cfa考生应该围绕这些学习cfa

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　　cfa学习难点



　　报考cfa考试的人越来越多，从cfa考试的通过情况可以看出，cfa考试是有一定难度的，也有重难点之分，今天高顿CFA老师来带大家深入了解一下cfa的学习难点都有哪些：




　
　　CFA考试科目：


　　道德与职业行为标准(Ethics and Professional Standards)


　　定量分析(Quantitative)


　　经济学(Economics)


　　财务报表分析(Financial Statement Analysis)


　　公司理财(Corporate Finance)


　　投资组合管理 (Portfolio Management)


　　权益投资(Equity Investments)


　　固定收益投资(Fixed Income)


　　衍生工具(Derivatives)


　　其他类投资(Alternative Investments)


　　CFA考试各科目比重分析：


　　1.数量分析(比重12%，难度B)


　　因为我们在考试中是要用计算器的，所以我们要先了解计算器的用法，数量分析就是让我们清楚的知道计算器怎么用，本科目注意下什么是MAD，CV，连续复利计算，critical，这样对后面的学习是很有帮助的。


　　value，p-value，两种假设检验的错误，4种抽样方法的不同，parametric tests 和unparametric　tests，还有年金的计算就差不多了。不过要小心年金的计算，是不是先付年金等等，这边计算起来还是要格外小心的


　　2.经济学(比重10%，难度B-)


　　本科目知识点系统化，只要抓住精髓就可以，需要注意下什么是MC，MB，MP，MRP，等各种M的东西，所有者和消费者surplus部分要认真理解下，何为资源分配的有效，各种事情对surplus，MC，MB的影响，对于各种曲线，分清楚长期和短期，公司和行业，线移动的因素，何处交点为最佳，何处交点最有效，何处是surplus，各种效应，D，MB，MR的关系，wage。


　　本科目后半部分重点：rate的准确含义，LAS，SAS和AD的影响因素，只要把这些掌握住，经济学这门科目就ok了。


　　3.财务报表分析(比重20%，难度E)


　　毋庸置疑，这部分是CFA课程的重点也是难点，再怎么强调多多复习这部分也不为过!!!


　　主要知识点有：


　　Session 7 主要讲的IFRS 和 U.S. GAAP在不同情况下的区别，还有各种statements的元素构成。


　　Session 8 就是集中在Income statement, Balance Sheet, Cash flow statement 和各种Ratio analysis。这一章节需要注意知识点是Revenue & Expense recognition, Basic and Dilute EPS, Goodwill; Trading, Holding to maturity and Available for sale securities,然后cash flow statement中重点要会Direct & Indirect method, 以及两者之间的相互转化。


　　Ratio analysis中需要注意ROE中Basic & Extended DuPont equation以及四大Ratio: Activity,Liquidity, Solvency and Profitability ratios。





　　Session 9 这部分是个硬骨头，真的不好啃，知识点也是灰常灰常集中。


　　ⅰ. Inventories这一小节中，需要懂得inventory valuation method


　　在IFRS和GAAP两种准则下的库存定价方式，然后是FIFO/LIFO对报表中四大ratio的影响，接下来就要熟练地将基于LIFO会计假设的报表数据转化成基于FIFO的情况，了解LIFO reserve 和 LIFO liquidation.


　　ⅱ. Long-lived Assets中首先要了解Capitalization & Expense 对net income,stockholder’s equity, cash flow 以及对四大financial ratios的影响，然后就是software development and research & development，Depreciation method, Asset retirement　obligation对ratios的影响。最后要注意的就是虚幻的goodwill了，Impairment of goodwill。


　　ⅲ. Income Taxes, 这一部分重点是在各种情况下学会判定deferred tax asset 和 deferred tax　liability。


　　ⅳ. Long term Liability and leases这一小节是极度繁琐，首先公司发行premium and discount　bond对各种ratios的影响，convertible debts and debts with　warrants。在Lessee一方看来，operating和finance lease对各种财务数据的影响，然后，在lesser一方看来，sale-type　and direct financing lease, operating lease对financial ratios和cash　flows的影响。最后，off-balance-sheet financing，footnotes disclosures.


