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楼主: tom_lv1
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[公告] 股票先卖出再买回的收益概率分析 [推广有奖]

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tom_lv1 发表于 2018-6-29 12:03:45 |显示全部楼层 |坛友微信交流群

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                     股票先卖出再买回的收益概率分析

                               于德浩

                             2018.6.29

如果股票价格走势是从10元,先跌至5元,然后再上涨回10元。这期间的收益如何呢?显然,最好的情况就是先左侧10元卖出,然后底部5元买入;等股价涨回10元时,这时原来的1股变为2股,总市值是20元,财富翻倍。最坏的情况,就是底部5元卖出,然后右侧10元价格买入;原来的1股变为0.5股,财富减半。大智若愚的情形,就是捂股不动,原来的1股,还是现在的1股,财富市值不变。

我们有一种错觉,就是以股票市值来衡量财富变化。其实,更简单直接的方式应该是以股票数量来作为衡量标准。比方说,我原来有1万股工商银行的股票,市值3万元;现在还是1万股工商银行的股票,市值5万元。若用股票数量来衡量,其实资本财富没有增加;但若变现为钱,则财富增加了70%。股票市值来衡量财富,倒也还说得过去,因为股票是可以随时变现的。

但是,对于房地产市值增加,就盲目以为赚大钱了,就自欺欺人了。比方说,现在早买房的人沾沾自喜,“原来我买房时100万,现在市值800万。不到10年,自动赚了700万,比我一辈子的工资还多。”你这个房子是自住,估计你永远都不会卖,房子无论市值几百万或几千万,对你来说,有意义吗?再者,十年河东十年河西,若以后房价又跌回200万,难道后面的10年,又自动赔了500万?

股票投资有一种非常简单的方法,就是“股票一直都在买,从来都不卖。”就是说,我根本不看股票价格,我只看股票数量。我有工资或其他收入结余,我就买股票,让股票的数量增加。实践证明,真有毅力坚持这样做的人,20年后都成了百万富翁。

我们现在从数学概率上来计算一下股票先卖出再买回的收益概率。我们把股票价格做一下量子化,就是说,卖出及买入点只能是左侧的10/9/8/7/6,底部5,及右侧的6/7/8/9/10的整数价位。

卖出点最多是C(11,1)=11,再买回点最多是C(10,1)=10,所以卖出买入组合共有11*10=110种量子态。时间当开始卖出后,再买入的可能组合会更少。比如,先在左侧7元卖出,那么买回点就不是最大的10个,而只剩下左侧2个+右侧5个=7个。

如果卖出买入操作是随机的,那么盈亏就是对称性的。比如,8元卖出7元买入的操作与7元卖出8元买入就是对称的。从纯粹的数学概率来讲,8元卖出7元买入,是2个量子态;而7元卖出8元买入是1个量子态。似乎盈利的概率比亏损的概率大一倍。

用{3/2/1;1/2/3}5个点,来穷举卖出买入操作的量子态。{3,2/1/2/3}+{2,1/2/3}+{1,2/3}=9。资产变化倍数是{1.5,3,1.5,1}及{2,1,0.67}及{0.5,0.33}。在V型反转中,先卖后买的操作,6/9的概率是盈,3/9的概率是亏钱;期望值是1.28倍初始资产。

在确认后市V型反转的情形下,“高卖低买”的低价位补仓总是赚钱的,只是买在下跌途中的左侧,感觉不如买在右边反弹的价格更舒服。当然,如果后市是一路下跌,那么就是逃离虎口,又入狼窝。

显然,只进行一次卖出操作,是基本亏钱的,最好的结果就是买在最高点3元的位置,不赚不赔1倍的原资产。最坏的结果,是买在V型的底部,资产仅有0.33倍初始资产。除非你确认后市一路下跌,那么一次卖出才能起到止损的效果。

