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分享索罗斯放言中国遭遇经济危机后将发动第三次世界大战: insight 2017-4-15 16:26; 2015年5月19日，索罗斯在世界银行布雷顿森林会议上，放言中国遭遇经济危机后将发动第三次世界大战; 个人分类: war|14 次阅读|0 个评论

分享索罗斯狙击英镑与狙击港币: accumulation 2015-7-13 23:25; 狙击英镑。是当时欧洲的货币体系不稳定，英国为了在当时的体系中求得稳定，就把汇率盯住了德国马克，跟随德国马克的币值升降而波动。但其实英国本国内经济萧条，不足以支持稳定的金融制度，并且债券利率较低，银行利率也很低。索罗斯看出英国的经济基础薄弱，勉强盯住马克，其实不符合经济规律。于是决定攻击英镑。首先囤积英镑，当然，是拿出全部量子基金的资金，甚至还筹借了几十亿美元来完成这笔豪赌。然后全部抛售英镑，兑换德国马克。英镑由于受到抛盘，一度暴跌。英国的各大银行在承接英镑的同时，卖出了相对应的货币，主要是德国马克。随着英镑下跌，马克暴涨，此时，英国的外汇储备已经吃紧，向德国求救，但被德国拒绝。德国没有干涉汇率，导致马克大幅上涨，之后英国采取加息来吸纳市场上的货币量。而索罗斯此时，又卖出德国马克，在马克上涨的利润空间里，大赚英镑十几亿。同时，又收益英镑利率上涨带来的利息收入。攻击泰铢。是索罗斯看出了东南亚各国的经济发展不稳定，全是泡沫，所以才有了可乘之机。主要是当时东南亚的经济发展，很多依靠外资注入，和游资炒作股市，楼市。一旦外资撤出，就会出现金融危机。于是，索罗斯一手上演了一出大戏，坑苦了东南亚各国。索罗斯首先大量囤积泰铢，然后向股市注入资金。并大量购买楼盘，再拉高楼市和股市后。狂抛股票、楼盘和泰铢。接盘的只有泰国人，很多人在股市、楼市被套牢。索罗斯在股市和楼市盈利的泰铢以及囤积的泰铢一并抛售，导致泰国动用外汇储备也无法抵御，最终耗尽了泰国的外汇储备，还大举借债，使泰铢彻底通货膨胀。这样攻击了泰国的股市，楼市，还赚走了泰国的外汇储备，美元、英镑等获利颇丰。其实，泰国等东南亚小国的外汇储备不足以抵御索罗斯的攻击，在东南亚小国中，只有新加坡能行，其他国家都不行。索罗斯正是看到这些国家的资金实力不足，才下手导演这一幕的。失手港币。在香港，索罗斯是直接攻击股市和港币汇率。因为港币在当年是1:8锁定美元。即港政府的美元储备有1美元，就向市场发行8港币。索罗斯认为港政府的美元储备有限，他就故技重演。大量买入港币和港股，然后大量抛盘。开始第一天，连同英美投行抛售200亿港币，然后抛售股票，第二天抛了400亿，第三天大概是800亿还是600亿，我记不清了。前2天，港政府是自己动用美元储备，吸纳抛售的港币，即索罗斯卖出港币，港政府用美元买回他卖出的港币，索罗斯得到美元。如果港政府无美元可卖，就崩溃了，但得到大陆的支持，第三天，港政府继续卖出美元，买回港币。索罗斯的抛售虽然让港股不断狂跌，但港政府又用买回的港币去买暴跌的港股，这样，资金回流，进入市场，股市有了资金的支持，就没有崩盘，反而拉回开盘的点数，保证了股市的稳定。后来，又提高隔夜拆解利率，使得索罗斯在香港的金融机构增加投资成本，难以周转资金攻击股市，最终放弃撤出香港市场。港政府才获胜。据说，后来港政府给每个市民，发放奖金，凭身份证，每个人是发了600还是800，到政府排队领钱。; 个人分类: 金融学|0 个评论

