alternative asset valuation study session 13: improvement cost

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书上计算NPV的案例：
Example: NPV analysis for Douglas Manor Apartments (DMA):
1. purchase price=$525,000(rounded);
2. Net operating income(NOI) in year1= $64,000;
3. Assumed to be held for 4 years, during which NOI growth rate=5%
4. Improvement cost =$451,000(improvement are assumed to make up 85.9% of the $525,000
purchase price); 27.5 year, straight line cost recovery; Tax depreciation= $16,399,
这里improvement cost这个概念我不是很明白。是总折旧么

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关键词：IMPROVEMENT Alternative Valuation Improve alterna Cost IMPROVEMENT

1# kreice
题目来源是
讲义study session 13_reading 45 第7页

在正常情况下我们假设公司要平稳运营，每年对设备计提折旧后，又会投入新的资本对这部份设备的损耗进行部分或全部的更新，从improvement这个词也可以看出这个意思。我们从他给出的折旧额和折旧年限可以到推出折旧总额正好等于这个improvement cost，这说明这个公司对他每年计提的折旧都进行了更新。但真并不说明improvement cost=accumulated depreciation, 可以小于，也可以大于，看公司的实际情况。
这个条件主要让我们抓住的要点是：折旧额是多少，这里题目直接给出了，就不用关注这个improvement cost； 如果题目没有给，还是按照原成本扣除残值，再按照题目给出的折旧方法来折旧；如果直接算折旧的信息也不全面，那就用improvement cost来折旧，improvement cost和原成本的差额，可以把它当做残值。

我个人的理解，欢迎大家指正。不过这个地方应该不是主要考点，一般都会直接给出折旧额是多少的。

improvement cost 的意思应该是房屋的维护成本，类似于大修费用，比如修热水器的费用不能算做Improvement cost, 但是安装一台洗碗机或灶台就可以归入此类成本。