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分享美国大公司经济增加值动量指标排行启示: cutelxh 2013-4-28 16:02; 价值驱动字体大小：大中小许明星发表于 2010-04-30 22:17 　评论 0 条　阅读 1220 次　经商如同过日子，应当清楚自己希望得到什么。我知道有一家公司希望提高资产收益率。这有什么不对？它按照这一指标给高管付薪酬，而且高管们的确也完成了指标。曾几何时，该公司的资产收益率名列同行业之首，名噪一时。这家公司就是雷曼兄弟（ Lehman Brothers ）。如今，它已寿终正寝，原因是资产收益率至上的鯜营策略导致高管们过度借贷；债务毕竟也是赚取收益的 -- 作者 : Geoff Colvin 时间 : 2010 年 04 月 02 日来源 : www.fortunechina.com “许多业绩指标谎报了公司的实际情况。现在有了一种不易造假的新方法，精明的投资者和经理人一用便知。” 经商如同过日子，应当清楚自己希望得到什么。我知道有一家公司希望提高资产收益率。这有什么不对？它按照这一指标给高管付薪酬，而且高管们的确也完成了指标。曾几何时，该公司的资产收益率名列同行业之首，名噪一时。这家公司就是雷曼兄弟（ Lehman Brothers ）。如今，它已寿终正寝，原因是资产收益率至上的鯜营策略导致高管们过度借贷；债务毕竟也是赚取收益的资本嘛（如果经济景气的话）！不过，债务并非资产，所以过分的杠杆作用只有不发生经济衰退期间才能抬高资产收益率。是错误的企图——按照错误指标行事的经营方法——害死了这家公司。范围更大且令人不寒而栗的事实是，现有的其他指标个个都可能导致同样的下场。比如毛利率，比如股票平均收益 " ＿ " 我们能轻而易举地把这些指标做得十分好看，同时却害了企业。这就是诸位闻所未闻的新指标——“经济增加值动量”（ EVA momentum ）如此引人关注的原因所在。该指标的创建者是一位名叫贝内特·斯图尔特（ Bennett Stewart ）的咨询专家，他也是所谓经济增加值法（ EVA ）的创立者之一。这种方法现在已被许多公司采用，其中包括西门子（ Siemens ）、百思买（ Best Buy ）和赫尔曼·米勒家具公司（ Herman Miller ）等。经济增加值其实就是减去企业中所有相关资本费用之后的利润所得。赞同这一方法的人认为，由于它涵盖了所有的资本费用，因而是最好的价值增量衡量手段。如今，斯图尔特正在大力宣扬自己的最新观点。他说，经济增加值动量是唯一一个无法人为操纵的指标。“只有在根据它计算出的百分比当中，指标才越高越好。” 他说。 “只要管理者所做的事情合乎经济规律，它就永远增长。” 如果此话当真，它值得各层管理者和投资人去了解一下。经济增加值动量是个简单的概念。它是企业经济增加值除以前期销售额的比值变化。因此，如果一家公司经济增加值的增长部分为 1,000 万美元，其前期销售额为 10 亿美元，由此计算出来的经济增加值动量是 1% 。这是个不错的指标，因为在大部分公司里，该指标为 0 甚至是负数，而许多公司的平均值通常在 0 左右。斯图尔特所在的公司叫 EVA Dimensions ，它分析了营业收入在 10 亿美元以上的企业 5 年的数据，其中经济增加值动量最高的前三名是：吉利德（ Gilead Sciences ，年均经济增加值动量为 24.3% ）、谷歌（ Google ， 22.7% ）和苹果（ Apple ， 12.1% ）。这三家公司被认定业绩优良，这不足为奇，值得关注的是它们获得优良业绩的方法。关键一点在于，要想获得高经济增加值动量，需要企业同时完成两件难事：它必须在持续发展的同时维持健康的经济增加值利润率或提高低下的利润率。苹果公司和生物制药公司吉利德在规模壮大的同时，经济增加值利润率也大幅提高；谷歌公司在过去 5 年里的销售额增长了 760% ，同时还保持着优良的经济增加值利润率。销售额增加的同时，经济增加值动量保持高位或不断上升，两者奠定了极其罕见的优良财务业绩基础。这个指标能做假吗？很难下手。管理者合谋造假通常采取的招数是，大幅减少某个比例的分母，雷曼兄弟公司的高管们就是这么做的：把资产收益率中的资产一项压缩到极其危险的低值。但是，经济增加值动量中的分母是前期的销售额，因此它是个固定的项值。要想大幅抬高经济增加值——分子——也很难；经济增加值的正确计算方法看重的是研发开支和雇员培训，这些都属于有助于公司发展的长期投资。经济增加值动量是个全新的指标——《财富》杂志率先报道了它。尽管斯图尔特测算了数百家公司的动量指标，但实体企业尚未应用此法。因此，该指标在遇到力图实现实际利润的实际管理者时，结果如何不得而知。不过，当一种绝好的新思想问世时，率先付诸实践的人自然先得其利。本文所说的就是其中一例。经济增加值动量：如何正确运用 1. 不要一心只顾销售额。管理者通常只关注如何提高公司的营业收入，但它并不能提高经济增加值，它与创造价值毫不相干。 2. 帮助经济增加值为负值的企业摆脱困境。福特公司（ Ford ）出售资本密集型、影响经济增加值的捷豹和路虎汽车分公司，此举压缩了公司的规模，却提高了它的价值。 3. 抹掉已经浪费的资本。削减流动资本——沃尔玛公司（ Wal – Mart ）在 2009 年就是这样做的——并且甩掉生产率低下的资产，这些都是在增长速度放慢时保持经济增加值的良方。译者：王恩冕经济增加值动量的创建者贝内特·斯图尔特（ Bennett Stewart ）说：“捷迪讯公司是企业通过减少 EVA 萎缩程度而走向 EVA 增长道路的一个典型例子。”该指标反映了该公司在 EVA 这方面的利好变化——尽管尚未产生正向现金流，而且使投资者能直接将该公司的盈利趋势和亏损公司做比较。尽管如此，我们在比较大公司和小公司时仍面临着困难。当然，利润增加 1 亿美元对威瑞信（ Verisign ）的意义远大于对诸如甲骨文（ Oracle ）之类的巨型公司。出于这个原因， EVA Dimensions 用 EVA 的变化除以前期的销售额。这个销售数字作为一个比例缩放系数，以考虑到每家公司的数据规模，因此，小型公司和大型公司可以公平地进行对比分析。美国大公司经济增加值动量指标排行启示美国《首席财务官（ CFO ）》杂志与经济增加值多维（ EVA Dimensions ）公司会定期发布以 “ 经济增加值动量（ EVA momentum ） ” 指标衡量的企业盈利能力排名榜。该指标的计算方法是以企业相邻两期的经济增加值变动额除以该企业前一期的销售收入。经济增加值动量指标将经济增加值这一金额类指标转换为比率指标，从而使不同规模的公司之间可以直接进行合理比较。由于其基于经济增加值的变化而非经济增加值本身的高低，所以经济增加值动量指标抓住了影响企业盈利能力的关键 —— 边际贡献。因此，那些虽处亏损但亏损幅度却大幅降低的公司会有较好的经济增加值动量指标表现。相比之下，大家同样会看到盈利极高的公司的经济增加值动量指标表现很差，而这恰是由于其经济增加值原地踏步甚至有所降低。因此，经济增加值动量指标能够准确地揭示企业业绩的转折点，它是揭示企业当前运营状况的最佳指标。本期经济增加值动量指标排行榜所对应的期间是截止于 2011 年第 2 季度的四个季度（即 2010 年第 3 季度至 2011 年第 2 季度）。纳入排行榜的企业是罗素 3000 指数（该指数包含了美国 3,000 家最大市值的公司股票）中年销售额大于 1 亿美元的非金融类公司。在本期排行榜中，年销售额大于 50 亿美元的大型公司占 21% 。有趣的是，这些 “ 庞然大物 ” 在排行榜的前列与末尾都甚少现身：只有 8 家位于排行榜前 100 家，不过也只有 9 家位于排行榜后 100 家。换句话说，经济增加值动量指标表现最佳与最差的公司大多来自规模相对较小的公司。大型公司中指标表现最好与最差的企业分处不同行业，各有 16 个行业的企业出现在了最佳与最差榜中，其中 8 个行业的公司在最佳与最差榜中均有出现。因此，无论最佳或最差，没有哪个行业的大型公司业绩脱颖而出。附表是排行榜全部 1805 家公司中，排名最佳与最差的 25 家大型公司。大型公司中经济增加值动量表现最好的是排名第 17 位的克利夫自然资源公司（ Cliffs Natural Resources ），其主营业务为铁矿石和焦煤；其次是排名第 33 位的有线电视运营商自由全球公司（ Liberty Global ）。大公司中表现最差的是另一有线电视运营商特许通讯公司（ Charter Communications ），其位居整个排行榜最末的第 1805 位。排名中最引人注意的是两家从 “ 云端坠入凡尘 ” 的公司：主业为生物制药的吉利德科学公司（ Gilead Sciences ）和谷歌公司（ GOOGLE ）。吉利德科学公司自 2004 年起至 2010 年实现了高速、高盈利的增长。在截止 2009 年的五年内，吉利德科学公司的经济增加值动量指标在年销售额 10 亿美元以上的公司中一直排名首位，在截止 2010 年的五年排名也居第五。吉利德科学公司的业绩增长非同寻常：一方面其经济增加值比率从 2004 年的不足 10% 增长到 2010 年第 2 季度的高于 28% ；另一方面其五年销售收入的复合增长率也高于 30% 。但在最新的本期排行榜中，吉利德科学公司排名低至第 1636 位，在大型公司中排名倒数第 17 位。如此惊人下滑的原因是什么？首先，其经济增加值比率下降了 2.7% ，由 28.1% 降至 25.4% 。但这个 25.4% 的比率仍然是相当高的指标，处在罗素 3000 指数所有公司以经济增加值比率排名的第 19 位。然而，由于经济增加值动量指标是基于比较期间盈利能力的变化而非经济增加值金额本身的高低，所以吉利德科学公司经济增加值提高与经济增加值动量指标保持正数的前提就是其仍能保持较高的销售收入增长率。但受最近四个季度 2% 这一近乎停滞的销售增长率影响，其经济增加值动量出现负数、排行榜上的排名出现 “ 高台跳水 ” 也就不足为奇了。由于受到上述因素的影响，该公司经济增加值降低了 1.75 亿美元，从 22.03 亿美元降至 20.28 亿美元，与此相应的经济增加值动量指标值为 -2.2% 。吉利德科学公司仍然保持了高盈利，但它的盈利能力已经不能与一年前相提并论了。另一个引人注目的 “ 下凡者 ” 是自其上市以来始终处于排行榜前列的谷歌公司。本期排行榜中谷歌公司的排名降幅并不大，但经济增加值动量指标所揭示的意义仍然相当重要。谷歌公司本期排名所有公司的第 182 位，仍然跻身最佳的 25 家大型公司之列，其经济增加值动量指标仍为理想的 6.4% ，但已较此前数年有相当幅度的降低。降低原因同样是这一期间销售增长率的放缓，这也是每家公司都会在某一时候遇到的问题。谷歌公司截止 2011 年第 2 季度的最近一年销售增长率虽高达 27% ，然而其近五年的复合增长率是 37% 。这也导致谷歌公司经济增加值动量来自于有盈利增长的贡献仅为 5.4% ，这个数值只是其最近五年有盈利增长对经济增加值动量指标贡献值的约三分之一。与此同时，其经济增加值比率则略有增长，由 18.7% 增加到 19.8% 。经济增加值动量排行榜相关指标解释： 1 、经济增加值动量：以企业相邻两个期间的经济增加值变动额除以前一期的销售收入。该指标可以同时揭示经济增加值比率和销售增长率变化的影响。 2 、经济增加值比率：经济增加值占销售收入的比率，揭示企业创造价值（指标为正）或破坏价值（指标为负）的程度。 3 、内含经济增加值动量：经济增加值动量指标变化率除以股价，该指标可以揭示企业运营状况与投资者期望是否一致。附表本指标使用的股价是 2011 年 10 月 12 日股价。美国最赚钱的 25 家成长型公司《财富》 500 强是根据营业总收入（而不论开支）对美国大型公司——诸如埃克森美孚（ Exxon Mobil 股票代号： XOM ）和美国银行（ Bank of America 股票代号： BAC ）等巨型公司——进行排名的。这份榜单在企业公关人员及高管之间广为传播，似乎它就是黄金标准。但这份榜单究竟说明了什么呢？它主张公司越大越出色，因为它只是按照营业总收入和盈利对公司进行排名；该榜单未能考虑到相对于公司规模的利润增长。在拿沃尔玛（ Wal-Mart 股票代号： WMT ）和 QLogic 公司（股票代号 QLGC ）作比较时，你很难不受前者的庞大规模和数量的影响——沃尔玛上财年第四季度的销售总额为 4190 亿美元， QLogic 上财年第四季度的销售总额为 5.84 亿美元。事实上，当分析师们试图使用传统衡量标准来比较迥然不同的公司时，公司规模及行业惯例方面的不平等使排名很不可靠，而且往往具有误导性。位于纽约蝗虫谷（ Locust Valley ）的 EVA Dimensions 咨询公司总裁阿尔·艾尔巴（ Al Ehrbar ）认为，他的公司开发了一个能更好衡量公司优劣的工具。该公司开发了一个叫做经济增加值动量（ EVA Momentum ）的指标，无论公司市值或所属行业，该指标能均衡度量公司盈利能力、业绩表现及增长动量。艾尔巴称经济增加值动量为“财务分析领域的一个真实的创新……有望在基于价值的管理领域开启一个新的篇章。” 看来他们领悟到了。如果你在五年前均等地投资于今天《财富》 500 强中的前 25 家公司，那么现在你便能获得 23.1 ％的总累计投资收益。如果同期你均等投资于我们的最赚钱的 25 家成长型公司，那么总累计投资收益将会是 173.9 ％。标普 500 指数同期的投资收益为 10.3 ％。经济增加值动量如何发挥作用用于确定经济增加值动量的公式很简单：即公司某一时期的经济利润变化除以前期销售额的比值。尽管该公式非常简约，不过的确在公司业绩表现和增长动量的复杂权衡方面做得非常出色。该公式中的分子获取的是公司经济增加值（ EVA ）的变化情况。 EVA 本身早已弥补了美国一般公认会计准则（ Generally Accepted Accounting Principles ）的不足（比如研发投资的费用开支以及将租用资产列在账外的做法）；通过对所有资本记收机会成本，它还能对不同行业的公司进行比较。进一步对 EVA 的变化进行分析为投资者提供了公平比较的环境，能使他们无需考虑公司的相对利润，对公司的增长势头进行比较。当寻找那些正朝着正确方向发展的公司时，大多数投资者都会考虑各种类型和规模的公司——有实力抵御经济低迷的大型支柱型公司、即将腾飞的年轻公司以及遭受重创以及正从之前亏损反弹复苏的公司。对于那些亏损公司来说，即使它们或许能带来非常好的投资收益，但往往被其他公司排名榜单排除在外。就拿通讯设备制造商——捷迪讯公司（ JDS Uniphase ，股票代号： JDSU ）来说，尽管该公司仍处于亏损状态，但在过去五年，随着它从网络泡沫繁荣时期大笔开支状态中逐渐恢复过来，已在扭亏为盈方面取得了很大进展。经济增加值动量的创建者贝内特·斯图尔特（ Bennett Stewart ）说： “捷迪讯公司是企业通过减少 EVA 萎缩程度而走向 EVA 增长道路的一个典型例子。”该指标反映了该公司在 EVA 这方面的利好变化——尽管尚未产生正向现金流，而且使投资者能直接将该公司的盈利趋势和亏损公司做比较。尽管如此，我们在比较大公司和小公司时仍面临着困难。当然，利润增加 1 亿美元对威瑞信（ Verisign ）的意义远大于对诸如甲骨文（ Oracle ）之类的巨型公司。出于这个原因， EVA Dimensions 用 EVA 的变化除以前期的销售额。这个销售数字作为一个比例缩放系数，以考虑到每家公司的数据规模，因此，小型公司和大型公司可以公平地进行对比分析。我们的发现我们查看了标普 500 指数成分股公司在截至 2010 年 12 月中旬的一年及五年期的经济增加值动量。可以预见的是，这个排名根据所分析的时段而不同，一年期与五年期的排名相关性为 62 ％；只有六家公司（吉利德科学公司 Gilead Sciences 股票代号： GILD 、万事达公司 MasterCard 股票代号： MA 、直观手术公司 Intuitive Surgical 股票代号： ISRG 、洲际交易所 IntercontinentalExchange 股票代号： ICE 、 Google 股票代号： GOOG 、戴蒙德海上钻探公司 Diamond Offshore Drilling 股票代号： DO ）在一年期及五年期的经济增加值动量排名中都位列前 20 。 “对一年期排名影响很大的一个因素是 2008 年，在这一年，金融公司和能源公司都遭受毁灭性打击，”艾尔巴说，“如果你在一年前查看这个排名的话，在五年期经济增加值动量排名中垫底的大多是石油和天然气公司以及金融公司。这些公司在 2009 年开始企稳了，而在 2010 年按运营业绩数据来看已强烈反弹恢复了过来。所以，像美盛集团（ Legg Mason ）和戴文能源（ Devon Energy ）等公司在一年期排名中位列前茅。” 另一方面，五年期排名较为稳定。由于五年期目前包括经济衰退时期，它不太可能受到与金融危机有关联的行业盛衰的强烈影响。五年期排名的变化速度较慢，最近的不利变化被更加强劲的历史数据所缓和。一年期经济增加值动量数据作为五年期稳定数据的一个有用的平衡，显示公司利润最近缺乏活力以及波动较大的特点。我们将在今年定期重新审视经济增加值动量，检查每季度及盈利能力的变化，以确定这些经济增加值动量入榜公司是否都是股市长期投资的优胜之选。虽然他们在过去五年的表现无疑很出色，然而位列榜单前茅的公司有待证明是否可以保持各自的增长势头。我们将在此关注它们的变化，欲知过去五年美国最盈利的 25 家成长型公司本文来自 : 郎咸平中文网 http://www.3a5a.com 详细出处参考： http://3a5a.com/a/34553.html 经济困境下公司盈利 2012-3-23 9:54:56 路透中文网字体：大小 77 　　【导读】经济困境下的公司盈利全速前进 —— 经济增加值动量排行榜行业分析：经济增加值比率能够触及不同行业的商业模式本质。　　近日，美国《首席财务官》杂志 (CFO) 与经济增加值多维 (EVA Dimensions) 公司发布了新一期的经济增加值动量指标排行榜。通过对 2010 年 4 季度至 2011 年 3 季度连续四个季度的经济增加值动量指标分析，我们发现，近期踯躅难行的全球经济和愁云惨淡的证券市场遮掩了实体企业逆市盈利这一令人诧异的事实。这是近 15 年来实体企业盈利状况最好的时刻，甚至可是说是有史以来最好的，纳入 “ 《 CFO 》经济增加值动量排行榜 ” 的 1702 家公司加总经济增加值比率超过了 3% 。　　一年前即 2010 年 3 季度末的经济增加值比率还在 2.5% 以下， 2006 年 9 月末的经济增加值比率更是低于 2%( 即便是这样，这一比率几乎是上轮经济周期的最高点 ) 。自 1995 年以来的绝大部分时间，加总的经济增加值比率均为 2% 及以下。　　创记录的高经济增加值比率自然是成就非凡，但同时也成为企业继续前行的巨大挑战。在利润如此之高的状况下，企业通过继续提升运营效率或调整商业模式来增加盈利的机会并不大。这意味着大多数企业依然必须依赖销售额的不断增长来取得更好的效益。　　当然，许多企业的盈利仍然有足够的增长空间。在本次排名中，有 671 家企业最近四个季度经济增加值为负数就是明证。其中，有几个行业的经济增加值表现很差，正面临严峻的现实挑战。但就总体而言，经济增加值比率已经达到了企业当下可能触及的最高点。　　 3% 的经济增加值比率听来普通之极，但这是扣除了企业所掌握的所有资本的机会成本以后的数字。该指标较按照通用会计原则 (GAAP) 计算的会计利润率更为严格，因为会计利润率是不会扣除任何资本的机会成本的。超过 3% 的经济增加值比率意味着，全部上榜企业的每一美元销售额，在扣除所有成本和提供给股东可接受的最低限度的投资回报后，仍然有超过三美分的剩余收益。　　由于经济增加值比率涵盖了企业商业模式所能创造的总体利润，所以，该指标能够反映了每个企业的真实盈亏状况，将收入效率和资产管理水平相挂钩，与通常的营业利润率或现金利润率明显不同。之所以说经济增加值比率是最为重要的利润指标，是因为这个比率能够精确地展现企业创造或摧毁了多少财富。与此同时，对于投资者而言，它是唯一能够在不同企业以及不同行业之间进行合理、可靠比较的财务指标。　　其他利润率指标均忽略了部分或全部资本成本。因此，这些指标受资本密集的影响而有不同程度的扭曲，在进行跨行业比较时会得出明显错误的结论。比如半导体制造企业需要大量的资本投入，所以必须获得远高于平均水平的息税摊销前收益 (EBITDA) 和每股收益 (EPS) 。相反，互联网及邮购零售商 (catalog retailers) 所需的资本投入远低于平均水平，相应的， EBITDA 和 EPS 也要低于平均水平。相形之下，经济增加值比率能够触及不同行业的商业模式本质。　　在本次排行榜所有行业中，最盈利的是烟草行业，经济增加值比率的中位数为 23.6% 。紧随其后的是生物科技业和医药业，中位数分别是 9.5% 和 8.8% 。令人稍感惊奇的是，天然气公用事业以 6.7% 排行第 4 ，而电力公用事业则以 4.5% 排行第 7 。　　进行不同行业盈利能力的分析比较时，比率的中位数要比合计数更具代表性。某行业中一、两家高盈利的公司足以影响整个行业的平均数，而这个平均数对行业内的绝大多数企业来说是遥不可及的。以软件业为例，行业内所有公司汇总后的经济增加值比率为 13.3% ，但这完全归功于微软和甲骨文两家公司惊人的高盈利。剔除这两家公司之后，加总的经济增加值比率大幅下降至 0.2% ，而软件业该指标的中位数为 0.8% ，位列排名榜全部 48 个行业中的第 36 位。同样，互联网软件与服务业汇总的经济增加值比率高达 8.9% ，但如果将谷歌公司剔除后，汇总的行业经济增加值比率则变成了 -2.2% 。该行业 38 家公司的比率中位数则更加糟糕，为 -4.2% ，在全部 48 个行业中排名 44 位。　　不出所料，经济增加值比率表现最差是住宅建筑业，指标中位数为 -9.7% 。介于住宅建筑业和互联网软件与服务业之间、排名 44 到 48 位之间的都是通讯行业：无线通讯服务业为 -4.9% ，多样化电讯服务业为 -4.4% ，通讯设备制造业为 -4.3% 。由此看来，通信变革对于消费者来说是重大利好，但对投资者而言，这种喜悦感要低得多，毕竟通信变革是需要投入真金白银的。　　《 CFO 》的排行榜是基于盈利改善，以经济增加值动量而不是利润水平作为衡量标准。经济增加值动量指标是以经济增加值变动量除以前期销售收入。它提供了表明每个公司获利或亏损程度的可直接比较财务指标。如果以经济增加值动量指标来排名的话，上述 48 个以经济增加值比率排行的行业又会有很大的不同，排名第一的烟草行业跌至第 12 ，排名第三的医药业跌至第 15 。　　以经济增加值动量指标分析，表现较好的 8 个行业近四个季度的经济增加值动量指标均达到或超过 2% 。这 8 个行业按指标高低排序分别是能源设备制造与服务业、生物科技业、冶金与采矿业、生命科学工具与服务业、半导体业、工程机械业、休闲设备与产品业以及传媒业。全部 48 个行业中仅有航空业的经济增加值动量指标为 -1% 。　　注解： 1 、纳入 “ 《 CFO 》经济增加值动量排行榜 ” 的企业是美国罗素 3000 指数中除石油和天然气企业之外的、年销售收入超过 1 亿美元以及股价高于 5 美元的非金融类企业。　　 2 、经济增加值比率即经济增加值占销售收入的比率，揭示企业创造价值 ( 指标为正 ) 或破坏价值 ( 指标为负 ) 的程度。; 个人分类: 工具|1 次阅读|0 个评论

