量化投资入门知识二

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各种投资理论比较[url=]编辑[/url]
股市博弈如同在一片未知的海域中航行，投资理论就像一盏指引前进方向的灯塔，是避免颠覆性或方向性错误所必需，具有独立的价值和不可替代的作用。我们不仅需要有正确、完整、适用的理论体系来指导实践，而且更为重要、也更为困难的是，还必须将其视为一种信仰来恪守，才不至于轻易被意欲本能（荷尔蒙）和外部诱惑所俘虏（巴菲特被称为“股神”，这才是其真谛所在）。否则，要想拥有永续的竞争优势，成为股市博弈的最终赢家，简直就是天方夜谭！
马克·吐温曾经说过：“人类不是被一无所知的事所累，而是被深信不疑的事所累”——在哥白尼发表《天体运行论》之前，“地心说”已经统治了人类文明1400多年；在达尔文发表《物种起源》之前，上帝创造万物的观点已经深入人心2000多年。从这个角度看，道氏理论从创立至今只有100多年，如此众多的投资者被先入为主的理论方法所束缚，也就不足为怪了。
长期以来，各种投资理论流派之间一直争论不休、互不相让。技术分析经常被讽刺为愚昧的占星术，其追随者被称为“一群处境窘迫而自命不凡的人”，如伯顿·麦吉尔所说：“就我个人经历来看，我从未见一位成功的技术分析者，而失败者倒是屡见不鲜”。 有效市场理论也常受到质疑，罗伯顿·A·哈根认为，有效市场理论和投资组合理论虽然听起来完美无缺，但脱离实际。一些投资大师如巴菲特、索罗斯等人，也都是有效市场理论的反对者。
相对而言，演化证券学以“协同演化”和“动态均衡”的理念，作为市场实证研究的出发点和落脚点，可以在一定程度上调和各种理论流派的冲突，有利于投资者坚持一切从实际出发，遵循科学精神，接受实践检验，以最大限度规避各种错误理论的影响。
我们至少应该牢记这样一个简单道理：有比较才有鉴别。投资者只有对各种似是而非、广为流行的理论和方法进行严格甄别和检验，做到谨慎求证、去伪存真、留优汰劣，更加准确地把握股市运作的客观规律，才能避免误入歧途，在股市的长期竞争中立于不败之地。

凯恩斯选美论
选美论是由英国著名经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯（John Maynard Keynes，1883－1946）创立的关于金融市场投资的理论。凯恩斯应用人们熟悉的选美活动的规则及现象，研究和解释股票市场波动的规律，认为金融投资如同选美，投资人买入自己认为最有价值的股票并非至关重要，只有正确地预测其他投资者的可能动向，才能在投机市场中稳操胜券，并以类似击鼓传花的游戏来形容股市投资中的风险。

随机漫步理论(Random Walk Theory)
1827年，苏格兰生物学家罗伯特·布朗（Robert Brown），发现水中的花粉及其它悬浮的微小颗粒，不停地作不规则的曲线运动，后来人们把这种现象称为“布朗运动”。20世纪中叶，奥斯本（M．F．M Osborne）提出了随机漫步理论，认为股票交易中买方与卖方同样聪明机智，股票价格的形成，取决于市场对随机到来的事件信息作出的实际反应，现今的股价已基本反映了供求关系。股票价格的变化类似于“布朗运动”，具有随机漫步的特点，其变动路径没有任何规律可循。因此，股价波动是不可预测的，根据技术图表预知未来股价走势的说法，实际上是一派胡言。
基于布朗运动的对数正态随机漫步理论，逐渐成为金融市场研究的经典框架，也为之后量化金融的发展奠定了基础。

现代资产组合理论(MPT)
1952年，年仅25岁的美国学者马科维茨（Harry M．Markowit，1927－）在他的学术论文《资产组合选择》中，首次引入资产组合报酬的均值和方差这两个量化指标，将数理方法应用于证券投资研究，以数学化的方式解释投资分散化原理，系统地阐述了资产组合和选择问题，标志着现代资产组合理论（Modern Portfolio Theory，简称MPT）的开端。该理论认为，投资组合能降低非系统性风险，一个投资组合是由组成的各证券及其权重所确定，选择不相关的证券应是构建投资组合的目标。
虽然现代资产组合理论做了很多在现实市场中并不存在的理想化假设，使得该理论无法在投资实践中得到普遍应用，但它在传统投资回报的基础上第一次提出了风险的概念，认为风险而不是回报，是整个投资过程的重心，并提出了投资组合的优化方法，马可维茨因此而获得了1990年诺贝尔经济学奖。

有效市场假说（EMH）
1965年，美国学者尤金·法玛（Eugene Fama，1939－），发表了一篇题为《股票市场价格行为》的博士毕业论文，并于1970年对该理论进行了深化，提出有效市场假说（Efficient Markets Hypothesis，简称EMH）。有效市场假说有一个颇受质疑的前提假设，即参与市场的投资者有足够的理性，并且能够迅速对所有市场信息作出合理反应。该理论认为，在法律健全、功能良好、透明度高、竞争充分的股票市场，一切有价值的信息已经及时、准确、充分地反映在股价走势当中，其中包括企业当前和未来的价值，除非存在市场操纵，否则投资者不可能通过分析以往价格获得高于市场平均水平的超额利润。
归纳起来，EMH对于投资者的意义是：若市场弱式有效，则技术分析是无用的；若市场半强式有效，则基本分析也是无用的；当市场完全有效时，市场组合(Market portfolio)是最优投资组合，意味着组合的被动管理是有效的。
有效市场假说提出后，便成为证券市场实证研究的热门课题，支持和反对的证据都很多，是目前最具争议的投资理论之一。尽管如此，在现代金融市场主流理论的基本框架中，该假说仍然占据重要地位。
2013年10月14日，瑞典皇家科学院宣布授予美国经济学家尤金·法玛、拉尔斯·皮特·汉森以及罗伯特·J·席勒该年度诺贝尔经济学奖，以表彰他们在研究资产市场的发展趋势采用了新方法。
瑞典皇家科学院指出，三名经济学家“为资产价值的认知奠定了基础”。几乎没什么方法能准确预测未来几天或几周股市债市的走向，但可以通过研究对三年以上的价格进行预测。
“这些看起来令人惊讶且矛盾的发现，正是今年诺奖得主分析作出的工作”，瑞典皇家科学院说。
值得一提的是，尤金·法玛和罗伯特·席勒持有完全不同的学术观点，前者认为市场是有效的，而后者则坚信市场存在缺陷，这也从另一个侧面证明，至今为止人类对资产价格波动逻辑的认知，还是相当肤浅的，与我们真正把握其内在规律的距离，仍然非常遥远！

