菜价冲击过后,猪价回暖或步入尾声,年内通胀可控
第一创业证券固定收益部日报(2018.10.16)
【债市观察】
降准落地,短端收益率仍有下行,重要数据公布前夕债市趋于谨慎,小幅走弱。周一,央行正式下调大型商业银行、股份行、城商行、非县域农商行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点,除置换MLF到期外,额外释放约7500亿元增量资金;当日到期的4515亿元MLF不在续作,当日无逆回购到期。资金面整体偏松,交易所资金略有上涨,隔夜Shibor跌6.2BP报2.3770%。国债期货平开后震荡运行,午后转跌,尾盘显著跳水;其中,T1812收跌0.12%报94.995元,TF1812收跌0.05%报98.00元。银行间现券收益率涨跌不一,短端仍有下行,中长端小幅上行。截至周一,10年期国债到期收益率小幅上行0.26BP至3.5857%,10年期国开债到期收益率上行1.5BP至4.1693%。临近月中,9月份主要宏观经济、金融及通胀数据有待陆续公布,市场对9月信贷大幅扩张有所预期,CPI同比涨幅也有望继续回升,债市趋于谨慎。
消息面,央行货币政策委员刘伟近期撰文表示,疏通货币政策传导机制不能只依靠央行,还需要财税、产业、监管等其他方面政策和改革协调推进。海外方面,关注预计即将发布的美国财政部半年度汇率报告。
【国内经济观察】
食品价格涨幅大幅跳升助推CPI创近7个月新高,关注猪价改善是否接近阶段性尾声。2018年9月,CPI同比涨2.5%,较8月回升0.2个百分点,连续4个月涨幅回升,为近7个月新高,符合预期。其中,食品价格涨3.6%,较8月显著回升1.9个百分点,是CPI涨幅回升的主要因素;鲜菜价格涨14.6%,大幅回升10.3个百分点,前期的台风和强降雨等极端天气影响得以体现,但冲击过后,可持续性存疑;猪肉价格跌2.4%,跌幅收窄2.5个百分点,猪价回暖行情延续,但从10月份数据看,部分监测数据显示猪价改善幅度趋缓,猪价改善是否接近阶段性尾声值得关注。非食品价格涨2.2%,较上月回落0.3个百分点;国际原油价格上涨及成品油价格上调影响显著,其中,交通工具用燃料价格同比涨20.8%,回升1.4个百分点,维持较快上涨态势;教育文化和娱乐、医疗保健价格涨幅回落。总体来看,9月CPI同比涨幅如期回升,主要受食品价格涨幅大幅提升的影响较大,尤其是鲜菜价格涨幅显著跳升和猪价改善较为明显。
高基数效应使PPI同比涨幅继续回落,四季度涨幅难以回升,工业企业盈利增速仍有下行压力。9月,PPI同比上涨3.6%,较8月回落0.5个百分点,为近5个月新低,符合预期;环比涨0.6%,较上月回升0.2个百分点,但不及去年同期。其中,生产资料价格涨4.6%,回落0.6个百分点;生活资料涨0.8%,较上月小幅回升0.1个百分点。分行业看,涨幅回升的行业仍然集中在石油和天然气开采业、石油、煤炭及其他燃料加工业等。尽管受环保限产等供给端收缩以及国际原油价格上涨等因素影响,PPI环比涨幅连续两个月回升,但涨价动力不及去年同期,预计今年四季度PPI同比涨幅难以回升,受价格回落影响,工业企业盈利增速仍有下行压力。
【要闻速览】
l 统计局:9月CPI、PPI涨幅总体平稳
l 央行货币政策委员:疏通货币政策传导机制不能单纯依赖央行“单兵突进”
l A股再融资审核可能有大变动:涉房上市公司再融资暂不推进审核
l 翰宇药业、铁汉生态等多家公司已获深圳国资资金支持
l 中弘股份回复深交所:宿州国厚对公司实际经营情况尚未开展尽职调查(16中弘01)
【评级调整】
昨日公告评级调低:
l 鹏元将宁夏上陵实业(集团)有限公司评级由B下调至C,展望为稳定(12宁上陵)
l 中诚信证评将大连金玛商城企业集团有限公司评级由BB下调至CC,展望为(18金玛01)
昨日公告评级调高:无
昨日公告列入评级观察名单:无
昨日公告调出评级观察名单:无
【一级市场】
周一,中票短融一级供给28只/319.4亿,供给量较多。其中,短融19只/223.4亿。中票9只/96亿。产业债以煤炭、电力和化工等供给为主。供给资质比较平均。银行间资金面延续宽松态势,一级认购情绪尚可,两级分化明显。
【二级市场】
昨日利率债收益率变动
国债 | 国开债 |
非国开 |
|
|
昨日短融中票收益率及信用利差变动
| 收益率 | 信用利差 | ||||||
当日值 (%) | 日变动 (BP) | 今年以来变动 (BP) | 信用利差 (BP) | 日变动 (BP) | 今年以来变动 (BP) | 历史分位 | ||
超AAA | 1Y | 3.55 | -0 | -157 | 67 | 1 | -66 | 15% |
3Y | 3.99 | -1 | -120 | 79 | -0 | -62 | 27% | |
5Y | 4.22 | 0 | -106 | 82 | -0 | -62 | 23% | |
AAA | 1Y | 3.60 | -0 | -162 | 72 | 1 | -71 | 14% |
3Y | 4.02 | -2 | -127 | 81 | -2 | -70 | 21% | |
5Y | 4.33 | 0 | -109 | 93 | -0 | -65 | 21% | |
AA+ | 1Y | 3.86 | -0 | -164 | 98 | 1 | -73 | 13% |
3Y | 4.28 | -2 | -126 | 107 | -2 | -69 | 16% | |
5Y | 4.75 | 0 | -92 | 135 | -0 | -48 | 24% | |
AA | 1Y | 4.31 | -0 | -139 | 143 | 1 | -48 | 26% |
3Y | 4.85 | -2 | -89 | 164 | -2 | -32 | 30% | |
5Y | 5.39 | 0 | -48 | 199 | -0 | -4 | 40% | |
AA- | 1Y | 6.13 | -0 | -29 | 325 | 1 | 62 | 58% |
3Y | 6.77 | -2 | -2 | 356 | -2 | 55 | 62% | |
5Y | 7.30 | 0 | 37 | 390 | -0 | 81 | 73% |