20160930【充实计划】第235期

充实每一天 发表于 2016-9-30 07:50
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昨天阅读3小时，共阅读85小时

昨天阅读3小时，累积阅读41小时

第85天，昨日阅读1小时，共计90小时！乏！

昨日阅读1小时，累计阅读55小时26分钟

充实每一天 发表于 2016-9-30 07:50
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昨日阅读0.5小时，累计阅读5.5小时。   第五天

1.今天你阅读到的有价值的全文内容链接
http://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_1534981

2.今天你阅读到的有价值的内容段落摘录
斯密有三项贡献：第一，自然淘汰，有错的地方，因为他不容许人类有互相残杀，而实际是有；现在改进了，我们现在所说的局限下争取利益也是从他那里来的；第二，分工合作跟市场的关系，从他们的工业革命上可以看到；第三，经济学的架构是他提出来的，经济分析的架构是他提出来的，当然是有缺点，当然是没有那么完美，但是是他提出来的，所以把他称为经济学之父是有道理的。
思想要如何传世，这是非常难的。再回到斯密，他又高出了一个层面，他不是一篇文章传世，而是一个思想范畴传世。一篇文章的传世和一个思想范畴的传世是不一样的，思想范畴的传世是反映着一个思想范畴的转变，或反映着一个大时代的转变。能做到思想范畴传世的，斯密是一个，李嘉图是一个。虽然后者的分析很多错。我们现在的数学模型分析是李嘉图搞出来的。马克思也算是推出了一个思想范畴，因为他看到财富不均的问题，是反映着一个时代思想的转变，所以他是思想传世。再说下去，马歇尔代表了边际分析，是新古典经济学的代表。这么多新古典都围绕着他，他写出了经济学的整体架构，也是一个新的范畴。现在轮到我，该怎么做呢？我80岁了，最近花了6个月，日以继夜，把我的《经济解释》重新修改了一遍，由四卷变成五卷。因为看到机会了。自己有机会创立一个思想范畴。成功机会不高，因为这是难度极高的尝试。我怎么做呢？我把传统的经济学的理论，马歇尔的传统改成最简单的，把其它不合用的全舍弃。然后重视合约，把交易费用引进。追求思想传世，对作者是很大的满足感。
再看中国的情况，我们有很多青年很厉害，在基础上很好。然而纯从思想这方面看，他们是做得不好的，所以目前中国的发展，是一个很大的问题。回头看中国的发展，你不可能说中国没有天才。中国的天才多得很，比如苏东坡，他的创意很厉害。但是当我们看英国，文学有莎士比亚，物理学有牛顿，经济学有斯密，生物学有达尔文，画家有特纳（William Turner）。一个小小的国家，五位顶级大师，而中国哪里拿得出来？我不接受中国人智力不如他们的说法。当年我在美国，和那些经济学大师比拼，我感到安然自得。为什么中国今天有这个问题呢？就是约束教育导致的。回头看以前，春秋战国时期，百家争鸣，有思想大师。但是比起西方，英国这么小的国家，他们的制度，对学术方面的制度确实比我们的好。

3.今天你阅读到的有价值信息的自我思考点评感想
张五常不愧为经济学大师，讲得通俗易懂，原来自私的含义也有这么多的深意，继续学习

4.昨日你阅读的时间量（小时计算，如0.5小时）
0.5小时

5.你参与活动至今的总时间量（小时计算，如20小时）
2.5小时

昨天阅读时间1小时，总共阅读时间30小时。

充实每一天 发表于 2016-9-30 07:50
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昨日阅读1小时，累计阅读1小时。

1.今天你阅读到的有价值的全文内容链接
    余丰慧：房企融资趋紧并非意味楼市政策转向
    http://comments.caijing.com.cn/20160929/4182263.shtml

2.今天你阅读到的有价值的内容段落摘录
   从AA级以上房企可以发债以及风险类企业将受限制看，这是再正常不过的要求。如果风险类房企都可以进入债券市场，那么这将是中国资本市场制度的严重缺陷，对银行等金融机构投资者严重不负责任。假如这次将关注类房企排除在发债行列才有一点收紧的味道。
   再从“且满足其他四类条件的其中之一”来看：境内外上市的房地产企业；以房地产为主业的央企；省级ZF、省会城市、副省级城市及计划单列市的地方ZF所属的房企；中国房地产行业协会排名前100名的其他民营非上市房企。四项均基本满足了现有最活跃房企的发债要求，对现有发债规模基本没有影响。
   同时，报道称监管层内部知情人士断然否定了“收紧说”。上证所此次明确房企发债门槛及进行分类监管，是对规则的明确，并非“收紧”。
   公司债发债潮引发房企负债总量上升，净负债率总体水平“明降暗升”。目前，137家上市房地产企业平均负债率为77%，龙头房企的资产负债率普遍较高；包括万科、华夏幸福、绿地控股等18家房企资产负债率达到80％以上。依赖高负债激进拿地或并购扩张的房企正在累积风险。一旦融资渠道收紧，房价下调，绝大部分房企将面临空前资金压力，不排除资金链断裂引爆风险。
   “华尔街教父”、一代宗师本杰明·格雷厄姆在八十年前就看到了目前中国的房地产状况。他在投资者的《圣经》——《证券分析》一书中说：所有成本都可以通过发行债券、业主垫付、银行贷款支付，开发商可以一文钱不投而获得整个资产，在许多情况下还有大量现金进账。时至今日，房地产金融业隐患重重，而参与各方或许都需要反思。

3.今天你阅读到的有价值信息的自我思考点评感想
    目前，构成房地产市场整个供给侧链条中，最薄弱的环节是房产商。从去年开始的这轮房地产火爆行情下几乎所有资金资本都加杠杆进入楼市里淘金。央行继续实施超宽松的货币政策，商业银行把信贷资金几乎全部投入房地产，资本市场融资流到房企。供给端的房企发债融资也到了疯狂之地步。今年以来上市房企发债融资动作频繁，截至目前发债规模逼近万亿，万科、恒大等龙头房企资产负载率都超过80%。而目前在各地打造地王的情况下，房企仍然通过高负债的方式拿地，在已经严重积累的风险下继续添加杠杆。
    相比于房地产市场供给侧其他环节，地方ZF通过卖地获得巨额资金卸掉了地方债，央企房企有国资委兜底，而私企房企完全靠自身信用来维持巨额债务。这种情况的危险性在于，一旦国家层面开始加息通道，收缩货币投放，背负巨额债务的私企房企就危如累卵了。
    由此看来，商业银行以及其他投资机构对私企房企风险敞口必须寻找保障。这种保障就是最近即将推出的CDS。也就是说，CDS一旦推出，第一波对冲风险的目标肯定是私企房企的债务。

4.昨日你阅读的时间量（小时计算，如0.5小时）
     1小时
5.你参与活动至今的总时间量（小时计算，如20小时）
     90小时

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昨天阅读2小时，累计阅读时间41小时。