很多人看到这个主题肯定会觉得不以为然:连这个问题都不清楚,还来混人大经济论坛?我刚刚在论坛里搜了一下,很多人认为量化宽松就是指央行开动印钞机,向市场内增加货币的过程。但是我对于这个问题还有一些疑问,希望与大家讨论。
很多网站的定义是这样的:量化宽松货币政策指一国货币当局通过大量印钞,购买国债或企业债券等方式,向市场注入超额资金,旨在降低市场利率,刺激经济增长。该政策通常是往常规货币政策对经济刺激无效的情况下才被货币当局采用,即存在流动性陷阱的情况下实施的非常规的货币政策。
而我的理解是,这是ZF在将银行定期利息降到接近0时,因为无法继续降息而采取的极端方式。但是我不太理解的是,为何向市场注入超额资金就能够降低市场利率呢?一种理解是说假如把货币看成一种商品,在货币需求不变的情况下增加其供给,势必会导致其价格【即利率】的下降。而这种政策在另一方面也势必埋下通胀的隐患,在经济增长停滞的情况下,或许会引起滞涨。
但是在另一方面,根据凯恩斯的流动性陷阱(Liquidity Trap)假说,当一定时期的利率水平降低到不能再低时,人们就会产生利率上升而债券价格下降的预期,货币需求弹性就会变得无限大,即无论增加多少货币,都会被人们储存起来。发生流动性陷阱时,再宽松的货币政策也无法改变市场利率,使得货币政策失效。有没有牛人能帮我解释一下为什么量化宽松货币政策能够比一般的货币政策更好地应对这种流动性陷阱呢?
此外,量化宽松的货币政策往往涉及购买长期的国债或其他债券,这与一般的购买短期国债、债权的货币政策有何不同?希望能得到一个令人信服、有充分学术水平的回复,先在此谢过各位了。