”国债收益率低得不像话“ 价值投资者大唱悲歌

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在美联储(FED)将联邦基金基准利率降到接近零水平逾5年之后，Loews Corp.首席执行官(CEO)Jim Tisch在一场会议上借用纽约一种政治运动的口号”收益率低得不像话“，来形容他对债券收益率的感受。

原话是出自”房租高得不象话党“，因着这个政党才让这句话琅琅上口。可以说这就是价值投资者的悲歌。

房租高得不象话党(Rent Is Too Damn High Party)，也称为房租有够高党和房租太高党，是在纽约的一个在2005年和2009年纽约市长选举以及在2010年的州长选举提名过候选人的政党。吉米·麦克米兰是该党两次市长选举和一次州长选举的候选人。在2005年选举中他收到了4000多张选票。该党在州内中有三个注册的会员。为参与民主党的初选，麦克米兰自己注册为一个民主党人。

房租高得不象话党的主要纲领是纽约城市居民房租过高，应降低以致纾缓财政压力、消除贫困和增加纽约居民的就业机会。

61岁的Tisch说，10年期国债的收益率只有2.4%，”这对我来说简直匪夷所思“。

美联储努力刺激经济之际，招致诸多投资人的批评。

对冲基金经理David Einhorn就形容这些刺激措施就像吃”果酱甜甜圈“，是会危及长期健康的一种习惯。

保险及投资公司Alleghany Corp的CEO Weston Hicks去年就曾有个比喻，美联储就像中世纪的理发师(当时就算是外科医师)，不管是啥病痛，他的处方千篇一律就是放血。

银行业也是”一肚子苦水“。

富国银行(Wells Fargo & Co.)、高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)、摩根大通银行(JPMorgan Chase & Co.)及花旗集团(Citigroup Inc.)的高级主管指出，长期在低位的收益率对其业务是一挑战。

Loews是一家170亿美元的控股公司，横跨保险、酒店及能源业，像该公司这类的投资机构也得应对飙升的股市。

Tisch表示，股指触及纪录高点之际，追求价值投资的操盘手所剩选择寥寥无几。

高盛集团主席Gary Cohn日前在接受美国当地主流传媒采访时说道，市场低波动性以及低利率环境使得价格陷入极其狭窄的范围内波动，这也构成了”不正常“的交易市场。

Cohn谈到交易清淡的原因时表示：”我们认为，归根到底，这是经济的自然规律，我们不太清楚经济增长力度如何。“

Cohn说，高盛的交易业务一直在扩大市场份额，但市场交投清淡令其无法转变成更高的收入。他声称，低利率和美联储的量化宽松(QE)措施导致低波动性。

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