投资和交易我觉得操作思维上的不同是,投资基本上都是寻找市场的错误定价和过分反应,然后通过逆市场趋势操作,而交易更多的时候是承认市场的趋势,然后研究趋势能否再延续下去。因此长周期基本面分析在投资的过程中有着决定性的结果,而交易更偏重于短周期基本面分析、兼顾技术分析和事件驱动策略。
上面是投资和交易在操作上的不同,但是我觉得更大的不同点应该是操作方式所对应的价值观上的不同之处。我觉得如果具体一点来说,可以从巴菲特(投资者)和索罗斯(投机者,也能理解为交易者)的事迹来探讨投资和交易在价值观上的不同。
因为从长周期而言,基本的基本趋势都是向上的,因此如果作为一个投资者,基本上都是一个权益类资产多头,巴菲特多年来都是卖出长期沽空期权,然后配置大量的优质公司股票,并且在价值低估或者市场反应过度的时候出手,例如金融危机时投资50亿美元挽救高盛。投资的回报是因为自己投入的资本促进了经济的发展,并通过支撑优质的资产的价格而促进定价效率的提升。但是交易是摒弃这种思维的,交易者最希望捕捉的就是市场的巨大波动,而这种波动即使是不利于经济发展的,交易者仍然是喜闻乐见。就像当年索罗斯狙击英镑和泰铢,即使这种做法会摧毁一个国家的经济,令无数人失业或流离失所,交易者仍然会站在市场的一方去促使它发生。因为摒弃基本的情绪、人性就是每个交易者入门必须接受的训练。从这个角度而言,投资者有时要比交易者更加高尚,交易者更加逐利,但是当然市场上,每个人只要是为了盈利,做什么都是正确的。
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