分享 1998香港金融保卫战——索罗斯量子基金: accumulation 2015-6-29 22:41; 1998香港金融保卫战十年后，索罗斯量子基金操盘手、罗德里·琼斯回忆起那天香港特区政府的坚决出手时，仍表示出相当的敬佩，他说“要问香港这一战的经验教训，我们当时一度怀疑香港特区政府的干预是否能够有效，因为时机和战术的选择至关重要。现在看来，香港特区政府当时出手的时机选择得相当好”，“如果港府再有迟疑，整个金融市场很可能全面崩溃”。结论 20世纪，香港有两件事情将载入史册，一是97年香港回归，结束了百年香港游外国人统治的历史;一是1998年阻击国际投机家，成为国际金融史上政府与投机家对抗的经典范例。据香港特区政府后来估计，香港人在这场金融危机中，股票损失大约3万亿港币;私人住房净值由3.8万亿跌至1.8万亿港币，损失大约2万亿港币;公司及其他损失大约1.8万亿港币——合计损失大约6.8万亿港币。如果按680万人口计算(当时香港人口600万左右)，香港人平均每人损失100万港币。其实，严格说来，不能说特区政府取得了“胜利”，只能说国际投机家阴谋没有完全得逞，对冲基金们还是获利离场的，香港政府的干预行动也没有直接损失。而香港经济为此付出的代价难以估量。正如当时的财务司司长曾荫权事后称，香港政府在与国际炒家的对决中，只是——“惨胜”。起因 90年代初期成功预测苏联崩溃的美国著名经济学家保罗·克鲁格曼1996年预言“东南亚国家出现严重的泡沫经济可能会发生金融危机”。他说，所谓的“亚洲奇迹”是“建立在浮沙之上，迟早幻灭。”因此国际大投机家、有“金融大鳄”之称的索罗斯来了。索罗斯说他在飞机上就看到了香港的经济泡沫。这伙国际投机家将香港当成他们的最后提款机，目标是：恒生指数跌至3000-4000点，港币贬值50%左右。届时香港金融市场将一片混乱，投资者和香港居民将会蒙受巨大损失，而国际投机家则从中获取暴利。国际投机家们的金融风暴攻击策略如下： 1、先找了一个最弱的羊羔试刀——泰国。1997年6月，国际投机家开始攻击，7月2日泰铢失手。泰国390亿外汇储备耗尽，泰铢被迫自由浮动，泰铢兑美元汇率从25跌到60.泰国随即出现挤兑风潮，大量银行倒闭，金融危机全面爆发，导致总理差瓦列下台，央行行长伦差·马拉甲辞职。至8月5日，42家金融机构关闭。 2、主攻香港 1997年10月——1998年1月，国际投机家全面做空香港的股票、期货和港币(简称空军)，大打歼灭战。导致香港股价暴跌，不到一个月，恒指从15200多点跌到8800多点，下跌6400多点，许多公司破产倒闭，一些中小银行出现挤兑风险。 1998年1月，香港最大的投资集团有限公司百富勤(号称香港的“野村证券”——日本第一大券商)行将倒闭，李嘉诚、荣智健作为他的大股东，自身难保(长江实业的股价从98港元跌至28港元、中信泰富股价从53港元跌至9港元)，因此不敢出手相救。据估计百富勤在印尼的总损失高达8亿美元。而百富勤在东南亚其他国家的业务也在这场危机中遭受不同程度的损失，特别是在泰国的业务受损最为严重。百富勤持有20多家上市的认股权证，恒生指数暴跌令持股量较多的百富勤损失惨重，股票损失至少近30-40亿港币。据估计百富勤在这次金融危机中的损失超过100亿港币，一个“金融神话”就这样宣告终结。香港首任特首董建华一上台宣布的最大新闻，就是百富勤的破产——香港居民因此送董特首“乌鸦嘴”称号。 3、迂回战役。国家投机家发现香港久攻不下，立即转战外围——日韩。