经济模型和现实是有距离。模型是把现实的重要特微抽出,将复杂的现实简化。现实的利率有很多种,他是借贷的报酬(或是成本),例如:你开公司需资金,可向银行贷款,也可发行债券获得。不同融资管道,有不同的供需,就有不同的利率。这两种都纳入模型中,会使模型变得很复杂,失去作者想表达的意思。在市场经济中,利率是由市场供需决定,有两个利率就要设计两个(金融)市场的供需,加上商品巿场,就把故事搞复杂。简化分析,模型把贷款和发债放在一起(就是同一个市场),故事就简单了,模型中的利率就是指广泛利率(就是债券、贷款的利率)。
其实IS-LM模型的宗旨是说明利率是由商品市场和货币市场共同决定,而不是凯因斯说的只由货币市场决定。
有个地方你想错了,收入增加,人们需要增加货币是来自交易增加和面对意外所做的预防的原因,和债券无关。因为收入增加,你会想提升生活品质,你会想多购买商品,这时就需要货币完成交易,货币需求就提高。此外,人们总会遇到不时之需,需要货币解决,当你收入增加会提高你这方面的需求,身边多留点钱应付。据此,跟你卖债券没关系。你想的问题是有关投机动机货币需求,那是利率变动的问题而非收入变动。
我猜楼主所要问的是当利率下跌时,民众会认为持有债券的报酬下降,民众会将债券卖出,变成货币保有。大家都这样子,谁会去买债券?问题的解答是:每个人对于猜测利率到哪个水准,持有债券(或货币)最为有利有不同的看法。有些人认为利率在20%时,保有债券比较好,因为他猜下期债券价格未来会涨,现在买债券保有,明天卖会赚钱;但是有些人认为利率掉到20%时,已经是最低了,猜测债券价格已到最高,未来价格会下跌,因此就卖出债券而变成货币持有。在这种情况下就会有债券买卖产生。
关于宏观金融市场、货币创造,我建议看米什金的货币金融学有更深入的说明。
|