ZF官网再度强调降息并非调整改革大方向

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　中国政府网和官方微信今日齐齐转发文章《降息背后的民生情怀与经济逻辑》(下文称报道)。文章强调“此番降息无法说明中国就此进入降息通道，也不表明改革定力受到干扰”，降息只是中央政府解决当前融资难、融资贵的一个必要手段，它客观上会有滋润企业、激活股市楼市等作用，但这并非调整改革大方向，只是因时而动、顺势而为，从大局出发让经济保持活力。
　　此前央行在宣布降息决定后的第一时间发布解读稿件，强调降息并非货币政策转向。
　　报道写道：
　　降息犹如一场春雷，既给渴望普降甘霖的市场主体带来及时雨的消息，同时也惊醒那些唱空中国的人士，中国政府在应对经济下行压力时体现出对货币政策的收放自如。这种适应性的调整并不是说改变了政策取向，更不意味着“重改革、轻刺激”的定力动摇。
　　降息背后既有民生情怀，也有经济逻辑，它的第一大好处就是降低融资成本，对企业或个人而言，贷款利息就少了一截。过去一段时间，融资难、融资贵常常成为企业吐槽的内容，国务院也屡屡出台措施改善部分企业的信贷饥渴。
　　然而降息是否能够降低融资成本呢?华尔街见闻网站注意到：根据中国外汇交易中心的数据，一年期贷款基础利率(1yr Loan Prime Rate，简称LPR)周一只下降20个基点，至5.56%。显示即便对于最优质的客户，银行们也并不愿意按央行计划下调贷款利率，预计对于质量较低的客户贷款利率下调数量可能更低。
　　报道认为降息的理由在于：
　　今年3月至今的大半年时间里，李克强总理不下十次在国务院常务会议上提到这个问题，想方设法缓解中小微企业以及三农等领域的信贷饥渴。最近一次常务会议又推出十条新政，还是剑指融资难。不过，政策的见效总不免有滞后性，所以央行在会后不久启动降息，不让实体经济等到花儿已谢了。
　　市场也注意到此番降息也伴随着改革的步伐，那就是推动利率市场化，除了非对称降息与扩大存款利率浮动区间外，还有简并存贷款基准利率的期限档次，这将进一步拓宽金融机构的自主定价空间，提高它们市场化定价能力。
　　这也是一举多得的措施，存款利率上浮空间更大就意味着储户的利益可以免于“误伤”，如今不少股份制银行和城商行都采取一浮到顶的策略，储户并没有损失，如果物价涨幅还继续保持低位，那么实际存款利率则可能更佳。
　　当然，金融机构可能不会乐见这种非对称降息，因为银行颇为看重的利差空间被压缩了。所以，证券分析师多认为如此降息短期利空银行股，不过他们也看到长期的好处，因为只有与企业共渡难关，银行才有长远的未来。何况银行长久以来行业利润都偏高于实体经济，如今，银行适当让利为实体经济减压降负，其实也是它们承担社会责任的表现。
　　然而市场对此颇多质疑。华尔街见闻网站此前报道，MFI的江勋认为，今年以来，央行多种工具齐出，实体经济融资成本依然很高。本次贷款基准利率下调40个BP，与央行一贯的作风并不相符。央行完全可以逐步的小幅降息，为什么没有这样做?这反映了本次降息的投机性。央行试图一步到位，而不给市场形成降息降准通道已中期打开，货币政策转向之预期。中国央行的独立性并不高，若明年经济复苏乏力，甚至出现海通所言的就业问题，央行会或有更多“不情愿”的宽松措施。
　　华泰证券央行首席经济学家俞平康则在降息当天表示，此次降息节奏超预期，将助力股债双牛，但对降低实体经济融资成本效果短期内有限，须紧跟降准等数量化货币宽松政策。
　　报道最后写道：
　　值得注意的是，降息只是中央政府解决当前融资难、融资贵的一个必要手段，它客观上会有滋润企业、激活股市楼市等作用，但这并非调整改革大方向，只是因时而动、顺势而为，从大局出发让经济保持活力。
　　此番降息无法说明中国就此进入降息通道，也不表明改革定力受到干扰。实际上，要想解决实体经济之忧，降息虽然务实，但并不包治百病。实体经济要想迸发新鲜生命力，只能通过深化改革、强化创新解决，国务院近两年来推动简政放权、减税降费、扶持创新、推动创业等举措已经逐渐生效，这些改革的红利正在等待春暖花开时。
　　向改革和创新要动力，依然是未来中国经济行稳致远最坚定的方向。

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关键词：大方向 中国外汇交易中心 存贷款基准利率 华尔街见闻网 首席经济学家 中国ZF 中央ZF 及时雨 货币政策 民生

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对于炒股完全不懂先学习下谢谢楼主！！！

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