请选择 进入手机版 | 继续访问电脑版
楼主: tom_lv1
1000 3

[股票] 于德浩的股票投资法则 [推广有奖]

  • 1关注
  • 47粉丝

院士

10%

还不是VIP/贵宾

-

威望
0
论坛币
93132 个
通用积分
105.5839
学术水平
602 点
热心指数
475 点
信用等级
479 点
经验
54652 点
帖子
1077
精华
21
在线时间
750 小时
注册时间
2016-2-24
最后登录
2024-1-8

tom_lv1 发表于 2017-10-16 10:35:49 |显示全部楼层 |坛友微信交流群

+2 论坛币
k人 参与回答

经管之家送您一份

应届毕业生专属福利!

求职就业群
赵安豆老师微信:zhaoandou666

经管之家联合CDA

送您一个全额奖学金名额~ !

感谢您参与论坛问题回答

经管之家送您两个论坛币!

+2 论坛币

                   于德浩的股票投资法则

                       于德浩

                     2017.10.16

法则是一些推论或基本假设,可直接应用于具体事情。你不必知道为什么,只要相信这些教条法则,并执行就行了。比如,做人要诚实守信,这就是一个法则。很多人并不知道为什么要诚实呢?守信有什么好处吗?对,你不必要去追究证真或证伪,你执行“诚实守信”就行了。

法则一般是前人的一些经验教训,也许是根据某些基本的数学假设推导出的,也许就是一种模糊的经验。比如,我说,“股票的最大跌幅一般不会超过70%,所以当股票指数下跌一半多时,买入股票开始建仓,只要耐心等待足够长的时间(一般不会超过5-10年),总是会有两三倍甚至更多的收益的。”这句话就是一个典型的股票投资法则,可以直接拿来用的。至于你问,你为什么会这么认为呢?这个法则对吗,是怎么来的呢?

我告诉你,这是我根据数学概率统计的3倍西伽马原则得出的这么一个结论。首先,你可能不知道什么是概率论,什么是3倍标准差原则。或者,你会认为我可能在瞎扯,3倍西伽马原则,和买卖股票能扯上什么关系吗?这哪跟哪啊!

当然,如果你真能看懂并认可整个推导过程,那么你坚持和遵循这个投资法则的毅力就会更强些。实际上,有一些基本的投资法则,大家之所以都认为对,但做不到,归根结底是因为他不知道或不认可其中间的推导逻辑。

比如,耳熟能详的股票投资法则,“哪怕你随时随便买一支股票,只要能拿住了,坚持个10年以上,必定会收益颇丰。”这是一个公认很对的投资法则,但是有几人能有巴菲特这样的毅力呢?也就是万科的最大自然人股东,那位老先生这么大智若愚了,二三十年来,万科的股票只买不卖。

言归正传,先说一下我目前对股票价格变动的基本认识。股价涨跌的整个长周期大约8年,也就是2000个交易日左右。如果股价从10元开始起涨,那么在这8年中必定会出现大约60元的最大值,从而再次最终下跌到20元左右,新的周期的起涨点。

最基本的应用,就是如果看到现在的股价大约是最近两三年最低点的3倍以内,是可以放心买入的,期待4倍或5倍的出现,那也至少会出现30%以上的盈利。而假如在2-3年内刚出现过5-6倍的最高点,这个时候就应该持币等待了,耐心等到至少下跌超过60%再进场。

具体的说,要不要在2007年12月份进场?当然不要了,前两个月刚刚出现6000的最高点,是最低点1000的6倍。实际上从2007年6月份,就不该进入股市了,那时候已经是4000点,4倍起涨价了,预期获利已经不大了。

那么在2008年9月2000点附近可以入场吗?当然可以!因为已经下跌了一多半了。至于实际后面五六年一直阴跌,这个是无伤大雅的。其实,纵然在2009年8月极大值3000点附近入场也不算是战略错误,顶多是战术失误,无非就是多等个6年而已。

实际上,成大事者不拘小节。只要不是在2007.6到2008.6月这一年的时间内进场,到现在为止大约9年的时间买入股票都是战略上的正确,因为这漫长的9年恰恰是上一个周期的慢熊和这个周期的慢牛。持股就是比空仓要正确。

