论企业并购 _财务会计论文格式
论企业并购
【摘要】： 企业并购作为证券市场发展到一定阶段的必然产物，是优化资源配置，调整产业结构的必要途径。但就我国而言,企业改革还需进一步深化，证券市场和相关法律体系还有待进一步完善。
第一部分 并购的涵义及其动因
一、并购的含义非常广泛，一般是指兼并和收购。兼并是指两家或者更多的独立企业，公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或者多家公司。收购指一家企业用现金或者有价证卷购买另一家企业的股票或资产，以获得对该企业的全部资产或某项资产的所有权，或对该企业的控制权
二、企业并购的动因与效应：
（一）、公司并购的动因分析：
（1）、追求利润；（2）、竞争压力。
（二）、公司并购的效应：
1、经营协同效应：1+1＞2 最明显表现为规模经济。
规模经济层次一：
（1）、工厂规模经济企业通过并购调整工厂资产，达到较佳经济规模，降低生产成本；
（2）、并购可实现集中单一品种生产，达到专业化生产；
（3）、并购能解决专业化生产存在问题（流程分离、运输成本、操作成本等）。
规模经济层次二：
（1）、企业规模经济——置于统一企业管理节省管理成本；
（2）、针对客户和市场专业化生产服务，统一销售渠道，节省营销费用；
（3）集中经费用于科研、工艺提高、设计、及发展核心竞争力。
2、 财务协同效应：—税法、会计处理惯例、证券交易规则通过并购实现合理避税
（1）、不同资产、股息、利息、营业收益、资本收益税率不同；
（2）、利用税法中亏损递延条款；
（3）、买壳的第一原则以股换股的并购在不纳税前提下，实现资产的流动和转移；
（4）、买方企业可将被购企业的股票转换为可转债；
3、 市场份额效应——企业对市场的控制力
横向并购：
（1）、实现规模经济；
（2）、提高行业集中度，减少竞争对手，改善行业生存环境，保持较高利润率；
（3）、 降低行业退出壁垒，稳定供求，稳定价格；
（4）、 解决行业整体生产能力扩大速度与市场扩大速度的矛盾；
纵向并购：
（1）、控制原材料、销售渠道、用户 对上下游企业实施有效控制，节约交易成本降低产业流程风险；
（2）、 控制竞争对手。
混合并购：以隐蔽方式实现
横向并购效果最大；纵向并购次之；混合并购间接。在很多情况下会形成垄断。
4、企业发展动机效应——内（自身投资）外（并购）双修
（1）、 有效降低新行业的进入壁垒（竞争、制品差别转换、资本规模限制、上下游企业关系、专门技术、成本、销售渠道等）
（2）、降低企业发展风险与成本
（3）、充分利用经验——成本曲线效应（飞行经验曲线）
三、企业并购中的财务与会计问题综述
企业并购是一项充满风险的活动，无论是企业在并购准备阶段，还是在并购运营阶段，或并购后的管理阶段，都会伴随大量的不确定性因素，这些不确定性因素，可能会给企业并购带来巨大的财务风险。 1、企业并购财务风险的成因 （1）、并购信息不对称带来的价值评估风险 企业间的并购活动是一项复杂而又对企业发展影响重大的经营活动。企业在并购前对目标企业进行调查并充分了解目标企业信息是非常必要的，无论是对目标企业的选择还是对并购企业价值评估都会产生深远的影响。在确定目标企业后，并购双方关注的是如何确定目标企业的价值，作为并购价格制订的基础，目标企业价值评估大小是并购谈判的焦点，它是并购能否成功的关键性因素。
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