主题行业+shiqq0531【投资人助理】20150116

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　大市风向  

本周，去年新财富策略排名第一的分析师兴业证券张忆东召开了一场电话会议。他认为，2015年的大涨已经被2014年12月透支了一部分，从一季度后期开始，需要关注市场大波动的风险，尤其提防杠杆交易对于本金的损害。

　　◎1月提前布局中盘消费蓝筹

　　张忆东在本周召开的机构电话会议上表示，“最近，很多投资者朋友来电对两个问题提出质疑：A股这轮牛市是不是成立？这一波行情是不是结束了、大盘是不是见顶了？”在他看来，这些问题意味着A股行情短期分歧加大。

　　在行情节奏上，他认为由于不同时间跨度下影响A股的主要矛盾不一样，从而影响了行情节奏。

　　第一阶段，从2014年6、7月至今，影响行情的主要矛盾是单边扩容，这个趋势当前还没有结束。过去两个季度，IPO、再融资的扩容是比较有限的，但资金面扩容是非常猛烈的。不论是产业资本向A股再配置、融资融券业务大扩张、还是以“大妈”为代表散户新增A股账户，还有从银行和信托等渠道进行的各种形式的“配资”业务，房地产、信托、储蓄资金开始向A股市场进行配置，资金面的单边大扩容带来了资产价格重估。2011年下半年，兴业证券提出“螺狮壳里做道场”的观点；但2014年7、8月份后，市场从“存量资金博弈”走向“增量资金驱动”，客户保证金余额趋势性上升。后面的向上动力，包括降准、降息以及超预期金融创新。

　　第二阶段，从2015年一季度后期开始，需关注大波动风险，尤其警惕杠杆交易对于本金的损害。

　　最重要的原因是股市“双向”扩容，A股市场的融资功能会猛烈扩张。2014年，大多数大盘股、国企股的估值低，PB(市净率)小于1的，当时背景下进行再融资会涉及到国有资产流失的问责。但是，经过2014年下半年的牛市行情推动，绝大多数大盘股、国企股的PB已经大于1了。因此，2015年二季度，打着各种“改革”旗帜进行股票再融资的需求将十分强烈。

　　第三阶段，张忆东认为，2015年下半年行情关键词是“大分化”，行情方向向上，但机会更加分化。下半年增量资金和增量筹码进入双边均衡，估值进入正常合理阶段，需要关注更多基本面的逻辑，大盘、小盘，传统、新兴产业都不是重点，重点在于新逻辑、新变化、新机会。

　　1月调整后，2月是否有“春季攻势”？他的答案是有好消息：首先，降准、降息春节前仍可能；其次，从市场本身的博弈来看，过去三周A股市场赚钱效应减弱，资金提前去杠杆的迹象明显，券商等热门板块调整，而市场热点依然支撑人气。因此，若1月调整，之后在利多刺激下资金有望重新加杠杆。

　　从风格上，他认为1月大、小盘风格均衡，可提前布局中盘消费蓝筹，包括日化、轻工、食品、传媒、纺织服装、医药等，上述行业增长稳定，盈利和估值匹配度较好。即2月反弹时上述中盘品牌消费龙头股表现较好，1月可适当布局。但2月反弹时，金融为首的大盘蓝筹表现将更强势。

　　市场关注度：★★★★★

　　驱动周期：中长期

　　重点关注：股市扩容情况

　　行业热点

　　◎工业互联网浪潮利好通信业

　　工业互联网革命的浪潮，正为中国的两化融合发展带来重大机遇。国泰君安发表研报指出，我国的通信设备产业具备全球竞争力，有望充分受益于工业互联网的发展，给予“增持”评级。该机构表示，市场认为，工业互联网的目的是实现智能制造。但工业互联网绝不局限于制造环节，更重要的是实现工业数据流交互，硬件、软件之间的智能通信。最终目的是要实现所有设备的联网，获取海量的设备运行数据，进而进行智能决策。

　　通信行业将在其中扮演重要角色，这也正是未来5G的突破方向。细分产业成熟为工业互联网大融合提供可能。经过近年来的发展，工业以太网、4G传输、云计算、大数据等技术日趋成熟且成本大幅下降，使实现工业互联网成为可能。据GE(通用电气)测算，如果工业互联网推动美国生产率每年增长1~1.5个百分点，推动其他各国生产力增长水平能维持在美国的一半，工业互联网将为全球GDP创造10万亿~15万亿美元价值。

　　抓住工业数据感知、传输、分析三大环节，可以根据数据采集、数据传输、数据分析三个环节来寻找投资机会。数据采集环节，推荐光迅科技、中瑞思创；数据传输环节，推荐佳讯飞鸿、中兴通讯、星网锐捷；数据分析环节，推荐东方国信、中恒电气、光环新网、天源迪科、二六三。

　　市场关注度：★★★★

　　驱动周期：中短期

　　重点关注：国家出台工业互联网发展政策；工业互联网行业标准确定

　　◎农业股催化剂丰富

　　随着一号文件披露临近，各大机构近期都在关注农业股的投资机会。

　　齐鲁证券就认为，春节前农业股刚刚底部启动，反弹只是开始，建议投资者大胆做多，紧跟市场风格布局农业优质白马成长股。经历2014年年底的大盘蓝筹躁动行情后，市场赚钱效应减弱，但市场风格呈现出明显的从大盘蓝筹股向优质白马成长股转移的迹象。

　　齐鲁证券建议节前关注农业板块的政策及事件性催化因素：

　　一号文件政策预期。预计文件已经下发部委，将于1月中下旬出台。推荐关注：农业现代化——隆平高科、登海种业、金正大等；农业信息化——大北农、芭田股份、江淮动力等；农垦改革——ST大荒、亚盛集团等。

　　节前猪价上涨。1月份迎来猪价起涨点：监测数据发现，定点养殖场小猪料销售同比下降6%~12%，12月份以后整体生猪供给有望同比同步下降，生猪供需格局短期变化方向将在1月份，高点在14-14.5元公斤。如果猪价继续维持低位3~4个月，养殖股类似于2011年的反转可期。可以专注超跌个股和周期成长股票牧原股份、圣农发展、弹性益生股份等。

　　市场关注度：★★★★★

　　驱动周期：中长期

　　重点关注：一号文件发布

2015年01月16日 08:23

来源：

采编：东方财富网

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关键词：投资人助理 投资人 国有资产流失 融资融券业务 农业信息化 投资人 主题 行业 助理

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