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个人的财富由两部分组成，一部分是financial capital（FC，这个最为直观），另一部分是human capital（HC，即未来工作收入的现值，是一个新引入的概念），所以我们可以把个人财富看成一个由这两部分组成的portfolio，然后运用portfolio theory里的理念对其进行具体的规划。在这个reading中总共涉及与HC有关的三大风险：Earnings risk, Mortality risk, Longevity risk。对这三大风险的管理过程即是对FC与HC的具体资产配置过程。
1.Earnings risk：需要考虑到个人年龄，工作性质及收入安全度，初始财富等与HC有关的因素对FC配置的影响，其核心思想仍然是注重HC与FC之间的diversification。这部分无疑是最爱以案例/情景分析的形式来考察。窍门是根据上述因素来判断其HC的性质是equity-like还是bond-like，进而判断其FC中的equity及bond部分的增减（即秉承diversification的思想）。
2.Mortality risk：对这种风险最好的对冲方法是使用life insurance。所以对life insurance需求高低的直接决定因素是HC的大小（正相关）。那么接下来哪些因素影响HC的大小，进而又如何影响对life insurance的需求的这类判断过程就非常直观了。所以我会总结出一个表格便于大家理解记忆。另外注意：与life insurance有关的内容在三级的很多reading中都会以不同的角度出现，请大家务必重视。
3.Longevity risk：这类风险主要出现在人们的退休阶段，而前两类风险则是在工作阶段出现。对longevity risk的管理工具主要是使用lifetime payout annuity。年金业务又可以具体分为fixed annuity与variable annuity，这二者各自的优缺点及进而引出的适用性也是重点考察内容。

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关键词：Individuals Individual Management Managemen individua

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