中国金融行业分析报告
（2009年1季度）
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【摘要】 2009年3月末，广义货币供应量（M2）余额为53.06万亿元，同比增长25.51%，增幅比上年末高7.69个百分点；狭义货币供应量（M1）余额为17.65万亿元，同比增长17.04%，增幅比上年末高7.98个百分点。一季度净回笼现金473亿元，同比多回笼785亿元（去年同期净投放现金312亿元）。在适度宽松的货币政策和积极的财政政策刺激下，各种措施的拉动效应正逐步显现，市场流动性渐趋充裕，经济活跃程度大幅提高。
一季度，同业拆借市场总体运行平稳。1~3月，同业拆借市场交易量为32281.5亿元，同比减少8.2%。货币市场利率延续2008年10以来的下行趋势，质押式债券回购和同业拆借月加权平均利率基本稳定在0.84%～0.90%之间。3月份，质押式债券回购和同业拆借月加权平均利率均为0.84%，降至历史最低水平。
一季度，受市场流动性充裕和经济出现回暖迹象等因素影响，股票市场成交量明显放大，股指在波动中大幅上涨。3月末上证、深证综合指数分别收于2373点和784点，较2008年末分别上升552点和231点，分别上涨30.3%和41.7%，基本回升至2008年第三季度末水平。沪、深股市累计成交9.3万亿元，较上季增加4.2万亿元；日均成交1629亿元，比上季增长一倍，日均成交量基本与2008年同期持平。
一季度的宏观数据表明，经济下行的风险目前并未解除，未来经济的走势还存在许多不确定性。我们预计，二季度我国GDP同比增速预计达7%，CPI同比下降1.3%。未来我国仍将维持适度宽松的货币政策，但创纪录的信贷增量不可持续。如果经济回暖出现反复，流动性出现收缩，不排除央行重拾利率政策的可能性，但是频率和力度均会明显小于去年下半年的情况。存款准备金率则可能成为央行下一步调控的主要工具。
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目 录 |
- Ⅰ 2009年一季度货币信贷状况
- 一、货币供应量出现大幅增长
- 二、金融机构人民币各项存款增长25.73%
- 三、金融机构人民币各项贷款增长29.78%
- 四、银行间市场利率平稳
- 五、国家外汇储备增长16.14%
- Ⅱ 2009年一季度金融市场运行分析
- 一、债券发行情况
- （一）债券发行量较去年同期大幅增加
- （二）期限结构以中短期为主
- （三）央票发行量加大
- 二、拆借交易情况
- （一）市场交易活跃，交易品种以1天为主
- （二）货币市场利率持续下行
- 三、债券流通市场分析
- （一）银行间市场交易量增长
- （二）交易所债券市场成交额增长50.3%
- （三）柜台市场交易呈现投资者净买入
- 四、债券市场价格走势分析
- （一）中债综合指数小幅下行
- （二）银行间市场国债收益率曲线陡峭化
- 五、债券余额分析
- 六、票据市场
- 七、股票交易情况
- （一）股指在波动中大幅上涨
- （二）股票市场规模
- 八、外汇市场
- 九、期货市场
- （一）分交易所情况
- （二）分品种情况
- Ⅲ 2009年一季度金融业经营状况
- 一、商业银行不良贷款余额大幅下滑
- 二、保险业总资产增至3.54万亿元，银行存款和股票占比提高
- 三、券商盈利水平下降，但继续保持整体盈利
- Ⅳ 2009年一季度货币政策综述及金融形势展望
- 一、一季度货币政策处真空期，但适度宽松政策基调不变
- 二、金融形势展望
- （一）经济下行风险依然存在，适度宽松货币政策仍将持续
- （二）下一步落实适度宽松货币政策的重点放在引导贷款流向方面
- （三）具体货币政策操作展望
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图表目录 |
- 图表 1 2008～2009年3月末MO、M1和M2余额
- 图表 2 2007～2009年3月各层次货币供应量同比增长趋势
- 图表 3 2008～2009年3月末金融机构各项人民币存款
- 图表 4 2008～2009年3月末金融机构各项人民币存款款
- 图表 5 2008～2009年3月外汇储备增长情况
- 图表 6 2009年一季度债券发行类别
- 图表 7 2009年一季度债券发行期限结构
- 图表 8 2008～2009年3月公开市场操作货币投放与回笼情况
- 图表 9 2009年一季度银行间同业拆借交易期限分类情况
- 图表 10 2007～2009年3月同业拆借、回购加权平均利率走势
- 图表 11 2009年1～3月各券种月度换手率统计
- 图表 12 2008～2009年3月银行间债券市场交易额
- 图表 13 2008～2009年3月交易所国债回购与现券交易情况
- 图表 14 2008～2009年3月中债综合指数走势
- 图表 15 2009年一季度国债收益率曲线涨跌情况
- 图表 16 2009年一季度末债券余额期限结构
- 图表 17 2008～2009年3月证券交易所交易指数
- 图表 18 2009年1～3月股票市场规模
- 图表 19 2008～2009年3月外汇市场汇率统计
- 图表 20 2009年1～3月上海期交所交易品种
- 图表 21 2009年1～3月郑州期交所交易品种
- 图表 22 2009年1～3月大连期交所交易品种
- 图表 23 2009年一季度金融机构不良贷款情况
- 图表 24 2009年1～3月保险业经营状况
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