更实际一点。我现在以2.77元的价格买入50ETF(510050)行不行。当然行,而且是必须的。三年前的起涨点最低价格是1.4元,而中途出现过极大值3.5元,远不到6倍;而现价2.8元仅是起涨点的2倍,距离最高预期6倍价格,还可以现价翻3倍。还有,一个长周期大约是8年,减去已经走过的3年,再除去后期的熊市大约3年。就是说,可能只需两年,股价就会翻3倍,这可是十年一遇的机会啊。所以,我的分析结论就是,你不但要现在买入股票,而且要加大杠杆,买入所有能买的50ETF认购期权。

这就如同1997年索罗斯的大卖空,当时他的合作伙伴说,“我经过缜密的分析,现在是一个绝佳的机会,我们得投入所有的本金。”索罗斯回答,“我认为这是一个千载难逢的时机,不止是投入所有的本金,而且要用足杠杆,几十倍几百倍的加。”

再下面就是要讨论这个法则,是怎么来的,感兴趣的可以继续往下看。

这里大约有3个基本假设:

第一,随机事例一般满足3倍标准差原则。尤其是最常见的高斯分布,其3倍西伽马的覆盖率是99.8%;而就算一般的任意随机分布,其3倍标准差的覆盖率也是超过8/9。股票价格的概率分布(纵轴是概率密度,横轴是股票价格),如果以成交量来表示概率密度,那么这个分布就应该是标准的正态分布。而如果以交易日数量来表示概率密度,因为成交量大的交易日往往股价较高,所以股价分布应该是普朗克分布,就如同太阳光谱的分布。

第二,假设整个股票的牛市熊市涨跌长周期是全概率覆盖总样本。这样,概率就成了比率。就是说,股价一定是在10-60元区间运行的,如果前面几年一直在10-30的低价位区域运行,那么后面几年必然会进入到30-60元的高价位。这就是俗话说,没有只涨不跌或只跌不涨的股票。

第三,股价分布的标准差估计,假设为股价的最小值,即起涨点的价格。这是来源于物理上测不准原理的误差估计,粗略认为粒子的质量误差与粒子的静质量是同一个数量级的。

一般来说,我们看到的标准的正态分布是期望值为0,标准差为1,分布范围是【-3,+3】。我把这个图像右移3格,那么分布范围就变为【0,6】。一般可以把最左端的1格【0,1】认为是物理cut区,即股票的成本价格,现实中不可能出现亏本的交易。这样,股价运行就从左端最低点1开始,必然会走到最右端的最高价6。

从0到6,这6个区间,【0,1】一般属于物理cut区域,占比大约5%,但很少有人能够生逢其时。一般会出现在高成长企业的初创期,或者新股上市期间,或者严重的股灾下跌80%以下。

1倍西伽马是股票的最低成本,也往往是股价的起涨点,尤其对成熟股票及股票指数最为适用。

【1,2】区域,是牛市的开始缓慢上涨区,这个大约占比20%左右,一般会持续1-2年。

【2,3】区域,是整个概率分布最多的区间,大约占比50%左右。大约10%的交易日是在牛市前期的快速上涨中;而40%是出现在熊市的漫漫下跌中,这个往往会持续3-4年左右。

一般3倍西伽马,可以看成是股价分布的数学期望值,也就是价值投资中的股票价值,这个期望值附近就是最大概然值。

也就是说,大约整个涨跌长周期70%的交易日(大约5年的时间),股票价格是在价值以下运行的。

【3,4】区域,这个大约占比15%左右,前面出现在股价高速上行阶段,后面出现在下跌,及中间的急跌反弹中。

值得一提的是,这个往往是以,很多老股民重新回归股市开始的,比如,“听说最近股票涨得不错,我那股票解套了,我去找回账号和密码。”

【4,5】区域,这个大约占比10%,出现在股价后期的暴涨和及中期的暴跌期。

这个时候开始的标志性事件,就是全民炒股、全民谈股,市场火热,新开户数量暴增。

【5,6】区域,这个大约占比5%,是股价的顶部区域,股价上涨最后的疯狂及股价最开始的暴跌,这个持续时间很多,大约就2-3个月时间,刚好形成了月线图技术分析的见顶形态。比如,左边一根长阳线,中间是一个十字星,右边是一根长阴线。

这个时期,人们的思路很奇怪,每个人都知道现在很危险,股价随时会掉头向下,但人人都赌性十足,希望最后赚一把才走。人们这时候还幻想着“牛市不言顶”,其他任何信息、指标都是无效的。