韩元对美元汇率立即从800跌至2000，汉城股价指数从900点跌至300多点。30家财团一般破产倒闭;日元对美元汇率从110跌至147日元，日经指数大幅下挫，从210000到14000。1998年8月5日至7日，国际货币炒家返回香港，发动了继97年10月以来对港元的第四度大规模冲击。香港政府为什么要干预香港一直以以自由港而闻名于世，特区政府一直奉行自由市场原则，而这一次介入这场纷争，其目的主要考虑两个方面： 1、政治风险：英国人治理香港100多年都是好好的，一回归就出事，除了说明*河蟹*无能，还说明*河蟹*"一国两制"的失败。香港回归之前，《财富》杂志专门出版了一个"特别发行本"，其封面叫"THE END OF HONGKONG"--"香港的末日"，预测香港回归后四年完蛋。时至今日，现任特首曾荫权还将这个封面压在他的办公桌台面玻璃下面。 2、国内金融危机风险：如果港币汇率保不住，人民币汇率肯定保不住(当时人民币黑市价达到9-10，资本外逃相当厉害)，这有可能导致国内全面的金融危机，而当时的中国对金融危机没有半点认识和丝毫准备。双方实力对比 1、多方——中国和香港政府战将：中银香港总裁刘金宝，香港财政司司长曾荫权，香港金管局总裁任志刚。刘金宝当年在里根总统遇刺时，在国际市场上初露锋芒。资金：940亿美元(英国政府留下的外汇储备)+ 153亿 + 1500亿 =2593亿美元 2、空方——国际投机家、金融大鳄、炒家们战将：量子基金索罗斯，老虎基金罗伯逊，摩根斯坦利巴顿比斯……，索罗斯因1992年打垮英镑而威名远扬，从此国际金融市场变成了投机家的天下，世界上没有哪个国家在与国际投机家的对抗中取胜。资金：投机资金有3万亿美元，而可调动资金高达30万亿美元。战场要描述这场惊心动魄的较量，首先必须简单解释一下香港这个金融市场和投机者的操作过程。投机者的操作过程大概要涉及四个市场：外汇市场、期货市场、货币市场和资本市场。 1998年8月5日至7日，国际投机家们短短三日抛出近460亿港元(60亿美元)沽盘，港元受到自建立联系汇率以来最大规模的狙击，来势比97年10月更凶更狠。金管局首先在外汇市场上公开与国际金融大炒家叫板，炒家每卖出一盘港元，金管局便吃下一盘，而且吃下的是便宜的港元。金管局主动以政府财政储备承接了炒家的近500亿港元沽盘，再把买回来的港元重新存入银行。以此来压低拆借利率的升势，减少对经济的伤害。按照香港货币局规定，金管局倘若要在外汇市场以美元购回港元，必须以固定汇率1美元兑7.8港元的价格购买。而这次却以炒家的卖价7.75港元悉数买进，引至炒家们大喊不公。香港金管局总裁任志刚说，这次购买港元，并非为金融管理局本身购买，而是替香港政府即国库购买，因此并没有违反货币局的严格规定。香港政府为了应付经济衰退，采取了扩张财政政策，加大预算赤字。每年夏季国库库存港元枯竭，政府开支必须到货币市场以美元换取港元。恰在此时，金融炒家大笔卖出港元，金管局便顺理成章地为政府大笔买入便宜的港元。如同武林高手过招，一方低估了另一方的内功，招致自身的内功被对方绵绵不绝地吸走了化解了。到1998年7月末，香港外汇储备为965亿美元，居世界第三，排名第二的是中国内地，约为1400亿美元。第一回合到7日星期五下午四点半，以香港金管局小胜暂告一段落，汇率稳定在1美元兑7.75港元左右的水平上。因为股市受挫的程度并不大，期指下滑也不大，炒家无功而返。但他们并未罢手。下一个目标就是证券市场。 