分享公司的力量（CCTV2）: 翱翔的小狐狸 2013-4-28 10:03; 第一集公司！公司！引子 1858 年 4 月 10 日，英国伦敦大笨钟，开始计时。产生“标准时”，来服务于铁路运营。 1883 年 11 月 18 日，美国第一个全国统一的铁路时刻表诞生。公司改变的不仅仅是时间。 2009 年，公司为全国 81% 的人口解决工作，构成全球经济力量的 90% ，制造了全球生产总值的 9 是 4% ，全球 100 大经济体中， 51 个是公司， 49 个是国家。公司的诞生原因：交易可能是人的本性之，它的历史可能和语言一样古老一——亚当斯密（ 1 ）公司雏形：古罗马时期个人合伙制。罗马时期的法律保护个人财产权利，明确所有权归属——是自由交易和市场形成的前提。（ 2 ）人被进一步解放，迎来公司时代。意大利 - 文艺复兴——让出身、门第、等级都不在成为衡量人的标准，认得价值的到肯定，为美好生活的奋斗得到鼓励—— 人的平等 —— 产生契约 ——见证了新的人际关系和财产关系，立约双方有按照自己意愿处理自己财产和劳动力的自由。意大利 - 热那亚 - 哥伦布——发现新大陆，也就是发现新市场。英国 -1862 年，《公司法》，规定了股份有限公司。公司最大的三个特征：有限责任，投资权益的自由转让，和公司的法人地位。——历史性跨越：使得陌生人之间的合作成为可能，具有强大与任何个人的经济能力。所谓法人，就是若干人合起来建立一个拥有独立生命的一个组织。以前的企业（家庭企业，合伙制企业）都是建立在家庭财产基础上的。经济学家，约瑟夫熊彼特：“光是制造出令人满意的肥皂还不够，还必须诱导大家洗澡。”公司制造了需求。财务报表（损益表，资产负债表，先进流量表）可以读懂公司的秘密。两个计划经济国家，建立市场经济体制。 1991 年印度， 1992 年中国美国经济学家，德隆，人类在 0.01% 的时间里生产了人类 97% 的财富。罗纳德科斯， 1937 年提出了交易成本理论，认为公司的存在是为了节约市场交易费用。第二集市场无限（英国欧洲）引子： 17 世纪，欧洲各国以公司名义，踏浪蹈海（侵略）。公司则以政府之权力，逐利全球。一个多世纪后，特许公司的时代终结。 1874 年 1 月 1 日， 274 年的英国东印度公司退出历史。小公司出现，告别特权的公司，真正成为财富创造者。在自由市场中，公司成为富民强国的力量。 1 ．股份有限责任公司的出现 1599 年秋，因为新航道的发现，荷兰和葡萄牙垄断了香料供应，英国胡椒价格上涨。但是商船风险很大，英国商人找到汇集资本的新方式—— 股份有限责任公司（公约公司）。有限责任——只损失投资，对资产保护。但是股份有限公司必须获得国家的特许。君主一般采用保护和推动商业发展的方法——垄断。 2. 上市公司的出现 1600 年 12 月 31 日，“伦敦商人东印度贸易公司”（英国东印度公司）具有了对东印度 15 年的贸易特许权。由于股份有限公司的形式为英国东印度公司筹措了大量资金，公司快速发展。荷兰见状，由 6 家小公司共同组成了“荷兰联合东印度公司”。不同点 : 英国东印度公司只在特定人群中募集资金。荷兰东印度公司向所有市民公开发行股票筹资。 ——第一家上市公司。应运而生证券交易所和银行。各国纷纷效仿，开办上市公司。 3 ．公司为了获得资源和市场，成了殖民工具 1757 年， 32 岁英国东印度公司雇员，率领 3 千雇佣军，击溃了 2 万骑兵， 5 万步兵组成的印度军队。 ——从此开始由一家公司征服一个古老帝国的血腥历史。为了扶植公司海外扩张，英国和荷兰率先将军队、交战，媾和等国家权力给予公司。鼎盛时英国东印度公司的军队人数是英国军队公司的两倍。公司在各个殖民地霸占资源。 4. 历史的转折——股份有限公公司消失约翰劳，（ 1705 年著《 Money and trade 》）国家信用担保纸币发行，使经济活动范围扩展。即，特权可以创制更大利润。为缓解法国财政赤字，约翰劳建立“密西西比公司”，掌握法国在北美贸易垄断权。市民用法国国债买“密西西比公司”股票，因为股票收益比国债高。这样法国政府债务减少。同样，英国政府因为战争负债累累，也学法国，让市民用国债换公司股票。选中了“南海公司”。 1720 年 4 月，英国政府为了保护“南海公司”通过《泡沫法案》规定，把投资者从其他公司吸引到“南海公司”。由此，大量股份有限公司消失，投资者信心也消失。由此，“南海公司”和“密西西比公司”都处在崩溃的边缘。英法两国禁止了股份有限公司。 5. 特许公司日薄西山。 1770 年，英国殖民地孟加拉爆发饥荒。特许公司被授予征收土地税的权力，但是却滋生腐败。北美大陆殖民地，乃至英国公民都要求经济自由权。 6.17 世纪，工业革命 1733 年飞梭出现，织布速度提高。 1765 年珍妮纺纱机，面纱产量增加。 1771 年水利纺纱厂出现，现代工厂诞生。 1773 年，英国韦奇武德陶瓷厂，革新制陶工艺， 1776 年 3 月 8 日，英国伯明翰，博尔顿 - 瓦特公司展示了蒸汽机。但是国家限制，无法出口机器到外国。 1776 年 3 月 12 日，亚当斯密出版《国富论》，讨论了“谁来决定公司命运”？批判了用国家力量追逐财富的“重商主义”，倡导平等契约的“自由贸易”。——“看不见的手”高效的资源配置。在“看不见的手”指引下，成千上万的小公司（家族企业，合伙人制）推动了“工业革命”。人类历史的一次解放——经济活动有底层人们来组织，而不是顶层。 7. 大量生产性工业公司取代传统商业贸易公司（工业革命时代与“重商主义”时代的不同） 8. 当英国小企业主具有巨大的生产能力使，他们迫切的期望打破特许公司对于海外贸易的垄断。 1813 年英国东印度公司对印度的贸易垄断权，被彻底废除。当法国政府还在努力经营国有公司时，英国政府则把公司交给市场。 1815 年英国威灵顿公爵在滑铁卢击败拿破仑。—— 国家的强大更加依靠经济力量的强大和经济制度的先进。 9 在市场经济下，股份有限公司浴火重生 1830 年 9 月 23 日。利物浦，公共铁路正式运营。——股份有限公司浴火重生。 19 世纪中期，英国完成工业革命。 1862 年英国通过《公司法》，从此成立公司不再需要政府同意，可以自由注册。第三集猎富时代（大公司时代的到来美国）引子： 1776 年《常识》托马斯潘恩，激励人们反抗暴政。 1904 年美国《企业家》杂志，用《常识》一段话作为扉页文字，这段话被称为企业家誓言。“我是不会选择做一个普通人的，如果我能够做到的话，我有权成为一位不寻常的人，我寻找机会，但我不寻求安稳，我不希望在国家的照顾下，成为一名有保障的国民，那将被人瞧不起，而是我感到痛苦不堪，我要做有意义的冒险，我要梦想，我要创造，我要失败，我也要成功，我的天性是挺胸直立，骄傲而不所畏惧，我勇敢的面对这个世界，自豪的说，在上帝的帮助下，我已经做到了。” 1 ．制度基础美国继承了欧洲的自由经济，却没有森严的等级制度。 2. 思想基础本杰明富兰克林（起草《独立宣言》的领袖）《穷人理查德年鉴》——为“挣钱”正名。 “时间就是金钱，信用就是金钱” 3, 财富工具——公司法律基础 1782 年制宪会议。宪法规定：中央政府管理州际贸易，各州政府保留对公司的管理。这种集权和分权结合的方式，为美国公司预留了发展的空间。 4. 市场 1861 年南北战争爆发，林肯“国家的通一，实现市场的统一” 1862 年 7 月 1 日，修建横贯南北的铁路线。范德比而特，建立美国的铁路网。降低运输费，成为铁路大王。 7. 公司成就美国梦。（ 1 ）洛克菲勒 1864 年，洛克菲勒建立了炼油厂。近乎吝啬的成本控制， 1870 年，建立美孚石油公司。 1872 年 2 月 17 日到 3 月 28 日， 39 天，洛克菲勒一口气吞并了 22 个竞争对手。（ 2 ）卡内基（钢铁大王）小时候平困，拼命挣钱。 “承认贫穷不可耻，可耻的是不努力克服贫困才是可耻的” 33 岁，宾夕法尼亚铁路主管。年薪 5 万， 40 万铁路挣钱。辞职，去英国购买炼钢设备，他看到钢铁是铁路时代最重要的商品。自由竞争，把全社会最有热情的人筛选出来 1890 年，卡内基钢铁厂。规划了生产线，是第一个采用流水线的工厂。商场如战场，洛克菲勒开始准备进军钢铁业，一场商战迫在眉睫。但是卡内基与洛克菲勒谈判，让其放弃钢铁业，但是作为交换，用洛克菲勒的铁路和船运输铁矿石。 “与自己强的人合作，而不是战斗”——卡内基的尝试 “善于用比自己能力更强的人”——卡内基墓志铭成就卡内基和洛克菲勒的是公司合作是理性的成果，机构（公司）的理性高于个人的理性。经济学家加尔布雷斯“合作和自利两者结合最成功的例子就是公司” 8 小公司消失，百万富翁诞生 9. 德国公司迅速崛起于此同时， 19 世纪 80.90 年代，第二次科技革命“化工和电气化”。科学，研发，生产，在德国第一次结合在一起。 1840 年 10 月 16 日，少尉西门子，父母过世，需要照顾弟妹。西门子大学毕业。西门子的成功在于他不仅仅是个技术员，发明家，还是个企业家，他不仅能发明，而且还能营销。西门子电镀技术，并推销到英国。 1847 年，合作公司，开创电气时代。德国人把商人认为贵族。而英国人认为企业家是被金钱弄脏双手的人，人们更尊敬绅士和艺术还好者。偏见持续到 20 世纪 70 年代，失去市场主导地位。 1913 年美国，德国，超过英国。 10. 联合兼并美国 30 任总统柯立芝说“美国是一个搞实业的国家，需要一个为实业服务的政府，建一座工厂就是盖一座圣殿，在那里干活就是在那里做礼拜。” 19 世纪末 20 世纪初，实现了公司法的民主化（每个人都能开公司）和自由化（从事经济活动的自由大大发展），取代英国成为经济的发动机。 50 家大公司掌握 60% 的产品和服务。 1902 年《麦克卢尔》期刊文章《标准石油公司的历史》，写了洛克菲勒如何打败竞争对手和吞噬他们的资产，甚至是自己的弟弟。视为冷笑商人。洛克菲勒建立了“托拉斯”，他将用油价格降低了 80% 。但是垄断破坏了公平，公司时自由竞争的产物，但是此时却阻碍了自由竞争。垄断阻碍了新的进入者。 1911 年 5 月 11 日，每个最高法院宣判标准石油公司违反《反托拉斯法》，将其分成 30 多家公司。美国人认为比廉价石油更为重要的是每个人都有平等竞争的机会。这也是洛克菲勒辉煌人生的起点。美国强调机会平等，而不是结果平等。收入和财富可以不一样，但是机会必须要平等。 11 慈善 19 世纪末，美国各大巨富们开始在各个城市，修建博物馆，音乐厅，大学，医院……。企业家的慈善成为反哺社会的方式，实际上就达到一个平衡。第四集进步之痛引子： 1886 年可口可乐；强生，伊斯曼自动照相机，第一辆汽车专利（奔驰）。美国最高法院，公司被视为宪法保护下的自然人，收到《权利法案》的全面保护。 5 月 1 日，几十万工人为 8 小时工作制而罢工，这一年中有 1500 多次的罢工。 1. 1885 年，第一栋钢构架摩天大楼落成（芝加哥家庭保险公司大楼）。摩天大楼作为城市化的代表进入人类历史。 1893 年，新大陆发行 400 周年纪念世博会。宣传了“芝加哥，普尔曼镇”——美国第一座标准化的公司镇。非常适宜居住，花园，运动场……，创始人乔治普尔曼，希望用好的居住环境为自己带来好的劳动力。然而小镇冲突不断。 1894 年，铁路工人因为受到普尔曼的剥削 ( 公司下降到贫困线以下，而房租却不降 ) 而罢工，西北铁路公司律师“克劳伦斯丹诺”看到，看到了公司的特权。放弃了铁路公司职务，为被捕的工会领袖辩护。世界上第一个工业国家英国，最早经历了经济社会转型之痛。——大量农民离开土地进了城，面对的却是供大于求的劳动力市场。恩格斯《英国工人阶级状况》“工人成了活的工具，贫穷被看做是个人的事，事业被认为有利于经济发展，因为可以把工资压在最低水平上，从而降低生产成本。” 马克思尖锐的支出资本的贪婪本性“如果有 10% 的利润，资本就会保证到处被使用； 20% 的利润，资本就会活跃起来； 50% 的利润，资本就会铤而走险； 100% 利润，资本就敢践踏人间一切法律； 300% 以上利润，资本就敢犯任何罪行”。 1854 年，狄更斯小说《艰难时世》讽刺的企业老板。各个工业国工人起义不断爆发： 1831 年，法国里昂工人起义； 1842 年，英国宪章运动； 1844 年，德国西里西亚纺织工人起义；当欧洲各国开始思考工业化带来的社会疾病时， 19 世纪中后期，美国公司正变成一个个庞然大物，正控制着国家的物质、制度、权力。社会财富正流行金字塔塔尖。 12% 的人控制着 90% 的财富。早在 1865 年，林肯就对公司权力的扩展感到忧虑。 1969 年，历史学家“查尔斯亚当斯”：“社会创造出一种人在生命，却可能反过来控制人” 没有公司为工人的养老了伤病负责，法律也认为工人对自己在工作中受到的伤害负有责任，认为工资和工时法是违宪的。 20 世纪伊始——美国危机 1902 年 5 月，宾夕法尼亚州西部无烟煤矿罢工，要求增加工资并承认工会的合法性。罢工持续到 10 月。 1903 年 2 月，丹诺（曾为西部铁路公司工人辩护）辩护词：“如果这个国家的文明，是靠矿工和劳工挨饿，是靠年仅十二三岁的孩子在尘土飞扬的无烟煤矿，捡煤维持的话，我们越早结束这种文明，越早重新开始新的文明，对人类就越有好处。”如何开始新的文明，丹诺认为“不让劳资双方像以前那样互相仇视。” ——人们对建立经济社会新秩序的思考，因为财富阶层的贪婪，贫困阶层的暴力，是从不同方向威胁国家的两把利剑。 1903 年 3 月 21 日，工人每天工作时间缩短到 9 小时，并得到 10% 的加薪。工人和公司之间出现了第三方，政府。欧洲——第二次工业革命中快速工业化的德国，出现了激烈社会对抗。开始探索新的方式。国家建立社会保险制度—— 1883 年 -1889 年，宰相俾斯麦的推动下，德国议会先后通过了由国家建立“疾病保险，意外事故保险，老年和残疾保险”三项保险法案。保险制度是收到一家公司启发，只有高于公司自愿行为之上的制度力量，才能形成真正的制约。 1906 年美国《丛林》小说，描述了芝加哥肉类托拉斯的食品制作恶劣的环境。恶心。当美国公司把弱肉强食，适者生存的丛林法则，当场市场竞争的唯一手段。人们愤怒。人们开始担心，国家会在这种极度自私的逐利行为中崩溃 . 改变美国的世纪大火—— 1911 年 3 月 25 日纽约一家制衣公司，发生大火。 146 人死亡。实质性推动了一系列保护性法律。让人们开始思考办公司的初衷是什么？什么才是真正的进步。大讨论—— 公司不仅是个经济组织，而且应该是个社会组织。市场不能解决分配、歧视、工作环境等等。 1914 年 1 月 5 日。密西根州高地园，福特汽车在没有罢工等因素影响，公司宣布工人工作时间减至 8 小时；提供 5 美元的工作待遇，是原来 2.34 日薪的两倍多。福特为此每年多支付 1000 万美元，而年利润也只有 1000 多万美元。世界震惊。亨利福特说这是效率问题，而不是慈善。当年福特利润 3000 万美元，当时对于传统观念的颠覆。亨利福特知道——消费市场首先依赖于购买力。第五集危急时刻。 1720 年，英国南海公司泡沫； 1837 年，，美国银行恐慌 ; 1907 年，美国金融恐慌美国经济突然向下，股市波动引起银行挤兑，摩根财团创始人，皮尔庞特摩根，力挽狂澜。摩根财团和银行家筹备了救世资金，美国安全度过危机。他用的工具是，华尔街的银行和证交所。 1907 年危机，摩根公司实际扮演了中央银行的角色，成为最后的贷款人，撑起人们对金融的信心。（补充知识：皮尔庞特摩根——被认为是美国现代化大工业的缔造者。 1901 年，摩根收购了卡内基的钢铁王国，组建了美国钢铁股份公司，市值 14 亿，而联邦政府的一年全部收入 5 亿美元。纽约证交所为现代化大工业注入必须的血液——公司和工人可以通过证交所为新一轮投资和业务扩展进行融资。） 1907 年，联邦政府成立了联邦储备局。 