担任,由滴滴任命董事长,并进一步融资。腾讯对这样的结果满意。“对于腾讯来说,摩拜和ofo合并后,是滴滴做还是摩拜自己做,反正只是左手倒右手的事。”一位接近滴滴的人士称。
此时,阿里巴巴半路杀出。
在今年汇聚中国互联网巨头的浙江乌镇互联网大会上,摩拜和ofo的合并成为焦点之一。
12月5日下午,阿里巴巴董事局主席马云对共享单车表态,称知道腾讯希望将共享单车企业合并:“我们做任何的兼并、合作都要思考对行业的贡献,不能为了垄断、为了早点收钱而做。”恰在数小时前,腾讯集团董事局主席马化腾在他人朋友圈评论共享单车有关新闻时称:“(共享单车)被当作支付的推广工具了,可怜了其余小股东被锁死”。
这是摩拜和ofo各自阵营中最重量级人物首次隔空对论共享单车合并之事。交锋背后,是两家巨头对单车场景的攻守之局。此前,伴随着滴滴、快的、Uber中国三生二、二生一的“逆生长”,腾讯通过滴滴全面收割了网约车领域,为微信支付打下一大场景,支付交易量直超支付宝。失此城池,是阿里一大心病。
阿里怎么能坐看“腾讯系”再次收割共享单车场景?如若任由滴滴主导摩拜和ofo合并,滴滴的网约车单量加上单车单量,日交易量将直逼电商霸主淘宝,无论从大数据、支付场景等任何角度看,都会是阿里在中国市场的不二劲敌。
实战又比这还复杂几分。
尽管阿里、腾讯(简称AT)同是中国互联网商业版图两大寡头,但羽翼日渐丰满的小巨头公司也各怀心思;同时,各方投资人、创始人亦各有所图,AT既是他们的终极靠山,也是他们在博弈时借力打力的“法宝”。
一位接近ofo和摩拜双方高层的人士告诉财新记者,摩拜董事长李斌,战略投资人美团创始人王兴,以及ofo创始人戴威,均对滴滴图谋撮合两家共享单车企业合并后取得控制权不满。李斌创业蔚来汽车,其重要落地场景就是共享出行,而美团点评业已试水专车业务,滴滴图谋造车、还在研发外卖业务,三方入侵各自领地只是时间问题。
王兴意欲进一步投资摩拜,以防滴滴成为单车合并的最大受益者;而不愿意放弃公司控制权的ofo创始人戴威,亦靠紧阿里,借势抵制滴滴的强力干预。12月8日,ofo一名主要投资人告诉财新记者,早在半个月前,摩拜和ofo无法合并已经有定论:“阿里和蚂蚁金服对ofo的投资承诺已经明确,资金分两步走,部分已经到账。”
这意味着,ofo暂时不会因为现金流吃紧而引发合并。一位接近阿里的人士认为,阿里是由戴威拉入,搅局摩拜、ofo合并并非阿里本意。但无论如何,当年在判断滴滴、快的烧钱战局时稍显迟疑,被腾讯抢占控制权的阿里,此次在共享单车局势中不再甘当后来者,其手中握有“哈罗单车+永安行”联盟牌,再叠加下注ofo,已为自己进攻共享单车创造了多种打法。
围绕自行车控制权的博弈仍将继续。多位财务投资人对持续竞争、烧钱难止的未来十分悲观:“业务运营不是为了盈利,是为了融资,为了拖死对方,这不是真的商业模式。”
共享单车真正的商业模式是什么?这个老问题已被业内外质疑无数次。一个不能独活的商业模式,最终会依附于哪个生态圈?这个悬念并不会有太多的意外答案。
ofo两个月烧掉6亿美元
2017年年中的共享单车新一轮融资战,颇有2014年网约车公司滴滴和快的合并前夕的疯狂之势。摩拜和ofo前后脚宣布E轮融资。
“ofo今年7月份这轮融资实际是6亿美元,因为之前摩拜先宣布融了6亿美元,所以ofo对外宣传时就多报了一点说是7亿美元。”一名投资机构高层人士告诉财新记者。
但不足两月,ofo就没钱了。“共享单车现在经常月卡促销,甚至1块钱就能骑1个月,这和专车的补贴烧钱有很大不同,单车公司既无现金流进账,还得买车、修车,资金几乎只出不进。”上述人士指出。在两家大打融资战时,供应链巨额应付账款已经形成,新一轮融资款项首先会被划走归还上一轮的供应链欠账。