8月13日，在恒生指数跌至6654点低位时，香港政府进场买进股票。 8月14日，香港政府正式动手干预股票市场，开始了一场前所未有的"世纪豪赌"。香港政府动用外汇基金和土地基金同时进入股票市场和恒生指数期货市场大举吸纳，致使那一天的恒生指数反弹560多点，升幅达8%，以7224点收盘; 8月17日，全球股市暴跌，恰好星期一为抗日战争胜利日，香港休市，避过了冲击波; 8月18日，美国股市已大幅回升，日元也开始回稳，亚洲各地股市全面反弹。这一天是公众假期后首个交易日，香港政府保留实力，恒生指数窄幅波动，大市终盘微跌14点，以7210点报收; 8月19日，香港政府外汇基金继续入市，大挟淡仓，指数攀升412点，以7622报收; 8月20日，大市于高位7900点遇到初步阻力，而香港政府买盘亦稍为收敛，指数于7742报收，升120点; 8月21日，外汇基金入市未见积极，八大外资亦于尾市联手，使期指尾市狂泻200点，指数当日回软，以7527报收，跌215点; 为了能在这场战役中取胜，8月22日江总书记在北京会见了一批香港知名实业家。江总书记说：“香港企业家对香港的繁荣肩负着历史的责任”。“只要香港政府提出要求，中国政府无条件全力支持”。特首董建华晚上来不及休息，严查“卖国贼”——谁在这个时候抛售股票，谁就是“卖国贼”，并及时对媒体公布“卖国贼”名单。 8月24日，香港政府重组实力，为入市干预以来最大规模，最后大市急升318点以7845报收。从8月14日到8月28日，香港媒介以战场报道的语言形容说：“政府军采取大进小退、稳打稳扎和步步为营的策略，对炒家进行全方位的围追堵截。” 8月26日，离恒指期货的结算日期还有两天。虽经8天鏖战，最紧张最激烈的时刻还未到来。此时，香港政府需要进一步探明敌方火力，知己知彼，以更好地布阵迎敌。香港政府首先必须知道，如果没有香港政府不入市，股票市场究竟有多大力量与炒家交锋。8月26日15点08分，一直扮演买家角色的香港政府一改面孔，突然收起所有股票现货和期指买盘，并主动沽空恒指期货，引发炒家急忙跟风追沽。短短两分钟，恒生指数急挫160点，恒指期货下跌近300点。这时，香港政府突然反过头来，再度入市收复失地，大量买进股票和期货合约，将股指和期指顶回原来的水平。此番试探，香港政府暗吸一口冷气，炒家实力不可小觑，恶战在即，一触即发。 8月27日上午10时，香港股市开市。激战开始，炒家的卖盘就如排山倒海一般扑来。在第一个15分钟内，成交额即达19亿港元;在第二个15分钟内，成交额为10亿港元;在第三个15分钟内，又是10.9亿港元的股票成交。而在收市前的15分钟，战斗进入白热化状态，成交额高达82亿港元!单香港电讯股票一项，政府推出的1亿港元的买盘，不到9分钟即告全部成交。状态之惨烈，令场上“红马夹”目瞪口呆。这一天，香港政府动用了200亿港元，委托10家经纪行在33家恒指成分股上围追堵截。炒家几番突围，未能如愿。最终，恒生指数报收7922点，比上一个交易日上扬88点，全天成交额230亿港币。这是自97年11月4日以来的最高额。 8月27日晚，大战前夜，亦成了香港的不眠之夜。凌晨，香港天文台发出雷暴警报。 8月28日，中国人民银行和中国银行两位副行长直接坐镇香港，准备了600亿港币，准备随时参战。 8月28日是恒指期货的最后结算日，胜败在此一举!恒指期货的结算价格为这一天每五分钟恒生指数报价的平均值，因此，要抬高结算价，就必须保证恒生指数走势平稳。要达此目的，香港政府非得竭尽全力，死保死守。