1929 年，公司创造的生产力，让 1929 年的美国工业生产能力超过英法俄总和，但是危机来临。 1929 年 9 月，英国靠贩卖丝绸起家已成为金融帝国的哈特利公司，因为伪造股票交易凭证，掩盖巨额亏损的事实被曝光，引起伦敦和纽约股市恐慌，多米诺第一张被推倒。 1929 年 10 月 24 日，股票市值缩小 1928 年国内生产总值的 1/8 。雪崩式坍塌开始。 1929 年 10 月 24 日，杰克摩根纽约五大银行，救世。但是没有重现 1907 年的结果。同时联邦储备局并没有出手救世，政府市场之手去平衡和调节。 1930 年美国大萧条，银行，公司破产，大批人失业，原材料价格下降到 1913 年价格。美国工业总产值三年下降了 1/3 。投资下降了 87% ；失业了上升到 25% 。 1930 年，虽然有众多企业家，经济学家反对，美国政府还是通过了最严厉的贸易保护法，引起其他国家报复，美国进一步通货紧缩，大萧条家具。全球贸易额减少 60% 。 1933 年 3 月，总统富兰克林罗斯福上任，新政：政府对市场规则，经济规则做更多的介入，为事业人员提供工作，建设铁路，公园。经济开始复苏。 1933 年春，政府全面调查华尔街，为资本市场建立新的秩序。没有监管的金融时代结束。 1933 年 5 月 27 日，总统签署了《联邦证券法》，美国市场第一部规范证券市场的法律。 1933 年 6 月 16 日，国会通过《 1933 年银行法》，摩根财团被分为两部分。证券交易监督委员会成立，金融大亨和弄虚作假的公司被约束起来。《工业复兴法》——规定工人最长工作时间和最低工资额，美国多数公司政府的这个法违反了市场经济。 1933 年《联邦紧急救济法》。 1935 年《全国劳工关系法》《社会保障法》 1935 年美国高院取消了《工业复兴法》及其他有关法律，认为违反美国宪法。 1938 年《工资工时法》 1939 年罗斯福危机危机爆发后的纪念，为了雇佣和救济事业者，大量政府工程，和非盈利组织花了大量财政资金，国债增加两倍，政府不得不增加税收。同时罗斯福总体认为美国经济已经走出谷底，减少政府工程。失业率有开始增加， 1939 年失业率又到 17% 。美国经济又到谷底。 1929 年经济危机的原因没有定论，但是公司肯定负有责任。之前近一百年时间里，美国生产率上升了 50% ，但工人公司只上升了 2% 。消费能力不足，公司必然无法生存。公司是一个好的生产者，却不是一个好的分配者。所以每过一段时间就会经历供给过剩，需求不足引起的危机。 1929 年危机就是在此前繁荣中酿造。但是更糟糕的是当供给和需求存在巨大落差是，金融市场正在脱缰飞驰。—— 一战爆发，让美国成了资本获利天堂，越来越多公司将自己投入股票市场。随着大量资本的涌入股票市场，金融资本和实体经济之间渐渐裂开了一道大缝。道琼斯工业指数 10 年上涨 400% ，但同时将美国工业生产总值只上涨了 50% 。通过危机认识到市场并不能解决所有的问题。——资本崛起过程中划时代的转折点。政府开始采取混合经济模式，这是对市场经济模式的重要修正。市场不是万能的，政府也不是万能的。（罗斯福危机）约翰凯恩斯（剑桥教授）—— 1936 年出版《就业利息和货币通论》一书中，他创建了一个以国家干预为中心，以消除经济危机和失业为目的的学说体系。政府应该在经济萧条时投资，合理通胀是发展必须的。自由市场不一定是好的市场。新产业让世界经济重归繁荣奠定基础经济危机对新技术的产生反而是有利的，对市场进行整合，力量晓得公司消失了，大公司则必须考虑如何安排工作和生产。 IBM 公司： 1935 年，政府要对就业者资料进行数据处理，只有 IBM 公司才能胜任。杜邦公司：新橡胶替代旧轮胎克莱斯勒公司：刷新了车速，让高速公路有了实际意义。保洁公司：肥皂剧。第二次世界大战让世界繁荣晚了十几年德国经济危机走向另一个极端。——纳粹。全国大举举债进行公共基础建设，制造武器……这一系列举措后， 1933 年后，德国经济取得很大成就，成为全球最为成功走出经济危机的国家。 1933 年 -1939 年，德国公司在国家主义和利润至上的驱使下，与纳粹政府合作，获得政府订单，和高利润。第六集谁执权杖 1. 公司所有权和管理权分离——职业经理人。斯隆（通用汽车）：第一个职业经理人。美国权利逐步向职业经理人倾斜时，德国公司给权利加上平衡器——公决制。公司人：统一的黑色西服，白衬衫，素色领带。现代管理学之父——彼得德鲁克钱德勒（企业史研究）：“公司组织这只看得见的手已经替代了看不见得手，接管了原先由市场执行资源配置功能。经理人员成为美国最有影响力的决策集团。” 2. 公司公开上市——公众公司 public corporation 。公司股权不断分散，普通人成为公司股东。 1956 年，福特公司上市。——企业现代化的重要信号——从一个家族企业变成上市公司，普通市民与福特家族共同拥有福特公司。华尔街从曾经的绅士俱乐部（股票购买者和公司老板是同一批人）变成由普通人参与的地方。。公司是谁的这个答案正在不断变化。 3. 现代大公司时代到来多部门结构 + 管理科学 + 无所不能的经理人 + 金融市场，公司似乎找到无限扩张的方法。 4. 大公司病 1960 年代，分权结构开始走向极端，庞大的企业组织变得越来越笨拙。大公司病——（ 1 ）汇报的维度特别多，下级到上级要通过几十层的报告关系。（ 2 ）部门间的壁垒越来越强，部门间信息不能共享。协调行动无法完成。 5. 考虑经理人操守和经理人制度的设置 1970 年后，美国上市公司公告虚假盈利，管理人侵吞公司利益，非法政治献金的丑闻频频爆出。 400 多家财务公司涉嫌财务犯罪。 90 年代初，出现解雇经理人高潮。 6. 谁执掌公司，谁对公司负责。 “斯密的难题”—— 1776 年亚当斯密《国富论》认为，经理管理股东财产，会产生疏忽、偷懒、为自己利益而不是股东利益考虑的弊病。 2000 年后仍然出现一系列的公司诚信问题。世界通信集团、雷曼兄弟…… 原因：权力和责任的失衡没有了觉得权利人，公司属于几百人人，失去了明确责任人，没有人约束经理人行为。习惯搭便车的股东们，关注的是股票价格而不是公司经营。经营权交给了经理人，却没有制衡经理人的力量。 7. 我们不能退回没有职业经理人的时代相比曾经，职业经理人制度已经是一个更好的制度，我们需要的是更好的职业经理人和约束制度，而不是退回从前。现代公司制度（挑选责任人时，可以挑选、可以评判，可以撤换管理者）是现在最可以依赖的纠错矫正的方法。第七集各领风骚（公司文化） 1. 明治维新日本受到西方资本主义工业文明冲击下， 1968 年明治天皇，政治上建立了君主立宪政体；经济上推行“殖产兴业”学习欧美技术，进行工业化；文化上提倡“文明开化”，奠定了经济活动的基础，比如合同的理念，所有权的问题，并颁布法律，制定了以政府为主导的银行制度。开始了由上至下，具有资本主义性质的全面西化和现代化改革运动。 1890 年，日本《公司法》出台，国会颁布第一部《宪法》所有权：《宪法》强调天皇绝对权力，但也赋予了民众一定程度的经济自由。规定日本臣民其所有权不受侵犯。产权：将经营不善的官办企业委托给私人。同步推进的经济体制和政治体制改革，封建特权逐步崩溃。个人主义开始被日本民众接受。 2. 日本整个国家经济思想启蒙（ 1 ）日本公司现代企业之父——涩泽容一 1871 年创办的日本第一家股份制公司，还出版了一本股份公司创办方法的指导书《立会略则》。企业的建立改变了日本人的生活方式，按照规定时间工作、开始穿西服剪短发，但是官尊民卑和重士轻商社会文化阻碍的公司发展。涩泽容一发现要想有根本性的突破，关键不是学会了股份制的样式，而在于改变阻碍公司发展的社会文化。认识到思想解放时国家进步的根本。 1896 年（中日甲午战争结束），日本公司有 4596 家，股份制公司占半数以上。提出公益即私利，充满了东方文化的家国气质。 1910 年 3 月 16 日， 70 岁涩泽容一收到了一幅画，象征了他的一生追求“武士刀，绅士帽，论语，算盘”。受其启发他开始撰写《论语与算盘》，他认为要改变轻商贱利和权力本位的风气，就要在日本传统的儒家思想和资本主义精神中找到一个适当的结合点。他从论语中找到了经商高尚的动机——经商不是为了个人，而是为了社会。公益即私利，私利能生公益。 1916 年《论语和算盘》出版，成为日本企业界圣经。 1931 年去世。皇室成员和政府高官都为这位企业家送行。商人在日本已经不是士农工商之末，而成为受人尊敬的社会中坚。 ( 2) 福泽谕吉创办一应庆大学，传播经济思想。第一个走上大学讲堂，讲授经济学。 1872 年作书《劝学篇》 , 开篇第一句“天不生人生之人，也不生人下之人”教给人们人人平等。 3. 日本公司例子——重视人，集体（1）松下 16 岁松下在大阪学习到了“三方得利”的理念，买卖双方得利，社会得利，挣多少钱不重要，重要的是持续的挣钱。 1918 年（明治维新 50 周年），松下幸之助开始创业 1932 年 5 月 5 日，宣布自来水经营哲学——放在第一位的不是股东利益，而是回报社会和国家。将 1932 年定为命知创业元年，之前 15 年时胚胎期，之后才是达成使命的关键阶段。松下始创“终身雇佣制”“年功序列”制 1930 年，受到全球性经济危机影响，松下电器销售额巨减，产品滞销。两位助手建议裁员一半，但是松下幸之助一个员工都没解雇，工作时间减少为半天，工资全额支付，只要全体员工全力销售产品。结果出乎松下本人预料，由于全体员工努力公司收获历来最高的销售额。 1951 年松下来到美国，并对属下说利用本民族的悠长，才能从事世界性的经济活动。 1965 年引入欧美五天工作制，让员工可以休整提高。 1966 年引入竞争机制代替“年功序列制”按照员工的才能分配工作，支付薪酬。论资排辈的机制已经影响了企业发展。 1968 年松下创业 50 周年，明治维新 100 年，日本 GDP 排世界第三。松下建立灵山博物馆，表彰宣扬涩泽容一等明治维新人士。（ 2 ）稻盛和夫： 1959 年 27 岁创办了京瓷公司， 11 为员工找他要去保证他们今后的工作和生活，否则就集体辞职。成为稻盛和夫的转折点。他意识到，创办公司，不经满足个人梦想，也要帮助员工实现自己的梦想。应该珍惜每位员工。人心比什么都重要，当今社会没有什么比人心更强大的东西。“敬天爱人”设为社训。（ 3 ）丰田公司丰田公司“质量管理”：“安东绳”任何一个员工在任何时候发现质量问题都可以拉动“安东绳”防止次品流向下一个环节。改进了美国质量管理中的“末端管理”。也使得每个人得到重视，每个人都不可以替代。 4 企业文化 1981 年管理学家，威廉大内，进行了 10 的研究后，第一次提出企业文化的概念。日本公司的管理是含蓄，内在，以至于局外人往往认为它是不存在的。日本公司是以人为本，而不是以利润为本，他们激发员工创造力，倾听客户意见。不断考量自己的生产价值是否有利于社会，是否有利于创造更加美好的世界。二十世纪 80 年代后，日本公司成了世纪的榜样，企业文化被世纪各个国家的公司重视。用美好价值重组公司，用高贵的精神锻造公司……这一切所取得的成就，是硬性的管理所不能达到的。每个公司都必须有自己的追求和文化，吸引着员工努力工作，消费者忠于品牌。注重公司的吸引力，才能汇聚公司所需要的资源。 5 日本经济衰退 6 美国企业文化美国凭借新一代的信息企业登上顶峰。美国文化深深烙印，自由、独立、鲜明个性，和无止境的创新追求。美国与日本不同，更注重个人发展而不是集体。 7 结论唯有更具原创性的文化记忆才能长久支撑经济奇迹。第八集创新先锋智力与资本相结合，人类社会的发展呈现几何级数，自从有了公司，人类的新知识、新发明、新创意都有了明确的创造者和拥有者。从 17 世纪到 20 世纪 70 年代，被经济学家认为改变人类生活的 160 中创新中， 80% 都是由公司完成。今天 70% 的专利，和 2/3 的研究经费出自跨国公司。 300 年前，英国思想家培根“知识就是力量”，让知识和科技真正成为生产力的，并不是知识和科技本身，而是面向市场的公司组织。因为在创新活动的诸多要素中，制度大于技术。 1. 1899 年，德国拜耳公司“阿司匹林”——世界之药。这家颜料公司诞生起就有做实验的传统， 19 世纪 80 年代建立起工业实验室。 ——标志着，公司已经成为科技创新的主角，之前创新是少数杰出人士的事。 2. 第一次工业革命时期，发明家辈出的年代。一个发明催生一个公司。经济学家诺斯认为，英国之所以在工业革命时期取代荷兰，不仅仅与发明和科学活动的增加有关，也不仅仅与钢铁纺织等领域的技术创新有关，而是与生产、投资及市场的新组织方式有关。 ——这个新组织就是将市场、资金和生产联系在一起的公司。 3. 西方鼓励人们把发明变成财产。 1623 年世界上第一部专利法案，英国《垄断法》。 4. 美国杜邦公司 1928 年，已经涉足化工汽车等领域的杜邦，启动了一个纯基础科学的研究项目。请来了哈佛大学和麻省理工学院的华莱士卡罗瑟斯博士。杜邦公司不问其正在做什么，并给予充足的研究经费。 1936 年，尼龙分子诞生——开启了高分子化学的基础研究。尼龙的诞生是美国企业承担创新使命的开端。公司开始认识到，不仅可以通过生产创造价值，而且可以通过改进产品创造附加价值。 5. 贝尔实验室贝尔实验室曾经是美国电话电报公司的研发部门，如今属于哈尔卡特 - 朗讯公司。美国电话电报公司的生产链——贝尔实验室负责研发，交由西方电气生产，产品由贝尔系统运营商销售，并按照必定比例给贝尔实验室专利费，来保证研发继续进行。贝尔实验室先后有 11 名科学家获得诺贝尔奖， 14 为美国科学院院士， 29 位美国工程院院士。 1934 年，贝尔实验室出现了新名词“ RD ”研究与开发，这里 10% 的人从事基础科学研究， 90% 的人从事技术开发。 1947 年，经过 12 年研究，晶体管诞生。晶体管带动的半导体发展，创造了数万亿美元的产值，成为现代科技的核心。莫里山的贝尔实验室被认为是第三次科技革命的发祥地。 1962 年，通讯卫星。 1968 年，分子束。 1988 年，数字蜂窝电话。 6. 自由是创新者不可或缺的环境。 1945 年，万尼瓦尔布什发表报告《科学：无尽的前沿》，被认为是美国国家科技政策的经典之作。——报告要求国家制定政策支持科学事业，并强调在科学研究中保障自由探索精神的必要。让政府意志与科技自由之间保持必要张力，给创新提供空间。一方面，鼓励大学做技术研究，不但提供更多的经费支持，而且不干预科学家的研究项目，让科学家有更多的自由。另一方面，对企业通过减免税收，鼓励企业技术开发。 7. 二战后，世界科技正处于革新不断地时刻。 DNA ，高分子化学，原子能技术和空间技术。 50 年代后半导体成为美国企业主导技术产品。 8. 日本二次创新战胜美国（ 1 ）索尼 1953 年，盛田昭夫去纽约签署技术引进协议，引进晶体管技术，实现便携式收音机。很快，盛田昭夫的合作伙伴“井深大”拿到了美国的合约，但是他去“通产省”办理支付协议款项所需资金受到阻碍。井深大画了好几个月时间才让通产省同意。 1955 年，索尼生产出晶体管收音机的雏形。但是美国公司却在一个月前，将世界上第一台晶体管收音机投放市场。也许通产省早点同意，发明权就归索尼了。（ 2 ）存储芯片的日美之战二战后，通产省（通产省像日本公司的总部，决定的生产战略。）从美国买回技术，专利。日本公司进一步深化创新，产出新的产品。当美国公司因为美苏争霸而获得源源不断的军方订单时，日本公司开始研究民用电子产品。曾经被欧洲嘲笑都是晶体管销售人员的国家日本，到了 20 世纪六七十年代，整个世界似乎都在被佳能复制，被尼康拍摄，被松下录影，被精工计时，被夏普的斑斓色彩魅惑。 1975 年，集中开发集成电路 1979 年，日本占领了 40% 的存储芯片的市场，惠普公司建议日本公司产品的故障率是美国公司的 1/5 。 1980 年，英特尔发明动态随即存储芯片，引起轰动。