很多朋友对于房地产税(不是指租赁收入税、交易税、契税,指不卖不租亦需缴的物业持有税,下同)的开征可能性、时间表议论纷纷,认为不会或若干年内不会的分析者,主要的依据来源于影响卖地、征收难度、银行风险、印钱更方便,其中主要的原因是认为房地产税发行影响地方卖地收入。
那就让我摆摆数据、讲讲道理:
一、摆摆数据
(一)住宅土地财政利润
2015年全国实收土地收入33657.73亿,减出租土地收入后为34936.51(含招拍挂协议出让及补收土地款)。其中住宅用地占地面积为22.4%(没有按收入额的比例),结合我的经验和几个城市样本(我是用EXCEL算过的),按面积占比乘以各市2015~2016年地价动态监测值各类土地(综合、商业、住宅、工业)的地面单价(不按楼面算),商住用地在土地收入中的占比主要集中在45~55%为多,我简单算50%(我的算法采样覆盖面确实不广,找各地同期数据其实并不容易,重点选了东南部欠发达市和中西部稍大城市算,关键也结合了我个人的经验。吧友若不同意我的算法,可以百度“地价监测成果”,自已加权算一下)。住宅土地收入约计16189.48亿。
2015年全国土地出让支出33727.78亿元,什么鬼?难道地方政府卖地还亏本了?原因应该在于,地方政府在收到土地款、税收和城投债投资后,又雄心勃勃开启了新的“新城创造”。打个比方,卖了10平方公里地、又去开拓20平方公里的新城,就有可能出现支大于收了,所以不能叫亏本。
http://zhs.mof.gov.cn/zhengwuxin ... 160401_1934261.html
那么回归到住宅用地一级开发(政府为主)这种相对高盈利的项目上,主要的成本是征地拆迁、安置附加、前期成本(以五通一平等为主,土地平整、通路、通电通给排水通煤气通电话有线电视网络等市政管网,北方还有通暖气),这方面的成本占收入比例可能相差挺大,但高房价地区的拆迁费用会同比增长。全国按金额摊下来我认为成本比例大概占4成,各位要知道,近年来多数区域包括欠发达区域、征迁成本是大幅上升了。既全国2015年政府住宅土地出让的毛利大概在9714亿。
2016年全国国有土地出让收入37457亿元,但数据没有显示构成和细节,按比例套算,2016年全国住宅土地出让利润估计不到1.08万亿,如果考虑土地出让成本的增加,恐怕不到1万亿。
http://www.linkshop.com.cn/web/archives/2017/369127.shtml
(二)房地产税预期
1。税基
据西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心出具的《2016年家庭金融资产配置风险报告》
http://chfs.swufe.edu.cn/Upload/家庭金融资产配置风险报告.pdf
(实调数据截止于2015年9月,16年数据可能根据相关其他新增数据材料等估算)
2016年中国家庭资产中房产价值为306万亿,而2015年中国家庭可投资资产中投资性房地产价值105.46万亿,这个数据出现在投资资产中,即不含自住,应该可以类比为可征税房产价值。
而2016年1月至2017年2月,中国新增人民币贷款中房地产贷款(按居民部门贷款中的中长期贷款值计算,买车等消费贷款都是短期贷款)6.69万亿,按6成贷款倒算,新购商品房价值11.15万亿。
又据央行,截至2016年年底,房产地产开发贷余额为5.66万亿,扣除保障性住房后为3.14万亿(仅指正规国内银行人民币贷款,不含海外贷款、表外等其他股债融资渠道)。
http://finance.stockstar.com/SS2017021700000537.shtml
http://www.927953.com/tzkb/267749.html
综上,结合去库存的新趋势,我们能否粗略估算房地产税开征时的税基为125万亿?
2。税级
据西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心《2016中国家庭金融调查报告》
http://www.doc88.com/p-0703230673771.html,中国城市拥有1套、2套、3套及以上家庭的比例分别为69.05%、15.44、3.63%(不到100%应该是因为11.88%家庭无房,下同)。报告还列出了农村及东部、中部、西部的比例,详见链接。
根据换算,在有投资房产(2套及以上)的家庭中,2套约占81%、3套及以上约占19%。我在此也不考虑15年秋以来的房产热中新增的凑到3套房及以上的比例了。
3。税率
从已试点的上海、重庆来说,税基、税率等比较复杂,请自行参见
http://baike.baidu.com/item/%E6% ... E%E8%AF%95%E7%82%B9
由于部分涉及非投资性购房(如上海包括外地人的首套房、重庆涉及到独幢住房和高档住房[房子单价超过均价2倍也算])
那税率怎么算呢?正式规定没出就只能假设了,分保守和乐观两个模式:
保守估算,按仅2套(占投资性房产81%)的税率0.5%,3套及以上(也不分4、5、6套,占投资性房产19%)的税率1%来算,开征之初每年房地产税收入可能为7440亿;
乐观估算,按仅2套的税率0.6%、3套及以上的平均税率3%计算,开征之初每 年房地产税收入可能为13211亿,超过了2016年的卖地利润。(以上我在EXCEL里套算而来)
以上即使乐观值,均未考虑1套因为面积或单价超标而被征税的因素、更未考虑到2015年秋以来的房地产热潮所增加的3套及以上比例,也没有考虑农村。
对比2016年全国土地出让大略在1万亿的利润,开征之时房地产税每年收入估计也在1万亿元左右。虽然数据难以精确,结合越来越边缘的土地区位、不断提高的空置率、不断提高的征地拆迁成本,房产税收入存在着超过土地出让收入的可能,起码也是极具吸引力和替代作用的。
(三)贷款风险
截至2016年底,中国本外币贷款余额112.06万亿元、人民币本币贷款余额106.6万亿、外币。
但是房地产相关贷款呢?分别截至14年底、15年底、16年底居民部门房地产贷款额分别为11.52、14.18、19.86万亿元,而房地产开发贷款(扣除保障性住房贷款)同期分别为4.49、3.22、3.14万亿元,居民部门的住房贷款在快速增加(2017年1~2月又新增了1.01万亿元),而开发贷款的口子在不断收紧。
三个字概括了这一切:转杠杆。
我无法准确预计截至2017年2月底20.87万亿元的居民住房贷款对应着多少名义价值的房产抵押物,一方面近年房地产价格在快速上涨、一方面一旦开征房产税可能交易量锁死有价无市,打个简化的比方银行借给3个人钱,A家庭早年1万元每平买房、B家庭前两年2万元每平买房、C家庭今年4万平米买房,都是1百平米,贷款总额=700万*70%=490万、市值1200万,只要房价不跌回490万银行就没风险、更何况这是历年来的贷款余额,其中人们已还款了一部分。银行甚至证监监管企业债等项目已严控面向开发商的贷款,而银行面向个人的贷款风险可控。
二、讲讲道理
1。印钞虽好,可不要贪杯哟。外部加息、内部通胀的环境之下,本币利率、外汇流出和通胀维稳的压力巨大,必须的开支也在增加,真的能任性放开一印了之?
2。征税难度固然有,但随着个人征信惩戒系统完善,也会进入可控范围。毕竟,不像卖地需要费尽力气征地动员拆迁什么的。
3。银行风险是个问题,但大概率是房奴们默默背锅。
4。影响卖地?从上世纪末的萌芽、03年的启动、08的疯狂、14~16的超超疯,存量房产的数字或许已经大到让我们忘记、不再提起,还有多少地可卖?还有多少房可建?又有多少存量房的税可征?接近甚至超越卖住宅地利润的房产税,更何况纯粹是吃完炒鱼片额外奉送的鱼头浓汤啊,你不想喝一碗?