路透伦敦8月8日电---自去年8月9日信贷危机爆发以来,世界或已自此改变,甚至一些决策者亦开始质疑,其研判世界经济状况的方式是否也存在缺陷.

始自一年前的市场动荡目前已传播至更广阔的经济范围内.威胁着将要把工业世界拖入衰退,但另一方面,燃料及食品价格
升推升了通胀,阻止了各央行的救援措施.

央行今年的预估一直错误不断,低估了通胀的增长速度,或经济增长的放缓速度.

许多评论员,甚至一些决策者目前都在担忧,央行的利率决策可能正出现失误,因其所用于预估的工具并未给予实质世界足够的关注.

"一些被键入经济模型的数值实际上从未来自实质世界的数据,我对此感到非常惊讶."七大工业国(G7)一央行官员表示:"在我看来这并不科学."

该央行官员对路透表示,其中一个论据在于,模型在经济处于拐点处时可能并无用处.

当经济正从增长滑向衰退时,模型有可能无法认识到这一点,反而假设一切均处于平衡之中.许多模型都是线性的,因此可能无法解释在景气周期的不同阶段,经济表现方式的不同.

模型可能亦误导了决策者,因一些模型并未计入触发条件满足时物价变动的影响.例如,若油价越过一个特殊水准之後,就可能会出现模型无法凸显产出增长的逐步变化的情况.

**信贷危机一周年**

人们通常认为全球信贷紧缩始自去年8月9日.然而,其根源可以回溯至2001年911恐怖袭击之後处于异常低位水准的利率,因低利率激励投资者到处寻找更高的获利机会.

银行开始向一些过去并无法获得信用的美国人发放房贷,并将此种"次优"债券再打包成复杂的金融工具,几乎没有人能够理解这种复杂工具背後的机制.

当美国房价崩溃,违约率上涨时,世界各地的金融机构发现他们持有价值数以十亿美元计的有害债券.于是他们停止向彼此出借资金,信贷紧缩自此拉开大幕.

在其影响下,英国抵押贷款机构Northern Rock及美国投资银行贝尔斯登相继垮台,金融行业更损失数以千计的工作岗位.

许多分析师警告称,经济存在陷入衰退的可能,而衰退将帮助抑制通胀压力.但许多决策者似乎更担忧其对抗通胀的信条.

欧洲央行于上个月升息.美国联邦储备委员会(美联储,FED)及英国央行亦在考虑采取此类举动.

作为物价稳定的保护者,各央行感觉其已没有选择馀地.对抗通胀是其首要焦点,对于欧洲央行及英国央行来说,这也是他们最确定无疑的职责.

他们的模型假设人们都喜欢物价稳定,因此他们对资金用途都能做出正确的抉择.但人们并不是一直都保持理性的,而且经常做出一些经济衰退期间的举动.央行在通胀预期方面投入了巨大的信念,但在衡量通胀预期及其形成过程的方式上,却未能达成一致.

在升息一个月之後,欧洲央行(ECB)似乎开始踩刹车了,且ECB总裁特里谢亦于周四表示,欧元区经济增长率将在下半年大幅走疲.

ECB过去仅部分预期到了经济的下滑.正如各国央行官员的忧虑一样,特里谢亦担忧高通胀率将引发所谓的第二轮效应--即当工人要求调升薪资,且企业试图涨价时,导致通胀的螺旋式上涨.

但鸽派决策者则辩解称,在失业率很可能攀升的情况下预期薪资将会大幅上涨并没有什麽意义.

尽管经济模型可能建议目前需升息并可能于日後再降息,但上述行动所带来的经济及政治成本可能很高昂.

比利时经济学家格罗韦(Paul de Grauwe)将决策者的防御行为与二战期间德国迂回绕过的法国防御工事--马其诺防线进行了对比.

"存在这样一种风险,即目前各央行所使用的宏观经济模型所起的作用正如同马其诺防线.它们在过去被铸造,作为对抗通胀之战中的一部分.各央行已准备好打最後一战了."他在其网站上写到.