ofo内部人士坦承,ofo的经营管理确实粗放,“但没有办法,只有快速扩张规模才能和摩拜势均力敌。如果现在没有铺到这个量,根本上不了谈判桌。”根据官方数据,目前ofo在全球运营超过1000万辆共享单车,在投放规模上超过了摩拜的840万辆。
共享单车的规模扩张全数依靠融资支持。2016年下半年,融资军备赛和上游自行车抢购赛几乎同步。9月,滴滴投资ofo,观望的各路资本纷纷跟进。一个月后,凤凰自行车团购中心总经理屈丽萍接到了ofo的电话:“我们有钱了。(你们)三天之内做出3台样车,我们就下单。”ofo后续累计从凤凰自行车厂订购了500万辆单车。
4月11日,北京,两个上班族因为撞车扭打起来。
这只是开始。2017年3月,财新记者走访调查了天津、江苏两大自行车制造基地,不完全统计,“小黄车”ofo的订单量超过2000万辆,“小橙车”摩拜的订单量则超过1000万辆,“小蓝车”bluegogo预计投放量在600万-800万辆,老牌自行车厂商永久推出的优拜单车约为280万辆。如此订单总量级,已逼近中国自行车年产能的极限。
仅仅半年之后,财新记者再次走访上述生产基地,情况骤变:上游供应链配件价格飙升,共享单车企业的应付账款账期一再拉长,一些车厂被共享单车企业彻底拖垮。在一家萧条的车圈厂,老板和老板娘听到共享单车就把头扭了过去,“共享单车把很多老板害惨了”。
再后,第二梯队企业难以为继。酷骑单车和bluegogo在10月和11月分别停止运营,供应链欠款无力偿还,押金无法退还用户。一切根源指向一点:后续融资跟不上了。
摩拜和ofo作为头部“独角兽”,看似有各路资本撑腰,实质很多“金主”早已琢磨合并。摩拜6月的融资由上轮领投方腾讯继续领投,新引入战略和财务投资者包括交银国际、工银国际、Farallon Capital等;ofo新引入投资人则包括阿里、弘毅投资和中信产业基金。一家大型PE股东的负责人在内部直言,“投资ofo就是等着合并,这是共享单车的惟一出路。”
一位ofo早期投资人则告诉财新记者,ofo与摩拜合并理由有三:两家产品和服务高度趋同;资本在各家的话事权很大;不久的将来,整体市场格局已定,增量市场不大。
白热化的竞争中,双方互相揭短。一名股东公司人士对财新记者称,“ofo的供应链回扣一度达到一辆自行车10块钱。‘90后’管理层奢侈品消费成风,一人一辆特斯拉,他们哪里来的钱?”ofo内部人士对此回应,“公司创始人团队家境良好,买奢侈品、特斯拉并非不可能。”ofo创始人戴威为新一代“90后”创业者,北京大学硕士,在校期间曾担任学生会主席。
ofo回应,股东人士对高管贪腐问题的指控严重失实:“我们将坚决追究造谣者的法律责任。作为创业者,我们尊重并感谢资本,希望投资人给予创业者基本的尊重。”
ofo涉嫌贪腐和运营失控的消息满天飞,致使新一轮融资变得困难。据财新记者了解,滴滴的投资人软银本欲跟进投资ofo,但现在选择观望。
滴滴和李斌各怀心思
一位接近滴滴的人士告诉财新记者,在ofo今年7月的融资中,滴滴出资2亿美元,是真正的领投者,而非ofo对外宣称的阿里。此轮投资后,滴滴在ofo的占股接近25%,是管理层之外的第一大股东。
就在ofo完成E轮融资时,滴滴坐不住了。滴滴原高级副总裁付强进入ofo担任执行总裁,直接向戴威汇报。和付强一起进入ofo的滴滴公司人员,还包括负责市场的南山以及财务总监Leslie liu。
多位ofo人士表示,滴滴派人进驻后,公司的业务和架构确实理顺很多,但这也引发了新的矛盾。付强团队几乎接管了整个ofo的财权,戴威被架空的传言甚嚣尘上。双方的矛盾很快成为公开的秘密。
ofo和大股东滴滴内战之际,滴滴和摩拜的天使投资人、摩拜董事长李斌,开始着手摩拜和ofo的合并谈判。
