20180715【充实计划】第768期

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2018-07-15

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1. 今天阅读到的有价值的全文内容链接:
Continue reading: “Artificial Intelligence — Opportunities Ahead”
https://www.pmi.org/learning/tra ... rojectified-podcast

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7月第15天
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1.今天你阅读到的有价值的全文内容链接
推荐：《现金流建模边学边练》5B，还算是值……
https://bbs.pinggu.org/thread-5897871-1-1.html


2.今天你阅读到的有价值的内容段落摘录
今天继续重读：《通向财务自由之路》 ：第四部分  沉着应对
重读第十四章：确定头寸规模：实现目标的关键

……
      当我获得30%的利润时，我拿走1/3；当我获得50%的利润时，我拿走另外一个1/3。反过来，我将拿走所有剩下的利润。
        ——引自一次股票交易研讨会上有关资产管理的演讲
         系统开发最为重要的方面，除了心理因素以外，就是在给定的头寸投资多少。然而，绝大多数讨论交易或系统开发的书籍都完全忽视了这一问题，即使确实谈到了这一话题，也通常将其称之为资产管理或资产配置。然而大多数情况下，这两个术语在使用的时候，往往是指别的，而不是“多少”的问题。这就等于告诉我们，大多数“专家”真的不明白在市场中取得成功要具备的最为重要的方面。
        看一下本章开始时的引言。在一次培训经纪人的股票交易研讨会上，这位教练作了题为“资产管理”的演讲，他告诉我这段话就是他进行资产管理的原则。然而，在我看来，他所说的和资产管理没有任何关系，这些都是有关市场退出的问题。后来，在研讨会结束之后，我去问他，他所说的资产管理是什么意思。他的回答是：“你提的问题很好，我认为资产管理指的就是一个人如何做出交易决策。”
        资产组合经理往往谈到“资产配置”对他们的成功是非常重要的。现在你可以想一想资产配置这个词的意思。它对你意味着什么？你可能会认为，它指的就是如何将资产在各种资产类别中进行选择。对大多数资产组合经理来说，就是这意思，因为按照章程的要求，它必须进行充分投资（至少是95%）。因此，他们认为资产配置就是进行资产分类选择的决策。这是你的理解吗？
        布林森(Brinson)和他的同事们将资产配置定义为一个人将其资本的多少投资于股票、债券或现金。当这样定义资产配置时，他们发现是资产配置而不是买什么的决策，导致了10年期间82个养老金计划的业绩表现相差91.5%。因此，资产组合经理和学术界开始强调资产配置的重要性。尽管布林森和他的同事们发现股票选择和其他类型的决策对业绩并不是很重要，但是彩票倾向依然造成很多人继续认为资产配置就意味着挑选正确的资产类别。然而，重要的是“多少”的决策，而不是投资选择的决策。
         再次强调，以下任何一个方面在有关资产管理或资产配置中都是不重要的：
        ●系统中告诉你在给定的交易中你将亏损多少的部分；
        ●如何退出一笔盈利的交易；
        ●投资多元化；
        ●风险控制；
        ●风险回避；
        ●系统中告诉你投资什么的环节。
        相反，有关资产管理或资产配置重要的是，在整个交易过程中，你的交易系统中用以回答“多少”这个问题的那一部分。“多少”的问题从本质上意味着在整个交易过程中，在给定的时间你应该持有多大的头寸。此外，它还是决定你作为交易商，能否实现目标的关键因素。为了避免任何混淆，我在本书自始至终一直称之为“头寸规模确定”。
……


3.今天你阅读到的有价值信息的自我思考点评感想
        重读这一章才发现，这是第一次仔细阅读，第一次读本书的时候，没有按这个版本读，回头找到才发现是读的第一版。第二次读本书的时候，头寸和R乘数的理解不到位，基本没有读出眉目。这一次好象明白了很多，却又觉得不是很清晰。
        如果上文中所提到的六点都不重要，而重要的是在整个交易过程中，系统中用以回答“多少”这个问题的那一部分。也即是头寸，所以在大师开篇中提到头寸这一部分是如此的重要，以至于对于心理的训练落到实处的就是头寸：设计，进入，持有、
退出都可以看做是头寸的要求。也包括了资产配置。

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