人民币国际化与外汇储备

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外汇储备过高影响
自1973年西方国家普遍实行浮动汇率制以来,市场汇率的变动越来越激烈。各国在浮动汇率制下,出于规避外汇风险、保持储备资产价值的需要,便有意识地使储备货币分散化,这种保值行为也推动了国际储备体系走向多元化。但是在国际储备资产多元化的整体趋势下,中国却形成了目前单一依赖美元的、失衡的国际储备结构对发展中国家来说,持有巨额的外汇储备成本高昂。如果把钱投资于本国,一般可以获得10%以上的实际回报,而现在这些国家的储备金却是主要以收益率仅1.75%的美国国债的形式保存的。由此可见,现在不是中国利用美国的资金,相反是美国正在利用中国的资金。外资企业在中国的投资大多是高收益的长期投资,而中国外汇储备主要投资于低收益的ZF债券,二者的差价实际是国民财富的变相流失。而且近年来,美元币值因为其国内巨大的“双赤字”等不稳定因素而表现疲软,美元汇率持续下滑使得中国外汇储备损失严重。
中国国际储备结构绝大部分储备为外汇储备,其中绝大部分外汇储备为美元资产。
中国的黄金储备、特别提款权和在基金组织的储备头寸偏低受到了整个国际储备体系的影响。 1976年“黄金非货币化”后,黄金的储备职能在继续退化,只是作为一种最后支付手段保留在各国中央银行。 20世纪90年代以来,与IMF有关的储备资产即储备头寸和特别提款权所占的比重呈不断下降的趋势。巨额外汇储备则是加工贸易顺差和外商直接投资是持续增长互动作用的结果。

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关键词：国际储备体系 国际储备结构 中国外汇储备 规避外汇风险 浮动汇率制