担保抵押证券和资产抵押证券的区别/担保抵押证券和资产抵押证券的区别/担保抵押证券和资产抵押证券的区别
【抵押证券】指证券发行人以其财产为抵押,而发行的保证按期支付本息的证券。如果在证券到期后,证券发行人没有支付证券本息,抵押证券持有人可以占有或拍卖证券发行人为发行证券而抵押的财产作为证券本息的补偿。抵押证券,增加了发行人的责任,减少了证券投资者的风险。一般来讲,为了担保证券本息能按期如数支付,抵押物的现市总价值应该高于证券发行总额。发行抵押证券,应该得到国家有关部门的核准,而且一般情况下都是由证券公司代理发行。投资者向证券公司申请购买抵押证券并支付款项。近年来,国外出现了一种新的抵押证券,这种证券的抵押物不是发行人的现有财产,而是发行考利用发行证券等募到的资金进行投资后所形成的财产及其收益。尽管投资于抵押证券的风险较小,但对于小额投资者来讲,明确小额证券相对应的抵押物难度较大,所以,集中众多小领投资且使其基金化,然后以基金的形式投资于抵押证券是一种较为的投资方式。
【资产抵押债券】(ABS,Asset-backed security),是将许多个人(借款人)或企业(借款企业)未来的还款进行汇总、处理后发行的有价证券,由银行、信用卡公司或者其他信用提供者的贷款协议或者应收帐款作为担保基础发行的债券或票据。在ABS中可以分为狭义ABS和CDO两类,前者包括信用卡贷款、学生贷款、汽车贷款、设备租赁、消费贷款、房屋资产抵押贷款等为标的资产的证券化产品,后者是近年内迅速发展的以银行贷款为标的资产的证券化产品。
发行后每个月,贷款人/企业的借贷付款被汇总后再转交给债券的投资者。比如,张三,李四向银行借款买汽车。按合同,每月他们将还部分款(本金加利息)给银行。银行可以将成百上千个类似张三李四的借款额进行汇总发行汽车抵押债券。在未来一定时间内,银行每个月将张三李四的还款转交给债券的投资者。而发行的有价证券(即资产抵押债券)本身由个人/企业资产做担保。在违约时,资产会被回收、变卖还款。在这个例子中,张三李四的汽车是抵押资产。
这种资产证券化是自70年代以来最为重大的金融创新之一。两房为美国的金融业和经济发展起到了不可替代的作用。从微观上来看,它使个人拥有住房变得更容易(拥有一套住房是美国梦的核心元素);在宏观,它推动了资本市场的运作,对整个经济发展有推动作用。
但过度证券化的后果是监管缺失,抵押品与衍生品价格之间的相关性变小,易受系统性风险的影响。
【抵押担保证券】 抵押担保证券是由投资银行等证券公司将大量房屋贷款进行捆绑作为抵押的一种证券形式,类似于债券。持有抵押担保证券的投资人将根据他们所购买的本金和利息份额,定期收到屋主所支付款项。通常,大量的抵押贷款被打包或者分为几个“部分”,每一部分的风险和收益均不相同。持有最安全部分的所有者收取的利率最低,但是有权作为第一顺位获得屋主的付款。而持有风险最大部门的持有人收取最高利率,但是如果屋主不能支付月供,那么他们则是第一个受损的人。