日本生产该种芯片，以低价格高质量出售，很多公司排挤出这个行业。 1985 年 9 月，因特尔不得不退出自己曾经叱咤风云的存储芯片市场。随后日本打赢价格战后，美国芯片公司全部出局，触发了硅谷最糟糕的经济衰退。惠普公司和苹果公司也不得不像日本要求获得更多芯片。 9. 美国如何东山再起——美国硅谷 1955 年晶体管研究小组的“肖克利”离开贝尔实验室和 8 位年青人在硅谷的一个仓库里创办了肖克利半导体公司。虽然作为企业家的他不算成功，但是他所引发的连锁效应却开创了新的时代。硅谷成了创业天堂——一两个大学生，一个想法，一个仓库就是一个公司。在硅谷，失败反而是荣耀的徽章，因为你经历的越多你经验越丰富。 1967 年，因为技术分歧， 8 为年青人创办了仙童公司，从仙童再次出走的 3 为， 1968 年创办了英特尔公司。在存储器市场与日本一战失败后，英特尔公司凭借微处理器再次东山再起。当个人电脑成为潮流后，因特尔的新产品也再次占领市场。（英特尔创始人之一安迪克鲁夫） 10. 日本电脑业为什么会失败？通产省一直将 IBM 公司视为头号对手，并办证 IBM 公司模式建立自己的电脑产业。但是 IBM 失去微处理器和操作系统的优势后，日本随他一起载到了。身为追随者时，方向就是先行者，通产省政策使得日本公司在追随的时候取得领先。却在需要向领导者转变的时候摔倒。问题的根源是，谁来领导创新方向，谁来觉得科技资源配置，谁更能第一时间感知市场发出的新信号。日本电脑业失败的根本原因是，通产省抑制了企业之间的竞争，竞争是鼓励创新的根本力量。日本最有竞争力的相机，手表都是在通产省的保育箱外面。让离市场最近的公司用各自的公司去创造，而不是由一个大脑去帮助他们作判断。 11. 1980 年，美国国会通过具有里程碑意义的促进知识产业化发展的《贝赫 - 多尔法案》。奠定了美国政府、大学和企业之间的新型关系。联邦政府为大学提供科研经费，研发成果由大学拥有，但是所有的大学必须把这些研发成果商品化，通过技术转移的方式交给民间公司去继续开发，尤其是照顾 500 人一下的小型企业。 12. 经济学家加尔布雷斯指出“权力始终归生产要素所有者占有” 20 世纪末，科学技术已经成为比资本更为重要的生产要素。 13. 反垄断美国电话电报公司被拆分，带来了信息科学的飞跃。 1997 年，美国司法部起诉微软， 1998 年，美国司法部和 20 个州联合起诉微软。问题不在于微软的垄断价格，而在于技术垄断正在阻止更多创新公司出现。为了保护更多小公司，美国不得不遏制本国甚至世界有史以来最有成就的公司。垄断（行业或者技术）破坏创新环境 14. 印度班加罗尔 1991 年拉奥出任总理，印度实施市场经济。印度成为仅次与美国的第二大软件出口国。 15. 鼓励创新诺斯“一个制度，如果使创新对社会的贡献与个人取得的回报差距越小，越鼓励创新” 第九集本土雄心（中国）引子（ 1 ）官方最早的关于公司事务的记载 1759 年，乾隆 20 年，英国商人洪任辉向皇帝告状：因为中国商人的欠款问题，本国公班衙（ company ）拍我上京师伸冤。（ 2 ） 100 多年后，清政府驻英法意比四国公使，薛福成，游历欧洲后写下“公司不举，则工商之业无一能振，工商之业不振，则中国终不可以富，不可以强。” 1. 中国第一家股份公司在上海成立——招商局十里洋场，冒险家的乐园。 1842 年成为对外通商的口岸，成为各国公司在华的竞技场。 1882 年，中国公司 “轮船招商局” 打破了外商对航运业的垄断。它是近代中国第一家股份制公司。在海外多家分支机构，年利润 160 万两白银以上。中国第一次感受到本国公司的力量。 19 世纪 80 年代，也正是世界公司发展的高峰期——英国个体工商业完成了向股份公司的转变。新型经济体美国和德国公司已经成为经济活动的主题，尤其是美国，大型公司已经崛起。中国的洋务运动和日本的明治维新，让公司制度登陆亚洲。洋务运动时中国近代化的开端，开始引进先进生产力，从创办军用企业开始， 1882 年开始创办民有企业。 2. 体制难题——官商体制上海各家中国股份公司都快速发展，股票价格上涨。但是一个体制难题见露端倪。 1872 年招商局成立之初就明文（《轮船招商公局规条》盛宣怀起草）提出官督办的理念。起草人盛宣怀基本参与了晚清所有公司的创办，他认为“非商办不能谋其利，非官督不能防其弊。”意味着清政府对民间力量是防而不是放，不信任市场规则。 1883 年，轮船招商局上书朝廷，要求官股到期推出，完全实现民营。但是最终却是，私人股东退股，盛宣怀身兼官方督办和商方总办，入主公司。专制制度下，商人的利益很脆弱。中国各种富可敌国的商人最终没有转变成具有现代意义的公司，因为在至高无上的君权下，自由平等的契约精神，和法律保护下的产权制度都是奢谈。因此，中国近代第一次公司热很快冷却了。大批刚建立的公司纷纷破产。承办者往往倾家，公司两字久为人所厌闻。郑观应《商务叹》轮船招商开平矿，创自商人尽商股。办有成效倏忽变，官夺商权难自主。总办商董举自官，不依商律由商举。律载大事应会议，三占从二有规矩；不闻会议集众商，股东何尝岁一叙？不闻岁举查帐员，股息多少任所予；调剂私人会办多，职事名目不胜举；不洽舆情无是非，事事输入糜费巨；用非所学弊端多，那得不受外人侮？名为保商实剥商，官督商办势如虎；华商因此不及人，为丛驱爵成怨府。郑观应作为盛宣怀的好友，多个企业的创始者，思想开始变化。他主张：重商，商战（对外国进行商战，兵战不如商战），由工商业者主导企业发展，摆脱官府控制《盛世危言》一印再印。甲午之败，是对晚清官商体制一次宣判。 3. 民间创业代表——张謇《盛世危言》风行的 1894 年，新科状元张謇弃官从商。张謇自己也称自己是舍身喂虎。十几年创办了大生纱场，张謇没有重蹈招商局覆辙，大生的官股只分红利不干涉实务，公司有了自主空间。张謇一生创办了 180 多个企业。 1910 年注册民营公司 410 家，与官办企业 4 比 1 ，正好与洋务运动时期掉了个。 4. 企业无法发展的根本原因：缺乏市场机制 1910 年 6 月，因为经营不利和官府高额摊派导致亏损，清政府把招商局交给民间机构打理。问题根本不在于经营，而在于没有必须的市场环境。 5 ．另外的原因：缺乏法制 1910 年冬，旅居日本的梁启超写下《敬告国中之谈实业者》一文，指出当时中国公司存在的四大弊病，最大问题是缺乏法制环境，股份有限公司必在强有力之法制国之下乃能生产。中国则不知法制为何物。大清朝并非没有律法， 1904 年时清政府已经颁布《钦定大清商律》但是帝制下的《公司律》形同虚设。他认为“立法自立法，违反自违反，上下恬然，不以为怪”“今日之中国，是无法之国也。” 权大于法的国家，公司发展没有制度保障。应该限制政权，保障民权。 6 ．保路运动压垮清政权的最后一根稻草。民间自主经营的川汉、粤汉铁路被强行收归国有。引发保路运动 7 ．第一次世界大战，又一轮公司热 1911 年，武昌起义。 1914 年，第一次世界大战爆发。无锡商人荣宗敬，在东南亚和欧洲市场大获收益，之后进军纺织业。荣氏公司是民营资本扩张的成功典范。第一次世界大战时期，中国公司得到发展，广东成了烟草、造纸和火柴工业中心；上海成了金融，纺织、食品和机械制造中心；天津成了纺织和航运中心。 8. 公司热很快消失（原因：国民政府） 1927 年，荣宗敬一夜之间成了国民政府通缉的对象，无锡的家产也被没收。罪名是依附军阀孙传芳，荣氏兄弟只好认购了政府 50 万元债券。 1930 年，招商局再次被收归国有，国名政府用了不到 1/10 的价钱收走了中国当时最大的航运公司，股东亏损多由个人承担。自由竞争不复存在，自由市场难觅其踪。国民政府这种政策和晚清如出一辙，初衷都是为了强国，结果是事与愿违。当官僚资本逐渐走向权利顶峰，私欲和贪婪摧毁了政权本身。 9. 当救亡成为首要命题的时候，失去生存土壤的中国公司再次沉寂。 10. 1978 年，招商局成立 105 年， 1950 年，招商局有 13 条船，包玉刚在香港开始创业，只有两条小船。 1978 年，包玉刚已经拥有一支 2000 万吨的船队，并获得世界船王的声誉，此时招商局一条船都没有了，主要业务是向过往船只提供补给。在当时的世界版图上，根本看不到中国公司的踪影。 11. 计划经济 1949 年，中国公司终于有了立足的基础——一个主权完整的新国家。此时出现在舞台中央的是国营工厂，他们的运作方式是执行国家计划。经过 20 年代的经济危机，世界进入对自由市场的反思中，同时代的各国都加强了国有经济，爱因斯坦在 1949 年专门写了文章提倡建立计划经济《 why soclalism? 》但是所有人忽视了一个问题，能了解所以供求信息，做出合理规划的人是不存在的。完成了战后重建，和初步工业化的使命后，政府高度控制的经济模式，逐渐显露弊端。 12 ． 1978 年改革开放 1978 年，政府的放权使招商局走在时代前列，开发蛇口工业园，一批新的中国公司在此诞生。中国平安保险股份有限公司。 20 世纪 80 年代中国，乡镇企业大量建立， 98% 的国有企业不同程度的实施了承包经营，外企允许到中国投资做生意，个体化很快发展到需要雇工的规模。 20 世纪 80 年代是创业者的时代，被拯救的老企业和刚起步的新公司一点点突破了计划体制的坚冰，也孕育催生了中国的市场经济，唤醒了这片土地沉睡已久的激情。（方正科技王选；联想柳传志；海尔张瑞敏；刘永好；倪瑞峰；吉利李书福）东京财团反想制度研究所所长青木昌彦认为：中国市场经济的成功如果和俄罗斯相比在于，在原有的国有企业之外又新成立和很多公司。 1992 年南方讲话，又一次公司热到来。官员下海经商…… 12. 外国公司来到中国花旗银行总部搬到上海，摩托罗拉总部搬到天津，通用汽车在中国的第一辆汽车下线，打出横幅“ Thank you China ； Made in U.S.A ”外国公司带来的不仅是资金，管理，技术，更重要的是市场规则。他们看中的也正是中国逐渐成熟的市场环境。 14 ．《中华人民共和国公司法》颁布 1994 年 7 月 1 日，《中华人民共和国公司法》颁布。消除了公司之间所有制之间的差异，尽管投资者可能是，国家，集体，个人，但是在法律地位上都是有限公司和股份有限公司。国有企业从工厂制改为公司制，厂长改为经理，管理根据公司治理章程来实施。 15 ．国有企业改革 20 世纪 90 年代，国有企业亏损面达 50% 。国有企业改制的核心将传统国有企业改制为股份制企业。十四届三中全会提出要建立现代企业制度：产权明晰，政企分开，权责明确，管理科学。国有企业改制第一层含义，国有企业从中小企业退出，使其他所有制经济更多进入中小企业中。第二层含义，引入外资，实现股权多元化，改变国有经济单一投资主体的现状。国有企业整体水平提升，国有企业开始走出去阵痛—— 1997 年下岗职工突破 1000 万人。 16. 政府变革冶金部消失，中国钢产量世界第一；纺织工业部消失，中国纺织业产量世界第一；数十个政府部门有计划的从经营领域退出，成为探索社会主义市场经济模式的重要步骤，也成就了一批优秀的国有企业—— 1982 年煤炭部更名为中国煤炭进出口总公司； 1988 年石油部更名为中国石油天然气总公司； 1993 年航空航天部更名为中国航空工业总公司；中国航天工业总公司， 1997 年，电力部更名为国家电力公司。 17. 网络公司迅速发展新经济下中国公司蕴藏着影响世界未来的潜力 18 ．需要思考的问题一个经济体应该多大比例的开发市场，从计划和管制中走出来的新兴市场国家小心翼翼的寻找平衡。但是有一点是清晰地，唯有让更多的普通人登上更大的舞台，历经曲折磨难的国家才能正在成为推动世界的新的力量。全球逐鹿的历史大幕已经拉开。第十集地球无疆跨国公司 1. 用枪炮打开市场 2. 对于市场的渴望，成为公司选择跨国公司的原因 1851 年，俄国驻柏林公使会见了一家手工作坊的主人，冯西门子，结果是俄国人买走了 75 台电报机。一年后，俄国电报线路修建工程都交给了西门子公司。 19 世纪末，西门子已经在 49 个国家建立了 168 个经营机构。 19 世纪中期，美国公司在利润的指引下漂洋过海。美国胜家公司（缝纫机公司）因为南北战争后美元汇价的上升和美国工资的上涨而在英国开了工厂。哪里成本低，哪里有需求，公司就会去哪里。公司不会自己提来建造跨国公司，而是要扩大市场，销售更多的产品和服务，结果导致了全球化。 3. 第二次世纪大战时跨国公司发展的分水岭。二战结束后，民族独立和主权平等成为时代潮流，任何一个公司都无法利用公司进行掠夺。公司也无法再利用国家工具进行扩张。 4. 政治因素变化促进全球化即使政治力量将世界一份为二（冷战），公司也在无孔不入的寻找商机。比如， 20 世纪 30 年代，阿曼德哈默，游说福特公司在苏联建立了分公司。因为那是一个巨大的市场。 1991 年 12 月 25 日，苏联解体，标志着人类冷战结束，过去妨碍出现全球市场的政治结构被打破。 5. 技术突破促进全球化 1991 年，英国物理学家伯纳斯李，创造了万维网。跨国公司已经过时，全球整合企业正在到来。通过全球整合， IBM 的数据中心从 155 个减少的 6 个，财务系统从 16000 个减少到 4100 个，采购中心从 300 个减少的 3 个。全球总部在美国纽约州，全球支付中心在中国上海，全球采购中心在深圳，全球财务中心在吉隆坡，全球人力资源中心在马尼拉，全球客户服务中心在澳大利亚布里斯班，以及设在中国，日本，印度等 6 个研发中心，共同组成 IBM 核心。芬兰诺基亚， 1991 年诺基亚陷入危机， 1993 年芬兰政府取消了对外国公司的持股限制，诺基亚获得走向国际市场的契机，到 2007 年，在股权结构中，芬兰股权只占到 9% ，诺基亚不再属于芬兰，却贡献了芬兰国内生产总值的三分之一。因为诺基亚的成功，芬兰连续三年被世界经济论坛被评为全球最具竞争力的国家。开放的国家和公司得以相互成全。 6. 跨国公司的闯入，总会引起本国的恐慌。但是在买足一定条件下的收购，带来了新资金，新管理，新思路对本国的有利的。索尼购买哥伦比公司，被美国人认为买走了美国魂，但是收购后大量生产的仍然是具有鲜明美国文化的电影。 7. 跨国公司本土化“只把他乡做故乡” 对公司来说，奔跑的步伐已经不能停止，需要改变的是行进的方式。日本经济学家大前研一（提出全球化）《无国界的世界》以往的跨国公司寻找的是一片投资的乐土，为的是复制繁殖母公司的产品与服务，而今天他们必须为不同地区的顾客提供不同服务。肯德基：汉堡 + 油条 8. 世纪之交，企业并购潮波音兼并麦道；美国在线 AOL 买下时代华纳（ time warner ）；两大石油公司做出巨型跨国集团“埃克森 - 美孚 exxon-Mobil ”。 Microsofe 以 45 次并购成就软件业霸主；思科经过 110 次并购成为网络行业的龙头。跨国并购也风起云涌： 1998 年德国最大工业集团戴姆勒奔驰和美国第三大汽车公司克莱斯勒合并， 12 年后，克莱斯勒又被收到意大利菲亚特麾下。 9. 新的力量——金砖四国 1991 年深圳迈瑞公司成立，十几年后成为中国最大的医疗器械公司，产品销售达 190 多个国家和地区。资金能力不如通用，西门子，飞利浦，东芝，但是他的持续创新能力却让人刮目相看。公司每年将销售收入的 10% 投入当年的研发，比国际大的竞争对手高他们是 6%-7% 。从取得的成果来看， 3 年就能把投入资金全部收回。 2006 年在纽约上市。 10. 未来公司新趋势——无母公司公司。美国趋势公司。 11. 反对的声音 1991 年 11 月，西雅图抗议活动，抗议全球化和跨国公司。被迫使得正在进行的世贸组织谈判中断。不同担忧：跨国公司和母国家存在着技术流失，就业下降。跨国公司扩大了市场，资源被少数大公司控制，扩大贫富差距；全球化可能会伤害文化的多样性。巨型公司可能会形成难以制约的权利。未来总在想象之外。; 个人分类: 书摘|24 次阅读|0 个评论