这一天不仅香港600万人屏住呼吸，注视着股票行情;全世界都在关注着这一事态的发展。为了增加投机家的融资成本，香港金管局将当天的隔夜资金拆解利率上调到破纪录的280%。上午10时，决战打响。香港政府与金融大鳄立刻在"汇丰控股"与"香港电讯"上展开激战。炒家的抛盘气势汹汹、排山倒海，政府军则兵来将挡，水来土掩，一个不剩，全盘买入。开市仅5分钟，成交额即高达30亿港元!与此同时，香港政府同时在33只恒指成分股上设下买盘防线，全线防守。中午12时午市收市前，战斗又趋激烈，“长江实业”、“中国电讯”等多个蓝筹股被炒家疯狂抛售，并有大量欧洲基金入市。滔滔股海，香港政府一木擎天。午市收市时成交额报409亿港元。下午开市，战况更趋严峻。炒家的抛盘滚滚而来，特区政府全线死守，平均每分钟就有价值3.5亿元的股票易手。下午，转战期货市场。政府在巨量买单坚守8月的基础上，为了防止投机家将8月恒指期货转仓9月，午后政府狂沽9月期指，在8月恒生指数打压至7000点下方，令国际投机家难以抵挡。香港政府沽售9月期指的目的是不让对冲基金在9月期指逢高沽售，希望将其消灭在8月，不要将战火延续到9月。下午四时整，恒生指数终于在7829点定格!惊心动魄的四个小时，全天交易额达到了香港股市有史以来的最高纪录——790亿港元!大约是平时成交量的十倍。其中有600多亿元为特区政府所为，政府几乎成为市场的唯一买家。恒指期货最终以7851点结算。在上溯总共10个交易日中，香港特区政府约动用相当于1200亿港元的外汇储备，将恒生指数上拉1169点。香港政府在期指市场获利约20亿港元，投机者的损失估计为12亿港元。香港特区政府在汇市、股市和期货市场向国际投机家、金融大鳄索罗斯们发起全面反攻，初战告捷。 8月28日战役结束后，国际投机家仍然不甘失败，伺机反扑。索罗斯量子基金投资主管斯坦利在CNBC电视节目上公开宣称“香港政府救市解决不了问题”、“九月见分晓”。当时市场上仍然弥漫着悲观情绪，担心香港政府顶不住国际投机家的攻击，香港政府拼死应对。一方面，香港政府及时调整策略，改变游戏规则。特区政府的资金有限，远远比不上国际投资商能调用的资金，故很难与之长期抗衡;因此立即出台了一系列限制金融投机的政策和措施，如"金管7条"，"金管30条"。主要为：大幅提高期货保证金、限制期货交易数量、公布期货大户持仓量、限制股票抛空，实行T+2交收制度等，及时有效地遏制了国际投机家的后续进攻。对这一系列的政策和措施，国际投机家大呼香港政府破坏金融秩序和国际惯例规则。事实证明：战争是不讲手段的，我的地盘我做主，胜者为王，败者为寇。另一方面，特区政府和香港人民的运气来了。其时东南亚的金融危机波及世界，引起了全球金融市场的动荡，特别是8月份，许多国际投机家在俄罗斯金融危机中遭受巨大损失，其中美国最负盛名的对冲基金——长期资本管理公司因巨额亏损250亿美元而宣布倒闭。美国及主要西方国家为了防止“危及自身”加强了金融监管、打击国际投机，迫使银行收紧对对冲基金的信贷。国际投机家被迫撤出香港。至此，一场腥风血雨的战斗终于告一段落。; 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分享也谈投资中的杠杆: accumulation 2015-5-23 01:51; 在每一次市场行情中，使用杠杆的投资者无疑都能赚到很多利润。但是，当我们观察世界上最有名的那些投资家，其中却有一部分是不使用杠杆的，如沃伦·巴菲特、李嘉诚等等，另一部分则经常使用杠杆，如着名的投机家乔治·索罗斯。