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雷达卡
首先简单声明下，纯属没事干，扒一下，欢迎交流探讨，不要攻击，打这么多字累啊，希望体谅
万科之战剖析一
A. 关键财务数据和指标：根据15年财务报告粗略数值吧，当总资产吧6113亿左右，股东权益1364亿左右，负债不到77.7%吧，虽然负债高，资本运营能力还是不错。存货4千多亿，预付款396亿左右，应收款780亿左右。
B. 管理费47亿增长不少，销售费用41亿略低同期，财务费用4.7亿略低，营业收入1955亿，营业成本1659亿，利润338亿，综合收益258亿，归属180亿，这么大的牌子和公司商誉才2亿计算，非常厚道！销售毛利率29.35%还不错。
C. 经营中现金流入2110亿，现金流出1950亿！
D. 再看每股指标吧：总股本110亿，每股净资产9.08，每股收益1.65，每股现金流1.45，每股同比：收益增长14.69%，收入33.58%，净利润15.08%，净资产收益率19.14%。
E. 偿债能力指标还不错，也不算太理想。
F. 存货周转天893天，这个指标在这种地产行业可以理解，但是不算好
总结：因粗略的分析了下15年年度报告，未取得存货的分布情况和销售状况，过滤了部分数据，从数字来看还算比较漂亮，但是目前的股价肯定偏离了实际内在价值，还不算特别离谱。后面回来研判其价值，以及宝能的介入情况。
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万科之战剖析二--------------之宝能介入
宝能背景就不去细说了，前海人寿也不用去细挖了，姚老板的励志史也不去谈了，之前深业和南玻的资本运作手法也不细谈了，总之历史就让他成为云烟，隐私就随它消散！
就谈下这次战役的状况吧：
宝能和前海，钜盛华等就一起称宝能系吧，打字比较繁琐，就简单称呼，凑合理解吧。
先说下背景吧，前海，钜盛华，就不需要交代了，早被人扒成浅海了。
宝能是个有分量的主，通过宝能金控，宝盈基金，中林实业关联了，很牛的几个非银金融机构:平安信托，外贸信托，中铁信托，几只基金，还有两个巨无霸中化集团和信达资产管理，有兴趣的可以度一下这些机构的深层背景。
宝能地产和宝能金控就不仔细说了，比较这些在整个资本布局中算是小旗子而已。
宝能雄心：金融+地产，从布局来看，野心很大，我表示欣赏和喜欢！19亿撬动520亿的故事，有空再讲。
看看宝能系的现金奶牛吧：前海人寿万能险这玩意玩的大玩的快，属于收入增长快，收益小的产品，说白了占市场，推招牌，主要走银保系统，懂金融和保险的知道怎么一回事，这块业务最大的问题就是要依赖高速的市场增长，姚老板还是很聪明，高薪加人脉砸，发展的确很快。好资金来了需要看到收益的，怎么办，基金运作呗，于是我们就见到了前海海利，前海聚富，进了王总的房间，正式野蛮站到门口了，合计持有量，足够举牌了，可以翻牌子了。总计估计耗资不到80亿吧，这么点资金就想吞下2千亿的万科，梦想太大了，想多了。当然不是这样了，据初步估计前海系统动用了过百亿的资金。
资金二：融资，办法嘛，玩过的都知道，抵押融资，还可以授信嘛，总之方法很多，融资人，浙商银行，信托，据估计融资也过百亿，这里需要谈到浙商银行，这可是个有点意思的金主啊，发起股东之一安邦保险，也就是本次战役中一直保持沉默也有资格举牌的万科的股东，安邦保险可不是一般的牛，每次保监会都很配合他们的发展，发展神速，成名之战太多了，以至于不知道说那一段能代表他的辉煌，就说最近的吧，收购美国那个标志性建筑，收购那个华尔道夫，就是希尔顿的那个，轰动西方，在我的感觉中安邦想干的事基本没有干不成的，具体为啥，别问我！
好了，现在可以谈市场，谈战役了：