分享公司分实物后：幸福股民和悲催股民的一天: mclrenjing 2013-4-28 09:26; #实物分红#【公司分实物后：幸福股民和悲催股民的一天】近期市场上关于上市公司分红用公司产品的讨论热烈起来的，不管好不好，如果上市公司真的给客户赠送产品或消费是打折，也挺好。大家可以看看实物分红后幸福股民的一天和悲催股民的一天是怎样的? 链接地址： http://topic.eastmoney.com/swfh/; 个人分类: 投资理财|18 次阅读|0 个评论

分享金价暴跌对黄金公司发展影响分析: 红媚娘 2013-4-23 15:48; 金价持续下跌，黄金公司恐怕从未如此难过。而对一直疯狂扩张的中金黄金来说，更像是一场噩梦。　　这几年，中金公司不断在全国进行资源扩张，冲刺“中国黄金第一股”，但是金价暴跌，让公司措手不及，高达 36 亿元的存货或将成为公司未来业绩的隐形杀手。　　 36 亿元存货成隐形杀手　　谁也未曾料到，金价会如此跌跌不休。巴克莱银行分析师昨日在一篇报告中指出，继上周黄金价格下跌 5.0% 后，仍面临下滑风险，近期仍将会比较脆弱。　　金价大跌，对于中金黄金在内的黄金公司而言，说是一场噩梦也不为过。　　已经发布年报的黄金公司年报显示，潮宏基、山东黄金、豫光金铅等公司期末存货余额分别达到了 14.04 亿元、 10.84 亿元和 37.77 亿元。但潮宏基期末计提的减值准备为零；其他两家公司也仅计提了 536.16 万元和 3945.83 万元的存货减值准备，计提率分别仅为 0.49% 和 1.04% 。而中金黄金仅去年前三季度的存货就已经高达 36 亿元，不出意外的话，其 2012 年存货将是几家公司中最高的。　　“金价持续下跌的话，黄金公司必须要做好计提存货减值的准备，这样一来，肯定会影响公司业绩。”有黄金分析师表示，在目前的形势下，巨额存货正成为黄金公司的隐形杀手， 2013 年的业绩或将因此受到影响。　　昨日下午，多次拨打中金黄金董秘李跃清手机和公司公开电话，但一直无人接听。　　卓创资讯黄金行业分析师张伟表示，黄金公司之前都过于乐观，从未想过黄金价格会暴跌，因此很少有公司会防患于未然，想到做套期保值。　　此外，他认为，经过此次金价大跌后，黄金公司应该考虑采取套期保值等相关措施，来控制市场风险。　　疯狂扩张遭遇金价暴跌　　中金黄金致力于成为“中国黄金第一股”，在 2009 年曾制定出“四年翻两番”的战略，这几年一直在疯狂扩张。　　近期，瑞银证券调研了中金黄金旗下主力矿山公司——湖北三鑫金铜公司。三鑫公司目前生产规模已达到年处理矿石量 100 万吨，年产矿山金 1.4 吨，矿山铜 12000 吨。　　瑞银证券估算，上述储量基本可以保证 20 年以上的生产年限；同时公司计划到 2020 年通过风险勘探，黄金和铜储量分别增加至 60 吨、 60 万吨。　　“我们认为三鑫公司的前景，也折射出中金黄金的扩张计划。”瑞银证券表示。　　而市场瞬息万变，中金黄金在疯狂扩张的路上却遭遇了金价大跌。据了解，目前，中金黄金在建的嵩县金牛、甘肃中金以及包头鑫达等项目 2014 年达产后，将会为公司带来较大的矿产金增量，预计 2014 年公司金产量将增加 9 吨至 34 吨，届时公司矿产金生产将会有飞跃式增长。　　中金黄金之所以选择大举扩张，与其认为黄金价格会一直上涨不无关系。　　中国国际经济交流中心专家王军认为，近期黄金暴跌并非偶然。其实这个中长期下跌的趋势早在去年已经形成，只是最近一周跌幅比较大而已。　　而中金黄金显然是没有意识到这其中的风险。去年，中金黄金仍旧在继续扩张。 2012 年，中金黄金不仅完成了对新疆金福矿业公司 51% 股权等一系列收购计划，更快速推进了山东鑫泰等一系列项目的建设。　　国金证券有分析师表示，中金黄金的全国布局有利于其资源扩张。但是，也要防止金价大幅下跌的风险。此外，还有资源收购储量不达预期以及成本上升过快等风险。本文来源： http://www.ocn.com.cn/free/201304/dag230856.shtml; 个人分类: 宏观经济|26 次阅读|0 个评论