行为金融学（BF）
行为金融最早能追溯到法国著名社会心理学家Gustave le Bon在1896年出版的《乌合之众：大众心理的研究》一书，该书很好的刻画了群体行为的特征。Selden（1912）在《股票市场心理学》中提到股票价格的波动很大一部分是受到了投资者情绪的影响。
1979年，美国普林斯顿大学的心理学教授丹尼尔·卡纳曼（Daniel Kahneman，1934－）等人发表了题为《期望理论：风险状态下的决策分析》的论文，建立了人类风险决策过程的心理学理论，成为行为金融学发展史上的一个里程碑。
行为金融学（Behavioral Finance，简称BF）是金融学、心理学、人类学等有机结合的综合理论，力图揭示金融市场的非理性行为和决策规律。该理论认为，基于理性假设的传统经济学不足以解释人们的风险决策行为，股票价格并非只由企业的内在价值所决定，还在很大程度上受到投资者主体行为的影响，股票价格并非只由企业的内在价值所决定，还在很大程度上受到投资者主体行为的影响，即投资者心理与行为对证券市场的价格决定及其变动具有重大影响，其主要内容可分为套利限制和心理学两部分。
由于卡纳曼等人开创了“展望理论”（Prospect Theory）的分析范式，成为二十世纪80年代之后行为金融学的早期开拓者，瑞典皇家科学院在2002年10月宣布，授予丹尼尔·卡纳曼等人该年度诺贝尔经济学奖，以表彰其综合运用经济学和心理学理论，探索投资决策行为方面所做出的突出贡献，从此开启了经济学与其它学科大融合的新时代。
总体来说，行为金融学就是统计行为心理特征，然后用其解释金融市场的现象。它的明显不足是发现了问题却没有解决问题，虽然试图深挖市场运作背后的奥秘，但并不系统也不透彻，因此现今成型的行为金融学模型还不多，研究的重点还停留在对市场异常和认知偏差的定性描述和历史观察上，以及鉴别可能对金融市场行为有系统影响的行为决策属性。
大致可以认为，到1980年，经典投资理论的大厦已基本完成，至今为止，关于证券市场运作规律的研究没有获得突破性进展。在此之后，世界各国学者所做的只是一些修补和改进工作。例如，对影响证券收益率的因素进行进一步研究，对各种市场“异相”进行实证和理论分析，将期权定价的假设进行修改等等。

演化证券学（EAS）
2010年，中国演化分析专家吴家俊在《股市真面目》、《股市波动的逻辑》等一系列研究成果中，创造性将生命科学研究的视角与股市博弈的方法论结合起来，提出股票市场是“基于人性与进化法则的复杂自适应系统”理论体系，在国际上首次建立了演化证券学的基本框架和演化分析的理论内涵，为股市演化分析奠定了方法论的基础。该学说综合运用生命科学原理和生物进化思想，以生物学范式全面阐释股市运行的内在动力机制，为解释股市波动的各种复杂因果关系，构建科学合理的投资决策框架，提供了令人信服的依据。
作为股市波动逻辑的生物学解读、中国学者发明的全新认识论和方法论体系，演化证券学（Evolutionary Analyticsof Security，简称EAS）摒弃证券市场行为分析中普遍流行的数学和物理学范式，突破传统的思维定势和认知框架，重视对“生物本能”和“竞争与适应”的研究，强调人性和市场环境在股市演化中的重要地位；认为在本质意义上，股市波动是一种生物学现象，是生物本能和进化法则共同作用的产物，股市波动趋势、形态和轨迹是一种多维度协同演化的历史进程；在行为表现上，股市波动具有类生物学现象，是一种特殊、非线性、复杂多变的“生命运动”，其典型特征包括：代谢性、趋利性、适应性、可塑性、应激性、变异性、节律性等，这就是为什么股市波动既有一定规律可循，又无法被定量描述和准确预测的最根本原因。
比较常用的演化证券学模型，主要有如下七种，基本上可以揭示和概括股市波动的各种复杂现象，锁定股市运作的确定性规律：MGS模型、BGS模型、AGS模型、PGS模型、IGS模型、VGS模型、RGS模型等。
⑴、代谢博弈模型（Metabolism Game Strategies，简称MGS）
⑵、趋利博弈模型（Benefit-Pursuing Game Strategies，简称BGS）
⑶、适应博弈模型（Adaptation Game Strategies，简称AGS）
⑷、可塑博弈模型（Plasticity Game Strategies，简称PGS）
⑸、应激博弈模型（Irritabillity Game Strategies，简称 IGS）
⑹、变异博弈模型（Variability Game Strategies，简称VGS）
⑺、节律博弈模型（Rhythmicity Game Strategies，简称RGS）
以上关于股票市场运行规律的理论，基本上都是围绕着“股市波动的内在逻辑”这个中心命题来展开的。
另外一些经济学家和市场人士，则从股票交易的具体操作层面进行了技术性探索，主要包括道氏理论、波浪理论、江恩理论等。其中：
道氏理论认为，股价表现会充分反映一切值得市场知道的消息，市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。市场波动有三种趋势：主要趋势、次要趋势、短暂趋势。道氏理论是股票市场所有技术分析的基础。
艾略特波浪理论认为，股市走势是依据一定的模式发展，股价的涨跌起伏犹如海洋的潮汐波动，有节奏、周期性地重复出现，是有规律可循的。该理论是从道氏理论中繁衍出来的一整套精细的主观分析工具，为投资者提供了另一种研判股价运动趋势的分析方法。
江恩理论认为，股票市场里存在着宇宙中的某种自然规则，股票价格运行趋势并不是杂乱无章的，而是有规律可循的，甚至可以通过数学、几何学、宗教和天文学的综合运用来进行预测的。江恩理论认为，市场的波动率或内在周期性因素，来自于时间和价格的倍数关系，当其内在波动频率与外来推动力频率恰好形成倍数关系时，便会出现所谓的共振现象，从而对市场走势产生巨大影响。

