固定收益部分作为三级的传统难点和占分大户在2018年开始进行全部更新,由原来的三个章节变为四个,内容量和难度对应有了较大幅度的提升加之老牌辅导资料Notes不给力,很多考生在三级备考上一直无法达到预期效果,针对目前情况,我们课件和讲解是按照教材内容来讲,并且对课件的逻辑框架做了进一步优化,做到100%覆盖,难重点突出。学习时,只需参照我们课件,学员就既能了解到big picture,又能迅速掌握考点,做到事半功倍。
// 考点速览 //
R21是固定收益的导论部分,内容碎但难度小,主要固定收益在投资组合知识框架内的作用、管理方法、特性、所用工具及载体等。需要注意的是,这个章节中所提及到的很多知识点会在后面的reading被再次提及并深度细化,所以我们在学习本章节的时候,一定要把基础打牢,同时也可以顺便把一二级涉及的一些知识点重新温习。
R22是本章节是fixed income策略里的核心内容,也可以说是fixed income部分乃至整个三级课程中难度最大的一个章节,肯定是考试中的主要出题来源。正如其标题所述,本章节内容分为两大部分:Liability-driven investing以及index-based investing。前者主要是在投资者存在liability需要覆盖的前提下进行,而后者则是当投资者寻求被动的market exposure时采用。
R23在固定收益的四个章节中难度较低,主要明确在对收益率曲线不同的预期下所采取的主动管理策略。
1. 若预测未来收益率曲线波动性不大较为平稳,则可以采取buy and hold, riding the YC, selling convexity, carry trade等四个策略。
2. 若预测未来收益率曲线会发生较大变动,则可以采取Duration management, convexity management, YC shape management。