第一道金牌驾到 大型国有券商营业部发罕见提示

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山雨已来。 　　1月26日，知情人士向记者透露，此前一天，有关监管机构已经紧急向各地分支机构下发文件，"要求严查违规资金,尤其是地下违规入市的外资。" 　　该人士认为，近期股市虚火上升，如果说此前的一些举措是属于"提示风险"的话，那么这已经可以理解为有关方面开始着力挤压泡沫的第一道金牌，"如果达不到效果还会有后续的措施跟上"。 　　有业内人士估算，地下外资"入市"规模可能高达数百亿之巨。 　　当日中国股市开盘后，两市在权重股的带动下一路大跌，其中上证指数一度下跌135点，但至尾盘又顽强翻红，收盘上涨25点，全日交易过程可谓惊心动魄。此前25日，上证指数已大跌117点。 　　1月25日，国家统计局公布数据显示，2006年居民消费价格指数(CPI)上涨1.5%，其中12月份上涨2.8%，大大高于市场预期。市场对于央行近期加息的预期迅速增强。 　　国资委主任李荣融25日亦在全国国有资产监督管理工作会议上透露,国资委正在与证监会联手建立信息网络,加强对国有企业进出股市、转手交易的实时监控。 　　种种迹象表明，此轮冲击3000点似已难竟其功。但1月26日在北京威斯汀大酒店召开的由《21世纪经济报道》举办的"21世纪中国资本市场投资年会"上，看空者依然是"少数派"。 　　不知是仓位决定了观点，还是牛市激情真的难以抵御。 　　"第一道金牌" 　　山雨欲来风满楼。 　　对有关监管机构的第一道金牌，市场已经有了反应。 　　1月26日，一家大型国有券商向下属各营业部发布了一条提示："2006年12月以来，超级大盘股大幅上涨，今年元旦以来个股全面、快速补涨，整个市场静态市盈率33倍，2007年预测市盈率26倍，已经偏高，局部蓝筹泡沫和结构性成长透支十分明显。同时，股市快速上涨、投资风险不断加大等问题，已引起有关方面的忧虑，报纸、电视等公开媒体，连续向投资者提示潜在投资风险。市场短期调整确立。建议投资者及时获利了结，注意控制仓位，防范风险。" 　　在中国股市不长的历史上，此种提示极为罕见，犹如得到了某种"暗示"。 　　前述知情人士透露，A股市场从去年恢复性大幅上涨以来，大量境外资金通过种种渠道进入国内。一些境外资金先是买下房产，然后将房子抵押贷款再去买股票。 　　尽管监管很严，但境外基金总有各种各样的办法进入中国股市。以前境外资金大多借道香港入境，而目前借道台湾进入中国内地的比例在提高，已经不是秘密。 　　此番有关部门除查资金来源外，还将严查违规交易。他进一步介绍，目前可能存在的比较明显的违规交易行为主要有：公募基金接盘私募基金；同一个基金公司内部老基金倒给新基金；基金私下协议接盘其他机构的筹码等等。 　　一个值得关注的迹象是，新年以来，新基金批设一直处于暂停状态，最近批复的也是债券型基金。近期，管理层更是对基金超买超卖的行为提出警告。证监会日前向各基金管理公司和托管银行下发通知，要求有关机构高度重视基金交易、核算、结算等环节的风险管理工作。监管部门在通知中要求，基金公司应按照谨慎性原则匡算基金的可用头寸，不得将未到账资金计入可用头寸，应付未付资金应至少提前一个交易日从可用头寸中扣除。 　　1月25日，银监会也向各家商业银行发出了贷款资金入市的风险提示。 　　与泡沫共舞？ 　　1月22日，在证券业协会第四次会员大会上，证监会主席尚福林给与会的300多位券商与基金负责人讲了一个小故事。"我听说，办公地点就在证监会附近的某证券公司营业部像卖家具一样，把车开到居民小区,拉上一车人,然后开回证券营业厅去开户。" 　　尚主席由此问在场人士,证券公司、基金公司的风险揭示做了没有?做到位了没有? 　　尽管尚主席言辞恳切地提示风险，随后有关方面也已祭出"重剑"，但市场多空分歧依然严重。 　　26日上证指数在大跌135点后，尾市以上涨25点报收。多空争夺之激烈可见一斑。 　　在当日的投资年会上，一位在2006自营业务取得上佳成绩的券商投资业务负责人认为，市场泡沫已经在形成过程之中，但现在还远不到破裂之时。"银行储蓄和证券市场之间的通道已经形成，这就是基金。嘉实的新基金发行超过400亿，这几天打开之后仍然处于净申购状态。可见"冲动"之强烈。 　　他认为，只有当居民储蓄额出现下降的时候，才能说泡沫有破裂的危险了，但目前只是居民储蓄的增长速度略有下降而已，离泡沫破灭还早着呢！" 　　他说，现在已经在泡沫的形成过程中，任何力量的措施和压制只能是延缓泡沫形成和破裂而已。"指数即便下跌，也不改变趋势。" 　　与会的招商证券研发中心王琼也持类似观点，他认为，观察近些年国际市场上公认的几次泡沫。一旦泡沫启动，都不会在达到50倍市盈率之前止步。"而目前沪深300(2512.922,60.09,2.45%)股票的市盈率还只有33倍。" 　　作为国内第一家明确提出"黄金十年"的机构，王琼认为目前的操作策略应该是"满仓等待回调"，因为调整之后还会上去。 　　中期顶部？ 　　1月26日中午，记者采访吴淑琨的过程屡被电话打断，接完电话后，他对记者一脸无奈，"现在网上有言论认为今天股票的大跌是我们的报告造成的，我们哪有那么大的能量？" 　　吴是海通证券研究所所长助理，是国内机构中较早提出空头观点的人士。 　　三周前的1月4日，海通证券发布研究报告称，本轮牛市的中期顶部正在形成，未来很可能进入调整阶段。建议投资者进行策略性减仓，以应对随时可能发生的大盘下跌风险。 　　该报告认为，一轮大牛市的形成一般会经历如下三个阶段，依次为：熊市后的复苏阶段，主要由上市公司的盈利增长驱动；价值重估阶段，随着信心恢复后，市场主要板块都会通过价值重估大幅上涨，但上涨后估值水平仍然基本合理；泡沫阶段，进入极度疯狂阶段，估值水平已成为次要因素，完全依赖资金推动导致股价疯狂上涨。 　　基于上述三个阶段的划分，海通证券认为，今年以来的牛市，1000点到1700点相当于复苏阶段，1700点到目前为止相当于价值重估阶段。但值得注意的是，虽然还不能得出市场出现整体性大泡沫的结论，但分析显示结构性泡沫和局部泡沫却已经形成并逐步膨大。 　　"现在的市场就像皇帝的新装一样，事实上，大部分清醒的人都看到了泡沫。只是大家没有说出来，或者说不愿意说而已。"吴淑琨对记者说。

21世纪经济报道

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关键词：营业部 21世纪经济报道 居民消费价格指数 消费价格指数 中国资本市场 券商 营业部 提示 金牌 驾到

谢谢提供！谢谢分享！

要是再来一次100多点的大跌就出现恐慌性抛盘了，

大家只想赚钱呢！基民都等报基蛋呢！哪有时间想那么多啊在跌的话说明有更理想的价位在等待着基民哈哈