分享期货公司也招聘数学专业的学生: lanruomuyu 2013-4-15 12:52; 公司简介：浙江中大期货有限公司，成立于1993年老牌期货公司，作为世界500强浙江物产的成员企业，是上市公司物产中大（股票代码：600704）的子公司。是上海期货交易所理事单位，大连商品交易所、郑州商品交易所和中国金融交易所会员单位。职责： 1、研究、设计金融时间序列模型并实现原型； 2、对模型进行检验和改进； 3、与开发人员协调，沟通算法在实时数据上的实现。要求： 1、研究生以上，统计或数学相关专业毕业，有高质量学术论文发表与相关的科研经验； 2、精通时间序列分析的常用模型和算法，如GARCH模型等等，熟悉多种统计学模型和算法，对协整分析和贝叶斯分析有一定的认知； 3、精通数据分析工具，包括SAS/R/Eviews/Matlab 4、有大规模金融数据处理经验者优先； 5、精通C++/C/C#者优先。工作地点：杭州备注：薪酬面谈。如有意愿者请把简历发到 csun589@gmail.com 。本文来自: 人大经济论坛经济类求职与招聘版，详细出处参考： https://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthreadtid=2343762page=1fromuid=2858034; 个人分类: 经济金融|0 个评论

分享你能为公司带来什么: qfly翎栾 2013-3-23 15:26; 刚看完这本书，感觉还不错，大家也看看吧; 9 次阅读|0 个评论

分享三星104亿日元收购夏普3%股份不介入公司管理: 自控力 2013-3-7 13:33; 没有永远的敌人，只有永恒的利益。曾经的敌人三星选择了入股夏普。当地时间3月6日下午，身陷困境的日本电子巨头夏普宣布，已与三星达成协议，三星将以103.8亿日元(约1.11亿美元)的价格收购夏普3%有表决权的股份，成为夏普的第五大股东，也是除日本金融保险机构外的第一大股东。按照协议，夏普将在3月28日以每股290日元的价格定向增发3580.4万股股票，该价格较昨日的收盘价低15%。夏普称，入股能增强双方在LCD(液晶显示器)领域的合作价值，并提高夏普的资本充裕度。昨日上午，受三星注资传闻的推动，夏普股价一度飙升19%，收盘报收341日元，涨14.05%；三星当日收盘则上涨0.65%。家电观察人士刘步尘认为，日韩两国电子巨头竞争多年，此次注资说明一直处于追赶状态的韩国电子巨头已经全面超越日系电子企业。第三方研究机构NPD DisplaySearch中国市场研究总监张兵称，接受三星的资金对夏普来说是“不得已”，对夏普接下来第三季度高达2000亿日元的债务偿还而言，外部金源非常重要。他同时认为，这次结盟是产业链的深度竞合，但对整个产业链现有格局不会有大的影响。三星不会介入管理夏普昨日在公告中称，夏普将会长期、稳定和及时地向三星供应各类尺寸的LCD面板，包括用于电视机的大尺寸面板和智能手机以及笔记本电脑所需的中小尺寸液晶面板。按照协议，从2013年4月至2015年3月，将有69亿日元用于高分辨率的LCD面板新技术，32.34亿日元用于包括移动设备LCD面板的资本开支。值得一提的是，三星不会介入夏普的公司管理。路透社称，这样的两个竞争国家中的跨界合作是少有的，也是韩国电视机厂商首次持有日本竞争对手的股权，因为包括索尼、夏普和松下在内的三大日本电视机厂商都在抵御三星侵蚀它们的海外市场。此次夏普与三星的合作让人想到了去年3月夏普与鸿海的牵手，这一拟议的合作曾被台湾业界解读为“联日抗韩”，当时鸿海就出资获得夏普9.9%的股权与夏普达成协议，但之后因夏普股价暴跌，鸿海要求重新协商，谈判陷入僵局。此前有台湾媒体报道称，因3月26日的出资期限临近，鸿海与夏普的合作很有可能告吹。张兵称，尽管夏普急缺资金，但是又不想失去公司的控制权，在引入外援时要小心翼翼地保持股东之间的平衡。张兵分析认为，鸿海一直试图通过投资夏普以进一步取得更多移动产品面板资源与高分辨率技术，但夏普担心投资对立以及鸿海将逐渐进入夏普管理层面并取得主导地位，使得夏普对此项投资更加犹豫。; 14 次阅读|0 个评论

分享对公司进行分析: zhangjinami 2013-2-24 22:17; 如何对公司进行分析，从公司的性质，管理层。财务状况。最近的状况，所处的行业，投资状况，国家政策等方面进行分析。; 个人分类: 生物|12 次阅读|0 个评论

分享我读REAL ESTATE FINANCE AND INVESTMENTS　第十五章　公司房地产融资: cyh 2013-1-25 12:06; Financing Corporate Real Estate This chapter focuses on the decision to own or lease real estate that is used by a corporation as part of its core business. We show the decision to own versus lease real estate to be similar to the pure real estate investment decision we analyzed extensively in earlier chapters. A key difference, however, is the impact that ownership or sale-leaseback of real estate can have on the corporation's financial statements. Whether a particular corporation should own or lease depends on whether it has a comparative advantage owning real estate relative to other investors or investment vehicles. CFOs, realizing the importance of property to their bottom line and share price, are increasingly giving corporate real estate more attention. Facilities managers today must justify ownership of real estate against a variety of alternatives that combine the operating control provided by ownership with reduced investment and greater flexibility. Corporations are more likely to accept such alternatives, which include a variety of leasing forms as well as joint-venture ownership, as ownership becomes unnecessary to maintaining operating control of real estate. Corporate real estate 企业选择拥有房地产的原因 Owning, rather than leasing, space used in the operation of the business.　拥有而不必租赁经营所需空间 Investing in real estate as one means of diversification from the core business.　多元化的投资手段之一 Retaining, rather than selling, real estate that may have been used previously in business　 operations.　保留以前经营使用的房地产 Acquiring real estate for future business expansion or relocation. 为业务扩张或搬迁而购置房地产; 19 次阅读|0 个评论

分享 500强公司面试的经典正确与错误回答对比！！！: shumeiabc 2013-1-6 10:02; 500 强公司面试的经典正确与错误回答对比！！！　（留着以后面试用）问题 1 你为什么觉得自己能够在这个职位上取得成就？分析这是一个相当宽泛的问题，它给求职者提供了一个机会，可以让求职者表明自己的热情和挑战欲。对这个问题的回答将为面试人在判断求职者是否对这个职位有足够的动力和自信心方面提供关键信息。评论尽管表面上听起来这种回答可以接受，但是它在几个方面都有欠缺。首先，这种语言很无力。像 “ 擅长做很多事情 ” 以及 “ 相当好 ” 之类的话，都无法反映你的进取心，而如果不能表现出足够的进取心，你就很难进入最好的企业。另外，将过去做过的所有事情同这个职位联系起来，这意味着求职者对这一特定职位没有足够的成就欲望和真正的热情。正确回答从我的经历来看，这是我的职业生涯中最适合我的一份工作。几年来，我一直在研究这个领域并且关注贵公司，一直希望能有这样的面试机会。我拥有必备的技能（简单讲述一个故事来加以说明），我非常适合这一职位，也确实能做好这份工作。评论这是一个很有说服力的回答，因为它可以告诉面试人，这个求职者拥有足够的技能和知识来完成这项工作。他所讲的故事表明了求职者的技能，也验证了他最初的陈述。最后，求职者表示了 “ 做好这份工作 ” 的愿望，这证明了他具备对这份工作的热情和进取心。问题 2 你最大的长处和弱点分别是什么？这些长处和弱点对你在企业的业绩会有什么样的影响？分析这个问题的最大陷阱在于，第一个问题实际上是两个问题，而且还要加上一个后续问题。这两个问题的陷阱并不在于你是否能认真地看待自己的长处，也不在于你是否能正确认识自己的弱点。记住，你的回答不仅是向面试人说明你的优势和劣势，也能在总体上表现你的价值观和对自身价值的看法。评论这种回答的最大问题在于，求职者实际上是拒绝回答问题的第一部分。对第二部分的回答暗示了求职者可能缺乏热情。另外，基于对这一问题前两个部分的回答，求职者对后面的问题很难再做出令人满意的回答。正确回答从长处来说，我相信我最大的优点是我有一个高度理性的头脑，能够从混乱中整理出头绪来。我最大的弱点是，对那些没有秩序感的人，可能缺乏足够的耐心。我相信我的组织才能可以帮助企业更快地实现目标，而且有时候，我处理复杂问题的能力也能影响我的同事。评论这个回答做到了 “ 一箭三雕 ” 。首先，它确实表明了求职者的最大长处。其次，它所表达的弱点实际上很容易被理解为长处。最后，它指出了这个求职者的长处和弱点对企业和其他员工的好处。问题 3 是否有教授或者咨询师曾经让你处于尴尬境地，还让你感到不自信？在这种情况下，你是怎样回应的？分析这个问题考查的是求职者在陌生领域工作的能力。通过这个问题，面试人可以了解到，当所给的任务超过自己目前的能力水平时，求职者解决问题的意愿和能力。评论这种回答的最大问题在于，求职者把问题的焦点从自己身上转移了。严肃的面试人并不关心你对高等教育的观点。他们想知道的是，当出现问题中给出的情况时，你将怎样处理。这种回答的另一个弊端是，它会使面试人对你是否愿意服从领导产生怀疑。正确回答在我当学生的这几年中，我尽自己所能多学习知识，经常选择一些不熟悉的课程，因此往往会受到教授的质疑。不管什么时候，当我觉得自己对这个科目知之甚少时，我就尝试预见一些问题，为回答问题做些准备。当我被难住时，我尽可能做出科学合理的猜测，承认我不知道的东西，并且从不懂的地方开始学习。（如果可能，你可以举出一个例子 …… ）评论这种回答的最大好处在于，它清楚地表明了求职者会积极面对艰难处境。它也显示了求职者有雄心和明确的态度，知道怎样处理离奇和模糊的问题。问题 4 你是否曾经得到过低于自己预期的成绩？如果得到过，你是怎样处理这件事情的？分析通过对这个问题的回答除了可以揭示求职者的热情和进取心外，还可以揭示求职者是否愿意为某一事业奋斗，是否愿意为追求公平而奋斗。评论这个问题开始时回答得很好，但最后却不尽如人意。从最初的情况看，求职者似乎愿意追查到底。但是后来很显然，他（她）没有试图做出改变。正确回答我曾经和一个研究地球科学的教授有过一段令人记忆犹新的经历。这个人一向以偏袒理科生而出名，而我偏偏又不是理科生。在我们班上，所有的非理科生都感到，他对我们的知识基础有着非常不切实际的期望。由于他的偏见，这些非理科生大多都表现不好。尽管我表现还算不错，但我还是和其他学生一道向系领导发出了一份声明，建议校方审查一下他的教学方式。评论这种回答能够表明，这名求职者有能力克服困难处境，而且能够脱颖而出并居于领先地位。这样的回答还可以表明，这名求职者高度重视公平感。同时也表明了求职者十分关心集体利益。问题 5 出于工作晋升的考虑，你打算继续深造吗？分析这是一个简单的问题，它可以用来衡量你的雄心，也可以判断企业对你的重视程度是否会影响你对自己未来的重视程度。评论尽管求职者试图通过这种回答反映其积极的一面，而且这样回答从某种程度上也可以间接地讨好面试人（面试人就是 “ 实际工作 ” 的一部分），但是，它根本没有反映出求职者追求上进的意愿。因此，根据求职者所表达的信息，如果碰上一个乐观的面试者，他（她）会认为你缺乏雄心，如果碰上一个悲观的面试者，他（她）可能会认为你很自负。正确回答作为一名大学生，我学到了很多知识。如果有合适的机会，我当然会考虑继续深造。但是，我会认真考虑这件事情，我觉得很多人回学校学习是很盲目的。如果我发现自己所做的工作确实有价值，而且也需要获得更多的教育才能在这一领域做得出色，我当然会毫不犹豫地去学习。问题 6 你曾经参加过哪些竞争活动？这些活动值得吗？分析通过调查你经历过的实际竞争场景，可以反映你对竞争环境的适应程度，也可以反映你的自信心。当竞争成为关键因素时，正是讨论小组活动或企业业务的一个绝好机会。评论这样的求职者阅读了太多关于鲨鱼和汉斯之类的故事，他这样回答让人感觉在企业界不是你死就是我活。尽管企业界是高度竞争的，但是企业中的人憎恨别人把自己看成是凶猛的梭子鱼。正确回答我喜欢小组运动，我一直都尽我所能参加这些活动。我过去经常打篮球，现在有时候也打。同小组一起工作、为实现共同目标而努力、在竞争中争取胜利 …… 这些事情确实非常令人兴奋。评论这种回答表明，求职者能够正确看待竞争。这意味着他（她）能够利用竞争力量在竞争中取胜，而不会毁掉同事的工作成果。问题 7 你怎样影响其他人接受你的看法？分析你的回答将告诉面试人，首先，你对影响别人有什么看法。其次，你影响别人的能力究竟有多大。评论这种回答的问题在于，它并没有解决实际问题。这个问题实质上问的是你怎样对待那些不赞同你的看法的人。这个回答表明，你愿意在一种和谐的工作环境中工作，不喜欢不和谐的工作氛围。正确回答这是多年来我一直非常努力探索的一个领域。对于好的想法，甚至是伟大的想法，人们有时并不接受。我现在认识到这样一个事实，那就是你表达想法的方式同想法本身一样重要。当我试图影响别人时，我一般会假设自己处在他们的位置上，让自己从他们的角度来看待问题。然后我就能够以一种更可能成功的方式向他们陈述我的想法。评论首先，这个回答表明，你理解人际沟通的复杂性，知道使别人改变看法具有一定的难度。其次，这个回答还表明，你知道影响别人时运用策略很重要，而且也能够采用合理的方式说服别人。最后，这个回答还表明，你知道在沟通困难的情况下，沟通方式和沟通内容一样重要。问题 8 在做口头表达方面你有哪些经验？你怎样评价自己的口头表达能力？分析这个问题旨在测评你的公共演讲能力，同时也可以了解你对演讲能力的自我评价。评论这种回答清楚地表明，你这方面的能力很欠缺，它不仅说明你不喜欢口头表达，同时也意味着你不愿提高自己的口头表达技能。正确回答我曾经看到一篇文章，说公共演讲是美国人最害怕的事情。我认识到，如果大多数人都害怕做公共演讲，那么在克服自己的恐惧并掌握口头陈述技能之后，我就能够在竞争中更胜一筹。因此我抓住所有的机会做演讲，而且我发现，做的演讲越多，就越对演讲感到轻松自如 —— 当然也做得更好。评论这是一个很好的回答。因为它具体说明了你在这方面的能力，而且它也表明你正在继续努力提高自己的演讲技能。通过承认口头陈述是很复杂的，求职者同时表明了自己的诚实和正直。问题 9 你怎样比较自己的口头技能和写作技能？分析这是一个暗藏杀机的问题。无论什么时候，只要被问及对两种事情做比较的问题，你就一定要小心。这样的问题通常是想让你说出自己的弱点。评论你中圈套了。正确回答从现在的情形看，企业越来越重视职员的能力，希望他们在口头表达和书面表达方面都能够做到清晰、明确。我总是利用机会提高自己的口头沟通和书面表达技能。我认为，这两种技能都是极为重要的，任何想要在企业界取得成功的人，这两种技能都应该具备。评论这种回答避开了陷阱，避免被别人认为自己在某一方面薄弱。同时，也可以表明，你理解高效沟通技能的重要性。更重要的是，它可以使面试人确信，在一般技能方面你拥有坚实的基础，而这些技能是无论什么企业都需要的。问题 10 在写专业论文时你最不喜欢哪些方面？分析这个问题可以判断你是否愿意开展研究工作，是否愿意发现信息并找到困难问题的解决办法。评论尽管很多读者可能会同意这种回答，但它却不能让面试人感到满意。很多工作任务都是单调和繁琐的，听到求职者表示不喜欢枯燥的事情，这会让人感到很不舒服。正确回答如果我认真工作的话，我会发现某一题目有无穷多的信息。我认为最难的工作就是判定什么时候才能获得足够的信息可以开始动笔写论文。评论这种回答表明，求职者理解研究的意义并愿意从事研究工作。它还表明求职者能够深入调查，也表明求职者能够胜任书面论文的写作。; 24 次阅读|0 个评论

