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股票价格走势中跳空缺口分析
于德浩
2018.9.2
向上跳空缺口，指的是今天股票的开盘价及最低价，比昨天的最高价还要高出一大截，这在股价的行情K线图上，就形成了一个缺口。同理，向下跳空缺口，则是今天的开盘价及最高价比昨天的最低价还要低得多。
显然，从市场情绪来言，向上跳空缺口一般意味着股价涨势如虹；而向下跳空缺口，则意味着跌势汹汹。也就是从大的方向，粗略的讲，你如果看到股票指数出现了大的向下跳空缺口，你果断清仓股票止损，基本就是对的。
不过，“缺口”现象其实很少出现，而且大多数缺口都是会回补的。这个唯象的不太严格的统计规律，很有实践指导意义。比方说，在股价上涨趋势中，某一天突然大幅高开，暂时形成了一个缺口。其实，这个很高的当天开盘价往往是一个“逢高卖出”点。这个暂时的缺口，往往当天就被回补，在K线图上，最后形成了一根长阴线（也许收盘价还是正涨幅）。
这个似乎与第二段的分析有些矛盾，不过一般的操作手法是，“高开盘价附近卖出，低收盘价附近买回。”也就是说，“逢高卖出”只是一种锦上添花的短线操作。现实的讲，这样的市场机会其实很少。
大部分情形下，股价都是连续变化的。在局部股价正态分布模型中，每一个价格点，都有出现的概率，只不过概率密度可能很小罢了。比方说，50ETF股票指数，在股价2.519处有成交，在股价2.520及2.521处也有成交量。股价能否一下子飞跃到2.55元，把期间2.53至2.54这20个股价量子态都给忽略掉呢？显然不能。
除非一种情形，就是前期股价在2.52-2.54处震荡徘徊很久，量子态都填满了，才会出现从2.52到2.55的向上跳空缺口。也就是说，在上涨趋势中，在创新高时，向上跳空缺口是不可能出现的。但是，股价上涨后，经历了几天的下跌回调，再次上涨时就有可能出现较大的向上跳空缺口。
在股价量子态正态分布模型中，长阳线与向上跳空缺口的含义基本是一致的。就是说，这段股价区间内的量子态数目比较稀少。理论上讲，创新高的单日长阳线，也往往需要回调来整固上攻态势。一天的成交量，不太可能一下子就填完这个区间所有的股价量子态。
在股价上涨初期，左侧边缘区的股价量子态本来就稀疏，这是极有可能一天就填充完毕的。所以，在上涨趋势开始的前几周，长阳线及可能出现的向上跳空缺口，是不需要回补的。在左侧边缘区，可能某个股价区间，真的本来就一个量子态也没有。
同理，在股价分布的右侧边缘区，股价上涨趋势的末期及下跌趋势的初期，更有可能出现长阴线及向下的跳空缺口。一是本来概率密度就稀疏，二是前面的左侧上行基本也都把这个高股价区间给填满了。所以，下跌趋势往往是猛烈的、突然的。
在上涨趋势的中期，股价不断创新高，往往不会出现缺口。或者，即使出现缺口，也会很快再几天内就回补，股价的市场实时纠错能力还是很强的。但是，在右侧下跌趋势的中期，是很有可能出现很大的向下跳空缺口，而且是不会被回补的。下跌中期的跳空缺口，往往是对下跌趋势的再确认，一般人们称为“持续缺口”。而且，唯象的统计似乎表明，这个中期的持续缺口，还有股价量度左右，表明股价才刚刚下跌了一半而已。这个量度作用，我想应该至少巧合。在股价量子态分布模型中，我们可以解释继续下跌的信号左右，但无法解释，还要恰巧再有相同的跌幅。
下跌中期的“持续缺口”是因为左侧上行期，股价已经在这个区间逗留很久，填满了所有量子态。所有，股价右侧下跌时，就可以直接完全忽略这段股价区间。
我们来看一下50ETF股票指数在最近一段的右侧下跌趋势，从2018.1.29.-2018.8.17。从日线图看，2018.1.29的一根长阴线，涨跌幅-1.8%，开启了下跌趋势。当然，身处其境，我们在当时是无法察觉的。 不过，理性的看，在上涨趋势的末期，出现了一根长阴线，这得注意。真正让人们警醒的应该是2018.2.7日的-2.80%的巨阴线，这个应该当时果断减仓至少一半的。
