股市：卖烧饼的故事

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股市：卖烧饼的故事 股市：卖烧饼的故事假设一个市场，有两个人在卖烧饼，而且只有两个人，姑且称他们为烧饼甲、烧饼乙。 　　假设他们的烧饼价格没有物价局监管。 　　假设他们每个烧饼卖一元钱就可以保本（包括他们的劳动力价值）。 　　假设他们的烧饼数量一样多。 　　——经济模型都这样，假设需要很多。 　　再假设他们生意很不好，一个买烧饼的人都没有。这样他们很无聊地站了半天。 　　甲说：好无聊。 　　乙说：好无聊。 　　看故事的你们说：好无聊。 　　这个时候的市场叫做很不活跃！ 　　为了让大家不无聊，甲对乙说：要不我们玩个游戏？乙赞成。 　　于是，故事开始了…… 　　甲花一元钱买乙一个烧饼，乙也花一元钱买甲一个烧饼，现金交付。 　　甲再花2元钱买乙一个烧饼，乙也花2元钱买甲一个烧饼，现金交付。 　　甲再花3元钱买乙一个烧饼，乙也花3元钱买甲一个烧饼，现金交付。 　　…… 　　于是在整个市场的人（包括看故事的你）看来烧饼的价格飞涨，不一会儿就涨到了每个烧饼60元。但只要甲和乙手上的烧饼数一样，那么谁都没有赚钱，谁也没有亏钱，但是他们重估以后的资产“增值”了！甲乙拥有高出过去很多倍的“财富”，他们的身价提高了很多，“市值”增加了很多。 　　这个时候有路人丙，一个小时前路过的时候知道烧饼是一元一个。现在发现是60元一个，他很惊讶。 　　一个小时以后，路人丙发现烧饼已经是100元一个，他更惊讶了。 　　又一个小时以后，路人丙发现烧饼已经是120元一个了，他毫不犹豫地买了一个，因为他是个投资兼投机家，他确信烧饼价格还会涨。价格还有上升空间，并且有人给出了超过200元的“目标价”（在股票市场，他叫股民，给出目标价的人叫研究员）。 　　在烧饼甲、烧饼乙“赚钱”的示范效应下，甚至路人丙赚钱的示范效应下，接下来买烧饼的路人越来越多，参与买卖的人也越来越多，烧饼价格节节攀升，所有的人都非常高兴，因为很奇怪：所有人都没有亏钱…… 　　这个时候，你可以想见，甲和乙谁手上的烧饼少，即谁的资产少，谁就真正赚钱了。参与购买的人，谁手上没烧饼了，谁就真正赚钱了！而且卖了的人都很后悔——因为烧饼价格还在飞快地涨…… 　　那谁亏了钱呢？ 　　答案是：谁也没有亏钱，因为很多出高价购买烧饼的人手上持有大家公认的优质等值资产——烧饼！而烧饼显然比现金好！现金存银行能有多少利息啊？哪比得上价格飞涨的烧饼啊？甚至大家一致认为市场烧饼供不应求，可不可以买烧饼期货呢？于是出现了认购权证…… 　　有人问了：买烧饼永远不会亏钱吗？看样子是的。但这个世界就那么奇怪，突然市场上来了一个叫李子的，李子曰：有亏钱的时候！ 　　那哪一天大家会亏钱呢？ 　　假设一：市场上来了个物价部门，他认为烧饼的定价应该是每个一元。（监管） 　　假设二：市场出现了很多做烧饼的，而且价格就是每个一元。（同样题材） 　　假设三：市场出现了很多可供玩这种游戏的商品。（发行） 　　假设四：大家突然发现这不过是个烧饼！（价值发现） 　　假设五：没有人再愿意玩互相买卖的游戏了！（真相大白） 　　如果有一天，任何一个假设出现了，那么这一天，有烧饼的人就亏钱了！那谁赚了钱？就是最少占有资产——烧饼的人！ 　　这个卖烧饼的故事非常简单，人人都觉得高价买烧饼的人是傻瓜，但我们再回首看看我们所有在证券市场的人们吧。这个市场的有些所谓的资产重估、资产注入何尝不是这样？在ROE（净资产收益率——编导者注）高企，资产有高溢价下的资产注入，和卖烧饼的原理其实一样，谁最少地占有资产，谁就是赚钱的人，谁就是获得高收益的人！ 　　所以作为一个投资人，要理性地看待资产重估和资产注入，忽悠别人不要忽悠自己，尤其不要忽悠自己的钱！ 　　在高ROE下的资产注入，尤其是券商借壳上市、增发购买大股东的资产、增发类的房地产等等资产注入，一定要把眼睛擦亮再擦亮，慎重再慎重！ 　　因为，你很可能成为一个持有高价烧饼的路人！

[此贴子已经被作者于2007-9-25 13:59:41编辑过]

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关键词：净资产收益率 劳动力价值 示范效应 资产重估 价格飞涨 故事 股市 烧饼

聪明的投资者

[em02]

呵呵，不错的文章。