财通基金经理金梓才：互联网企业估值不能只看PE

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财通基金经理金梓才：互联网企业估值不能只看PE

“互联网+”主题成为近期市场热点，在创业板指连创新高的背景下，如何看待互联网公司的高估值，财通价值动量基金经理金梓才认为，对于互联网企业需要根据其业务兑现进度来估值，而非传统的PE、PB、PS等估值方法。“估值是一种客观结果而并非你是否投资它的原因。”金梓才说。

证券时报记者：创业板不断创出新高，尤其是“互联网+”板块估值高企，如何看待这种现象？

金梓才：股票的交易价格主要是供求关系及公司未来成长空间的综合反应，估值高未必就不合理，估值低也未必就是被低估。有些互联网公司PE非常高，甚至高达上百倍，让很多投资者望而却步。我想说的是对互联网企业的估值不能只看PE，也许等到PE逐步下降的时候，互联网企业的成长也走到尽头了，很多投资者觉得PE高，可能并没有看懂企业的估值方式。

那么如何判断一家互联网公司是否值得投资呢？我认为主要看以下5个关键点：1、有没有提高所处行业的效率；2、有没有重塑该行业的结构；3、商业模式的搭建有没有进入壁垒；4、商业模式是否具有复制性和扩张性；5、解决了哪些用户痛点。在满足上述5点之后，如果该公司所处行业的市场空间大，模式成熟的企业最可能成为龙头。

证券时报记者：“互联网+”主题能否成为今年的投资主线，哪些细分领域值得关注？

金梓才：互联网板块将是贯穿今年全年的投资主线。从2013年到现在，涨幅最大的就是互联网的企业，该行业的成长性也是惊人的，发展是几何倍数的增长形式。可以这么说，这批互联网企业是中国经济仅有的、具有内生成长动力的企业，我们就是要选在未来真正有成长潜力的行业和个股进行投资。

除此之外，在医保控费和医保改革的大背景下，精准医疗带来的机会也是巨大的。比如说，基因测序技术出现以后，医疗诊断方式可以化被动为主动，一些因为基因突变引发的病症便可以提前预知，未来这种针对个人的差异化诊疗模式将会被广泛接受和认可。在这种市场预期下，哪些公司能够解读这些数据，哪些公司的渠道下沉能力强，能掌握更多的数据，哪些公司的行业地位就会迅速上升。财通价值动量混合基金主要关注未来真正有成长潜力的行业和个股。

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关键词：基金经理 企业估值 财通基金 互联网 通基金 互联网 创业板 投资者 关键点 主题