2013/05/16 08:59 农产需求攀升 农业投资长綫仍看俏
农产品基本上是人类赖以生存的必需品,但是农产供应却不时受天气转变及自然灾害等难以控制的因素影响,所以价格走向也颇为波动。不过,如果我们尝试从更宏观的供求角度看就会发现,随着人口不断膨胀,全球对农产品的需求其正持续攀升,农业相关投资在不同情况也见机遇。
巴西物流差中綫利农产价
从短綫的角度看,受惠於美国楼市复苏,近月持续带动木材需求增加,我们相信这股趋势将继续为林业及木材企业提供有力支持。
另外,由於对供应增加的预期高涨,软商品的价格近月因而普遍受压。据了解大豆及糖的产量在巴西今年料会创历来高位,玉米的产量亦预期会很好。不过,巴西国内的物流运输网络的效能很低,公路质素差劣,货车运输成本不菲,要将谷物从农地运往巷口面对不少困难,运输的障碍就令环球库存难以纾缓。至於在阿根廷,虽运输成本较美国及巴西相宜,但是农民却要面对35%的大豆出口税,因此出口意慾骤降,影响全球供应。
我们相信巴西在运输物流上的困难会为农产价格提供中綫支持。另外,现时大豆价格较历史平均水平高,预料会继续吸引农夫增产,并为种籽、机械、化肥及基建等带来庞大的投资。
食品成本降中游最受惠
部份产区丰收虽已令谷物价格回落,但在亚洲区特别在中国,食物通胀仍是一个问题,首先,部份主要食品,例如,奶类制品,受制於纽西兰的供应有限,及来自美国及亚洲的需求大所影响,价格因而出现持续上升的压力,再加上国际谷物价格下跌需要一段时间才能反映,所以食物通胀还受关注。
据我们估计,南美农产量增加将令大豆及玉米价格再回软,这期望有助减轻亚洲加工商在喂饲牲畜及油籽的成本,从而令食品价格下跌,缓减食品通胀的问题。由於成本下降料较最终产品快,所以相信中游生产商及加工商应最受惠。
粮食增产刺激投资
另外,再从长綫来看,据联合国粮农组织预测,全球人口在2050年前将会以每年5,700万人次增加,住在城市的人口会由现在占总人口约50%上升至70%。务农的人口会不断减少,但由於往城市工作後收入会上升,对农产品特别是蛋白质的需求却会增加,故此粮产在2050年需要提升70%才能满足攀升的需求。我们相信要不断提升产能就需在机械及种籽等作出投资。
总括来说,虽然农产价不时波动,但在整个产业链仍能找到机遇。此外,基於长綫结构性基本因素强劲,特别是城市化及新兴市场收入增加等,将持续为农业相关的产品及服务带来可观需求,再加上供应方面的挑战,相信优质的农业企业长綫仍可看俏。