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雷达卡
印度经济也许很快就会重新上路。新ZF正在重建财政纪律、激励官僚，这让人们乐观地认为高涨的商业信心能够重新激活投资，特别是基础设施投资。但印度总体增长前景掩盖了存在于邦、区、市甚至镇的经济机会图景——企业只有通过仔细研究才能发现这些机会。
印度经济数据令人振奋。2025年前的平均年国内生产总值（GDP）增长预计将达到6.4%至7.7%。这比去年4.7%的数字漂亮不少，已接近于截至2012年的十年平均增长纪录。此外，这一预测与发达国家长期停滞的预期形成了鲜明对比。如此经济加速将让印度成为世界增长最快的大经济体之一，并让有能力随意消费的印度人数量，从2012年的2700万增加到2025年的8900万。
但潜力并不是均匀分布的。根据最新报告，从现在到2025年，印度GDP增长的一大半将来自八个邦（古吉拉特、哈里亚纳、喜马偕尔、南方、喀拉拉、马哈拉施特拉、泰米尔纳德、安德拉和北阿坎德），这八个邦只涵盖了31%的印度人口。这八个邦加上四个城市邦（新德里、果阿、昌迪加尔和本地治里）将拥有5000万消费者，或57%的印度中产阶层家庭。
事实上，印度表现最好地区的人均GDP增长率可能达到全国水平的两倍。这是多重因素的反映，包括快速城市化、技能和基础设施方面的持续投资以及从农业向汽车零件、石油化工、制药、金融和资信通讯（IT ）服务业等工业行业的转变。
到2025年，这些地区的经济将赶上中等收入国家。马哈拉施特拉的1.28亿消费者市场将产生与今天的巴西等量齐观的购买力。新德里的2200万人将拥有与今天的俄罗斯相当的生活水平。
不那么显而易见但仍可谓重大发展的是，按照当前趋势，恰蒂斯加尔、奥里萨、西孟加拉、拉贾斯坦和中央等邦的人均GDP，到2025年预计将达到全国平均水平的0.7到1.2倍，中产阶层消费者数量将增加三倍，达到1600万。相反，表现最差的邦，包括比哈尔、北方和贾坎德邦，人均GDP将在印度平均水平的0.7倍以下，它们将在低收入和高人口增长中苦苦挣扎，除非能够大幅改善治理和投资轨迹。
但追求最佳增长机会的投资者必须超越各邦的标题数字，仔细审视印度各区，特别是城市集群（urban clusters）及其内部。我们发现了49个这种高增长集群，分布于全国183个区中。2012年，这些地区涵盖了印度人口的一半、GDP的70%和消费者的71%。它们还包括了印度450个10万人以上城市中的250个。
有趣的是，这些城市集群中有三分之一处于中低经济表现的邦，或接近于表现较好邦中较小、知名度较低的城镇。比如，安德拉邦的内洛尔（Nellore）城市集群拥有稻田、烟草、花生、芒果和甘蔗农场。拉贾斯坦邦的比卡内尔（Bikaner）城市集群富于含油种子和马克拉纳（Makarana）大理石和石灰石的开采和制造。更加多元化的马哈拉施特拉邦的奥兰加巴德（Aurangabad）城市集群是不少印度最大的种子公司的所在地，拥有活跃的汽车、制药和糖生产行业，同时也是旅游枢纽，阿旃陀（Ajanta）和艾洛拉（Ellora）石窟的所在位置。
这些名气较小的城市集群的区位表明，寻找低成本不动产和高技能工人的投资者，应该更加仔细地审视印度的经济地理以决定在哪里经营。这些区位最终可能成为知识型行业或服务业的枢纽，类似于班加罗尔、海德拉巴和普纳而等印度大城市，但更加便宜一些。
随着印度有活力的经济集群的继续发展，它们会自然产生投资卫生和水系统、教育和医疗、机场、铁路和公路连接的需要。这将给投资者带来许多部门的机会，包括消费品、金融服务、住房和基础设施。
考虑到这些集群的结构性优势，包括接近大城市中心，它们能够为面向印度的投资带来最佳回报。希望抓住印度下一轮增长浪潮的公司，也许会想考虑很少出现在投资列表上的地区，但这也许比热门地区更有价值。
作者Anu Madgavkar是麦肯锡全球研究所高级研究员。Rakesh Mohan是前印度储备银行副行长，现为IMF印度执行董事、印度人居研究所副主席，前耶鲁管理学院国际金融经济学实践教授。
2014.11.28 联合早报
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