分享金融/银行/投资/基金/证券保险任职资格：: 120913311 2012-11-26 19:45; 公司名称：北京平安金融理财中心公司性质：上市公司公司规模： 10000人以上公司行业：金融/银行/投资/基金/证券保险任职资格： 1、25岁以上，金融或相关专业，本科以上学历（海归优先）； 2、1年以上证券、银行、保险、信托、期货、投资公司（其中之一）工作经历； 3、具有扎实的经济、金融、投资等领域的相关理论知识； 4、深厚的行业与公司研究能力，敏锐快捷的市场反应能力和较强的风险控制意识； 5、善于对宏观经济形势和股票市场进行深入分析，为客户提出行业配置以及投资策略建议； 6、具有严密的逻辑思维和分析判断能力，良好的公众演讲能力和沟通能力； 7、取得金融业专业资格认证者优先。; 15 次阅读|0 个评论

分享转融资推出后市场心理分析: ssshhhnnn3 2012-8-30 11:13; 消息：经中国证监会批准，中国证券金融股份有限公司于30日正式启动转融通业务试点，先行办理转融资业务。海通、申银万国、华泰、国泰君安、银河、招商、广发、光大、中信、中信建投、国信11家证券公司将作为首批借入人，向证金公司融入资金，为融资融券业务提供新的资金来源，满足证券投资领域资金需求。转融通其实就是融资融券的升级版，扩大了供券的渠道，拓宽了融资的资本来源。从业务发展的意义上来说是重大的，特别是券商。这是对前期融资融券的升级，对券商收入有明显的增加，同时在市场博弈过程中，有了很好的遏制工，对于市场稳定是有帮助的。但是从市场角度来看，由于当前市场经历长期调整，大幅下跌，空头氛围浓重，情绪悲观，所以在这种情况下，原本相对说中性的消息解读过程中不免带有悲观色彩，所以虽然融资先行，但是仍旧无法提振市场人气，出现明显的下破走势。作为专业的投资者应该要认识到这点，现在的过渡悲观是给下次上涨带来丰厚利润的源泉。按照“空中楼阁”理论，现在是市场处在相对面，大家都感觉到要跌。按照“选美理论”只要投资者选好自己心中的美女，那时间会给大家带来的利润将是丰厚的，因为现在市场已经盲目悲观了。; 个人分类: 股票|21 次阅读|0 个评论

分享广州公司注册，广州商注册代理，广州仨升企业管理: cpagood 2012-8-10 14:21; 仨升企业管理咨询有限公司是一家从多年实践工作中发展起来的实操型公司，专业办理广州工商注册、广州公司注册、生产许可证咨询、会计代理记账、广州财税代理、工商年检等服务。公司不仅拥有多名多年在ZF相关部门工作过的资深专业人士，而且注重企业人才的培养与发掘，建立了完善的从业人员录用制度，十多名从业人员都具备了高标准的专业知识和实践经验，对税务、工商等政策法规了解透彻，处理帐务得心应手。; 24 次阅读|0 个评论

分享注册香港公司，离岸公司，香港公司做账审计: cpagood 2012-8-10 13:44; 鸿球国际商务会计有限公司前身是一间香港会计师事务所，主要提供香港、新西兰、英国、美国、 BVI 、开曼等各种离岸公司注册及其香港公司做账、报税、审计、年审等服务。并在服务过程中不断的帮助客户解决实际需要，鸿球国际商务会计有限公司本着：“格守诚信，先人后己”的经营理念，“为客户着想就是为自己着想”的经营宗旨，坚持：“以人为本,唯才是贤，能力至上，风雨同舟，共同成长。”的用人理念。本司拥有多年专业经验顾问团队，一直以来我们以专业、快捷、责任、守信为服务宗旨，为客户提供方案，解决问题。满足不同类型企业的发展需求。随着全球经济一体化，鸿球将利用香港地缘优势，广阔的国际视野及资深的专业人员对各行业的深厚认知，为中、港、海外企业提供公允及针对性的专业咨询服务，旨在协助企业在充满机遇及挑战的商业环境中茁壮成长。同时，我们将时刻关注政策方面的变化，剖析其对企业的利弊，提供优质的专业服务，以裨益我们的客户; 23 次阅读|0 个评论

分享如何少花钱购买基金？: 妮〃曾经见过℡ 2012-6-28 15:09; 最近白领购买基金的风潮正旺。一般投资者应先到网上了解基金分类和每只基金的评级、费用等。然后，可以到银行、证券公司或直接到基金公司购买，而我会建议投资者亲自到银行和证券公司询问，直接了解情况才做决定。由于趋势投资需要在一段时间内做基金组合调整，所以，我们要尽量把认购费和续回费减低。而买基金少花钱的可行的方法主要有以下六点： 1. 用网上银行购买这种做法的优点是方便，虽然这是用网上银行，但实际并未有开通网上银行的转账汇款功能，所以不会产生不安全，而且，和去银行购买一样，基金种类繁多，当然，投资者总得有一部电脑才可以用这个方法。 2. 议价当你在银行营业办理买卖基金时，其实，你买的数量、申购费是可以商议的。在银行购买，优点是安全有保障，而且，基金选择种类繁多，更有理财顾问为你解释；但缺点是要来回银行，还可能要排队，浪费了很多时间，而且，购买时间有限定，必须在工作日的9∶30~15∶00交易。 3. 自助式在基金网站上购买这种基金直销办法的优点是申购和赎回费率比较低，但由于是自助形式，投资者要自己对基金熟识，而且，投资者必须开通网上银行。如果要买不同公司的基金，还要到不同基金公司的网站注册、办手续，万一银行卡丢了，换银行卡账号是非常费时的。但却提供了一大优点—申购费率低，一般在0.6%左右。 4. 选择提供多种类型股票、债券基金的公司由于转换费比续回费低，如果在同一间公司买卖不同基金，我们只需付转换费而非续回费，所以，不妨多看几家可以提供不同类型基金的基金公司。 5. 免转换费的理财顾问账户服务查询银行、保险公司、证券中介人公司是否提供基金超市类型服务，这种户头是客户开设一个顾问形式账户，这些账户通常都有最低开户额，一般是50~100万元，每年需要按资产净值付顾问管理费，但转换基金时不需要付转换费。 http://china.pjt.net.cn/ 6. 购买投资相连保险或理财保险由于这种产品本身已是不同股债比重的基金组合，而且，每年度可以做数次免费转换，如果你是长期投资者，可以把资金投资5年以上，这是一个很好的选择。基金经理无疑是决定基金能否收益、收益多少的关键环节，我的朋友们经常和我交谈基金经理的问题，有时候甚至在这个问题上讨论得非常深入。基金经理的确就像是基金市场里面的明星，有的闪亮登场，有的黯然落幕。他们是这个财富游戏中最风光的角色，也是话题的核心内容。正因为有基金经理的存在，基金投资除了回报，亦有了性格，有了魅力；不过，从另一方面来看，这些性格与魅力背后，也是投资人想猜透，但一直猜不透的谜题。因为我们需要找到那一个使我们资产增值的人，然后把我们的钱放心地交给他们管理。因此，选择基金经理就显得非常重要。 http://china.pjt.net.cn/ 更多金融知识尽在百姓金融网中国百姓金融网; 1 次阅读|0 个评论

分享 2012-06-28: dager2 2012-6-28 10:40; 专题研究：公司股东资格问题小结一、自然人（一）党政机关 1 、公务员《公务员法》第 53 条第 14 款规定， " 公务员必须遵守纪律，不得从事或者参与营利性活动，在企业或者其他营利性组织中兼任职务 " 。因此，国家公务员是不可以投资公司成为股东的。虽然公务员不能因个人营利目的担任企业董事、监事、经理，但是可以根据上级的决定，到国有企业事业单位挂职锻炼（包括担任董事、监事、经理职务）。【百润股份公务员持股转给其老公，科士达转让给实际控制人弟弟等案例。】 2 、党政机关的干部和职工根据《关于严禁党政机关和党政干部经商、办企业的决定》以及《关于进一步制止党政机关和党政干部经商、办企业的规定》，国家机关法人的干部和职工，除中央书记处、国务院特殊批准的以外，一律不准经商、办企业。因此，国家机关法人的干部和职工不得投资公司成为股东。《中国共产党党员领导干部廉洁从政若干准则》第二条规定，禁止私自从事营利性活动，不准个人或者借他人名义经商、办企业。 3 、处级以上领导干部配偶、子女根据中央纪委《关于 " 不准在领导干部管辖的业务范围内个人从事可能与公共利益发生冲突的经商办企业活动 " 的解释》（中纪发 4 号）、《关于省、地两级党委、政府主要领导配偶、子女个人经商办企业的具体规定（执行）》（中纪发 2 号）和各地市纪委《关于区、县党政机关局级领导干部的配偶、子女不准在领导干部管辖的业务范围内投资兴办可能与公共利益发生冲突的企业。 4 、县以上党和国家机关退（离）休干部《中共中央办公厅、国务院办公厅关于县以上党和国家机关退（离）休干部经商办企业问题的若干规定》明确禁止县级以上党和国家机关退的（离）休干部，不得兴办商业性企业。因此，县级以上党和国家机关的退（离）休干部是不可以投资公司成为股东的。 5 、国有企业领导人《国有企业领导人员廉洁从业若干规定》第 5 条规定，国有企业领导人员不得有利用职权谋取私利以及损害本企业利益的下列行为：（ 1 ）个人从事营利性经营活动和有偿中介活动，或者在本企业的同类经营企业、关联企业和与本企业有业务关系的企业投资入股； 6 、国企领导人配偶、子女《国有企业领导人员廉洁从业若干规定》第 6 条规定，国有企业领导人员 , 的配偶、子女及其他特定关系人，在本企业的关联企业、与本企业有业务关系的企业投资入股。 7 、现役军人《中国人民解放军内务条令》第 127 条规定，军人不得经商，不得从事本职以外的其他职业和传销、有偿中介活动，不得参与以营利为目的的文艺演出、商业广告、企业形象代言和教学活动，不得利用工作时间和办公设备从事证券交易、购买彩票，不得擅自提供军人肖像用于制作商品。《中国人民解放军纪律条令》第 3 章第 3 节 27 条：参与经商或者偷税漏税，情节较轻的，给予警告、严重警告处分；情节较重的，给予记过、记大过处分；情节严重的，给予降职 ( 级 ) 、降衔 ( 级 ) 、撤职、取消士官资格处分。 8 、银行工作人员目前没有统一的明文规定禁止银行工作人员投资其他企业，但各商业银行对其员工都有不同程度的限制性规定。目前银监会正在征求意见制定相关规定：《银行业金融机构从业人员职业行为指引（征求意见稿）》第十条，坚持以客户和所在银行 ( 公司 ) 利益为重。当发生利益冲突时，应申请回避，或向管理层、利益相关人充分披露利益冲突信息，以保障业务处理的公平合理。从业人员如果与客户有亲属关系，批准贷款时应回避 ; 不得在其他公司兼职 ( 本行或本公司委派的除外 ) 或从事第二职业 ; 不得在工作时间炒股票 ; 不得在所在银行 ( 公司 ) 外参与经营性或营利性活动。 9 、在职教师我国《教师法》和《教师职业道德规范》没有规定教师不可以做股东。教师也不是公务员，他们只是有些待遇按照公务员或者不低于公务员对待。所以，他们可以投资做股东。但是，不可以做公司的职员，也不可以利用教师的权利为自己或他人谋利益。（二）其他情形 1 、职工持股会 2000 年 7 月 6 日，民政部民办函 110 号《关于暂停对企业内部职工持股会进行社会团体法人登记的函》中特别规定， " 由于职工持股会属于单位内部团体，不应再由民政部门登记管理，各地民政部暂不对企业内部职工持股会进行社团法人登记；此前已登记的职工持股会在这次社团清理中暂不换发社团法人证书 " 。据此，职工持股会不具有社团法人的主体资格，其作为股份有限公司的发起人，缺乏法律依据。 2000 年 12 月 11 日，中国证监会亦在其《复函》中指出： " 职工持股会不能成为公司的股东。 " 2 、国有企业职工《关于规范国有企业职工持股、投资的意见》规定，（ 3 ）国有大中型企业主辅分离辅业改制，鼓励辅业企业的职工持有改制企业股权，但国有企业主业企业的职工不得持有辅业企业股权。国有大型企业改制，要着眼于引进先进技术和管理、满足企业发展资金需求、完善公司法人治理结构，提高企业竞争力，择优选取投资者，职工持股不得处于控股地位。（ 4 ）严格控制职工持股企业范围。职工入股原则限于持有本企业股权。国有企业集团公司及其各级子企业改制，经国资监管机构或集团公司批准，职工可投资参与本企业改制，确有必要的，也可持有上一级改制企业股权，但不得直接或间接持有本企业所出资各级子企业、参股企业及本集团公司所出资其他企业股权。科研、设计、高新技术企业科技人员确因特殊情况需要持有子企业股权的，须经同级国资监管机构批准，且不得作为该子企业的国有股东代表。 3 、未成年人国家工商行政管理总局于 2007 年 6 月 25 日《关于未成年人能否成为公司股东的答复》（工商企字 131 号）：《公司法》对未成年人能否成为公司股东没有作出限制性规定。因此，未成年人可以成为公司股东，其股东权利可以由法定代理人代为行使。”但是要注意无民事行为能力或者限制民事行为能力的人不得担任公司的董事、监事、高级管理人员。 4 、家庭成员家庭成员尤其是夫妻共同设立公司由于涉及到财产的独立性问题，存在公司性质模糊（可能是一人公司）及权利处置（夫妻离婚后的股权分置）的问题。家庭成员共同出资设立有限责任公司，必须以各自拥有的财产作为注册资本，并各自承担相应的责任，登记时需提交财产分割的书面证明或者协议。二、法人 1 、分公司有限责任公司或股份有限公司可以对公司制企业、集团所有制企业投资，但其所设立的分公司不能对外投资。 2 、一人公司一人有限公司原则上可以成为公司的股东；自然人只能投资设立一个一人有限公司，而且该一人有限公司不能投资设立新的一人有限公司。 3 、商业银行商业银行原则上不能成为非金融机构的股东，但国家另有规定的除外，如司法判决或抵押质押等不属于主动投资行为。 4 、被吊销营业执照的公司拟上市股东被吊销营业执照，但其法人资格并未就此消亡，营业执照的吊销只说明其丧失了经营资格，其法人资格依旧存在，因此不影响其对股份的持有。但因为营业执照被吊销，可能存在法人资格丧失的风险，由此导致股权的不确定性。因此拟上市鉴于股权的稳定性考虑，若出现被吊销营业执照的法人股东，还是建议转给他人。 5 、非营利性非企业法人总体上来说，机关法人、社会团体法人、事业单位法人等非企业法人都可以投资设立有限责任公司、股份有限公司和外商投资企业等。但是一般来说，国家政府性质的非盈利性的非企业法人不具备股权投资的主体资格。 6 、基金公司基金会可以成为公司的股东。 7 、个人独资企业个人独资企业可以作为有限公司的股东，并可设立分支机构。不得投资设立非公司企业法人。 8 、外商投资企业出资额已缴足、已经完成原审批项目、已经开始缴纳企业所得税的外商投资企业可以作为发起人。三、合伙企业 1 、合伙企业合伙企业可以作为有限公司的股东，并可以设立分支机构。 2 、中介机构会计事务所、审计事务所、资产评估机构、律师事务所不得设立公司。《公司登记管理若干问题的规定》第 21 条规定，会计事务所、审计事务所、律师事务所和资产评估机构不得作为资产主体向其他行业投资设立公司。四、国有资产 1 、事业单位《中央行政事业单位国有资产管理暂行办法》第 29 条规定，各部门行政单位和参照公务员法管理的单位，不得将国有资产用于对外投资。其他事业单位应当严格控制对外投资，不得利用国家财政拨款、上级补助资金和维持事业正常发展的资产对外投资。 2 、高校教育部发布了《教育部关于积极发展、规范管理高校科技产业的指导意见》（教科发 2 号文），该文对部属高校做出了如下规定：高校除对高校资产公司进行投资外，不得再以事业单位法人的身份对外进行投资。 3 、社会团体法人《民政部、国家工商行政管理局关于社会团体开展经营活动有关问题的通知》规定，开展经营活动的社会团体，必须具有社团法人资格。不具备法人资格的社会团体，不得开展经营活动。社会团体开展经营活动，可以投资设立企业法人，也可以设立非法人的经营机构，但不得以社会团体自身的名义进行经营活动。社会团体从事经营活动，必须经工商行政管理部门登记注册，并领取《企业法人营业执照》或《营业执照》。 4 、村民委员会目前没有禁止性规定。广西自治区人民政府 2011 年 3 月发布的《广西壮族自治区人民政府关于进一步全面推动全民创业加快推进城镇化跨越发展的意见》，中允许“个人独资企业、合伙企业、个体工商户、农民专业合作经济组织、有投资能力的居民委员会、村民委员会作为股东或发起人设立公司”。由此，可以初步推定村委会作为发起人应该是可以的。三房巷 (600370) 公司实际控制人江阴市周庄镇三房巷村村民委员会持有控股股东三房巷集团 95% 的股权，同时拥有第二大股东 100% 的权益。; 16 次阅读|0 个评论