其实,粗略的看,大智若愚的做,人们是有70%的概率买到便宜股票的。就是说,有些人就信奉现价买入,等到赚够50%或100%就撤,这个基本原则还是行得通的。比如,你在20块钱进场,虽然已是最低价10元的2倍了,但是股价总会变成40元或更高价的。即使在30元进场,去等那个50元或60元到来也是基本可以的。

但对于很多耍小聪明的,可就悲哀了。比如,纵使他在最低价10元处进场,当刚涨20%,他就驴性十足,卖掉了。后来股价窜到20元,他后悔不迭。他咬咬牙在30元再杀进去,可是这时刚好碰到一波回调,降到24元,他就止损了;后来股价又上升到40元,他捶胸顿足。在股价50元时,他又忍不住进场了,这次他咬定涨40%,即70元时卖出走人。可是,这时候股价涨到60就到顶了,而且开始急速下跌到50、40元,这时他吸取教训不止损了,坚定的等涨回去。等啊等,终于等到跌倒30元、20元,他崩溃了,割肉离场。回望这大约2年的时间,虽然他曾在最低点10元入场,但经过自己的一通瞎折腾,最后赔得一塌糊涂。

短线连续3天大涨,要不要止盈(落袋为安)?

一般来说,当股价刚突破前期高位时,屡创新高,是有必要止盈的。因为,概率撒点的量子态不可能填充的那么快。但是,止盈一定要有明确的回落信号,比如出现一根阴线或带长上影线的K线。因为,股价可能是在6天大涨时回调,而不是3天。

但是,对于经过很多天的回调,重新开始的上涨,3天的暴涨,这个时候是不要止盈的。因为前面几周的冲高回落或许早已填满了原来的空穴量子态。

在【1,2】或【2,3】的股价运行区域,偶然的连续3天暴涨,这算是不合常理的,这个时候逢高卖出还是可行的。

但是,如果股价超过3倍标准差,开始进入了高速上涨阶段,无论怎么连续几天暴涨,都可以归为新常态,这时就不能获小利而止了,以免下了车,上不去了。

抢反弹,总是危险的。因为,这个“反弹区间”的量子态已经至少被填过两次了,一次是牛市上涨期,一次最近的熊市下跌期,如果前面已经被填的很满了,那么反弹空间就很小,而且时间持续也很短。

一般估计来说,4倍西伽马附近是一个短期反弹点,或者来回争夺点。因为【4,5】区间也是基本来回一次填满才走的。所以,当股价骤然从6下跌到3.6远处,它应该还回到4.2处快速回补一刀。当然,如果前面已经量子态填满了,这个就不反弹补刀了。

但若很快暴跌到期望值3以下,这个反弹的概率就很大了,因【3,4】区间的比率本来占比就不小,而终点是在2附近,所以这段留白就是反弹空间了。

不过,总之一句话,尽量不要抢反弹。要以大势为重,不能因小失大。


二维码

扫码加我 拉你入群

请注明:姓名-公司-职位

以便审核进群资格,未注明则拒绝


已有 2 人评分经验 论坛币 收起 理由
bjy1285582 + 100 精彩帖子
1993110 + 5 精彩帖子

总评分: 经验 + 100  论坛币 + 5   查看全部评分

无知求知 发表于 2017-10-16 11:44:18 来自手机 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
一个长周期不是8年,而是11.1年。与太阳黑子周期差不多。
已有 1 人评分论坛币 学术水平 热心指数 信用等级 收起 理由
tom_lv1 + 5 + 5 + 5 + 5 精彩帖子

总评分: 论坛币 + 5  学术水平 + 5  热心指数 + 5  信用等级 + 5   查看全部评分

使用道具

1993110 发表于 2017-10-16 11:49:02 |显示全部楼层 |坛友微信交流群

使用道具

无知求知 发表于 2017-10-17 13:17:07 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
商业周期理论是奥地利经济学派的强项。中国的市场调节理论虽然没有参考任何国外文献,但与奥地利经济学派观点却极为相似。

使用道具

您需要登录后才可以回帖 登录 | 我要注册

本版微信群
加好友,备注jr
拉您进交流群

京ICP备16021002-2号 京B2-20170662号 京公网安备 11010802022788号 论坛法律顾问:王进律师 知识产权保护声明   免责及隐私声明

GMT+8, 2024-3-28 23:53