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2018/02/24自我总结：
一、股票投资方法：基本分析、技术分析、演化分析
(1)、基本分析（Fundamental Analysis ）：以企业内在价值作为主要研究对象，从决定企业价值和影响股票价格的宏观经济形势、行业发展前景、企业经营状况等方面入手（一般经济学范式），通过详尽分析以大概测算上市公司的投资价值和安全边际，并与当前的股票价格进行比较，形成相应的投资建议。基本分析认为股价短期波动不可能被准确预测，而只能在有足够安全边际的情况下“买入并长期持有”，在安全边际消失后卖出。
本杰明·格雷厄姆被称为基本分析派的“价值投资之父”。1934 年他把在哥伦比亚大学开设的课程讲义整理出版，即著名的《证券分析》，该书第一次把客观理性分析，引入到股市的激情投机文化之中。
(2)、技术分析（Technical Analysis）：以股价涨跌的直观行为表现作为主要研究对象，以预测股价波动形态和趋势为主要目的，从股价变化的K线图表及技术指标入手（数理或牛顿范式），对股市波动规律进行分析的方法总和。技术分析有三个颇具争议的前提假设，即市场行为包容消化一切；价格以趋势方式波动；历史会重演。
技术分析是100多年前股市启蒙时期形成的经验总结和若干所谓的“规律”，实际上是在机械决定论盛行的年代，将股市波动视为一种物理学现象，尽管在一定市场条件下有些参考价值，但总体而言误导多于指导，其根本缺陷在于它没有坚实的科学理论支撑，经不起科学的检验，终究也经不起历史和实践的检验。目前，在西方股市中应用技术分析的已经很少，但在国内仍有很多人信奉技术分析，比较流行的方法包括道氏理论、波浪理论、江恩理论等。
(3)、演化分析（Evolutionary Analysis）：以股市波动的生命运动内在属性作为主要研究对象，从股市的代谢性、趋利性、适应性、可塑性、应激性、变异性和周期性等方面入手（生物学或达尔文范式），归纳总结出股市演化高胜算博弈的精髓，对市场波动方向与空间进行动态跟踪研究，为股票交易决策提供机会和风险评估的方法总和。演化分析认为股市波动的行为表现具有类生物学现象，只有从“协同演化”和“动态均衡”的理念出发，深入研究股市中的各种复杂因果关系，才能为构建科学合理的博弈决策框架，提供令人信服的依据。
同时指出，除非投资者对股市运作逻辑及人性弱点具有天才般的洞察力，并且自身具备完善的心智模式、超凡的心理素质和行为管理能力，再加上不可或缺的偶然性因素（运气成分），否则，任何企图针对市场短期波动轨迹进行定量分析、预测及策略实施的努力，都是徒劳无功的。因此，它更多聚焦于帮助中小投资者，建立一种科学分析股市波动逻辑的全新框架，从中期演化的思路来理解市场运行规律及其博弈策略，对中期或重大波动行情做出正确判断，以达成持续、稳健获利的目标——怀着对人性弱点、市场波动复杂性、中国股市生态特殊性的敬畏之心，定位于中期演化狙击手，而不是巴菲特式的“股神”，更不是短线赌徒。
演化分析以生物本能和进化法则作为研究视角，可以帮助我们规避技术分析和基本分析的诸多盲区与陷阱。例如，技术分析的信奉者，经常忽视不同市场生态制约的特殊性和差异性，误以为“市场行为包容消化一切”和“历史会重演”的前提假设是一种普遍性及确定性规律，盲目相信“趋势线”、“波浪形态”、“阻力位”、“支撑位”、“金叉”、“死叉”等等的市场意义及其作用，一旦沉迷于各种技术指标或波浪曲线分析，就意味着走进了死胡同！而基本分析的追随者，则往往轻视牛熊轮回节律性和人性弱点的杀伤力及其深远影响，牛市来临时一味强调安全边际，熊市来临时一味强调长期持有，一旦陷入思维僵化的泥潭，机会成本和潜在风险也就徒然增大。
目前，演化分析虽然在学术表达上存在一定困难，还无法做到直观、精确、易懂，但实际应用效果十分显著。如果按照巴菲特的至理名言：“模糊的正确远胜于精确的错误”，那么，演化分析的这些缺点，也就算不上什么了——K线图表的直观性貌似优点，其实恰恰是陷阱，就像坊间调侃的那样“一根阳线改变情绪，两根阳线改变观点，三根阳线改变信仰”。
二、4类模型：大类资产配置模型、行业模型、选股模型、股价预测模型
选股模型主要由成长面、估值、动量、技术指标等汇总得分，分为公司估值法、趋势法和资金法。

三、考虑因素
量、价、时、空四大要素（人？），宏观周期、市场结构、估值、成长、盈利质量、分析师盈利预测、市场情绪等。

四、准则：min｛min(风险) / max(收益)｝

以三角函数近似个股历史日均线、五日均线M5、二十日均线M20的波峰波谷，根据波长、振幅、相位对波形分类，观察五日均线是上穿还是下穿二十日均线以及M5与M20之间的距离百分比，综合波形类别、上下穿和距离百分比给出交易策略。

