中国11月PMI简评

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1.       中国11月中采PMI为50.3，低于10月的50.8和市场预期的50.5。11月汇丰PMI终值为50，低于10月的50.4。11月经济的放缓应在意料之中，因为众多企业在此前ZF制造APEC蓝的环境整治运动中被限产或停产。此外，经济适度放缓是改善经济结构和经济增长质量的必然要求。现实是如果所有工业企业正常开工生产，则中国的空气雾霾将是常态，这充分表明当前经济增长模式已不可持续。



2.       货币政策目标是托底而非刺激。基于对经济放缓必然性的认识，我们认为中国的货币政策目标是托底也就是防止经济过快下滑，而不是刺激经济使其出现反弹。经济逐步小幅放缓应在ZF可容忍范围内。但市场一般观点则是只要看到经济仍在放缓，即使只是温和放缓，就预期货币政策会加大宽松力度。从这一点来看，市场可能高估了未来货币宽松的力度。实际上市场正处于牛市癫狂中，坏消息也被视为好消息，比如存款保险等推进利率市场化的措施曾一度被认为会对银行造成负面影响，而如今则普遍被解读为银行板块的利好。

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关键词：PMI 经济增长质量 利率市场化 货币政策 经济增长 国际 市场预期 货币政策 中国 保险

看汇丰PMI 还是在枯荣线以，所以比第二季度的时候还好一些，而官方的差距也不大！ 但是直观感受经济尤其制造业正在经历寒冬！

鼓励积极讨论

作为制造业的一份子，我想说制造业没有退出过寒冬

非经济专业，不太懂，路过！~

根据索罗斯的反身性理论，金融世界重复着“衰败-复苏-繁荣”的过程，人类不是理性的，他们对事物的认识和反映影响着事件前进的路程。

中国11月中采PMI为50.3，低于10月的50.8和市场预期的50.5。11月汇丰PMI终值为50，低于10月的50.4。11月经济的放缓应在意料之中，因为众多企业在此前ZF制造APEC蓝的环境整治运动中被限产或停产。此外，经济适度放缓是改善经济结构和经济增长质量的必然要求。现实是如果所有工业企业正常开工生产，则中国的空气雾霾将是常态，这充分表明当前经济增长模式已不可持续。
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楼主这种简评方式有所欠缺哦： 你只看到PMI总值是50.3，然后开始按行业分析，这种方法有所欠缺哦，据我所知，PMI总值是由各个行业PMI值的汇总加权得到的，楼主要简评，要分析行业，何必不去找各个行业的具体的PMI值呢，不是更有说服力的吗？这个在国家统计局网站应该有的哦。具体看每个行业，哪些行业PMI值是高于枯荣线50的，哪些是低于50 的，你不是更适合做分析尤其是做行业的分析吗？

2.货币政策目标是托底而非刺激。基于对经济放缓必然性的认识，我们认为中国的货币政策目标是托底也就是防止经济过快下滑，而不是刺激经济使其出现反弹。经济逐步小幅放缓应在ZF可容忍范围内。但市场一般观点则是只要看到经济仍在放缓，即使只是温和放缓，就预期货币政策会加大宽松力度。从这一点来看，市场可能高估了未来货币宽松的力度。实际上市场正处于牛市癫狂中，坏消息也被视为好消息，比如存款保险等推进利率市场化的措施曾一度被认为会对银行造成负面影响，而如今则普遍被解读为银行板块的利好。
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最近美国开始退出QE，以及美国经济形势的好转造成美元高企，全球货币呈一片应声而跌的局面，包括人民币也结束了兑美元一直升值的趋势，转头向下、、但是因为国内调结构的影响，所以大幅的贬值会造成更多的人民币流入市场，所以，人民币的贬值空间有限，而不像日元可以一泄到底。
这是我国货币政策决策的外部环境，和楼主的国内分析搭配起来是不是更好呢？个人以为货币政策分析要兼顾国内和国际两个市场，存款准备金率、利率要看，汇率也要看啊。
小弟表达一下自己的看法，不知是否有利，望与楼主讨论，作抛砖引玉之用。

预计会有进一步货币和财政宽松举措来应对经济下行的压力