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雷达卡
不少分析师预计，2016年应该将是充满希望的一年。美联储加息展现出对经济的信心、大选之年一般而言也是涨势为主，预计标普500指数明年底将收在2200点，涨幅约8%。
不过世事难料，在未来的12个月之中还是可能会有意外发生，路透就列出一张值得注意的问题清单。对那些宁可保持乐观看法的投资者来说，请记住华尔街的名言：股市总是在忧虑中上涨。华尔街正爬着忧虑之墙。
企业获利停滞不前
接受路透访问的30位策略师中大多数认为获利疲弱是他们的心头大患。2015年标普500家企业的获利预计为持平，由此看来股价已经偏高了。市场目前的历史市盈率（本益比）约为19.3倍，远高于平均水准的15。获利若再出现下滑，将使股价更为昂贵。
汤森路透分析师目前预期2016年企业营收将增长3.9%，这意味着成本上升将使得获利连续第二年持平。Nuveen Asset Management首席股市策略师鲍勃·道尔（Bob Doll）表示：
“如果劳动成本开始略有上升，加上利息支出也在上升……将导致利润难以上升”。
强势美元
美元指数2015年上涨约8.4%。因美国处于加息周期，而其他国家将延续宽松货币政策，故预计美元明年还将进一步走高。
对于那些拥有庞大海外事业的美国企业而言，其营收恐将面临更大压力，因为强势美元使得美国商品在海外价格水涨船高。汇率风险顾问机构FireApps执行官沃尔夫冈·寇斯特（Wolfgang Koester）预期美元升值将使那些海外曝险较大的美国企业第一季每股获利折损0.03-0.04美元。他表示：
“如国美元走势和去年相似，则美国企业将受到大约280亿美元的冲击。”
美国总统大选
股市每逢总统大选年通常会有较佳的表现。据Stock Trader's Almanac的数据，自1950年以来的16次总统大选年中，标普500指数在当中的13年都为上涨。
但分析师怀疑2016年可能是一例外，因为存在着特朗普（Donald Trump)及桑德斯（Bernie Sanders)这类黑马候选人。德盛安联资产管理美国投资策略师克里斯汀娜·霍伯（Kristina Hooper）预期年内的选举活动将加剧市场波动。她称：
“候选人如果越是极端，则往往越不受股市欢迎。”
美联储积极加息
美联储在当地时间12月16日宣布首度加息，且强烈暗示未来将缓步加息，股市当日大幅劲扬。但美联储倘若在未见通胀上扬或获利回升的情况下持续加息，则将打压股市。
随着利率上扬，与债券等资产类别相较之下，股票可能变得较缺乏吸引力。Solaris集团投资主管蒂姆·格里斯克（Tim Ghriskey）表示：
“加息将成为一项持续性的疑虑。”
商品价格下跌
油价持续下跌已令能源企业以及为其提供贷款的银行和投资者备受打击，让一些投资者惶惶不安。WTI美原油目前在37美元/同左右，自2014年6月以来跌幅超过65%。
Wells Fargo Funds Management首席股票策略师约翰·曼利（John Manley）指出，一旦石油及其他商品价格未能走坚，随着这些类股获利跌势扩及金融企业和供应商等，通缩将有蔓延的风险。他称：
“商品前景可能失控地偏向下档。”
消费者抑制支出
即使现时汽油价格不到2美元/加仑，消费者似乎还是不愿大举支出，且加息使他们更倾向储蓄。
BMO Private Bank资深投资策略师杰夫·维尼格尔（Jeff Weniger）表示，标普指数的股价营收比（市销率）已经超过此前高点。若不考虑营收，那么整体经济成长带动获利增加、进而推高股价的定价结构可能变糟。
中国经济硬着陆
8月时，中国股市下跌，美国市场亦重挫。鉴于中国经济前景仍疲弱，投资者担心这可能损及对大宗商品需求等方面。而且，中国经济疲弱可能在全球引起连锁反应，冲击新兴市场和美国。
严重糟糕的事情
受访策略师中至少九位，将恐怖主义或中东动荡局势列为他们认为的2016年股市最大风险。Federated Investors股票投资主管斯蒂夫·奥特（Steve Auth）表示，任何被认为是具有恐怖主义性质的公众事件都可能阻止消费者外出。他称：
“显而易见的风险是发生某种地缘政治事件，导致旅行和贸易禁令。这种情况可能发生。”
另外，尽管油价自由落体式的下跌不利股市，但反过来也并不一定有帮助。中东发生系统性危机可能轻松推高油价，但也将提高消费者和企业成本。富国的曼利表示，他担心全球经济可能已经失去至为关键的勃勃生气。他说：
“我最担心的是，我们六年前没有真正解决问题，只是暂时拖后一段时间。现在我们这艘船不是因为海水突然涌入而沉没，而是由于缓慢渗水而下沉。这不是我认为的，而是我担心的问题。”
（来源：金十新闻）
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