那么，杠杆在投资中到底起到了怎样的作用呢？这里，就让我们从杠杆的各方面特质入手，来更多的了解这个让人又爱又恨的投资工具。杠杆放大了长期投资中无法获得收益的风险：尽管可能增加收益，但当投资者在进行长期投资时，杠杆无疑会增加他们无法获得任何收益的可能性。让我们有两位投资者，都在10元价格买入某一资产。第一位投资者没有使用杠杆，第二位投资者使用了1倍杠杆。这时，如果这种资产顺利的从10元涨到20元，那么万事大吉，第一位投资者会获得100%的回报，第二位投资者则会获得300%的回报。但是，如果标的资产在从10元涨到20元期间，曾近下跌到4元，那么在行情结束的时候，第一位投资者仍然会得到100%的回报，第二位投资者却会把自己的钱赔光：因为在价格跌到4元时，他的账户就会被经纪商强制平仓，因而之后从4元到20元高达500%的涨幅，也就和他没有什么关系了。不是杠杆造成了投机者的损失，而是投机者选择了杠杆：为什么除了乔治·索罗斯之外，我们很少在长期成功的投资者中，看到经常使用高杠杆的人？这不是因为高杠杆本身带来的收益不好，而是因为选择高杠杆的投资者，多半投机心理较重。在这种性格驱使下，如果他们第一次使用杠杆投机失利便罢，如果第一次投机成功，那么他们通常会在未来的投机中继续加大自己的杠杆，从而往往导致最终亏光本金：1990年代中期破产的长期资产管理公司，就是一个绝好的例子。正由于此，华尔街有一句流传了许多代交易员的谚语：“华尔街有老的交易员，也有胆大的交易员，但是没有又老又胆大的交易员。”事实上，乔治﹒索罗斯这位风光无限的投机家，也曾在采访中透露，他在1980年代曾经有一次险些爆仓，以至于他在伦敦金融城奔走于各银行之间寻求扩大杠杆时，“心脏难受到险些倒在路上”。杠杆的资金利率至关重要：无论是长期还是短期杠杆，资金利率都至关重要。因为，投资者的收益其实就等于标的资产的收益减去贷款的资金利率。因此，以8%的融资融券利率买入一只净资产收益率只有5%的股票，在长期来看明显是不上算的，短期是否上算则取决于投资者的运气：而有经验的投资者都知道，这往往不会特别好。住房按揭贷款是世界上最好的杠杆：不同于绝大多数的金融贷款，住房按揭贷款给投资者提供了这个星球上最完美的杠杆。这不仅由于许多ZF为住房贷款打了折扣，更由于住房贷款不会在标的资产下跌时，要求投资者追加保证金。也就是说，不论房价跌到何等程度、哪怕跌到一文不值，投资者只能能够按时还上月供，就可以继续持有住房，等待绝地反弹。在这种情况下，一个以6%利率贷到住房按揭贷款的投资者，只要能够确信他的房产带来的房租收益率能够高于6%，比如达到8%，那么他在长期就一定能够赚钱。而以6%利率买入股息收益率为8%的股票的投资者，却要担心在持有股票期间因股价大幅下跌导致强制平仓所带来的风险。不过，就目前来看，中国大陆房租收益率只有2%甚至更低的房地产资产，显然不在此列：除非投资者能够借到只要1%利率的住房按揭贷款。永远不要过度自信，杠杆率20%是美味的甜点：正由于大部分金融杠杆都存在被经纪商强制平仓的可能，因此，投资者在使用杠杆时务必考虑可能发生的最极端情况。这些极端状况应该包括、但不限于以下各类事件：1970年代香港股市在2年中暴跌90%；日本房地产价格在1989年以后的20年中持续下跌、最高跌幅达到70%；1987年美国股票市场曾一天暴跌27%；阿根廷的物价在1990年代初期曾近在5年中飙升50,000倍；你投资的公司总部也许在2001年的纽约世贸大厦里；1995年的阪神大地震导致日经指数暴跌。