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雷达卡
首先，我们需要注意的是既然是与财务管理有关的内容，那我们必不可少会接触到税务。在我们关于私人财富管理的模块中，有很多章节涉及到税务。因为私人财富管理的对象就是高净值的富人，在西方，这些高净值的富人的税务是非常繁重的，所以作为财务顾问，我们为其进行理财的话，在为其构建Portfolio时，我们必须将税务对Portfolio的风险以及收益率的影响考虑进去，而且还要进行一个最优化。因为如果我们想将风险及收益达到均衡，有两个方面可以解决，其一是在选择证券、资产配置上有一定见解，另一方面，在税务上也应该形成一个最优化。投资者最关注的是税后的收益率，所以我们应该充分了解税务机制，充分利用税务的规则为投资者进行避税和免税，这样才能使我们的Portfolio的税后收益达到最大化。
本章节主要内容是基本税务机制和可利用的规则。很多人看到税务相关知识就非常害怕，其实本章内容之前属于二级内容，较为简单，认真学习即可。
Taxes and Private Wealth Management
in a Global context
首先我们看全球税收体制是什么样子这一部分，第一，需要知道税务种类比如分为收入税/财富税、消费税等。第二，需要知道收入税的体制或架构，是什么税率，是单一税率还是递进的？我们需要明确怎么计算。紧接着，往往各个国家都会在投资收益上有一些优惠待遇，我们投资收益的优惠待遇是什么样子，具体体现是什么。在了解上述后，全球主要税收体制进行基本扫描，我们来了解一下全球各个国家对于Ordinary Incomes,以及Investment Income有什么区别对待。
接下来我们来看各个不同的税项对财富的积累会产生什么影响，在什么基础上产生影响，先看各个税项的分别影响，再看混合影响，这里面我们主要介绍四个:
1.Accrual Taxes on Interest and Dividends针对于利息和股利的应收税项 应计利息和股息税。
2.Deferred Capital Gains Taxes 针对于资本论利得的递延税项递延资本利得税。
4.Wealth-Based Taxes 针对于整个财富的税项。
3.Cost Basis 不同成本基数的税项效果，我们可以将它与上面的递延税项连在一起进行考虑。
这四个是最基本的税项，我们要知道如何计算以及它们对财富的积累会产生什么效果，他们之间的横向对比，还要知道有哪些因素会影响到他们的效果以及是怎么影响的。这部分内容是后面学习的基础，有计算题型、有概念性辨析提醒，需要我们掌握的非常熟练。
上面所述都是简单的税务环境，在现实生活中各种税务环境会同时存在，那么我们来看更为现实的效果即这些税项在混合税务环境下对我们财富会造成怎样的影响，由此我们引出两个概念：Accrual Equivalent After-Tax Returns 、Accrual Equivalent Taxs 。二者阐述的是相同的东西，只是陈述的角度不同，一个是从回报率的角度，一个是从税率的角度来看的。在衡量各自不同的税项对于财富影响的综合效果时，不同的税项混在一起，逐个比较会非常麻烦，有时候也没有直接的可比性，所以直接看综合性指标进行比较，是更直观的。
刚刚我们一直在打基础，打完基础就需要了解“如何盖房子”。也就是我们如何从税务的角度对于Portfolio有效构建？继而引出investment Accounts的概念。不同的投资账户有不同的税务特征，之前介绍的税项都可能存在。我们要根据不同的类型和特征，明确在什么情况下，选择哪种账户在税务角度讲是最划算的。比如在什么情况下，选择延迟税项最划算，什么情况情况下选择免税税项账户最划算。
因为你在账户上的选择必然会造成一定的风险和回报率上特征的改变。由此就引出Investment Account and investment Risk的概念，在对账户进行划分之后，我们来看Asset Allocation在考虑了税收因素之后又会发生什么样的影响。
首先，我们需要注意的是既然是与财务管理有关的内容，那我们必不可少会接触到税务。在我们关于私人财富管理的模块中，有很多章节涉及到税务。因为私人财富管理的对象就是高净值的富人，在西方，这些高净值的富人的税务是非常繁重的，所以作为财务顾问，我们为其进行理财的话，在为其构建Portfolio时，我们必须将税务对Portfolio的风险以及收益率的影响考虑进去，而且还要进行一个最优化。因为如果我们想将风险及收益达到均衡，有两个方面可以解决，其一是在选择证券、资产配置上有一定见解，另一方面，在税务上也应该形成一个最优化。投资者最关注的是税后的收益率，所以我们应该充分了解税务机制，充分利用税务的规则为投资者进行避税和免税，这样才能使我们的Portfolio的税后收益达到最大化。
在地基与房子建好之后，我们需要对“房子”进行具体“装修”，那么我们就来看如何如何对Portfolio进行技术上的完善，从而使我们在税务上更加划算、有效。首先第一个我们来看交易行为会对税负造成什么样的影响。比如你的交易频率比较快或者比较慢，它的税务是不同的。接下来是Tax Loss Harvesting和Highest in/First-Out Tax Lot Accounting。二者本质是一回事，它们非常重要的税务技术，它可以使我们更加划算有效。这里我们要知道它的计算，要知道他们最终对我们的财富积累造成什么影响，它的益处有哪些，需要掌握它的机理。最后的两个是：Holding Period Mngm和After-tax Mean-Variance optimization。在学习完前面内容后，最后两个概念是非常容易的。
我们可以学完之后，在回过头看知识结构图，这样知识点会更加清晰的体现。下节课，我们将进入精讲内容。
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