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楼主: rainbow19720731
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[行情资讯] 上海证券:指数牛市还很遥远 改革催生结构性机会  [推广有奖]

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泰斗

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上海证券:指数牛市还很遥远 改革催生结构性机会  主要观点:

  基本结论:区间震荡、重心上移

  大幅突破2013年沪综指2000-2400点核心波动区间仍是小概率事件,区间重心略有抬升。创业板综指核心波动区间1150-1500点。趋势性牛市离我们还很遥远。

  流动性、改革预期、经济三要素支撑压力分析

  流动性一一偏向负面。货币环境中性偏紧;利率市场化隐含信用与市场风险;QE退出节点;IPO开闸的供给扩张预期压力;改革预期一一中性偏正面。改革不能立即体现于经济读数上,结构性行情反映已经较为充分;经济一一中性。经济退居趋势的次要影响因素,经济与趋势的相关度下降。

  与众不同的认识:

  1、宏观政策的重心更有效的办法是通过改善资产负债表,从源头上控制经济杠杆率过快上升的势头。

  2、银行体系外的资金利率以各种金融创新之名被提升,利率上升可能催生低资产回报率与高资产负债率行业的信用风险。

  3、我们理解此次改革是全社会存量资产的再配置,实际上并无像08年时的增量资金支持。

  4、经济与市场趋势的相关度下降,上市公司盈利影响制度层面催化力度大于经济景气。

  行业配量:新兴行业看真成长,传统行业看价格修复

  我们建议从基本面、筹码博弈和政策预期三条线索来挖掘全年投资机会。归纳下来,2014年我们主要看好:一是成长性的高铁、军工、节能环保、养老医疗、信息消费、文化传媒、券商保险、家电汽车、新能源等;二是低估值的银行、房地产、建筑建材、采掘、食品饮料等行业在事件驱动下的价格修复行情;三是改革浪潮下的存量调结构、增量做新兴,交叉相关主题,如国安、国企改革、产业改革、金融改革、绿色发展、并购重组等。


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关键词:上海证券 结构性 资产负债表 小概率事件 资产负债率 上海证券 创业板 结构性 流动性 牛市

阿弥陀佛---我只相信科学
rayzhangfy 发表于 2014-2-5 16:20:13 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
确实,还需要改革啊
勤靡余劳,心有常闲

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