波浪理论:股票价格运动类比波浪运动,上升市是5浪,下跌市是三浪
股票处于低位,换手率达到4%与股票处于高位,换手率达到20%均值得关注

新手的投资理念

1.急于赚钱是最大的心魔

拥有打持久战的思想

2.知识永远不可能准备充分

3.掌握适合自己的交易策略

该策略要求

1)具有自己对市场本质的了解

注入灵性,需要经验积累

2)总结策略的盲点

3)熟练掌握

4.不能拿输不起的钱炒股

股票入门基础知识
股票术语——百度百科

股票操作基本名词概念

参考：https://jingyan.baidu.com/article/e8cdb32b61f88437052badb8.html

1.股票代码，即600000。每一个上市公司都会有自己的代码，在炒股软件中输入代码，会出现相对应的上市公司。目前上海的上市公司代码统一以600开始，深圳上市公司以000开始，创业板股票以300开始。

2.股票简称，即浦发银行。同代码相同，每一个上市公司会有自己的股票简称，如招商地产，中国石油等。

3.委比，会根据行情的变化实时变化。计算方式为当前所有的委托买入手数减去委托卖出手数，再除以所有委托买入手数与委托卖出手数的和。

4.委差，即当前（买一至买五的手数和）减去（卖一至卖五的手数和）。

5.卖一价，卖二价，..卖五价，即当前市场上在各个价位上的卖出手数。

6.买一价，买二价，..买五价，即当前市场上在各个价位上的买入手数。

7.现价，即个股当前的实时价格。

8.今开，即浦发银行当日的开盘价。

9.涨跌，即浦发银行现在的价格与昨日收盘价的差额。

10.最高，即浦发银行当天的最高价格。

11.涨幅，即（浦发银行现价减去昨日收盘价)/昨日收盘价

12.最低，即浦发银行当日的最低价

13.总量，即浦发银行当日逐笔成交量的总和

14.量比，即浦发银行开市后平均每分钟的成交量与过去5个交易日平均每分钟成交量的比。

15.外盘，即浦发银行当日主动买入的成交量。

16.内盘，即浦发银行当日主动卖出的成交量。外盘+内盘=总量

17.换手，即换手率，以百分比计算。为（总量乘以100）/流通股数

18.股本，即市场上浦发银行总发行的股数。

19.净资产，即浦发银行的总资产-总负债。

20.流通股，即市场上浦发银行可以流通买卖的股数。

21.收益，即每股收益，为税后利润与总股本的比率。

22.PE（动），即动态市盈率，为股票现价÷未来每股收益的预测值。

笔 -是指每笔的成交情况。

价 -指在每个价位上分布的成交量。

细 -当日成交的逐笔明细。

盘 -当前盘面的具体委托买卖情况。

势 -浦发银行当日分时走势。

指- 大盘指数的具体情况。

值-一些指标值的情况。

筹-浦发银行当前所有股票拥有者筹码的分布情况。

1.k线，即图中的红绿柱状图。红涨绿跌。

2.均线，图中主要有5日，10日，20日和60日均线。有较多涉及均线的理论，大家可以自行学习。

成交量（volume）和一系列个股分析指标，比如macd，kdj等等

股票相关概念

开盘价：
　　是指当日开盘后该股票的第一笔交易成交的价格。如果开市后30分钟内无成交价，则以前日的收盘价作为开盘价。

收盘价：
　　指每天成交中最后一笔股票的价格，也就是收盘价格。

最高价：
　　是指当日所成交的价格中的最高价位。有时最高价只有一笔，有时也不止一笔。

最低价：
　　是指当日所成交的价格中的最低价位。有时最低价只有一笔，有时也不止一笔。

普通股：
　　 普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权，它构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式，也是发行量最大，最为重要的股票。目前在上海和深圳证券交易所上中交易的股票，都足普通股。普通股股票持有者按其所持有股份比例享有以下基本权利:
（1）公司决策参与权。普通股股东有权参与股东大会，并有建议权、表决权和选举权，也可以委托他人代表其行使其股东权利。
（2）利润分配权。普通股股东有权从公司利润分配中得到股息。普通股的股息是不固定的，由公司赢利状况及其分配政策决定。普通股股东必须在优先股股东取得固定股息之后才有权享受股息分配权。
（3）优先认股权。如果公司需要扩张而增发普通股股票时，现有普通股股东有权按其持股比例，以低于市价的某一特定价格优先购买一定数量的新发行股票，从而保持其对企业所有权的原有比例。
（4）剩余资产分配权。当公司破产或清算时，若公司的资产在偿还欠债后还有剩余，其剩余部分按先优先股股东、后普通股股东的顺序进行分配。

优先股：
　　是相对于普通股而言的。主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。
　　优先股有两种权利：
　　　　a. 在公司分配盈利时，拥有优先股票的股东比持有普通股票的股东，分配在先，而且享受固定数额的股息，即优先股的股息率都是固定的，普通股的红利却不固定，视公司盈利情况而定，利多多分，利少少分，无利不分，上不封顶，下不保底。
　　　　b. 在公司解散，分配剩余财产时，优先股在普通股之前分配。

绩优股：
　　是指那些业绩优良，但增长速度较慢的公司的股票。这类公司有实力抵抗经济衰退，但这类公司并不能给你带来振奋人心的利润。因为这类公司业务较为成熟，不需要花很多钱来扩展业务，所以投资这类公司的目的主要在于拿股息。另外，投资这类股票时，市盈率不要太高，同时要注意股价在历史上经济不景气时波动的记录。

热门股：
　　是指交易量大、流通性强、股价变动幅度较大的股票。

成长股：
　　是指这样一些公司所发行的股票，它们的销售额和利润额持续增长，而且其速度快于整个国家和本行业的增长。这些公司通常有宏图伟略，注重科研，留有大量利润作为再投资以促进其扩张。

