奖惩制度所致：险资正撤退蓝筹股

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　　连续两个交易日，此前强势上涨的金融、地产、有色板块集体出现调整。伴随而来的是，一周前还在抢筹的机构，开始研究撤退时机。
　　“最近两个交易日，保险圈内都在讨论撤退的事情。”8月6日下午，一家大型保险公司投资经理向记者透露，半个月前，他曾加仓20％的周期股，但最近两个交易日已减持5％，其余则等待蓝筹股股价走高后再“甩货”。

　　8月5日和6日，此前连续两周强劲上涨的地产、银行股开始调整。
　　其中，兴业银行（601166.SH）、万科A（000002.SZ）在短短两个交易日的跌幅分别达到3.96％和3.72％。
　　“有些保险资金开始从蓝筹股撤退。”一位大型券商研究人士向2记者指出，最近半个月，很多蓝筹股的涨幅超过10％，已经达到了险资的预期目标。于是，有些保险投资经理开始兑现浮盈。
　　据了解，险资减持蓝筹股跟保险公司的机制直接相关。
　　“保险公司每年规定一个目标收益，比如投资债市的资金回报率要达到5％，投资股市的资金回报率是8％。”前述研究人士称，保险投资经理拿的是固定薪酬，公司不会对超额收益进行奖励。
　　因此，这一波蓝筹股上涨10％以后，有些达到预期目标收益的险资就趁机兑现收益。
　　国内一家管理着千亿资产规模的保险投资经理向2记者证实了这一点。据其了解，最近两天，保险圈内确实在讨论撤退的事情。
　　“我管理的保险产品半个月前加了20％的蓝筹股，8月5日和6日减持了5％的持仓。”这位投资经理透露，其减持的品种以涨幅较高的券商和有色为主。
　　据记者了解，前述保险投资经理加仓的蓝筹股还没有大幅减持。但他坦言，近期正在寻找机会，“等蓝筹股再拉高，就撤退了”。
　　除险资外，一批公募基金亦趁势减持了部分蓝筹股，转而将资金腾挪到成长股。
　　“这一波蓝筹股上涨的驱动因素是估值回归，但现在股价已经涨了10％－20％，短期拿着没有想象空间。”华南一位成长型基金坦言，其在7月24日追了不到10％的银行地产。但截至8月6日，已经全部减持。
　　有些私募基金则是从技术分析的角度减持前期买入的稀土、券商股。
　　“这个位置拿着金融地产会有点难受。”深圳一位私募基金说，经历两周的快速上涨，以金融地产为代表的强周期蓝筹股必然要休整一段时间，才能有资金愿意往上推。
　　当一批机构均萌生退意时，有一批资金却在寻找蓝筹股的买入机会。

　　“这一轮蓝筹股上涨的基础是经济好转、流动性宽松和外资流入，这次上涨只是第一波行情，调整以后还有第二波机会。”上海一家资产规模排前的投研人士透露，他们此前持仓以成长股为主，等着调整增加一部分蓝筹股的配置。
　　这家机构看好蓝筹行情，源于这次市场行情与2012年时期的相似性。
　　2012年9月，美国实施QE3，自此至2013年2月，海外资金流入A股和中概股的资金量达到240亿美元。与此对应的是，2012年11月至2013年2月，国内A股迎来一波波澜壮阔的价值股行情。
　　这一次，外资流入始于6月5日，集中流入高峰出现在7月24日至30日，单周流入21亿美元，创6年来的新高。
　　“只要海外资金还在持续流入，A股的这波行情就还没结束。”前述上海基金公司投研人士称，他们近期在密切关注全球资金动向。
　　记者接触的一家香港对冲基金，管理资产规模约3亿美元，就正在等着调整机会加仓A股。
　　“我们看好低估值、高股息率、偏消费类的公司，如美的集团（000333）。”这位对冲基金董事长透露，他最近做了一笔换仓操作，将香港的万科换成了万科A（000002）。

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关键词：蓝筹股 投资经理 保险公司 资产规模 对冲基金 蓝筹股

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