而正是最后一条，击垮了尼克·里森供职的英国巴林银行。因此，如果必须使用杠杆，那么把杠杆率控制在20%以内是一个明智的选择。这种低程度的杠杆率既可以保证投资者避开绝大多数的风险，又可以使他们获得更好的投资收益：恰如餐后美味的甜点那样让人心醉。当然，如果你是一位自制力非常好的用餐者，那么这道甜点不吃也罢，毕竟自古以来，甜点都会增加肥胖症和心脏病方面的风险。; 个人分类: 金融学|0 个评论

分享（转）《金融炼金术》书评: menglingchen 2015-3-3 18:09; 本书所呈现给合格的读者的感觉，就象索罗斯的金融投机/投资事例一样——战略构思宏大，具体分析和操作刀刀见血。书中所展现的思想的密度和锋利性，超过我所阅读过任何其他金融著作。我无法吹嘘自己已经完全读懂了这本书，这里的评论也只能从某些局部对其进行简要评述，而且正如索罗斯在所言，该书内容的丰富性“几乎已经囊括了我的平生所学”，因此，我相信没有任何评论能代替读者对原文的仔细阅读。　　　　有必要首先要说明一下什么是“炼金术”，索罗斯根据自己的金融实践，赋予了这一名词深刻的思辩色彩，就象他给自己的基金起名“量子基金”一样。　　关于“炼金术”，我所能够理解的含义至少有两层：第一，炼金术绝对不是告诉大家书中有什么点石成金的秘诀，如果这样来理解索罗斯，就把他误解成一个浅薄的自我吹嘘的反动会道门妖道——无论在东方还是西方，炼金术从目的论的角度从来都没有实现过。如果你抱着这样的念头阅读本书，那我劝你也不要浪费时间。“炼金术”在这里，首先表达了索罗斯对其反射理论的第一层自我反思结论：即使其金融投机实践从结果看十分成功，也不能狂妄地认为反射理论对金融市场的洞悉和解释已经达到了如“科学”一般的客观性和准确性（当然，按照索罗斯写作本书时的观点，也认为这种科学性在金融市场中在任何时候都不可能达到）。这一认识对索罗斯金融投机实践的重要意义在于，从认识论的高度深刻意识到自己的投机判断和决策仍可能出错，因而保持了对变换莫测的金融市场的高度敬畏心理和风险控制意识，在具体操作上进而保持了高度弹性。相信任何一个经历了完整市场周期的的金融市场参与者，都能体会到这种弹性（包括止损和在更高价格上重新买入已经卖出的头寸）的重要性以及在实践中保持这种弹性的困难。　　　　炼金术的第二层含义涉及东西方不同语境中对该词的不同理解，炼金术在英文中是“ALCHEMY”，请注意它和化学“CHEMISTRY”的关联性，事实上，西方的化学确实是从炼金术逐步演化而来，炼金术在西方语境中隐约包含了实验主义这一科学精神；而在东方语境中，炼金术则完全没有这样的语义学联系和历史渊源（请注意术和学的区别），信之者对此完全是从神秘主义的角度出发非逻辑的相信有“点石成金”的神话，非之者将认为其和崂山道士的穿墙术一样都是一派胡言。索罗斯将其反射理论运用到金融市场时起名炼金术，揭示了其深藏内心的骄傲和野心——炼金术蕴涵了对金融市场正确理解的萌芽，而且通过炼金术在金融市场上的实验，由此发展完善的反射理论可以用于研究一般的历史进程，就象化学对物质世界的研究理解一样。请读者好好体会一下其中的胸襟气魄，从这个意义上讲，索罗斯的视野已远远超越了单纯的金融市场，理解并推动历史进程才是其内心抱负。明白了这一点，也就可以理解索罗斯对政治领域特别是东欧及前苏联变革的积极参与，虽然结果也许远未达到其内心期望的目标，就象他在哲学上的追求一样。