手：
　　它是国际上通用的计算成交股数的单位。必须是手的整数倍才能办理交易。目前一般以100股为一手进行交易。即购买股票至少必须购买100股。

成交量：
　　反映成交的数量多少。一般可用成交股数和成交金额两项指标来衡量。目前深沪股市两项指标均能显示出来

价位：
　　指喊价的升降单位。价位的高低随股票的每股市价的不同而异。以上海证券交易所为例：每股市价末满100元 价位是0.10元，每股市价100-200元 价位是0.20元 每股市价200-300元 价位是0.30元，每股市价300-400元 价位是0.50元 每股市价400元以上 价位是1.00元



停牌：
　　股票由于某种消息或进行某种活动引起股价的连续上涨或下跌，由证券交易所暂停其在股票市场上进行交易。待情况澄清或企业恢复正常后，再复牌在交易所挂牌交易。

涨跌：
　　以每天的收盘价与前一天的收盘价相比较，来决定股票价格是涨还是跌。一般在交易台上方的公告牌上用"+""-"号表示。

涨(跌)停板：
　　交易所规定的股价一天中涨（跌）最大幅度为前一日收盘价的百分数，不能超过此限，否则自动停止交易。

升高盘：
　　是指开盘价比前一天收盘价高出许多。

开低盘：
　　是指开盘价比前一天收盘价低出许多。

盘档：
　　是指投资者不积极买卖，多采取观望态度，使当天股价的变动幅度很小，这种情况称为盘档。

整理：
　　是指股价经过一段急剧上涨或下跌后，开始小幅度波动，进入稳定变动阶段，这种现象称为整理，整理是下一次大变动的准备阶段。

跳空
　　指受强烈利多或利空消息刺激，股价开始大幅度跳动。跳空通常在股价大变动的开始或结束前出现。

市盈率
　　市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。（市盈率＝普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利）上式中的分子是当前的每股市价，分母可用最近一年盈利，也可用未来一年或几年的预测盈利。市盈率是估计普通股价值的最基本、最重要的指标之一。一般认为该比率保持在20－30之间是正常的，过小说明股价低，风险小，值得购买；过大则说明股价高，风险大，购买时应谨慎。但高市盈率股票多为热门股，低市盈率股票可能为冷门股。


回档：
　　是指股价上升过程中，因上涨过速而暂时回跌的现象。

反弹：
　　是指在下跌的行情中，股价有时由于下跌速度太快，受到买方支撑暂时回升的现象。反弹幅度较下跌幅度小，反弹后恢复下跌趋势。

多头：
　　对股票后市看好，先行买进股票，等股价涨至某个价位，卖出股票赚取差价的人。

空头：
　　是指认为股价已上涨到了最高点，很快便会下跌，或当股票已开始下跌时，认为还会继续下跌，趁高价时卖出的投资者。

多头市场：
　　也称牛市，就是股票价格普遍上涨的市场。

空头市场：
　　股价呈长期下降趋势的市场，空头市场中，股价的变动情况是大跌小涨。亦称熊市。

多翻空：
　　原本看好行情的多头，看法改变，卖出手中的股票，有时还借股票卖出，这种行为称为翻空或多翻空。

空翻多：
　　原本作空头者，改变看法，把卖出的股票买回，有时还买进更多的股票，这种行为称为空翻多。

买空：
　　预计股价将上涨，因而买入股票，在实际交割前，再将买入的股票卖掉，实际交割时收取差价或补足差价的一种投机行为。

卖空：
　　预计股价将下跌，因而卖出股票，在发生实际交割前，将卖出股票如数补进，交割时，只结清差价的投机行为。利空：
　　促使股价下跌，对空头有利的因素和消息。


利多：
　　是刺激股价上涨，对多头有利的因素和消息。

套牢：
　　是指预期股价上涨，不料买进后，股价路下跌；或是预期股价下跌，卖出股票后，股价却一路上涨，前者称多头套牢，后者是空头套牢。

大户：
　　就是大额投资人，例如财团、信托公司以及其它拥有庞大资金的集团或个人。

中户：
　　指投资额较大的投资人。

散户：
  　就是买卖股票数量很少的小额投资者。

经纪人：
　　执行客户命令，买卖证券、商品或其他财产，并为此收取佣金者。

抢短线：
　　预期股价上涨，先低价买进后再在短期内以高价卖出。预期股价下跌，先高价卖出再伺机在短期内以低价再回购。

盘整：
　　股价经过一段快捷上升或下降后，遭遇阻力或支撑而呈小幅涨跌变动，做换手整理。

抬拉：
　　抬拉是用非常方法，将股价大幅度抬起。通常大户在抬拉之后便大抛出以牟取暴利。

打压：
　　是用非常方法，将股价大幅度压低。通常大户在打压之后便大量买进以取暴利。

黑马：
　　是指股价在一定时间内，上涨一倍或数倍的股票
白马：
　　是指股价已形成慢慢涨的长升通道，还有一定的上涨空间。

骗线：
　　大户利用股民们迷信技术分析数据、图表的心理，故意抬拉、打压股指，致使技术图表形成一定线型，引诱股民大量买进或卖出，从而达到他们大发其财的目的。这种期骗性造成的技术图表线型称为骗线。

技术分析：
　　以供求关系为基础对市场和股票进行的分析研究。技术分析研究价格动向、交易量、交易趋势和形式,并制图表示上述因素,用图预测当前市场行为对未来证券的供求关系和个人持有的证券可能发生的影响。

基本分析：
　　根据销售额、资产、收益、产品或服务、市场和管理等因素对企业进行分析。亦指对宏观政治、经济、军事动态的分析,以预测它们对股市的影响。

非上市股票：
　　不在证券交易所注册挂牌的股票。

委托书：
　　股东委托他人(其他股东)代表自己在股东大会上行使投票权的书面证明。

周转率：
　　股票交易的股数占交易所上市流通的股票股数的百分比。

认股权证：
　　股票发行公司增发新股票时，发给公司原股东的以优惠价格购买一定数量股票的证书。认股权证通常都有时间限制，过时无 效。在有效期内持有人可以将其卖出或转让。

