坊间对乐视推迟年报的发布议论纷纷,我一般对这样善于资本运作又欠缺业绩的公司是没有兴趣的,但是为了看看它到底经营的怎么样,凌晨还是起来读了一下它的年报,果然好大的一个坑啊。资产负债表应收应付款涨的比营收还快,利润表水份不少,现金表和负债一起看惨不忍睹,明显是借高息短钱度日的节奏。
话又说回来,乐视会跌吗?不一定,中国的散户中傻子多(没有基础训练,好听消息故事),对送股转股这种左手放又手的游戏趋之若鹜;乐视盒子,汽车,手机的意淫又恰恰迎合了国人重视前景不重视现实的性格;情绪亢奋之下倒是什么都有可能发生。
以下分析不构成投资建议,因为一个有问题的股票可能因为技术和认为因素仍会大涨,只是抛砖引玉说明国内散户生存环境的恶劣。
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什么是散户, 我个人认为与否和其资产规模无关,而在于其是否有散户思维和操作习惯。如果一个机构其投资经理有这些习惯和思维惯性,则虽然其掌管的规模可能很大,但是就其心性来说依旧是散户,规模再大也只是别人的提款机。
散户对信息没有分辨能力,听风便是雨,宁可相信权威,庄家,主力和内部消息,也不愿意花更多的时间去学习基本技能。
散户总是在不停的寻找机会,害怕失去机会远甚于对害怕损失资金。
散户总是躁动,可以把一个亏损80%的头寸一拿1年,但是涨了10%的时候就开始考虑卖出。
散户总是对自己信心满满,而不太思考自己可能是错的;或极端的自我否定,懊悔,不可自拔。
国内散户的生存环境非常恶劣,如果大家对这点没有深刻的认识,我就来给了例子,乐视年报这么差,问题重重,机构肯定不愿意冒险,但机构要出来得找人接盘啊,所以高送转得有,所以帮忙宣传的机构得有,下班前正好看到中金的一篇报告,咱们就来看看这个曾经牛掰的机构怎么说,红色部分是我补充的(附中金报告地址: http://data.eastmoney.com/reportold/reportdetail.aspx?rd=20150331&ri=8b65980d-d94f-4520-6bb0-bb3ea22a9a3b)。
中金:15年营收目标破150亿,长期推荐目标价110元,短期建议回调买入
投资建议
公司发布公告:1)14 年实现营收68.2 亿,同增189% (营业总成本,67.7亿,同增218%。点评:成本长的比营收快的多,所以营收越高亏的越多。);净利润3.64 亿,同增43%(合并报表后,即记入子公司损益,净利润 0.7亿, 同比降 80%, 其中0.3亿为非主营收入,点评:800亿的市值,只有7000万利润,1/3还是不具有可持续性的一次性收入,不过14年基数压低后,下次只要略有增长,就又可以吹嘘,利润增长多少倍了,散户会冲进去接盘的),超快报3.23 亿净利润业绩预告。2)拟每10股转增12 股派息0.46 元。3)预计15Q1 实现净利润0.94-1.07亿,同增10%-25%。4)计划非公开发行不超过20 亿公司债,债券期限2+1 年。我们看好乐视网长期布局,维持推荐评级,并上调目标价至110 元。我们建议短期保持谨慎,乘股价回调买入