前言:公司每一次路演,都是一次公司自我梳理的过程。新三板确实是一个日渐分化的市场。所谓的分化不仅停留在盈利能力、融资能力、流动性等指标上,还表现在企业对资本市场的认知与熟悉程度。
郭慧梓:七夕节的晚上,收到闺蜜的消息。
问:在做什么?(贼兮兮的笑脸)
回:在办公室准备企业调研的资料。(得意的笑脸)
最近这段时间,不是在调研公司,就是在去调研公司的路上。
2016年年底,灿土金服携旗下灿土研究院启动百家新三板企业大调研活动,一年不到的时间,灿土金服共调研了170多家新三板企业,我亲身参与的调研就有将近70家。
这其中,不乏“明星”企业,以及业绩优秀的pre-ipo企业,但更多的是在发展早期,甚至业绩还不稳定的小企业。在上万家新三板企业中,它们籍籍无名,更似乎有点“落寞”。
“信心”与“分化”,这是笔者在调研过程中感受最深的两个词。越调研,我对新三板市场越有信心。
新三板企业代表了中国优秀的中小企业群体,代表了中国未来的经济转型方向,不少新三板企业的产品和商业模式是在A股市场上没有的。
同时,我也亲身感受到,新三板确实是一个日渐分化的市场。所谓的分化不仅停留在盈利能力、融资能力、流动性等指标上,还表现在企业对资本市场的认知与熟悉程度。
大量的企业,包括一些质地很优秀的企业,在与资本市场打交道的时候,仍然茫然失措。在笔者调研的企业中,只有不到20%的企业能提供详略得当、逻辑清晰的公司介绍材料。
优秀企业不能在新三板市场获得足够的关注和资本的支持,不仅是企业的遗憾和损失,也是投资者的损失,灿土金服持续组织调研活动的初衷也在于此。
然而,宝珠蒙尘,谁之过耶?企业选择在新三板市场挂牌的理由千差万别,甚至还有被“逼上梁山”的,但既然来到了这个市场,就应该主动向资本市场展示自己,“酒香也怕巷子深”公司应该尽最大可能借助资本市场的力量实现更快更好的发展。
公司的每一次路演,都是一次公司自我认知和梳理的过程。
即使不是为了融资,企业在与金融机构的互动中,也可以跳离原有的“经营视角”,了解机构对企业、行业、竞争对手的观察和评价,从崭新的“资本视角”和“产业视角”来印证自己的经营判断,从而更好地认识和定位企业。
那么,非明星企业如何更好地向机构推介自己呢?笔者不揣浅陋,结合灿土金服丰富的调研案例,提出如下几点建议:
1)优和新:找出自己真正的优势与创新之处,乃至护城河
相比全国4000万家中小企业,37万规模以上中小工业企业,新三板企业仍可谓是“百里挑一”,必然有着自身的独特优势。
新三板企业大多有某种程度的产品创新、技术创新或商业模式创新。
这些优势和创新之处,正是资本市场最关注的地方。而很多企业可能习以为常,并未给予充分的展开,或者未进行充分的挖掘,或者不进行新旧之间的对比。
2)找到恰当的对标公司
对比是人们理解事物的主要方法之一,恰当的对标公司(一般是行业龙头,明星企业),可以帮助机构快速理解公司的商业模式或产品,以及在这些方面的创新之处。
如果找不到合适的对标公司,则选择可以在某些重要方面进行类比的跨领域公司,或者选择行业内的龙头,进行新旧产品之间的对比。
3)对未来有长期清晰的规划,减少不确定感
无论是中小企业,还是领先的大型企业,未来的不确定性都是巨大的,都是客观存在的。
尽管如此,企业仍应该向机构展示长期的规划,并且要让这个规划看起来很清晰,符合逻辑。
一句话,我们无法消除不确定性,但我们应该降低投资机构的不确定感觉。
4)重视推介材料的内容、逻辑与形式,并进行反复演练
前文已经提及,仅有不到20%的企业能提供令人满意的介绍材料,存在的种种问题,限于篇幅这里不再展开。
建议企业可以多找些明星企业的“BP范文”来借鉴,反复推敲或者求助专业的金融服务机构。
最后,我想说的是,随着新三板市场在多层次资本市场的价值的体现,投研领域的需求也将旺盛。
我所供职的灿土金服也会不断的继续调研新三板公司,挖掘具有成长性的优质项目并服务好每一个公司,让优质的项目更加迅速精准的吸引到志同道合的投资人。
让企业的价值在主流机构间传播,新三板的非明星企业,也一定能找到自己的“有情人”。
作者简介:郭慧梓,灿土金服副总经理、13年开始关注新三板领域,至今一直专注于研究新三板,曾任职于大型会计师事务所,参与过多家上市公司IPO审计、年报审以及收购并购项目。
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