从公开的数据可以看到宝能系是2015年6月30号之后开始入驻的，股价开始暴涨可以以11月27号为分界线录得此前均价为14.27，9月30号-11月27号之间均价为13.92，此后均价18.88，此价格为加权统计，不绝对准确。根据股价和媒体披露的时间来判断，11月30号之后主要是三流基金和散户炒作加仓的，除掉前十股东的筹码，市场大概只有33亿的筹码，成交量最大的一天也不够630万手，换手6.7，成交金额113亿。今天不玩精算师，粗略测试宝能系应该是27亿左右的筹码，成本应该是不超过15，耗资应该在400亿左右。
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本来想详细严谨的像些论文样来下，搞模式分析，搞图表，搞漂亮些，没那个闲性情，就算了，还是像喝茶侃大山样随意点吧，有兴趣的私下交流更有意思！！！
万科之战剖析三--------------之政商环境简单探讨
华润，应该是副部级吧
国资委嘛，正部级，证监会正部级，交易厅局级别略高点吧
万科嘛，算是明星企业吧，最大的地产商吧，深圳市嘛，副省部级别，其他的不深入探讨了
安邦背景自己查阅，宝能系有兴趣自己度，
这个环节不能讨论的太深入，太多，理由你懂的！！！
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万科之战剖析四--------------之万科的估值
目前股价停牌时24.43，启动点14.23，涨幅多少，自己算，前面在第一部分都抽取罗列了一些关键核心的数据，按照无风险收益和现金流折现倒推吧，个人觉得在这个基础上加个领导优势溢价合理估值应该是16.57比较合理，根据大盘和地产板块的PE估值应该在19.3比较合理，姑且定位于16-20之间吧，范围有点大啊，考虑波动因素。咋们不是精算师，纯属娱乐。公式就不列了，没啥涉密复杂的，简单不费脑最好。
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这部分主要要用些纳什均衡来分析
万科之战剖析五--------------之市场可能出现的状况和对策，有没割韭菜吃饭捞钱的机会？
不含糊，直截了当的谈
针对目前公众传媒的误导，谈些看法，别指望段子手教你赚钱，别指望五毛党为你指路，无良作者太多，想出名的更多，无耻者无知，无知者无畏！
直接谈看法：
先分析下筹码，十大股东基本有百分之六七十加上相关联的大概有七成多吧，
再说下基金状况，基金持仓据可称有两百多只基金有仓位
谈下停牌的背景和复牌的背景吧：
停牌在大盘处于一个反弹较高的位置，当时万科的表现尤为抢眼，那么现在，大盘跌了多少不需交代，总之跌了很多，很多个股也曾腰切，那么现在复牌是管理层在逼得没办法下紧急停牌，而后找并购标的，这本身就是违规的，所幸标的不错，虽然并购案一波三折，但总算走到了这步。而目前的大盘也处于一个箱体的上沿！市场也处于方向选择阶段！
继续涨的概率很低，及无可能，原因：1大盘状况和不跌因素，2战争的负面影响和恐慌，高度一致的恐慌和愚蠢的媒体引导最可怕3并购案的合理性被质疑，坦率讲案24.4左右的停牌价格，15左右增发，差不多65折吧，市场能认可？但是由此看出了万科病急乱投医，谈判时候被动的底线了，由此可观一斑！
下跌的话，几个板，先别管，在分析四部分里面的价值区间能企稳可以根据量能判断逐步吸纳，市场有可能疯狂走极端继续下探也有可能。但是跌基本成为普遍共识和客观需要了，何为客观需要呢？很简单就是要保证并购重组案能符合通过的条件，坦白讲就是价格既要市场满意，也要深圳地铁满意，够明白吗？目前的都是草案预案，还未经正式谈条件合同，股东大会批准认可。所以，你的明白，干神马？压股价啊，在未来还得和深铁高强度的谈判，深铁当然不是吃素的啊，谈神马？条件价格啊，如此可能进入N轮还价阶段，最终的交易价格可能还要低，未来非常有可能在11-13左右，为何？看万科的财务数据啊，看深铁的前景啊，人家有的是筹码，高富帅标准的金乌龟好不？所以股价如果经历2个月左右压制于15附近，基本大概率11-13左右增发，别说证件会的游戏规则，参照前面部分政商环境分析，有人会搞定的，明白吗？好如此知道怎么割韭菜，怎么吃饭了吗？如果想玩心跳的，特别注意盘面，量能!