3月30日,北京,高峰期时,上班族在等工作人员投放共享单车。
至于谁先找谁的问题,各方表述并不一致。滴滴内部人士称,李斌今年10月主动找到滴滴,指出继续竞争烧钱并无意义,表达了希望ofo和摩拜合并之意。但另一位接近滴滴和ofo双方高层的市场人士透露,摩拜和ofo的合并谈判始于腾讯和滴滴的沟通,腾讯是摩拜的第一大股东,滴滴是ofo的第一大股东,双方就合并迅速达成了一致;然后滴滴方面委托中间人找到了李斌,合并提议正中李斌下怀。
前述市场人士认为,如果合并,无论摩拜和ofo估值几何,双方创始人如何安排,最大赢家都是滴滴。摩拜和ofo的订单相加每天约4000万至5000万单,滴滴自身订单2000万,叠加后体量惊人:“在中国日交易6000万到7000万单,淘宝每天也就4000万到5000万单,滴滴就此掌握了巨量场景。”
滴滴、腾讯、李斌三大股东,对摩拜和ofo的合并态度积极。但李斌的诉求是,合并后滴滴在其中不能占太大股份,必须成为一个相对中立的投资人角色。据知情人士透露,腾讯和滴滴属于同一阵营,李斌因而绕过滴滴找戴威沟通,希望在控制权上彼此结成联盟,不希望被滴滴掌控全局。
李斌的另一个身份是蔚来汽车创始人。蔚来汽车瞄准高端新能源汽车和无人驾驶,被市场寄予厚望,称为“中国版特斯拉”。李斌以汽车信息和交易平台起家,通过投资密集布局了超过32家互联网汽车相关服务公司,从制造、流通到后市场服务,整个板块中几乎只缺专车业务。
一位蔚来汽车的投资人告诉财新记者,新能源和无人驾驶车辆最先应用的场景必然是路线相对固定的通勤市场,这意味着李斌的未来生意将直面滴滴的专车业务。
滴滴的未来布局业已深入李斌的商业腹地。今年11月,滴滴成立全球新能源汽车服务公司,意图构建充换电体系、储电、电池再利用等新能源汽车配套支持服务产业。滴滴未来将造车,几乎成为市场一致预期。
李斌和滴滴各怀心思,财务投资者们私下也各有站队。短短几年间,摩拜和ofo的身后聚集了互联网业最为进取的数十家投资机构。从2015年10月pre-A轮至今,ofo股东包括东方弘道、唯猎资本、金沙江创投、真格资本、天使投资人王刚、经纬中国、滴滴、小米、顺为、Coatue Management、中信产业基金、元璟资本、DST、Atomico、新华联集团、阿里巴巴、弘毅投资等。摩拜方面,从2016年1月至今,股东阵营囊括了愉悦资本、熊猫资本、祥峰投资、创新工场、高瓴资本、华平投资、红杉资本、启明创投、贝塔斯曼亚洲基金、美团点评王兴、腾讯、交银国际、工银国际、Farallon Capital等。
朱啸虎公开表态之后,近一段时间以来,越来越多的投资人开始对合并公开发声。12月6日,在“第十七届中国股权投资年度论坛”上,ofo早期投资人王刚——也是滴滴的天使投资人,公开表示希望滴滴能够主导合并后的共享单车公司,旋即话风一转又称:“(合并)这事第一我没有那么清楚,第二我也几乎无能为力。”
在12月13日的一个论坛上,真格基金创始合伙人徐小平作为ofo投资人,也直言两家会合并;愉悦资本刘二海则在接受媒体采访时指出,合并可以,但合并后需要有独立性,不能被大公司控制。
ofo创始人戴威极力反抗大股东滴滴的强势入主。今年11月底,进入ofo的“滴滴系”两位高管离开,官方的解释是“个人原因休假”,但真实情况就是“被赶出公司”。
据财新记者了解,就在两位高管离职后,一周之内,ofo内部有31人离职,其从业背景几乎全和滴滴相关。“这些人其实并非滴滴明面上派驻ofo的人员,而是通过正常招聘流程入职ofo。突然离职太戏剧化了,简直像谍战片一样。”一位接近ofo高层的人士说。
戴威为何能如此硬气?据财新记者了解,戴威在ofo拥有一票否决权;更重要的是,他找到了阿里。