巴菲特和索罗斯的退出策略（中）

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二、甩掉损失，让利润增长

拥挤的地方容易发生踩踏。这些退出策略都有一个共同点：对投资大师来说，它们都是不带感情色彩的，都坚决遵守他们的交易系统。他们不关心在一笔投资中赚多少或赔多少，只是遵循他的系统，而他的退出策略只不过是这个系统的一部分罢了。

退出策略是一个投资者的投资标准和投资系统的直接产物，不是独立存在的。这就是为什么普通的投资者兑现利润和接受损失时如此困难。所有人都告诉他，投资成功依赖于"甩掉损失，让利润增长"。但普通的投资者的做法往往是“让亏损增长，甩掉利润。因为他们没有一套完善的基于让利润扩大和及时止损的系统。

所有投资大师们都有一套基于此法则的交易系统。没有这样一个系统，普通投资者就不能判断什么时候止损和止盈。

通常，利润和损失都会让他紧张。当一笔投资小有盈利时，他开始担心这些利润会化为泡影。为了消除压力，早早脱手，哪怕只有10%或20%的利润，都让他感觉良好。在面对损失的时候，他可能会告诉自己那只是纸面损失-只要他不割肉。

他一直希望这只是"暂时"的调整，价格将很快反弹。但亏损越来越大，他也只是安慰自己说，等反弹至买入价，就抛出。但价格继续下跌，终于忍受不了了，全部抛出，往往是在最低价附近抛出的。

总的来看，他的一系列小盈利经常被一长串大损失抵消，与索罗斯的成功秘诀"保住资本和本垒打"正好相反。

没有投资标准，是否兑现利润或接受损失的问题就被紧张情绪支配了。在价格一路下跌的过程中，他不断寻找新借口，告诉自己那只股票可能是好股票，说服自己坚持下去，因此一直没有直面这个问题。

一个投资者可能会无限期地推迟一笔投资，但一旦入市，他就回避不了兑现利润或接受损失的决策。只有明确自己的投资哲学和投资标准，才能摆脱紧张情绪。

我仍会时不时地认为我能胜过我自己的系统，但这样的叛离往往会在亏损过程中自我纠正。——埃德·赛科塔

对我来说，忠实于我的系统是重要的。如果我对自己的系统不忠，我就犯了一个错误。——吉尔·布莱克

长期来看，我认为不加怀疑地坚决遵守我的系统是对我最有利的。——汤姆·巴索

投资大师坚定地遵守自己的系统。而失败的投资者总是“怀疑”自己的交易系统，不断改变标准和“立场”来证明自己的行为是合理。

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关键词：退出策略 索罗斯 巴菲特 交易系统 投资大师