只有担心暴跌的，姚老板爆仓的，纯属于吃饱了想多了，首先两百多只基金谁敢先砸，谁敢不守规矩敢？散户？无碍，到了这步，大佬能开始明白要讲规矩了，不然一起死。至于姚老板，成本低，还到不了平仓的地步，我没事还为他想了一条路，跌最好，继续融资吃进，万科的股票只要稳住，那个银行不要，不给你钱？总比债券强多了吧？要是大家都想死，那就吃进带血的筹码，坐实老大的位置也未尝不可？这种结果大概华润，深铁，万科都不愿意看到吧？姚老板其实现在可以很放松的去登珠峰。这部分说就这么多吧
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万科之战剖析六--------------之万科大道
万科的股权结构，大家关心的都已经高明白了吧，先理下加股大的利益方吧
曾经的大股东，华润
现在的宝能系
安邦保险
万科管理层关联（万科工会，两个资管计划，其他管理层及员工个人和融资干进去的投机者）
一些基金，基金不是利益重点，都是炒股玩的
----------------现在谈下几大堂主
安邦最不好定义的狼顾虎视之主
华润落魄的老虎
宝能系群狼
万科：熟悉的陌生人
为何如此称呼？重点说万科，万科利用华润的信任搞了个合伙人计划，简单的说就是根据业绩增长高奖励，奖励的钱装入金鹏啥的两个资管计划的基金里面，同时这些基金通过融资或者其他方式用杠杆的办法吧，在万科的配合下玩高低出进，就如媒体质疑肯定涉嫌内幕交易，因为每次进出的时间节点异常精准。另外万科改制的时候工会持股的方式解决了员工股权问题，总计超过了7%，加上无法统计的，不好判断，总之资管计划是个真是的蛇吞象的变相的管理层收购。股价为啥一直低迷偏离价值而被姚老板发掘，明白了不？
此次冲突，不想再去春秋点评了，都有杆秤，功过是非都已成事实了！想对他们说句，一壶浊酒喜相逢，人间多少事尽付笑谈中！算了，过去了就过去，应该向前看，大家不妨一起玩个大点的游戏，比较平台不错，大家实力都不错，人才了得！
虽然就没有些尴尬，但是好解决：
继续推动重组，董事席位可以调整，万科管理层2-3个，华润2-3个，深圳地铁4个，宝能系3个，安邦1-2个，其他根据情况分配，独立董事根据具体情况配置！可以突破嘛，董事会搞大点！
再说下重组，交易对价可以低点，大家都大气点，都不妨拿出点诚意，地跌和万科全面合作，未来模式，轨道加城市加金融加社区，可以玩大点嘛，和政府做BOT呗。
地铁的土地资产置入，华润可以考虑华远置入，宝能的地产也置入，另外金控或者前海划入一部分，安邦划入一部分，在新的大万科体系下，组建万科创投平台，可以利用富裕资本进行创投，将推出董事会的，和调整下来的高管纳入进去，对接外部资本和人才，形成新的金控平台！于是新大万科的图纸就是，轨道交通，地产，金融，创投资本。所有资源重置，最大化受益！当然具体细节和方案可以自由发挥，不费事，不费心！
哈哈，纯粹没事干，替他们操心，异想天开，高兴下
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本来想详细严谨的像些论文样来下，搞模式分析，搞图表，搞漂亮些，没那个闲性情，就算了，还是像喝茶侃大山样随意点吧，有兴趣的私下交流更有意思！！！
虎头蛇尾到这里，一点了，太困了，开始开阔的思路逐渐蔽塞了，就不继续了，纯属娱乐，不妥的地方多担待，喜欢交流！
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