分享专题研究：公司股东资格问题小结: 热度 1 dager2 2012-6-25 11:46; 一、自然人（一）党政机关 1 、公务员《公务员法》第 53 条第 14 款规定， " 公务员必须遵守纪律，不得从事或者参与营利性活动，在企业或者其他营利性组织中兼任职务 " 。因此，国家公务员是不可以投资公司成为股东的。虽然公务员不能因个人营利目的担任企业董事、监事、经理，但是可以根据上级的决定，到国有企业事业单位挂职锻炼（包括担任董事、监事、经理职务）。【百润股份公务员持股转给其老公，科士达转让给实际控制人弟弟等案例。】 2 、党政机关的干部和职工根据《关于严禁党政机关和党政干部经商、办企业的决定》以及《关于进一步制止党政机关和党政干部经商、办企业的规定》，国家机关法人的干部和职工，除中央书记处、国务院特殊批准的以外，一律不准经商、办企业。因此，国家机关法人的干部和职工不得投资公司成为股东。《中国共产党党员领导干部廉洁从政若干准则》第二条规定，禁止私自从事营利性活动，不准个人或者借他人名义经商、办企业。 3 、处级以上领导干部配偶、子女根据中央纪委《关于 " 不准在领导干部管辖的业务范围内个人从事可能与公共利益发生冲突的经商办企业活动 " 的解释》（中纪发 4 号）、《关于省、地两级党委、政府主要领导配偶、子女个人经商办企业的具体规定（执行）》（中纪发 2 号）和各地市纪委《关于区、县党政机关局级领导干部的配偶、子女不准在领导干部管辖的业务范围内投资兴办可能与公共利益发生冲突的企业。 4 、县以上党和国家机关退（离）休干部《中共中央办公厅、国务院办公厅关于县以上党和国家机关退（离）休干部经商办企业问题的若干规定》明确禁止县级以上党和国家机关退的（离）休干部，不得兴办商业性企业。因此，县级以上党和国家机关的退（离）休干部是不可以投资公司成为股东的。 5 、国有企业领导人《国有企业领导人员廉洁从业若干规定》第 5 条规定，国有企业领导人员不得有利用职权谋取私利以及损害本企业利益的下列行为：（ 1 ）个人从事营利性经营活动和有偿中介活动，或者在本企业的同类经营企业、关联企业和与本企业有业务关系的企业投资入股； 6 、国企领导人配偶、子女《国有企业领导人员廉洁从业若干规定》第 6 条规定，国有企业领导人员 , 的配偶、子女及其他特定关系人，在本企业的关联企业、与本企业有业务关系的企业投资入股。 7 、现役军人《中国人民解放军内务条令》第 127 条规定，军人不得经商，不得从事本职以外的其他职业和传销、有偿中介活动，不得参与以营利为目的的文艺演出、商业广告、企业形象代言和教学活动，不得利用工作时间和办公设备从事证券交易、购买彩票，不得擅自提供军人肖像用于制作商品。《中国人民解放军纪律条令》第 3 章第 3 节 27 条：参与经商或者偷税漏税，情节较轻的，给予警告、严重警告处分；情节较重的，给予记过、记大过处分；情节严重的，给予降职 ( 级 ) 、降衔 ( 级 ) 、撤职、取消士官资格处分。 8 、银行工作人员目前没有统一的明文规定禁止银行工作人员投资其他企业，但各商业银行对其员工都有不同程度的限制性规定。目前银监会正在征求意见制定相关规定：《银行业金融机构从业人员职业行为指引（征求意见稿）》第十条，坚持以客户和所在银行 ( 公司 ) 利益为重。当发生利益冲突时，应申请回避，或向管理层、利益相关人充分披露利益冲突信息，以保障业务处理的公平合理。从业人员如果与客户有亲属关系，批准贷款时应回避 ; 不得在其他公司兼职 ( 本行或本公司委派的除外 ) 或从事第二职业 ; 不得在工作时间炒股票 ; 不得在所在银行 ( 公司 ) 外参与经营性或营利性活动。 9 、在职教师我国《教师法》和《教师职业道德规范》没有规定教师不可以做股东。教师也不是公务员，他们只是有些待遇按照公务员或者不低于公务员对待。所以，他们可以投资做股东。但是，不可以做公司的职员，也不可以利用教师的权利为自己或他人谋利益。（二）其他情形 1 、职工持股会 2000 年 7 月 6 日，民政部民办函 110 号《关于暂停对企业内部职工持股会进行社会团体法人登记的函》中特别规定， " 由于职工持股会属于单位内部团体，不应再由民政部门登记管理，各地民政部暂不对企业内部职工持股会进行社团法人登记；此前已登记的职工持股会在这次社团清理中暂不换发社团法人证书 " 。据此，职工持股会不具有社团法人的主体资格，其作为股份有限公司的发起人，缺乏法律依据。 2000 年 12 月 11 日，中国证监会亦在其《复函》中指出： " 职工持股会不能成为公司的股东。 " 2 、国有企业职工《关于规范国有企业职工持股、投资的意见》规定，（ 3 ）国有大中型企业主辅分离辅业改制，鼓励辅业企业的职工持有改制企业股权，但国有企业主业企业的职工不得持有辅业企业股权。国有大型企业改制，要着眼于引进先进技术和管理、满足企业发展资金需求、完善公司法人治理结构，提高企业竞争力，择优选取投资者，职工持股不得处于控股地位。（ 4 ）严格控制职工持股企业范围。职工入股原则限于持有本企业股权。国有企业集团公司及其各级子企业改制，经国资监管机构或集团公司批准，职工可投资参与本企业改制，确有必要的，也可持有上一级改制企业股权，但不得直接或间接持有本企业所出资各级子企业、参股企业及本集团公司所出资其他企业股权。科研、设计、高新技术企业科技人员确因特殊情况需要持有子企业股权的，须经同级国资监管机构批准，且不得作为该子企业的国有股东代表。 3 、未成年人国家工商行政管理总局于 2007 年 6 月 25 日《关于未成年人能否成为公司股东的答复》（工商企字 131 号）：《公司法》对未成年人能否成为公司股东没有作出限制性规定。因此，未成年人可以成为公司股东，其股东权利可以由法定代理人代为行使。”但是要注意无民事行为能力或者限制民事行为能力的人不得担任公司的董事、监事、高级管理人员。 4 、家庭成员家庭成员尤其是夫妻共同设立公司由于涉及到财产的独立性问题，存在公司性质模糊（可能是一人公司）及权利处置（夫妻离婚后的股权分置）的问题。家庭成员共同出资设立有限责任公司，必须以各自拥有的财产作为注册资本，并各自承担相应的责任，登记时需提交财产分割的书面证明或者协议。二、法人 1 、分公司有限责任公司或股份有限公司可以对公司制企业、集团所有制企业投资，但其所设立的分公司不能对外投资。 2 、一人公司一人有限公司原则上可以成为公司的股东；自然人只能投资设立一个一人有限公司，而且该一人有限公司不能投资设立新的一人有限公司。 3 、商业银行商业银行原则上不能成为非金融机构的股东，但国家另有规定的除外，如司法判决或抵押质押等不属于主动投资行为。 4 、被吊销营业执照的公司拟上市股东被吊销营业执照，但其法人资格并未就此消亡，营业执照的吊销只说明其丧失了经营资格，其法人资格依旧存在，因此不影响其对股份的持有。但因为营业执照被吊销，可能存在法人资格丧失的风险，由此导致股权的不确定性。因此拟上市鉴于股权的稳定性考虑，若出现被吊销营业执照的法人股东，还是建议转给他人。 5 、非营利性非企业法人总体上来说，机关法人、社会团体法人、事业单位法人等非企业法人都可以投资设立有限责任公司、股份有限公司和外商投资企业等。但是一般来说，国家政府性质的非盈利性的非企业法人不具备股权投资的主体资格。 6 、基金公司基金会可以成为公司的股东。 7 、个人独资企业个人独资企业可以作为有限公司的股东，并可设立分支机构。不得投资设立非公司企业法人。 8 、外商投资企业出资额已缴足、已经完成原审批项目、已经开始缴纳企业所得税的外商投资企业可以作为发起人。三、合伙企业 1 、合伙企业合伙企业可以作为有限公司的股东，并可以设立分支机构。 2 、中介机构会计事务所、审计事务所、资产评估机构、律师事务所不得设立公司。《公司登记管理若干问题的规定》第 21 条规定，会计事务所、审计事务所、律师事务所和资产评估机构不得作为资产主体向其他行业投资设立公司。四、国有资产 1 、事业单位《中央行政事业单位国有资产管理暂行办法》第 29 条规定，各部门行政单位和参照公务员法管理的单位，不得将国有资产用于对外投资。其他事业单位应当严格控制对外投资，不得利用国家财政拨款、上级补助资金和维持事业正常发展的资产对外投资。 2 、高校教育部发布了《教育部关于积极发展、规范管理高校科技产业的指导意见》（教科发 2 号文），该文对部属高校做出了如下规定：高校除对高校资产公司进行投资外，不得再以事业单位法人的身份对外进行投资。 3 、社会团体法人《民政部、国家工商行政管理局关于社会团体开展经营活动有关问题的通知》规定，开展经营活动的社会团体，必须具有社团法人资格。不具备法人资格的社会团体，不得开展经营活动。社会团体开展经营活动，可以投资设立企业法人，也可以设立非法人的经营机构，但不得以社会团体自身的名义进行经营活动。社会团体从事经营活动，必须经工商行政管理部门登记注册，并领取《企业法人营业执照》或《营业执照》。 4 、村民委员会目前没有禁止性规定。广西自治区人民政府 2011 年 3 月发布的《广西壮族自治区人民政府关于进一步全面推动全民创业加快推进城镇化跨越发展的意见》，中允许“个人独资企业、合伙企业、个体工商户、农民专业合作经济组织、有投资能力的居民委员会、村民委员会作为股东或发起人设立公司”。由此，可以初步推定村委会作为发起人应该是可以的。三房巷 (600370) 公司实际控制人江阴市周庄镇三房巷村村民委员会持有控股股东三房巷集团 95% 的股权，同时拥有第二大股东 100% 的权益。; 21 次阅读|1 个评论

分享【FBS外汇公司】通胀数据降低，美联储量化宽松预期升温: FBS_forex 2012-6-15 10:16; 基本面分析一边是欧债危机，一边是美联储忽隐忽现的货币政策，市场游离于两者之间，由此演绎了各货币举棋不定的迷惘状态。法国总统奥朗德昨日针对希腊问题发表讲话称，希腊目前只有两条路可供选择，一是接受紧缩政策，二是离开欧元区，他表示愿意尽其所能帮助希腊获得援助款，希望希腊能够留在欧元区，但须希腊履行承诺，否则退出欧元区势在必行。此番讲话同时也表明了欧盟各方对于希腊问题保持的谨慎态度。晚间美国发布的数据显示，美国5月消费者物价指数下跌0.3%，跌幅高于预期的0.2%；年率涨幅自2.3%降至1.7%，预期涨1.8%。核心消费者物价指数持稳于前值，月率和年率分别上涨0.2%和2.3%，通胀数据的降低再次令量化宽松预期升温，美元短暂承压下行，商品货币则普遍受到支持展开反弹。技术分析 EURUSD 欧元昨日亚欧盘时段受欧元区诸多风险因素影响，进退两难，维持在1.2540-1.2580窄幅范围内波动，晚间在美国不及预期数据提振下止跌反弹，收盘触及前期关键阻力，上涨动能有所增强，今日下方关注1.2560-70附近的回踩力度，再度获得支撑后有望进一步测试1.2630,1.2680附近的阻力，预计今日波幅1.2565-1.2685. GBPUSD 英镑昨日先抑后扬，欧盘开盘前延续下行调整，回落至1.5480附近得到支撑展开反弹，收盘位置再度触及1.5560的关键阻力位，今日继续关注此位置的突破力度，企稳其上后有望进一步打开上升空间，否则将继续演绎震荡格局，下方关注1.5490-1.5505附近的支撑，预计今日波幅1.5500-1.5628. AUDUSD 澳元昨日欧盘开盘后下方0.9920支撑有效后展开反弹，至纽约盘突破0.9980后创下日内高点1.0033，今日下方关注0.9960附近的回踩力度，再度获得支撑后有望进一步测试1.0060-1.0090附近的阻力，预计今日波幅0.9965-1.0085.; 30 次阅读|0 个评论

分享墨西哥会计监管机构说，在墨西哥国家石油公司没有欺诈: boxun888 2012-6-7 15:23; 墨西哥当局周三表示，国有石油垄断企业墨西哥国家石油公司没有隐藏的30亿美元的损失，撤销从之前的反对派议员指责总统大选，在检修公司的设置是一个关键问题。在墨西哥审计长的办公室它支持从墨西哥石油公司的陈述，其会计已遵循1 1左派党在五月说，该公司出现擦洗1约300亿美元，2009从它的损失国会议员后在墨西哥和美国所接受的规则，书籍。达米安的民主革命党（下称珠三角）曾表示，增加资产的损失，后来作为记录。有没有任何贪污或资金转移，会计监管机构说，在上周三的新闻稿。整顿国有石油垄断，引入更多的效率和透明度，是在7月1日，墨西哥对石油收入的依赖联邦预算的三分之一左右，资助总统选举的首要问题。一个国家石油公司发言人说，在5月的会计问题与欺诈无关，被挂在长期的基础设施项目提供资金的融资制度的变化。石油巨头后来解释说，作为这些变化的一部分，国家石油公司的子公司的收益或损失转入从2010年到母公司的声明。该公司表示，2010年国家石油公司的勘探和生产的单位结果认为，应收账款，这也解释了很大的差距，由国会小组指出。如何提高国家石油公司的笨重的官僚管理是在竞选中，革命制度党的中间派，或有超过执政的保守派的广泛调查，铅，国家行动党的议程上。PRI和泛提出的国营巨头的重大变化，以提高石油产量，转向长期盈利。相比之下，珠三角，反对在该公司的外来投资显着。开辟国家石油公司进一步向私营部门的计划，将有助于促进墨西哥的经济，增加了0.8个百分点，年度国内生产总值超过五年的时间内，在一份报告中说，顾问资本经济。墨西哥国家石油公司是不公开交易，并定期在亏损经营，因为其大部分收入被吞并税。本文来源：3311555.com; 14 次阅读|0 个评论