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雷达卡
2016年 前两周，中 国股市大幅下跌。上证指数盘中最大跌幅18.99%，中小板指数最大跌幅23.67%，创业板指数最大跌幅高达26.71%。跌得据说上千家私募基 金面 临清盘，跌得很多股市消费者面如土色，跌得股市段子以十倍于GDP增速的速度增长。
虽然新年以来，我管理的账户市值也有14%或更大的缩水，自然也开心不起来，不过并没有准备按一些股市专 家们的建议，为2016年的熊市做好过冬的准备。如果所料不错的话，从现在的2900点开始，上证指数年内会像房 事喷了肨力森那般持久挺拔，涨幅可能超过50%以上，上涨至4000点，甚至5000点以上。认为点位预 测很无聊，或想报警的人，就此就可以打住了，该干什么干什么去。
以下是我看好全年剩余11个半月行情的一些依据：
首先是资产荒的推动。
去年下半年以来的所谓资产荒，并不是金融市场的资金真的没有可投资的标的了，而是接近无风险的高收益资产显著供不应求。
在2011年上半年，曾看到一篇文章，讲深圳一个规模较大的私募基 金认为A股没有投资的理由。因为当时投资于一些信托产品或其他有足额担保的理财产品、民间借贷，年化收益率就是15%。而当时的A股仍在涸泽而渔所谓市场化IPO制 度下月复一月地大规模从股市的存量资金中抽血，即使冒较大的风险，都未必能取得15%的年化收益率。
这个背景是四万亿的强力刺 激之后，全国上马了太多的固定资产投资项目，但过 度宽松的货币政 策推动了通胀。防通胀是中 国决策层的底限，这关系到中 国的稳定。于是从2011年开始，存款准备金率不断上调，利率也不断上升。关键是一些行业银 行根本不能给予新增贷 款。于是相当多的融资需求通 过信托和其他理财产品的形势得到满足，利率更高，刚性兑付。麦道夫要是在这样的环境之中，就不会是世界最大庞氏骗 局的制 造人进监狱（他的儿子后来自 杀，我不相信他儿子作为那个基 金的员工之一居然不知他老爸干了些什么），而是名声不低于巴菲特的投资大师。
本周虽然股市下跌，但其实有一个好消息，那就是有报道称，银监会和中 央国债登记结算公 司近日非正式指导银 行降低理财产品收益率。就是同有监 管导要求降理财产品收益率，各类理财产品收益率都会不可避免地 下降。未来各类“宝”们收益率降到3%，我看也不稀奇。
上月中旬，有报道称，财政部 长楼 继 伟表示，2016年及以后年度，省级政 府可以在余额限额内发债，借新还旧。置换原则上由省级政 府根据偿债需要、市场情况自行确定，中 央政 府不再硬性下达置换债务额度。但为了避免地方竞相发债对市场产生冲击，财政部会做好地方债券发行与国债发行平稳衔接，对发债的进度做必要的组 织协调。目前置换债券市场化定价水平逐渐提高，债务成本由置换前的10%左右下降到3.5%，预计每年为地方节约利息支出2000亿 元。此前一些地方财政人 士也表示，限定的14万多亿地方政 府债务被财政部框定在3年之内全部置换完毕。
本周，恒大地产发行的债券利率3%都不到。
最近看了一个券商的报告，发现10年期国债利率居然比8月股灾第二波之时还要低。
形势一片大好，而且会越来越好。
资金的逐利性是不会变的，在巨量的存量流动性推动下，债市的收益率肯定还要下降，股市的股息率也会下降（股息基本不变的情况下，就是股价的上涨带来的稀释）。股市存量规模虽然几十万亿，但只需要一两万亿的增量资金就能形成新的牛市第二波行情，赚 钱效应会吸引更多的资金。这时候需要证 监 会出 台抑制措施，免得股市赢家们赚得太多太快。
其次是最近半年累计跌幅巨大。
以下是最近十八 九年，A股牛市中历次大跌的跌幅。去年跌到2850点的下跌幅度已经接近于历次熊市的跌幅了，更超过了牛市中历次调整的最大跌幅。有人可能会说，牛市还在吗？明明已经进入熊市了。国际上的标准不是下跌20%就是熊市吗？如果以20%的涨跌作为牛熊市的标准，那中 国20多年来，已经经历了四五十次牛熊市了。很多人进入股市后，真的变笨了，或者说不少中 国人毕业后就没有了主动学习各类知识的习惯，于是毕业后基本没有进一步地聪明过。
有人说中 国经济还在探底，有人说中 国产能过剩没有明显的好转，有人说人 民币在贬值，有人说中 国出口不行。其实不论是股市投资，还是打仗，做生意，谈恋爱，是否生二胎，关键是要抓 住问题的关键，而不是一些细枝末节。擅长拿着放大境在农 民收割后的土地上捡芝麻，捡得又快又多的人，很容易就掉到摸金校尉挖的盗洞中去。
第三就是大盘股蓝筹股明显被低估。
那个任泽平最近说，2003年创业板大涨80%多，2014年和2015年都是牛市，怎么可能第四年还是牛市？原话记不清了，大意如此。最近姜超的报告中说了实话，他说最近一两年经常蒙对了行情。任泽平也好，姜超也好，我看根本不得值亦步亦趋。他们的判断真的这么准，我从未看到任何一份报告，既准确预 测了行情，在逻辑上、原理上也是讲得痛的，并且提 供了充分的依据，我真的从未看过这样的报告。
任泽平目前认为2016年走得好的话就是振荡市，投资者应当做好主题投资和波段交易，这是核心。这句话就如同有人问算命先生自己兄弟几个，算命先生说，桃园三结义，孤独出一枝一样。4个兄弟，这句话都能解释，都是算对了。如果是熊市，那好了，我早就说过了，走得好是振荡市，这是一种美好的愿望，我的潜台词是熊市，我说对了。如果是涨跌20%以内的，都是振荡市，哪怕是上涨30%，说得也没错啊，至少前2周就跌了19%了，振幅多大啊，我还是说对了。至于说主题投资和波段操作，永远都是对的，至于有没有能力，那是另一回事，你没能力，不能怪我在战略上的指导。
其实最近三年，大盘蓝筹股只涨了大概3个月的行情。这很可能就是今年行情的热点。
其他的依据已经没有必要讲了。
以上的判断我自己也没有确定的把握，股市的不论哪种判断或是投资方法，在确定的时间内盈亏，及盈亏的比例，就是一个概率问题，基本不存在100%确定的结果。目前股市下跌之后，从各种周、月为周期的技术分析来看，都是难看得很，我也无法解释在这种情况下股市如何 在今年内再大涨50%。
其实以上我说的三 点理由，也并不充分。国 家队再买5万亿，停止IPO、定增向发和所有解禁，似乎才是比较充分的股市大涨的条件。不过为什么我仍作出这样的判断？是习惯于最近两年的赚 钱行情，还是因为已经开始融资买入？实在的惭愧得很，我最近两三年凡是大方向的判断，都是借助于其他人的研究方法甚至是直接照抄别人的研究成果。
最后还要再强调几句：一是就是普通人不适合直接买入股票，趁早离开股市；二是不要轻易相信我和任何专 家们的话，不管这些专 家们看起来人品有多高。索罗斯这个人人品就不错，他非常坦诚地说自己经常判断错误；三是即使对股市的大方向判断准确，也未必就能赚 钱或是回避股市的风险；四是不依赖于股市大方向判断的有效的投资或交易策略，远比各类牛市或是熊市的准确判断要重要得多。
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