通货膨胀、通货贬质、货币非中立、经济周期及其它
这些都是大问题,本帖先用尽可能简洁的语言来阐明观点,以利后来讨论。
通货膨胀之正确定义:指流通中货币供应量的凭空增加,如央行开动印钞机印钞票、商业银行存款创造,以及过去的“通货贬质”,即实行金属本位制时期,一国国王蓄意减低货币成色如削减货币尺寸和掺入贱金属。对这些“通货膨胀”,首先应认识到:
1.通货膨胀不可能增加一国实际财富,否则开动印钞机,一劳永逸;
2.货币不是中立的,通货膨胀不可避免地会对经济产生影响。
通货膨胀的影响有三:一是导致物价的普遍上涨(相对于未发生通货膨胀时);二是使得社会实际财富在不同群体间重新分配,最先获得新增发货币的人受益最大;三是如果增发货币由借贷市场流入经济,则会压低利率,鼓励错误投资或不当投资,扭曲生产结构,引发繁荣/衰退的经济周期。通货膨胀与信用扩张,引发的投资的增加,是为经济的“繁荣”阶段,但这一阶段由于资源的错误配置而将不可避免地出现调整,这一经济调整过程构成了经济周期的下降阶段,即“衰退”阶段。因此,所谓“经济繁荣”乃是一件坏事——“Evil good”,所谓“经济危机”或“衰退”反而是件好事——“Good evil”。
但在日常用语中,通货膨胀被错误地定义为一般物价水平的上涨。事实上,在物价普遍出现上涨时,真正的通货膨胀早已开始。