投融资的市场环境一直都十分动荡,根据上图数据中可以看到,2014、2015年,投融案例数达到巅峰值,创下了近年投融资市场的记录。2015年后A、B轮融资开始趋于平缓;因为对冲基金和共有基金另寻了投资市场,导致市场动态发生了变化。在2017年,以估值进行融资的公司相较于以发行定价股票的上市公司,有着很大区别。
经过一系列的市场变化,对于创业者来说2017年哪一轮早期融资最难增长呢?
根据Crunchbase的数据显示:美国本土的创业公司,在2010年-2014年间,种子期的公司经历了快速的成长,从每年约1000次融资事件发展到每年超过4000次;到2016年,增长速度降低了37%,降至2500次。2010年-2015年,A轮、B轮融资次数增长了40%,而到2016年降低了20%。从发展态势来看,A、B轮的发在虽然与种子期相似,但前者的变化幅度较小。
从种子期、A轮、B轮三个轮次的投资周期的中值皆可看到通胀的迹象。其中B轮的中值从1000万美金上涨到1500万美金,增长率为30%;A轮中值增长较为平稳,从300万美金上涨到660万美金,年增长率为17%;种子期的中值增长最快,从27.2万美金上涨到75万美金,年增长25%,高达3倍的增长速度。
再看每个轮次融资的资金,2015年B轮融资总额近150亿美金。值得注意的是,这一年的B轮融资额几乎等于2014和2015年A轮的融资总额。这个数据表明在经历过B轮融资超过A轮30%以后,二者发展速度趋于从前。
所以,通过这个数据可以看出,相对其他轮次而言,B轮或将难以得到增长。相较于流入A轮的投资金额,B轮可获得的投资金额正在减少。接下来看一下A、B轮 是怎样变化的?
2010年,A轮一次融资所获得的融资金额等于B轮1.4次所获得的融资额;2013年,比率降低至0.89;到2016年,比率为1.22。因此,2017年融资市场上会有大量的B轮资金为A轮的创业公司所用。(上图显示的比率=B轮的融资总额/ A轮的融资总额)
通过分析A轮和种子期的投资案例数会发现,相较于种子期的融资额,2012年至2016年, A轮融资额的增长较为平稳,增长率为每年4%。
因此,2017年哪一轮融资将最难增长呢?结论是种子期,因为种子期融资案例数下降的幅度最大,2016年的融资案例数同比下降了18%。
然而,从以上数据看来,B轮的融资额在减少(较峰值减少了23%),B轮较A轮的投资覆盖率也在减少。另外,A轮的投资周期将变长,B轮的投资周期也将变长。因此,2017年的B轮融资也将较难得到增长。