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1 从个人职业转换见证股权投资行业变迁
一场突如其来的资本寒冬，在“募资难”的风声鹤唳中，以往在幕后低调神秘的IR也渐渐成了行业关注的对象。
刘畅是达晨创投投资人关系部（IR）副总经理，她带领5个人的IR团队，负责达晨募资、投资人关系、品牌建设等工作，服务了近500名投资人和100多个专业投资机构。
晚8点，电话中的她热情洋溢、语速颇快，提及她从事了近7年的IR工作，她头头是道、侃侃而谈。回顾7年前，作为一个新人刚从银行进入股权投资行业，她笑着打趣说自己当年就是个白痴，跌跌撞撞入行，啥都不懂，特别感恩达晨。
刘畅大学学的是数学和金融双专业，毕业后就进入银行工作。体制内的工作渐渐触到瓶颈，银行的传统也成为局限。一个偶然的机会，她了解到有个神秘的行业叫PE（私募股权投资），买了一堆介绍KKR、黑石等机构的书来读，懵懵懂懂的下决心要进入这个行业。
“那时，我对PE行业是个彻底的门外汉，懵懵懂懂的就投了简历给达晨。” 刘畅非常直率的说：“当时应聘的是最基础的行政工作，达晨招聘非常严格，几轮面试下来，我被拒了。但我不死心，大半年后达晨又启动了招聘，当时招的岗位是IR。”
后来的故事，大家也都知道了，刘畅2012年进入达晨创投，从最基础、最底层的工作开始，执着勤勉、兢兢业业的工作了近7年，从无到有构建了公司投资人关系和基金管理体系。见证了达晨和中国股权投资行业的成长，也和伙伴们一起用自己的汗水和双手造就了达晨今天的成就。
2011年，股权投资行业已经达到了一个野蛮生长的小高峰，在“全民PE”的冲动和热潮下，私募股权基金规模不断增长，据清科研究中心报告显示： 2011年中国创业投资暨私募股权市场募资增长迅猛，市场上新基金、大基金如雨后春笋一样纷纷设立。 刘畅说起当年，记忆犹新：那是一个行业“野蛮生长”的时代，创业板的造富效应，催生了一批不够专业、短线博高收益的“热钱”进入这个行业，部分机构以“跑马圈地”的方式抢占市场、以“工业化”的方式投项目，不少GP和LP都不专业，整个行业非常浮躁、非常急功近利。在行业高速发展的同时，也埋下了隐患，尔后的数次IPO暂停、股灾、资本寒冬，让行业经历了周期，让一部分投机的资本现出了原型。
回首过去，恍如昨日，再看今朝，行业早已今非昔比。1.4万家机构、8.7万亿管理资本、13.7亿从业人员。私募股权行业进入从暴利到微利，从蓝海到红海。机构之间的竞争也从过去的野蛮生长到精耕细作；从跑马圈地到价值培育；从资源垄断到管理服务；从单兵作战到体系化建设的全方位、多维度的竞争。
尤其是2018 年 4 月 27 日,中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局 联合印发了《关于规范金融机构资产管理业务的意见》。 重塑了100万亿的资管新格局，私募股权机构也逐渐规范化的生态。
在这样的背景与格局下，IR也从过去拼关系、拼资源的资金募集主导，到现在以更高的定位、更广的服务、更深的合作，构建资金合作、深化基金管理、树立品牌生态的新阶段。
2 初级IR找资金、中级IR管基金、顶级IR立品牌
刘畅认为，对于IR，有些误解比较常见。例如认为IR等同于募资，其实，募资只是IR工作的一部分，更多的时候，人们只看到了募资的“台上一分钟”，却没有意识到，科学完善的基金管理，是与机构LP持续合作的前提，也是让募资水到渠成的“台下十年功”。为私募基金打造差异化、可延展、迭代升级的品牌定位，应是顶级IR的自我修炼与持续要求。
“募资其实不像大家想象的，只是找人，找钱，找关系，这是对募资工作的误解。募资，也是一件需要深厚积累的专业的活。”不仅一些从业者对IR的认识不够全面，甚至很多机构也是一样。 部分机构募投管退是割裂的，没有做到环环相扣，形成体系与生态。
募资也要体系化，专业的IR应承担基金运营管理的重要职责。不仅仅看找到了多少资金，还要看资金的可持续性，横跨募投管退的每一个关键点，落脚点在基金业绩表现上，因为基金业绩是投资机构的生命线。
虽然，IR不直接参与项目的投资决策，但是，一个专业的IR，必须对基金的投资策略、行业布局有全面、深刻的理解，甚至，对基金重点布局的行业，有专业的积累与独到的洞见。为投资储备弹药、为机构树立品牌、为基金保驾护航。
刘畅贴心的给了想进入股权投资行业的毕业生建议：“年轻的同学可以先在大型的金融机构锻炼几年，再进入股权投资行业。一是可以打好基础、开拓眼界、找到自己最擅长的特质；二是，投资需要深厚的积淀，硬实力加软实力，缺一不可。进入投资行业不用着急，因为投资是可以做一辈子的，可以是人生中最后一份事业。
3 行业募资困局：“大白马”？or “小黑马”？
“行业今非昔比，过去曾经让你成功的，也许今后会让你惨败。”从业近七年，刘畅随时保持着危机感、饥饿感，不断超越、永不满足。“这个行业，不变的只有变化，这很需要深刻的行业洞见、超强的学习能力，和不断自我超越的精神。”
监管趋严，行业进入剧烈的分化整合期，有两类机构刘畅认为是可以生存发展的：
一 大白马：有品牌，有业绩，有行业地位，有护城河，有平滑行业周期风险的能力，在资本寒冬不缺弹药，有主动选择LP的能力。但与此同时，白马也不能高枕无忧，要警惕路径依赖，过去成就你的将来或许会让你失败。
二 小黑马：小而美的机构，重度垂直的专业化，有能力深耕细分领域，围绕行业主题进行精准投资，并将行业资源充分利用起来。这样的机构，如果能持续强化其行业壁垒、持续构建行业生态，有弯道超车的机会。
而那些缺乏专业、没有成长性，没有差异化，没有行业聚集，没有特色，没有品牌，没有积累的机构，将面临生死存亡的残酷考验。
小机构，刚成立的新机构，如何募资？
当IPO平均回报腰斩，唯IPO论不再成立了，怎么办？
在行业2.0时代，募资与基金管理将有哪些新的趋势？
刘畅乐意与您共同探讨。
工作之余，刘畅希望自己是个有趣、有爱、有料的人。她爱好旅行，业余行走30多个国家，出过书、办过个人慈善画展。她希望与每位从业者共同努力，快乐投资、快乐生活，让行业更健康，让GP-LP共同成长。
清科投资学院2018年7月19--20日，深圳福田希尔顿大酒店，力邀市场化母基金和ZF引导基金一线专业实操大咖，以及FOFs、上市公司、富有家族及个人、险资、私人银行、财富管理机构、等优质LP学员与国内一流VC/PE机构学员共聚一堂，就中国LP市场趋势、财富管理、GP募资、ZF投资基金和险资等多角度探寻高效发展之道。
【来源：清科研究中心 作者：清科投资学院】
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