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楼主: tom_lv1
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[股票] 上证50ETF在2014.3-2024长周期走势预测分析 [推广有奖]

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tom_lv1 发表于 2018-2-24 09:45:51 |显示全部楼层 |坛友微信交流群

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           上证50ETF2014.3-2024长周期走势预测分析

                         于德浩

                        2018.2.23-24

     根据上一篇,这次来应用在当前这个长周期的牛熊市预测分析中。

     目前的已有数据情况。从月线图看,股价从2014.3月的最小值1.3元处开始起涨,在2015.6达到高点3.358元,随后大幅回落,至2016.2月的最小值1.8元;然后开始了为期2年的慢牛反弹,在2018.1月达到高点3.2元。现在2月份进入了月度回调,目前二月涨幅-5.08%

显然,这表面看与上一个2007年牛市行情完全不一样,一点都不像。不过,这个长周期依然还是在股价概率随机分布撒点的模型中,只是另外一个路径而已。

原则上讲,股价具体走势路径可由无限多种,但是,世界是简单的。大体都逃不出这么两种路径,要么是快牛慢熊,要么是慢牛快熊。其实,处于中间的在数学概率上是可能的不快不慢的牛熊市路径往往在物理现实中是屏蔽的。

从目前上证50ETF的股价走势画了一少半的地图来看,目前这个应该判断为慢牛格局。如果要只是在2014-2015年的大涨行情中,很可能就误判为快牛行情了。现在来看,为什么2015年的行情没有像2007年那样一飞冲天,是因为根基不稳。从1.3元冲高到2.0元,用时大约9个月,这个与上一个长周期的【0.3,0.5】的9个月类比,还算可以。

但是,后面从2.0冲高到3.0,左侧上行仅用了5个月,这个与【0.5,1.0】的9个月类比,明显太少了。这就为后面的大幅月度下跌回调埋下了伏笔。果不其然,后面又经过10个月的震荡下跌,将股价打回2.0以下,最低1.8元。

到这里,我们可以基本确定,1.8元一定在-1X的左侧。但是,在2.0以下,大约只有11个月的成交量,还不足够多,所以-1X处应该要大于2.0。简单粗略数一下2.2元以下的月数,大约是9+4+8=21个月,这足够多了,即左侧上涨9个月,回落4个月,反弹上行8个月。也就是,把2.2元估计为-1X处,是合理的。

这样,1.1元就是理论的起涨点,也是标准差的大小,因此1.1*3=3.3元应该是这个长周期的期望值处。目前的股价3.0元,对应的50ETF平均市盈率大约是12倍,这也符合价值投资理论的估值。

目前,股价从2.2到3.2元,这个期望值左侧区间,已经运行了大约4+5+16=25个月,即左侧快速上行4个月,回落5个月,再反弹缓上16个月。这与上一个周期的【1.0,1.5】的左侧上行仅1个月的快牛是明显不一样的。现在已累积25个月,与理论总量预估30个月都相差不多了,所以这个长周期是典型的慢牛格局。

同时也表明,现在股价应该会很快冲出3.3元,要不然给未来的熊市下跌空出的时间就太少了。

股价从3.3到4.4元,这有大致两种走法。一种可能是,继续延续慢牛路线,但是应该要少于2年的时间,估计也就1年的慢涨,毕竟才+30%的涨幅。第二种路径就是,左侧上行两三个月一笔带过,把剩余的大量空穴量子态留给未来的几年慢熊时间。我认为,按照中国A股的脾气,第二种可能性更大。

当然无论哪种走法,在投资实践中,至少半仓持股是必须的。其实,满仓持股待涨是大智如愚的简单做法。只不过,在慢牛行情中,期间的回调是经常发生的,这对实时盯盘的人很不爽。在快牛行情中,满仓持股当然是最优选择。

从4.4元到5.5元,这个属于高价区,类比前文的【2.0,2.5】,这个本来总数目就不多应该左侧上行很快,最多也就3-6个月的时间,无论是快牛还是慢牛局势。

从5.5元到6.6元,再到更高的或许8.8元,这就是最后的疯狂冲刺了,一般左侧暴涨也就4个月的短暂时间,这个也不分快牛或慢牛的各种路径。

最后说一下最近一个月的大幅急速回调。其实,时间拉长了看,这个在未来的月线图上根本就不算什么“大幅回调”。从这个模型来看,这次一周跌去10%,是一个意外。当然,也没有逃离这个模型,谁知道哪个低价位处遗漏了一些量子态需要回填呢?