炼金术的这一层意义，对于索罗斯的金融投机实践同样具有重要意义，索罗斯因此而获得对其投机判断和决策的信心，非如此则很难想象其投入数十亿美圆攻击欧洲汇率机制时仍能在决战当晚安然入睡，而在获悉盈利十亿美圆时仍能保持平静。　　上面这两层含义主要是从纯粹思想的角度切入进行说明。当然，思想的天使落地后，其实践意义也很明显：天才的交易员就是要把对市场近乎谦卑的敬畏和对自身判断近乎狂妄的自信完美地结合在一起，在这两种矛盾冲突的心理之间求得平衡，才能使交易员获得飞向投机天堂的两只翅膀，但这又谈何容易。　　　　 “金融炼金术”中有必要强调的第二点是，索罗斯通过反射理论，从哲学的高度区分了所谓的“历史性事件”和“日常事件”，理解这一点需要一些哲学史背景特别是对二十世纪初期逻辑实证主义兴衰过程的了解。全面阐述上述观点需要相当篇幅，在此就不再赘述，请读者在阅读过程中自行注意索罗斯对这一问题的哲学分析。对于这一成就，索罗斯自己认为是“了不起的洞见”（见全球资本主义危机一书），但可惜的是，索罗斯也承认其无法在更为严谨的哲学分析框架下清晰地表达这一观点，这是索罗斯的宿命和局限，最终他也无法摆脱作为“一个失败哲学家”的命运，正因为如此，世界上才多了“金融炼金术”这本让人无法忘怀的著作。　　对于“历史事件”和“日常事件”的区分，使得索罗斯有能力在一个重大事件刚刚开始时就能深刻领会其重要性和未来影响。我认为这一点在索罗斯的投资理论中绝对占据了核心位置，也是他区分于其他杰出投机家的重要标志，对此无论怎样强调都不过分。有兴趣的读者可以在这一分析框架下仔细琢磨索罗斯攻击欧洲汇率机制的经典之作——索罗斯在柏林墙倒塌时就已经意识到欧洲汇率机制将趋于不稳定，为此他准备并等待了将近三年，最后对英镑的攻击固然是实际投机操作的高潮，但在其战略构想中其实并不重要，没有英镑还会有另一个替罪羊。　　　　最后需要说明的是，阅读本书不宜抱有太过功利的想法，不然你很容易失望或者被误导。索罗斯自己在本书导论最后，也强调“本书并非股市致富实用指南”，其讨论目的指向对一般性历史过程的理解。我相信书中的金融操作细节仅仅是索罗斯实际工作中的冰山一角，如果你认为本书是一本武林秘籍，就象根据一个无法验证的神话，拿着残缺的地图寻找宝藏，很可能已经离赔钱不远了。阅读本书需要的是对思想本身的兴趣，从中自然可以得到思考的乐趣和阅读的快感。中国的先辈已经说过：“取法乎上，仅得其中。”，交易的境界永远要超越纯粹金钱的领域，财务回报往往只是正确做事的合理结果甚至是副产品——虽然我从自己的金融操作中领会到实践这一观念有多么困难，我想，这也正是索罗斯远远超越我等平庸之辈的伟大所在。; 16 次阅读|0 个评论

分享电子书下载：《索罗斯—走在股市曲线前面的人》: mclrenjing 2013-4-27 13:25; 　　#索罗斯#【电子书下载：《索罗斯—走在股市曲线前面的人》】　　索罗斯说过：金融市场天生就不稳定，国际金融市场更是如此。乱局对冷静的客观投资人来说，正式天赐良机，因为这可能是大捡便宜货的机会，也是财富重分配的时候。　　电子书下载地址： http://www.tttzw.com/DownCenter/Content/1935.html 　　【资源下载方法】进入本文提供的下载链接——找到页面的“下载地址”栏目——点击“进入下载页面”——点击“下载地址(本地)”链接即可，解压密码“畅徕-天天投资”; 个人分类: 投资课堂|19 次阅读|0 个评论