除权：
　　股票除权前一日收盘价减去所含权的差价，即为除权。

派息：
　　股票前一日收盘价减去上市公司发放的股息称为派息。

含权：
　　凡是有股票有权未送配的均称含权。

填权：
　　除权后股价上升，将除权差价补回，称为填权。

增资：
　　上市公司为业务需求经常会办理增资（有偿配股）或资本公积新增资（无偿配股）。

配股：
　　公司增发新股时，按股东所有人份数，以特价（低于市价）分配给股东认购。

坐轿子：
　　预测股价将涨，抢在众人前以低价先行买进，待众多散户跟进、股价节节升高后，卖出获利。

抬轿子：
　　在别人早已买进后才醒悟，也跟着买进，结果是把股价抬高让他人获利，而自己买进的股价已非低价，无利可图。

下轿子：
　　坐轿客逢高获利结算为下轿子。

阻力线：
　　股价上涨到达某一价位附近，如有大量的卖出情形，使股价停止上扬，甚至回跌的价。

支撑线：
　　股价下跌到在某一价位附近，如有大量买进情形，使股价停止下跌甚至回升的价位。

跳空：
　　股市受到强烈利多或利空消息的刺激,股价开始大幅跳动,在上涨时,当天的开盘或最低价，高于前一天的收盘价两个申报单位以上，称"跳空而上"；下跌时，当天的天盘或最高价低于前一天的收盘价两个申报单位，而于一天的交易中，上涨或下跌超过一个申报单位，称"跳空而下"。
填空：
　　指将跳空出现时将没有交易的空价位补回来，也就是股价跳空后，过一段时间将回到跳空前价位，以填补跳空价位。

回档：
　　上升趋势中，因股价上涨过速而回跌，以调整价位的现象。

天价：
　　个别股票由多头市场转为空头市场时的最高价。

突破：
　　指股价经过一段盘档时间后，产生的一种价格波动。

探底：
　　股价持续跌挫至某价位时便止跌回升，如此一次或数次。

头部：
　　股价上涨至某价位时便遇阻力而下滑。

挂进：
　　买进股票的意思。

挂出：
　　卖出股票的意思

开平盘：
　　指今日的开盘价与前一营业日的收盘价相同。

近期趋势：
　　20～30天为近期趋势。

全额交割：
　　是证券主管机关对重整公司或发生重大问题的上市公司之股票，特别制定的买卖交割力法。

洗盘：
　　做手为达到炒作目的，必须于途中让低价买进，且意志不坚的轿客下轿，以减轻上档压力，同时让持股者的平均价位升高，以利于施行养、套、杀的手段。

对敲转帐：
　　转帐交易的一种方式。这是证券经纪商赚取投资利润的一种手段。经纪商们经低价买进股票，并收取客户的佣金，再以高价卖给另一客户，这样就赚取了大量利润

量比

它是指股市开市后平均每分钟的成交量与过去5个交易日平均每分钟成交量之比。
其计算公式为：量比=（现成交总手数 / 现累计开市时间(分) ）/ 过去5日平均每分钟成交量。
一般来说：
量比为0.8-1.5倍，则说明成交量处于正常水平；
量比在1.5-2.5倍之间则为温和放量，如果股价也处于温和缓升状态，则升势相对健康，可继续持股，若股价下跌，则可认定跌势难以在短期内结束，从量的方面判断应可考虑停损退出；
量比在2.5-5倍，则为明显放量，若股价相应地突破重要支撑或阻力位置，则突破有效的几率颇高，可以相应地采取行动；
量比达5-10倍，则为剧烈放量，如果是在个股处于长期低位出现剧烈放量突破，涨势的后续空间巨大，是“钱”途无量的象征，东方集团、乐山电力在5月份突然启动之时，量比之高令人讶异。但是，如果在个股已有巨大涨幅的情况下出现如此剧烈的放量，则值得高度警惕。
量比达到10倍以上的股票，一般可以考虑反向操作。在涨势中出现这种情形，说明见顶的可能性压倒一切，即使不是彻底反转，至少涨势会休整相当长一段时间。在股票处于绵绵阴跌的后期，突然出现的巨大量比，说明该股在目前位置彻底释放了下跌动能。
量比达到20倍以上的情形基本上每天都有一两单，是极端放量的一种表现，这种情况的反转意义特别强烈，如果在连续的上涨之后，成交量极端放大，但股价出现“滞涨”现象，则是涨势行将死亡的强烈信号。当某只股票在跌势中出现极端放量，则是建仓的大好时机。
量比在0.5倍以下的缩量情形也值得好好关注，其实严重缩量不仅显示了交易不活跃的表象，同时也暗藏着一定的市场机会。缩量创新高的股票多数是长庄股，缩量能创出新高，说明庄家控盘程度相当高，而且可以排除拉高出货的可能。缩量调整的股票，特别是放量突破某个重要阻力位之后缩量回调的个股，常常是不可多得的买入对象。
涨停板时量比在1倍以下的股票，上涨空间无可限量，第二天开盘即封涨停的可能性极高。在跌停板的情况下，量比越小则说明杀跌动能未能得到有效宣泄，后市仍有巨大下跌空间。
当量比大于1时,说明当日每分钟的平均成交量大于以往的平均值,交易比过去5日火爆；当量比小于1时,说明当日成交量小于过去5日的平均水平。
（累计跌幅超过50% 强劲反弹)

量比数值是一种比值，所以说起量比是以倍为单位的，而量比与换手率并没有直接关系，从量比的计算公式中也可以看出，所谓量比与换手率是一个相对的概念，也就是如果近期换手率处于很低迷的地量状态时，即使量比达到几十倍或上百倍，全天收盘结束后当天的换手率也可能不是很高;若近期换手率很高时，即使几倍的量比也可能比较大，在全天收盘结束后，换手率也会很大

