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楼主: 蝶恋花lwp
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[CFA] 货币乘数可能低于1么 [推广有奖]

sang747 发表于 2014-10-9 02:14:01 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
stscs 发表于 2013-6-29 08:28
货币乘数可以小于一,你可以查查美国的货币乘数,在2009年以来都是小于一的,很久没看了,现在有可能还是小 ...
用事实来说话

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coconutmi 学生认证  发表于 2016-12-2 11:22:33 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
同意charleso的看法,从理论推导和实际看应该都可以小于1。

理论推导:货币乘数m=(1+c)/(r+e+c),  m-1=(1-r-e)/(r+e+c), r+e可以大于或小于1, 所以m可以大于或小于1.(如下图2假设,超额准备金率e=超额准备金ER/存款D, 法定准备金率r=法定准备金RR/存款D)


容易confuse,可能和超额准备金ER创造存款D还是存款D创造超额准备金ER的问题有关。如果ER全部由D创造出来,那就有ER+RR<=D, e+r<1, m>1. 但是ER也可以由中央银行,不经过存款创造出来哦,比如央行从商业银行购买债券200元,则商业银行资产中债券减少200元,超额准备金增加200元。到目前为止,这个超额准备金就和存款无关,所以ER可能大于D,e>1,m>1。当然了,后续商业银行可以利用这个超额准备金来放贷款,导致银行系统出现更多存款。

而实际看数据也确实有小于1的情况出现:美国M1乘数最近这些年都小于1


M1.png
理论.png

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UnravelGJ 发表于 2017-12-7 11:01:05 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
coconutmi 发表于 2016-12-2 11:22
同意charleso的看法,从理论推导和实际看应该都可以小于1。

理论推导:货币乘数m=(1+c)/(r+e+c),  m-1=( ...
很赞!学到了!

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FFffin 发表于 2018-7-1 11:39:52 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
成效甫 发表于 2013-6-2 13:15
可以肯定地说,货币乘数m绝不可能低于1的。我们可以反证:假设货币乘数m小于1,则根据货币乘数公式m=(cr+1) ...
360截图20180701113639484.jpg

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