2017年一季度,中国经济增速继续回升至6.9%,超出市场预期。刚进入二季度,多项经济数据高位回落,增长的拐点似乎已经出现。
工业增速持平,投资增速回落,消费稳中趋降。社融继续回落,M1再度下降,贷款增速上升。大资金面方面,短期放松,中期维持紧平衡状态。上周央行净投放资金1430亿元:OMO(公开市场操作)累积投放6200亿元,回笼2100亿元;MLF(中期借贷便利)回笼2070亿,国库定存到期600亿元。央行在稳健中性立场下,将继续采取较为灵活的措施调节市场流动性水平,维持资金面的基本稳定。
A股股指震荡,成长好于价值,成交依旧较为低迷。上周股指震荡为主,且热点轮动较快。整体而言,涨幅靠前的主要有三类:前期超跌反弹如军工、煤炭,炒地图如福建自贸区、新疆区域振兴,新能源车产业链;而前期表现较好的白马股和银行有所回调。
展望未来,市场依然存量博弈,维持震荡判断,权益类基金配置上,总体以稳为主,建议稳健成长和价值均衡配置,稳健成长方面,包括重仓在电子、医药、新能源等方面的基金;价值方面,关注注重个股估值和安全边际的基金,主题关注金融、国改。固收类基金配置上,中期我们依旧建议投资者总体仍保持谨慎,以防守为主,去杠杆、降久期是个合理的避险选择,同时选择偏好中高等级信用债的基金配置;短期债市企稳反弹,可选择攻守兼备品种参与机会。
(以上内容根据凯石财富金融产品研究中心一周投资展望报告整理)