从月线图看,这次慢牛走得是很稳健的,涨得并不快,每月平均3%的涨幅,没有月度回调的需求。但从短期看,由于2018.1月份大涨了9%,所以2月份下跌个5%也非常应该。不过,根据上文的模型推测,应该会很快冲出3.3元。大致估计,最晚2018.4月底,股价应该向上突破3.3元,继续上行。

至于,这次下跌回调会不会,跌到2.5元以下,这个不好说,我估计不大可能。但是,根据一般经验(直觉),股价回调往往会持续一个多月的时间。所以,我认同罗杰斯的看法,这次只是平常的技术回调,长期看涨不变,但“抄底”最好在3月中旬以后。买股票建仓,不要太着急。

“技术回调”是股市中一种直观的经验总结。比方说,股价上涨大约平均每月+5%,图形大致是一条45度的斜向上直线。如果,股价涨得太快,比如这个月突然大涨+10%,偏离了正常的上涨轨道;那么如果下个月股价下跌5%或者10%,人们就把这种下跌称为技术回调。

量化投资的均值回归模型,就是假定微观的股价涨跌期望值是0.0%,标准差是1%。如果某天股价上涨超过+2%,就做空,期待回归均值;同理,如果某天股价下跌超过2%,就做多,也是期待均值修复。当然,如果股价一直在正负1%的一个标准差内,就空仓。

“技术回调”现象在股价随机分布模型中也有理论依据。比方说,50ETF这次为什么会在3.2元附近掉头向下回调呢?从模型理论上讲,我们确实不知道是会在3.2元,还是在3.3或3.4元开始回调,但是我们确信在3.2元处,“股价有回调的理论需求”。因为根据已有的历史数据,在2018.1.26号以前的左侧上行期间,股价的阶段上涨在2.4-2.6是持续9周,在2.6-2.8是持续13周,在2.8-3.0是持续10周。值得警惕的是,在3.0-3.2才仅仅持续2周的时间,这明显太少了。

对于下调幅度,在这个模型里,可以认为大约3.0是底部,当然实际股价达到最低2.7元(也许回落还在进行中,可能还会有更低的价格出现),这是大大出乎意料的。就是说,2周时间确实太少,量子态很难填满;但是10周的时间,还是大体够数的。

就是说,如果严格依照这个理论模型。在股票投资实践中,应该在3.2元附近开始减仓一半,然后在3.0元附近再买回至满仓。当然,在这个具体实际案例中,底部是2.7元或当日收盘价2.8元,而不是“半山腰”的3.0元。

从另一方面看,上一篇文章指出,“股价分布在精细结构中不是均匀的。”就是说,以前每上涨0.2元的台阶是9、13、10周的时间,所以我们要求在3.0-3.2也应该是大约10周的时间。但是如果股价在2.8-3.0持续徘徊的时间足够长(到今天为止算是10+3=13周了),比方说超过18周了,那么我们就可以把3.0-3.2的理论预期时间从10周减少为5周。

直白的说,假如股价在2.8-3.0又震荡盘整了一个月,那么股份的后续反弹很快就冲出前高点3.2元,是合情合理的。也就是说,如果股价重新上行,超过3.2元,再减仓股票,第二次期待“逢低买入”,是非常不明智的。

在多空较量的技术分析中,“股价分布不均匀”是很好理解的,这就是人们常说的股价整理平台。股价上涨过程,就是多头进攻,空头防御。空方总会选择某个股票价位作为防守阵地,比方说在2.8-3.0这个范围,双方激烈厮杀,持续时间长成交量密集。一旦股价突破3.0,多方胜利;空方就会退守更远的3.5-3.6阵地。因此,3.0-3.4这个股价区间就轻松的一笔带过了。

其实从长远看,大智若愚的做法,短期的波动是可忽略不计的。比方说,我们的目标卖价是6元,现在股价从3.2元回调到2.7元,算什么毛毛雨嘛,反正本来就没打算卖。


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关键词:预测分析 长周期 ETF 平均市盈率 随机分布

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