后面两天，接连2根巨阴线，涨跌幅-2.68%及-4.63%。而且，2.8号及2.9号至今形成了一个向下跳空缺口。现在回看，那是一个多么明显的下跌趋势的确认信号！只是，当时股价在3天内最大下跌15%。 人们明知道下跌趋势已然形成，但也要等反弹再出货。
果不其然，随后6个交易日，股价最高大幅反弹10%。如此猛烈的反弹，让人们放松了对下跌趋势的戒备。这实际上，就是典型的缺口回补。因为3.0-2.8区间，当时仅有2个交易日的成交量，这明显不能填满如此多的空缺量子态。随后的事实是，股价在此区间反弹及震荡了一个多月。
在2018.3.23号，股价大幅跳空低开，形成一个缺口，当日涨跌幅-2.66%。这个就是下跌中期的持续缺口，前面的股价量子态基本被填充完毕，所以陡然下行。而且，神奇的是，这个在2.8元处的缺口，恰好在这轮下跌行情的最高3.2及最低2.4的中间。
随后，50ETF股价继续下跌，在2018.6.26日时，又产生了一个缺口，我们现在可以看成是衰竭缺口。不过，这个最后一跌也是从2.61跌到2.35，最大跌幅也是10%，在不到9个交易日内。还有，股价随后又反复，直到两个月后的2018.8.17日的2.414元，才最后把底部磨出，止跌回升。也就是说，向下跳空缺口毕竟是下跌信号，即使是最后的衰竭，也持续时间挺长啊。
50ETF股价从2018.8.20号开启了新的上涨周期。在上一周，遇到小波折，基本没涨。不过，这恰恰是很健康的上涨态势。非常有可能的是，明天会大幅高开，形成一个突破缺口，估计下周涨幅得5%以上。这个可以类比2014.11.14的周涨幅。
我们再分析一下50ETF股票指数在2014.10.31到2016.2.5这个涨跌周期，看周线图。前面5周，在左侧边缘区，股价从1.4上涨到1.8元，这是一个良好的开端。对于左侧上行的1.8-2.2区间仅运行3周，这给未来的大幅回调埋下了伏笔。后来，我们知道，右侧的下行回调在此区间又持续了8+4=12周。 也就是说，总计是15周的量子态，是左侧边缘区的3倍左右。
仅从局部股价量子态正态分布来看，如果当时左侧上行在1.8-2.2就持续15周，那么未来回调底部就是2.2元，而不是后来现实中的1.8元。不过，如果结合整体量子态分布来看，当时回调到2.2元以下又是必须的。因为，整体十年的长周期分布来看，2.2以下的量子态数目还不太充足。随后的事实是，股价重新从1.8上涨到2.2元，又历时很长的9个月。
我们来预估一下50ETF当前这个周期的走势。从月线图看，股价在2.0-2.5区间累计持续25个月；而在2.5-3.0区间已经累计持续18个月，并且前期四个月的成交量相当于大约现在12个月的成交量。也就是说，股价从2.5-3.0左侧上行用时应该不会超过三五个月。
就是说，50ETF股价从当前价格2.5上涨到3.0，这期间应该是一路上涨的。而且，未来的回调，不管是中期的小回调，还是未来的右侧下跌，应该都会在3.0元止步。
从整体分布来看，3.0-3.5的量子态总数应该与2.5-3.0区间的数目相当，大约也是30个月的量。如果整体是慢牛格局，这次局部上涨规模较小的话，那么应该是2.5-3.5-3.0的态势，大约持续20个月，其中3.0-3.5大约持续10+5=15个月。然后再来一次3.0-5.0-3.5的局部上涨，3.0-3.5再持续5个月，给未来的熊市留下10个月最后的回填时间。最后一次，再从3.5-7.0-2.5。这个整体慢牛格局似乎与我国A股市场格格不入。
延续快牛慢熊的节奏，那么这次可能就是一次波澜壮阔的大涨大跌。从2.5-7.0-2.5，这期间就如同2007年大牛市的节凑，从3.0-3.5-4.0一带而过，把回填完全留给后面的漫漫熊市。那么这次的左侧上行可能持续1年多的时间，股价翻2倍多，平均每月涨幅8%以上。
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