换手率


中国计算成交量/流通总股数×100%
绝对低量：小于1%
成交低靡：1%——2%
成交温和：2%——3%
成交活跃：3%——5% 相对活跃状态
带量：5%——8%
放量：8%——15% 高度活跃状态
巨量：15%——25%
成交怪异：大于25%
我们常使用3%以下这个标准，并将小于3%的成交额称为“无量”，更为严格的标准是2%。一般情况，大多股票每日换手率在1%——2.5%（不包括初上市的股票）。70%的股票的换手率基本在3%以下，3%就成为一种分界。那么大于3%又意味着什么？当一支股票的换手率在3%——7%之间时，该股进入相对活跃状态。7%——10%之间时，则为强势股的出现，股价处于高度活跃当中。（广为市场关注）
10%——15%，大庄密切操作。超过15%换手率，持续多日的话，此股也许成为最大黑马。

委比

委比的计算公式为：
　　委比=(委买手数－委卖手数)/(委买手数+委卖手数)×100%
　　委买手数：所有个股委托买入下五档的总数量。
　　委卖手数：所有个股委托卖出上五档的总数量。
委比值的变化范围
委比值的变化范围为-100到+100，
当委比值为-100时，它表示只有卖盘而没有买盘，说明市场的抛盘非常大；
当委比值为+100时，它表示只有买盘而没有卖盘，说明市场的买盘非常有力。
当委比值为负时，卖盘比买盘大；
而委比值为正时，说明买盘比卖盘大。
委比值从-100到+100的变化是卖盘逐渐减弱、买盘逐渐强劲的一个过程。


委比是金融或证券实盘操作中衡量某一时段买卖盘相对强度的指标，委比的取值自-100%到+100%，+100%表示全部的委托均是买盘，涨停的股票的委比一般是100%，而跌停是-100%。委比为0，意思是买入（托单）和卖出（压单）的数量相等，即委买：委卖=5:5。(比值为10的情况下)。


MACD
MACD称为指数平滑移动平均线，是从双指数移动平均线发展而来的，由快的指数移动平均线（EMA12）减去慢的指数移动平均线（EMA26）得到快线DIF，再用2×（快线DIF-DIF的9日加权移动均线DEA）得到MACD柱。MACD的意义和双移动平均线基本相同，即由快、慢均线的离散、聚合表征当前的多空状态和股价可能的发展变化趋势，但阅读起来更方便。当MACD从负数转向正数，是买的信号。当MACD从正数转向负数，是卖的信号。当MACD以大角度变化，表示快的移动平均线和慢的移动平均线的差距非常迅速的拉开，代表了一个市场大趋势的转变。

KDJ

随机指标KDJ是以最高价、最低价及收盘价为基本数据进行计算，得出的K值、D值和J值分别在指标的坐标上形成的一个点，连接无数个这样的点位，就形成一个完整的、能反映价格波动趋势的KDJ指标。它主要是利用价格波动的真实波幅来反映价格走势的强弱和超买超卖现象，在价格尚未上升或下降之前发出买卖信号的一种技术工具。它在设计过程中主要是研究最高价、最低价和收盘价之间的关系，同时也融合了动量观念、强弱指标和移动平均线的一些优点，因此，能够比较迅速、快捷、直观地研判行情。由于KDJ线本质上是一个随机波动的观念，故其对于掌握中短期行情走势比较准确。


RSI

RSI的原理简单来说是以数字计算的方法求出买卖双方的力量对比，譬如有100个人面对一件商品，如果50个人以上要买，竞相抬价，商品价格必涨。相反，如果50个人以上争着卖出，价格自然下跌。
强弱指标理论认为，任何市价的大涨或大跌，均在0-100之间变动，根据常态分配，认为RSI值多在30-70之间变动，通常80甚至90时被认为市场已到达超买状态，至此市场价格自然会回落调整。当价格低跌至30以下即被认为是超卖状态，市价将出现反弹回升。
公式代码
RSI:= SMA(MAX(Close-LastClose,0),N,1)/SMA(ABS(Close-LastClose),N,1)*100



K线图之阴线阳线
[url=]1.png[/url]

市盈率市盈率
（Price earnings ratio，即P/E ratio）也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”。
静态动态[url=]编辑[/url]
市盈率分为静态市盈率与动态市盈率。静态市盈率被广泛谈及也是人们通常所指，但更应关注与研究动态市盈率。市场广泛谈及的市盈率通常指的是静态市盈率，这给投资人的决策带来了许多盲点和误区。毕竟过去的并不能充分说明未来，而投资股票更多的是看未来！动态市盈率的计算公式是以静态市盈率为基数，乘以动态系数。该系数为1÷(1+i)n，其中i为企业每股收益的增长性比率，n为企业可持续发展的存续期。比如说，该企业未来保持该增长速度的时间可持续5年，即n=5，则动态系数为1÷(1+35%)5=22%。相应地，动态市盈率为11.6倍，即：52（静态市盈率：20元÷0.38元=52）×22%。两者相比，差别之大，相信普通投资人看了会大吃一惊，恍然大悟。动态市盈率理论告诉一个简单朴素而又深刻的道理，即投资股市一定要选择有持续成长性的公司。因此不难理解资产重组为什么会成为市场永恒的主题，以及有些业绩不好的公司在实质性的重组题材支撑下成为市场黑马。

