目录

一、 序................................................................................................................................. 一-1
二、 世界经济回顾............................................................................................................. 二-5
1.债务危机全球化造成的经济危机是 2011 年的经济基调 ............................................ 二-5
欧洲处于持续发酵的欧债危机之中......................................................................... 二-5
美国仍然未能走出次贷危机的阴影......................................................................... 二-6
新兴经济体受全球经济环境拖累，增速放缓，通胀高企..................................... 二-9
2.多变的政治格局和天灾因素使 2011 年的经济环境更加复杂 .................................. 二-10
阿拉伯世界革命还将会有后续影响....................................................................... 二-10
日本地震让全球经济徒增变数................................................................................二-11
政治势力此消彼长，外围事件层出不穷............................................................... 二-12
三、 世界经济展望........................................................................................................... 三-14
1.经济危机仍将是 2012 年的基调.................................................................................. 三-14
欧元区的主要问题仍旧是巨额债务问题............................................................... 三-14
美国经济在复苏的同时伴随隐忧........................................................................... 三-15
新兴经济体受危机牵连面临沉重的经济增长压力............................................... 三-16
2.欧债危机影响深远，远不限于宏观经济层面............................................................ 三-17
危机还对金融市场的若干基础产生冲击............................................................... 三-17
欧元区生存前景受到质疑....................................................................................... 三-17
危机从经济层面延伸到政治层面........................................................................... 三-18
3.政治局势的不确定加大了经济形势的复杂性............................................................ 三-18
大选之年给政策走向注入了不确定性................................................................... 三-18
政治因素仍将是 2012 年国际油价波动的最大变量............................................. 三-19
亚太地区升温，摩擦仍将体现为经济问题........................................................... 三-20
四、 中国经济回顾........................................................................................................... 四-22
1.经济运行面临通胀与减速双重压力............................................................................ 四-22
通胀持续走高，存款准备金率创历史新高........................................................... 四-22
银根紧缩之下，经济面临下行压力，信用风险凸显........................................... 四-23
2.人民币国际化进程加快，创新步伐稳健.................................................................... 四-25
银行间市场人民币可交易外币品种增加............................................................... 四-25
人民币对美元持续升值，离岸市场不断发展....................................................... 四-26
人民币对外汇期权在境内推出............................................................................... 四-27
3.利率市场化进程加快.................................................................................................... 四-27
印度的利率市场化颇具启发意义........................................................................... 四-28
民间融资助推，银行理财发力，国内利率市场化初露曙光............................... 四-29
五、 中国经济展望........................................................................................................... 五-32
1.通胀压力缓解，准备金进一步下调，降息周期开启................................................ 五-32
2012 年的通胀压力将大幅缓解.............................................................................. 五-32
准备金将进一步下调............................................................................................... 五-32
利率将有所下调....................................................................................................... 五-33
2经济增长压力凸显，宏观政策微调........................................................................... 五-34
国内经济形势严峻，经济增长压力凸显............................................................... 五-34
宏观政策的主要任务由“稳增长”取代“控通胀”.................................................... 五-34