捂股不动的不操作,期望值是1,虽然数学概率上的期望值要比1.28小,但实际是省时省力的好方法。实际上,之所以会先卖出股票,是因为预期股价要下跌;而在跌势中买回价格更低的股票是对人性的一个考验。大部分人不会在3元卖出,然后在左侧的2元买入。把人性的怯懦考虑进去,先卖后买的操作效果要比数学期望更低些。

卖在最高点或最低点的概率都是很小的1/n,所以,一般来说,你卖出股票后,股价大概率还是继续走低的,这个不用沾沾自喜。同理,你买在最低点的概率也是很小的1/n,买了就涨不大现实。 其实,股价反弹的右侧,我们很难判断。有时只是下跌中部的一个小震荡,你就会误判为“开始右侧反弹”。综合考量,只要再买入的价格低于卖出的价格,这就是一次成功的操作,虽然股价可能还继续下跌。

举例来说,比如我们根据模型判断50ETF股价会在2.6-2.4持续8周。一开始,我们在股价2.58时卖出,因为预期股价会下跌;当仅三天后,股价就暴跌至2.5以下。我们就预期股价会短暂反弹到2.5以上甚至2.6附近。股价出现的最低值是2.430,现在股价是2.472元,当日涨幅+1.27%,理性的讲,我们应该勇敢的买回股票。

大幅下跌与大幅反弹一般是在一起的。因为,如果股价量子态是分布均匀的,大幅急跌就容易使得高价位量子态出现遗漏,必须由大幅反弹(可以不快速,但一般都是急涨)去回填。急涨急跌往往还会好几个来回,就因为每次扫描回填都太马虎。相反,如果是缓跌,那么完全可以不反弹的一直下行。

不过,如果此前股价上行时比较缓慢,已经填充足够多的量子态,就可能出现急跌但不反弹,或反弹幅度很小。还有,就是股价量子态的非均匀分布。比方说,2.6-2.5的量子态总量本质上就很稀少,那么2.6急跌到2.5以下,反弹不到2.5那也是应该的。

但是,我们一般还是假设股价量子态是近乎均匀分布的。就是说,我们预估2.6-2.4会持续8周,那么2.6-2.5就平均大约持续4周。即使量子态总数较少,也不会少于2周。所以,当股价不到一周就跌到2.5以下,我们理应得出,会快速反弹回来的理论预期。

当然,“卖出再买回”是非常细节的具体战术,不能与整体战略相违背。比方说,预设现金配置的比例是1/2-1/3。如果,当前你的现金比例已经是最低的1/3了,这时再加仓就有点孤注一掷了。因为,你的理论模型及前提的基本假设,可未必是正确的。就是说,股价走势未必与你的设想剧本一致。

整体模型与局部模型的结论也是不完全一致的。比方说,根据股价整体分布模型,50ETF在股价2.5的量子态基本填满。股价现在2.4760元,当前涨幅+1.43%,随时有可能猛烈反弹出2.5元,一路高歌不复返。

而局部分布模型,则认为50ETF股价会在2.6-2.4持续约8周,这次的小反弹最多到2.6止步,还必须得降低到2.4附近,那里还有大量的空缺量子态去扫描回填。

从模型本身讲,整体长周期分布的基本假设更好,但给出的操作建议很模糊。现在一周后立即股价反弹超过2.5或2.6,这当然是“立即冲出”;而如果股价几个月后再冲出2.5元的阻碍,相比10年的长周期,也应算是“立即冲出”。

相比较来言,局部股价正态分布模型,给出的建议就很具体。不过,由于股价涨跌的短期随机性,这种越是精确的建议,就越觉得战略上不靠谱。即使后来,股价确实按照这个剧本走的,我们也更倾向于认为,“这只不过是巧合。”

所以,一般的现实操作,就是先拿出一部分钱,在这个公认的股价底部区域,来购买股票长线持有;另外一部分钱,用于现金备用,以防不测;最后一部分钱,才是根据局部模型的建议,进行一些短线的操作。


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关键词:股票价格 数学概率 分布模型 工商银行 收益概率

yl36 在职认证  发表于 2018-7-4 11:24:46 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
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