　　需要特别着重掌握注意的点有：


　　各种计价方法，LIFO和FIFO，2个lease，资本化和费用化，回购和分股利，折旧和摊销，存货，无形资产，长期资产revaluation　model，折旧方法，tax rate的变化，折价和溢价债券，funded　status，几种改变现金流的方法，3种security的会计处理，GAAP和IFRS的区别，这些都是财报的重中之重，常常会把这些东西的变化和替换与财报上的科目和比率的变化联系起来，大家要注意~~


　　4.公司金融(比重7%，难度C)
　　相比我们南财金融专业大三学的那本《罗斯公司理财》，CFA1级的公司金融部分简直是小儿科，通篇就强调了个资本成本的问题，什么MM定理根本连影子都没找到，本门注意下在进行capital　budgeting时什么是算的，什么是不算的，pro-forma financial　statements在deficit和surplus两种情况下的处理方式，什么情况下IRR和NPV用的多~总之这门考得也很少，难度也有限。
　　5.投资组合管理(比重7%，难度C+)


　　其实这门呢，个人觉得考试的时候还是蛮难的，知识点在我们南财金融专业大三学的《证券投资学》里几乎都谈到了，本身notes上讲的倒也不难，不过貌似做到sample，mock还有最后考试时还是蛮难的，可惜也就7%的比重，没什么大不了的啦~~这门重点就是CML和SML，另外就是sharp-ratio，M平方，关于Treynor　measure和Jensen‘s alpha最好还是记一下它们的公式，虽然不好记，但也要记下，以防考试时遇到此类题。


　　6.权益投资(比重10%，难度C+)


　　本科目注意什么是information efficient，allocation efficient，operationally　efficient，ABS和ABM的不同，另外一大重点就是权益定价的几种方式，这个还是要好好看看的，此外，有效市场理论在我们学的《证券投资学》里也讲得差不多了，难度较小


　　7.固定收益(比重10%，难度C+)


　　注意：赎回问题(call)的两种方法，yield curve和price-yield curve的区别，N种风险的区别以及影响因素(重点)，MBS，MPS和CMO的掌握，各种收益率的计算也是这门的重中之重，注意收益率是不是默认的按一年的算，如果遇到半年的怎么和一年的进行转换，是spot还是forward，关于再投资风险的深刻理解。


　　8.衍生品投资(比重5%，难度D)


　　这部分就是要理解具体该怎么结算(小心细节)，如何提前结束合约，重点是期权部分，期权的定价不要求理解，但肯定要背得的，几乎每次考试都会考的


　　9.其它类投资(比重4%，难度E)


　　本科目主要是要把notes看够遍，把notes看熟应该就没什么大问题了。


　　10.道德(比重15%，难度D)



　　本科目是CFA的重点和难点了，科目试题题目较长，并且全部是英文，问题主要是道德手册中的内容，所以道德手册要熟练掌握，CFA考生都说这个科目的正确率为50%,不可能超越，你该努努力啊，打破这个谣言。


　　部分CFA考生，可能看到这些学习难点，已经想要放弃了，确实CFA备考是一个艰辛的事情，但是CFA考生们，相信你们在报考CFA时也是经过深思熟虑的，既然选择了就不要轻易放弃，轻言放弃，对你自己是一种不负责任的事情。




　
　　CFA备考资料：
　　CFA官方教材(CFA Curriculum)(约3500页)、CFANotes(约1500页)、CFA一级中英文教材、CFA精要图解、CFA协会道德手册(Standards of Practice Handbook)、历年MOCK以及考试专用计算题。
　
　　文章来源：高顿，若需引用或转载请保留此处信息，未加入此版权信息，盗版者将追究法律责任！
　

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