发帖
雷达卡
理性冒险和无知冒险
于德浩
2019.1.26
我从数学概率上，讲一下什么是冒险。比方说，一起扔4枚硬币，有16种可能的组合。其中，全是反面占比1/16，一正三反占比4/16，两正两反占比6/16，三正一反占比4/16，全是正面占比1/16。（ 数学公式 2^4=16=C(4,0)+C(4,1)+ C(4,2)+ C(4,3)+ C(4,4) ）
如果有人跟你赌，你出100元，如果你投出全是正面就得1000元，否则就赔100元本金。这显然是一个不公平的游戏，因为你平均抛16次才能出现1次四枚全正。所以，奖金得是1600元才是一个公平的零和博弈游戏。
可是对于一般人来说，尤其是赌徒，他们看到的是表面10倍收益，所以必然趋之若鹜。这就是无知的冒险，被赌场收智商税。无知冒险，最典型的案例就是买彩票。
如果奖金改为1万元，那么你参与这个游戏才是有利可图的。就是说，投入本金是1600元，预期总收入是10000元，这绝对是一个非常划算的买卖。但是，这里还有个边界条件，就是你手中的资本金得多于2000元才行，要至少达到平均数参与16次。如果，你手里只有600元，只能玩6次，奖金是1万还是10万，对你来说都没有意义。大概率讲，你一定会把仅有的600元资本全部给搭进去。
理是这么个理，但真正实践时，我们会受到恐惧情绪的影响。比方说，我本金2000元，一次投100元，10次以后仍然没有出现四枚全正，此时已经损失一半的资本。理性的讲，这是完全正常的结果，因为只是10/16嘛。可是，恐惧就会夸大的说，“收手吧，咱赔一半就止损吧。万一就是你运气差，再投10次还不中呢？”
在股市中，每次大的熊市都会淘汰掉一部分基金投资经理。作为专业的证券投资顾问，股价肯定是越跌越买，这是起码的投资常识。比方说，股票价值20元，当股价下跌到10元时，专业的投资经理就理性的全仓买入了。可是，当股价继续下跌到6元时，普通投资人就如坐针毡，纷纷开始撤资。他们说，“理是那个理，但这次不一样。这可能是更大的金融危机及经济危机，股价一定会大崩盘的。现在应该止损40%出来，至少得等等看。”所以，股神巴菲特能坚持住，但一般的投资经理就被普通投资者裹挟着出局了。
贪婪和自负也会造成投资失败。比方说，按照一般预算，手中得有至少2000元资本，才可以接这个单。但是，贪婪和自负容易在手中只有1000元时，就着急的接这个单。理由是，“我要是运气好，可能投8次就中了，不需要16次。再者，到时再找个一两千的融资不就也能翻本嘛。”可现实情况是，你的运气一般，投了10次都没中；而后面的融资一两千比你想象的要艰难的多。
在股市中，高手死于抄底和杠杆，就是这个道理。股价下跌一多半时，一般是进入了价值投资的理性范围。但是，市场的疯狂有可能会再降价一半，这就使得杠杆投资直接被强行平仓，清零出局。这时，“高手”已经是事实上的败军之将，普通投资者如惊弓之鸟，唯恐避之不及。再融资，谈何容易？
不过，从专业的角度来看，我们还是能够区分菜鸟和高手的。比方说，在2007年大牛市4000点进场的人，即使侥幸在6000点卖出，很快赚钱了，他也是一个菜鸟在无知的冒险。而在2008年股市2000点进场的人，一直持股很多年的人，虽然没怎么赚钱，但他本质上还是一个投资高手，在理性冒险。当然，那些2000点快进，1800点又快出的人，他们也是典型的无知冒险。
提升卡
置顶卡
沉默卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
京公网安备 11010802022788号