市场表现[url=]编辑[/url]
决定股价的因素
股价取决于市场需求，即变相取决于投资者对以下各项的期望：
⑴企业的表现和未来发展前景
⑵新推出的产品或服务
⑶该行业的前景
其余影响股价的因素还包括市场气氛、新兴行业热潮等。
市盈率把股价和利润联系起来，但利润没有变化，甚至下降，则市盈率将会上升。
一般来说，市盈率水平为：
<0 ：指该公司盈利为负（因盈利为负，计算市盈率没有意义，所以一般软件显示为“—”）
0-13 ：即价值被低估
14-20：即正常水平
21-28：即价值被高估
28+ ：反映股市出现投机性泡沫
股息收益率
上市公司通常会把部份盈利派发给股东作为股息。上一年度的每股股息除以股票现价，是为现行股息收益率。如果股价为50元，此数字一般来说属于偏高，而市盈率则为10倍，反映市盈率偏低，股票价值被低估。
一般来说，市盈率极高（如大于100倍）的股票，其股息收益率为零。因为当市盈率大于100倍，表示投资者要超过100年的时间才能回本，股票价值被高估，没有股息派发
相关误区
误用市盈率会导致很大的投资失误。市盈率是个人投资者用得最多的一个估值指标，机构投资者也常常拿市盈率来说事，遍观诸多券商的研报，几乎少不了对于每股收益的预测，从而得出市盈率估值。也许是用得太多了，使投资者习惯了用它去评估一家企业，这是隐藏着很大风险的。
第一，市盈率是和收益直接对应的，收益越高，市盈率越低，而企业的收益是不稳定的。对于业绩非常稳定的企业来说，用当前市盈率来评估是简单易行的，而对于业绩不稳定的企业来说，当前市盈率是极不可靠的，当前的很低的市盈率也未必代表低估，相反，很高的当前市盈率也未必代表是高估的；
第二，对于一个面临重大事项的企业来说，用当前市盈率或者历史平均市盈率来估值都是不可行的，而应当结合重大事件的影响程度而确定，或者是重大事件的确定性而定；
第三，有些行业的市盈率注定是比较高的，比如，医药行业因为拥有更为稳定增长的盈利预期，整个行业的市盈率估值都会比金融地产这两个行业的高，而高科技类的企业则更甚；
第四，具有某种爆发性增长潜力的行业或者企业来说，通常意义的市盈率估值也是不可滥用的。举个例子，像微软吧，如果上市之初有幸可以买这只股，但是却被它高高在上的当前市盈率吓跑了，估计也只能留下后悔。因为对于某些有可能成为伟大的企业来说，如果其行业属性又是属于可实现爆发性增长的，那么，无疑不宜轻易用市盈率去评估它；
第五，对于一个当前业绩极度高速增长的企业而出现的低市盈率现象同样也是要警惕的，可以说，对于绝大部分企业来说，维持一个超过30%的增长率都是极其困难的，由此，对于那些业绩增长数倍的而导致的当前市盈率低得诱人的现象，是不是该多一点点冷静呢？聪明的投资者会多多考虑的；
第六，对于没有重组预期或者其他重大事件影响的企业来说，采用历史10年以上的平均市盈率法来评估是个简单有效的方法，但同样不可对此市盈率抱以太多的希望；
第七，对于一些具有很大的潜在资产重估提升价值的企业来说，市盈率法也是不太可行的，资产重估可以实现企业资产价值的大幅提升或者大幅降价；
第八，对于很多公用事业的企业来说，比如铁路、公路，普遍都会处于一个比较低的市盈率估值状态，因为这些企业的成长性不佳，如果投资者以公用事业的低市盈率去比较科技类股的高市盈率是不合适的，跨行业比较是一个不小的误区；
第九，对于暂时陷入亏损状态的企业，也是不适合于用市盈率也评估的，而更多的是考虑其亏损状况的持续时间或是否会变好、恶化等问题。
简而言之，成长性与稳定性是核心，切勿滥用市盈率。
A股平均市盈率规律
市盈率用来判断单个股票的估值，难免有失偏颇。但用来判断整个大盘的估值高低，却是最为有效的参考指标。
历史统计数据显示：上证综指平均市盈率的最低点是16倍，出现在2005年6月6日，上证综指998点。次低点是23倍，出现在1994年，当时上证综指325点。第三个低点是1996年1月19日的512点，市盈率20倍左右。
上证综指平均市盈率的最高点是68倍，出现在2007年10月16日，上证综指为6124点。次高点是60倍，出现在2001年，当时的上证综指为2245点。
由此可知，16倍平均市盈是上证综指低估的极限位，68倍是高估的极限位。平均市盈率极限位的出现往往是股指低点或高点出现的最准确的预兆。
上证综指的历史表现显示，上证综指平均市盈率的20倍以下为低估区域，50倍以上为高估区域。价值投资者应在低估区域买进，高估区域抛出。



市净率
市净率[1] 的计算方法是：市净率=（P/BV）即：每股市价(P)/每股净资产(Book Value)
股票净值即：公司资本金、资本公积金、资本公益金、法定公积金、任意公积金、未分配盈余等项目的合计，它代表全体股东共同享有的权益，也称净资产。净资产的多少是由股份公司经营状况决定的，股份公司的经营业绩越好，其资产增值越快，股票净值就越高，因此股东所拥有的权益也越多。
市净率特别在评估高风险企业，企业资产大量为实物资产的企业时受到重视。
修正公式
常见的相对分析法中市盈率，市净率，市销率的修正公式：

基本模型	修正的比率	计算公式	关键因素
市价/净利比率模型	修正市盈率=实际市盈率/（预期增长率×100）	（1）目标企业每股价值=修正平均市盈率×增长率×100×目标企业每股净利 　　（2）目标企业每股价值=可比企业修正市盈率×增长率×100×目标企业每股净利	关键因素是增长率。因此，可以用增长率修正实际的市盈率，把增长率不同的同业企业纳入可比范围。
市价/净资产比率模型	修正市净率=实际市净率/（股权报酬率×100）	目标企业每股价值=修正平均市净率×目标企业股权报酬率×100×目标企业每股净资产	关键因素是股权报酬率。因此，可以用股权报酬率修正实际的市净率，把股权报酬率不同的同业企业纳入可比范围。
市价/收入比率模型	修正收入乘数=实际收入乘数/（销售净利率×100）	目标企业每股价值=修正平均收入乘数×目标企业销售净利率×100×目标企业每股收入	关键因素是销售净　利率。因此，可以用销售净利率修正实际的收入乘数，把销售净利率不同的同业企业纳入可比范围。

投资界常常会在牛市推崇市盈率，到熊市则往往拿市净率说事