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楼主: jackll0303601
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公募FOF和私募FOF组合构造的比较 [推广有奖]

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关键词:FOF

自由之魂 发表于 2017-11-21 16:57:42 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
作者:江湖客
来源:牛谈
侵权删
根据10月份中国证券投资基金业协会(以下简称“中基协”)公布的最新数据显示,截止到2017年9份,私募基金规模再度刷新记录:已登记的私募基金管理人共计21216家,备案私募基金达到61522只,基金规模10.32万亿元。其中,管理规模超过100亿元的有169家,50-100亿元的208家,20-50亿的571家,10-20亿的678家,从中可以看出行业分化程度不断加剧。这也反应出我国的资本市场和金融市场在不断成熟。 私募基金(Private Fund)是指以非公开发行方式向两个以上投资者募集资金,为获得财务回报进行投资活动所设立的基金。主要包括私募证券基金、创业投资基金、私募股权基金、其他类别私募基金四种,投资标的涵盖股票、股权、债券、期货、期权等等。近年来,私募行业的快速发展主要得益于私募股权和创投基金。 2017年前三个季度,私募股权和创业投资基金管理人为12352家,基金数量为26107只,管理规模6.48万亿元,较年初的4.77万亿元增长了35.85%,占据了私募基金总规模的大半壁江山。然而,在高速发展的同时,很多业内人士已经开始关注泡沫风险。玩金融的小伙伴肯定都听过一句话:市场上投钱的人多时,私募股权的投资收益会相对较少,市场上钱少时,反而有更多的机会去选择好项目,收益反而更高。就目前PE和VC的现状来看,未来私募行业必定会有一番优胜劣汰。 私募基金在操作上复杂且多变,行业监管基本处于文件层面,市场现状较为混乱,甚至在“外行”人眼中认为私募基金存在很多欺骗行为。例如,对于私募基金的法律性质、合格投资人等方面的规定不够清晰。此外,很多合约极不规范,为了扩大收益虚假和夸大合约层出不穷。这些都给私募行业带来了很大的风险。 资金来源过于单一且不够稳定。关于这点,我们着重对比一下美国。美国的私募基金投资者主要包括金融投资机构、养老金、捐赠基金、高净值人群等。机构投资者是其中的主题,尤其养老金更是主力中的主力,早在2007年,公共养老金在美国私募基金中的比例就达到了27%,且配置比例不断上升。而目前我国的情况就较为单一化,无论是私募、创投,还是证券基金,主要都是依靠高净值客户直接认购,渠道单一,与前者相比散户化特征明显。募集资金来源不稳定就意味着很容易受到市场短期波动的影响,募集规模大起大落也就不足为奇。尤其是资本市场遇冷的时候,很多小的私募基金都很难扛过寒冬。 由于现阶段,我国资本市场的各项制度还不完善,出现了投资难和退出难的现象,这些都是投资管理能力确实的问题。在资本市场的周期中,我们总是能够看到这样的现象,当二级市场行情好的时候,募集基金变得很容易,但企业和项目的估值普遍虚高,甚至出现价格倒挂的现象。当二级市场行情不好的时候,私募和创投基金的退出十分困难,传导至一级市场后就出现了所谓的“融资寒冬”,企业面临股权融资困境,很多好的初创公司就这样倒在半路。 我国的私募基金从2003年起步,至2013年获得合法地位,再到近两年的快速崛起,13年的高速发展,近2万家私募基金管理人。如此之多的行业参与者,管理规模必定参差不齐,但主流规模都较为适中,巨无霸和小虾米都不应是主流业态。对于管理人而言,要提升主业的核心竞争力,在投资领域和项目上精耕细作,切记贪多嚼不烂,对于优质项目就抱定“三年不开张,开张吃三年”的心态。 私募基金从最初的委托交易发端,始终以散户和自有资金为主。但从2016年开始,这种情况开始有所转变,传统金融机构(银行、保险、信托)的开始关注私募基金。目前,机构所青睐的依然是业绩良好、风控严格的私募管理人。对于基金公司而言,除了传统意义上的投资业务而言,需要将资金配置融入到产业链中,最大限度发挥灵活优势,让机构资金更好的参与进来。 未来几年,私募基金有一个十分广阔的投资领域,就是“十三五”规划重点提到的国企混改。自2014年开始,私募基金就开始探索各种途径参与到国企混改中。例如弘毅投资率先以17.9亿元人民币入股上海城投,中金、国开、RRJ等私募巨头以400亿元的投资额参与中石化销售公司的混改。进入2016之后,股权基金的参与热情持续高涨,混改基金层出不穷。 私募基金从宏观上看符合经济的发展轨迹,从微观来说坚持的是风险可控的价值投资。金融市场复杂多变,这些年的各类风险事件仿佛就发生在昨天。无论什么样的项目,都要以契约精神严格自律,寻找优质项目,安全稳健的为投资人创造价值。

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Maggie0213 发表于 2020-8-26 15:39:52 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
您这个价格是认真的吗

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LightsOn 发表于 2020-9-1 15:24:15 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
这个价格?

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